--- title: "日本電信電話 (ADR) (TSE:9432) 第四季度利潤下降對樂觀的收益和估值敍述構成考驗" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285822179.md" description: "日本電信電話 (ADR) (TSE:9432) 發佈了 2026 財年第四季度的業績，收入為 3.99 萬億日元，每股收益為 1.36 日元，全年收入為 14.41 萬億日元，淨利潤率為 7.2%。儘管季度淨收入從第一季度的 259,714 百萬日元下降至第四季度的 110,972 百萬日元，但對資本支出上升和資產出售的擔憂依然存在。NTT 的市盈率為 11.8 倍，低於行業平均的 17 倍，而該股票的股息收益率為 3.53%，但自由現金流對其覆蓋程度不高。分析師的目標價為 173.31 日元，表明對該股票的估值和增長前景存在混合情緒" datetime: "2026-05-09T22:00:50.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285822179.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285822179.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285822179.md) --- # 日本電信電話 (ADR) (TSE:9432) 第四季度利潤下降對樂觀的收益和估值敍述構成考驗 日本電信電話 (ADR) (TSE:9432) 發佈了其 2026 財年的業績，第四季度收入為 3.99 萬億日元，基本每股收益為 1.36 日元，過去十二個月的收入和每股收益分別為 14.41 萬億日元和 12.61 日元。最近幾個季度，收入從 2026 財年第一季度的 3.26 萬億日元，經過第二季度的 3.51 萬億日元和第三季度的 3.65 萬億日元，最終在第四季度達到了 3.99 萬億日元。季度每股收益在 3.14 日元到 4.06 日元之間波動，最終定格在 1.36 日元，讓投資者清晰地瞭解了收入規模和每股盈利能力在年末的表現。以 7.2% 的淨利潤率來看，市場在權衡穩定的盈利能力與僅有的適度利潤擴張空間。 查看我們對日本電信電話的完整分析。 在數據擺在桌面上後，下一步是看看這組最新的業績如何與投資者在過去一年中關注的關於日本電信電話的增長、盈利能力和風險特徵的關鍵敍述相符。 看看社區對日本電信電話的看法。 ## 利潤穩定，盈利增長乏力 - 在過去 12 個月中，日本電信電話實現了 14.41 萬億日元的收入和 1,037,032 百萬日元的淨收入，淨利潤率為 7.2%，相比一年前的 7.3% 略有下降，五年的年均盈利增長約為 0.3%。 - 對於看空的敍述而言，值得注意的是，這一適度的利潤率與對資本支出上升和依賴資產銷售的擔憂並存，但 - 季度淨收入從 2026 財年第一季度的 259,714 百萬日元下降至第四季度的 110,972 百萬日元，因此年末的季度利潤低於年中的水平，這與資產回收機會有限時對盈利穩定性的擔憂相符。 - 同時，約 1.04 萬億日元的滯後盈利高於 3.7% 的年改善率，而這一數據與平穩的五年趨勢相對比，顯示出即使在看空者指出日本飽和的電信市場等長期結構性阻力時，利潤仍在保持。 在這種情況下，懷疑者在關注相對平穩的利潤率和第四季度利潤疲軟是否能夠支持他們擔憂的高額投資和遺留網絡成本，或者如果未來資產銷售收益減弱，盈利是否會面臨更大壓力。**🐻 日本電信電話看空案例** ## 市盈率為 11.8 倍，行業為 17 倍 - 日本電信電話的市盈率為 11.8 倍，而亞洲電信行業的市盈率大約為 17 倍，其同行的市盈率約為 16.5 倍，而日本整體市場接近 14.5 倍，這表明在這些比較中，盈利倍數較低。 - 看漲敍述的支持者依賴於這一折扣，以及每年約 5.7% 的盈利增長預測和中期利潤改善的觀點，但 - 當前的股價為 150.20 日元，仍高於約 115.75 日元的折現現金流公允價值估計，因此關注現金流模型的投資者可能會看到的上行空間低於盈利倍數所暗示的。 - 分析師整體的平均目標價約為 173.31 日元，約比當前價格高出 15%，因此較低的市盈率與假設一定增長和未來略高於今天的倍數的目標之間存在緊張關係。 這種折扣市盈率、股價高於折現現金流公允價值以及分析師目標高於市場價格的組合，説明不同的估值工具在同一時間可能指向略有不同的方向。**🐂 日本電信電話看漲案例** ## 股息和債務覆蓋的紅旗 - 該股票提供 3.53% 的股息收益率，但該支付被標記為未能很好地由自由現金流覆蓋，債務也被描述為未能很好地由經營現金流覆蓋，這突顯了兩個具體的財務覆蓋問題。 - 批評者強調這些現金流限制是一個關鍵風險，因為 - 未能覆蓋的股息意味着公司依賴於除內部生成的自由現金流以外的現金來源來支持當前的股東分配，如果盈利增長保持在接近 5.7% 的預測範圍內，這種支持可能會變得更加困難。 - 未能很好地由經營現金流覆蓋的債務在資本支出需求高企時減少了靈活性，因此即使有 7.2% 的淨利潤率和約 1.04 萬億日元的滯後淨收入，投資於增長與保持槓桿的平衡也非常緊張。 ## 下一步 要了解這些結果如何與長期增長、風險和估值相關，請查看 Simply Wall St 上關於日本電信電話的完整社區敍述。將該公司添加到您的關注列表或投資組合中，以便在故事發展時收到提醒。 在風險和收益並存的情況下，圍繞日本電信電話的情緒顯然是複雜的。自己查看細節並決定哪些最為突出可能會有所幫助。為了幫助您平衡擔憂與潛在收益，請仔細查看 3 個關鍵收益和 2 個重要警示信號。 ## 探索替代方案 在第四季度利潤疲軟、未能覆蓋的股息和未能很好地由經營現金流覆蓋的債務之間，日本電信電話的現金生成在其承諾面前顯得緊張。 如果這種緊張的現金覆蓋讓您擔憂，可以與那些在現金生成和穩健的資產負債表及基本面方面表現良好的公司進行比較（37 個結果），以尋找更強的起點。 _本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。**我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。** 這並不構成購買或出售任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。_ ### 相關股票 - [9432.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/9432.JP.md) - [NTTYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NTTYY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [奧義日本子公司與 NTT Security 簽約 強化網路威脅應對能力](https://longbridge.com/zh-HK/news/288260033.md) - [共同社：全日空、日本航空擬大幅上調歐美線燃油附加費](https://longbridge.com/zh-HK/news/288932101.md) - [三菱日聯資管警告：要阻止日元走弱，加息 25 個基點是不夠的](https://longbridge.com/zh-HK/news/288825993.md) - [日股午市續跌，新報 64732 跌 684 點，圓匯 160.36](https://longbridge.com/zh-HK/news/289268365.md) - [8 連漲之後何去何從？美元兑日元靜待 CPI 定調，超預期則劍指前高](https://longbridge.com/zh-HK/news/289253096.md)