Ginkgo Bioworks 財報電話會議：現金充裕，收入受限

Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. ((DNA)) 已召開其 2026 年第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。

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Ginkgo Bioworks 最近的財報電話會議傳達了一種謹慎樂觀的語氣，管理層強調了自主實驗室、人工智能驅動的實驗和新合作伙伴關係的快速進展，儘管公司面臨着急劇的收入下降和持續的虧損。高管們將 2026 年框定為關鍵的執行年，屆時必須開始將 Nebula 的規模化和新平台的商業化轉化為持久的、可重複的收入。

堅實的資產負債表：強勁的現金，無債務

Ginkgo 強調了其穩健的財務基礎，預計在 2026 年第一季度結束時擁有 3.73 億美元現金且沒有銀行債務，這使公司能夠在當前虧損的情況下繼續投資。管理層將這條現金跑道視為一項戰略資產，以資助 Nebula、雲實驗室擴展和人工智能項目，而不面臨短期融資壓力。

重組大幅削減成本

公司報告稱運營費用大幅重置，研發費用同比下降 38% 至 3000 萬美元，管理費用下降 35% 至 1300 萬美元，反映了重組措施的影響。持續運營的淨虧損從 8300 萬美元小幅改善至 7600 萬美元，顯示出進展，但強調了盈利之路依然漫長。

現金消耗趨勢改善，指引重申

2026 年第一季度的季度現金消耗改善至 4800 萬美元，比去年同期的 5800 萬美元減少了 17%，確認了成本削減和投資組合變化的早期好處。管理層重申了 2026 年全年的現金消耗指引為 1.25 億至 1.5 億美元，稱現金使用是基礎業務表現的最清晰指標。

Nebula 自主實驗室快速擴張

Nebula，Ginkgo 的旗艦自主實驗室平台，正在快速擴張，從大約 50 個機架向計劃的 103 至 105 個機架邁進，標誌着容量的大幅提升。該系統現在運行超過 100 個協議，整合了 80 多種設備，並記錄了一個高峰日，約有 439 名科學家提交協議，這是用户參與度的關鍵指標。

新合同和戰略分拆解鎖資本

在商業方面，Ginkgo 與太平洋西北國家實驗室簽署了一項 4700 萬美元的協議，用於大型自主實驗室部署，驗證了 Nebula 對複雜客户的吸引力。公司還完成了其生物安全部門 Perimeter 的分拆，籌集了 6000 萬美元的新資本，同時作為股東保留了相關權益。

人工智能設計的實驗顯示可衡量的性能提升

Ginkgo 展示了一項重要的人工智能合作，強調了一個 OpenAI 項目，其中 GPT-5 設計的實驗使無細胞蛋白合成的成本比科學最先進水平降低了 40%，經過六輪設計。管理層將這一結果視為人工智能驅動的工作流程能夠實質性提升實驗效率和結果的有形證據。

雲實驗室、DataPoints 和渠道構建商業堆棧

公司推出了其雲實驗室門户 cloud.ginkgo.bio，提供已發佈的協議和透明的定價，以降低客户利用其自動化能力的門檻。DataPoints，作為其數據驅動的產品，已經吸引了 10 家頂級生物製藥客户，而通過 AWS、Benchling 和 Tamarind Bio 的新銷售渠道旨在將更多需求引入平台。

收入大幅下滑：幾乎減半

儘管在技術和商業上取得了勝利，財務結果顯示收入大幅收縮，2026 年第一季度收入降至 1900 萬美元，同比下降 49%。即使剔除 750 萬美元的前一年非現金的 BiomEdit 終止收入，下降仍然高達 37%，突顯了貨幣化的執行風險。

虧損持續，EBITDA 仍然深度負值

調整後的 EBITDA 在 2026 年第一季度仍然處於負值，達到負 4200 萬美元，僅比前一年的負 4400 萬美元略有改善，因為收入疲軟抵消了成本節約。持續運營的淨虧損為 7600 萬美元，儘管有所改善，但仍然突顯出 Ginkgo 離盈虧平衡還有很遠，且依賴於其現金儲備。

過剩租賃空間對盈利能力造成壓力

Ginkgo 的過剩租賃實驗室空間仍然對收益造成顯著拖累，2026 年第一季度的成本為 1600 萬美元，扣除轉租收入後。管理層承認這是嵌入調整後 EBITDA 的現金成本，並強調需要改善轉租或優化空間佈局，以減輕短期盈利能力的負擔。

Google Cloud 重置帶來短期痛苦，長期緩解

本季度的現金消耗因向 Google Cloud 支付 1400 萬美元的費用而增加，該費用與重置長期承諾有關，將協議從三年延長至六年。雖然這一舉措對第一季度的現金流造成了壓力，但它減少了未來超過 1 億美元的最低承諾，降低了長期的雲成本義務。

擴大 Nebula 帶來真正的技術成長痛苦

管理層坦言，擴展 Nebula 並非沒有摩擦，指出隨着機架、設備和協議的增加，“事情會出錯”。複雜的調度、設備集成挑戰和調試問題是當前的痛點，團隊必須在容量和客户使用增加的情況下保持運營步伐。

新渠道仍需證明收入能力

Ginkgo 強調其新興渠道——包括雲實驗室自助訪問和與 AWS、Benchling 和 Tamarind 的合作——仍處於早期階段。儘管在戰略上前景可期，管理層警告這些仍是新興的銷售渠道，尚不確定它們能多快轉化為有意義的收入來源。

競爭和全球成本壓力提高了風險

此次電話會議突顯了日益競爭激烈的市場環境，新興的自主實驗室參與者以及來自中國等低成本地區的國際公司對研發經濟施加了壓力。Ginkgo 認為，這種環境增加了美國實驗室提高效率的緊迫性，並將 Nebula 視為潛在的解決方案，但如果落後於競爭，也會加大執行風險。

指引信號顯示在收入壓力下的嚴格成本控制

展望未來，Ginkgo 重申其 2026 年的現金消耗指引為 1.25 億至 1.5 億美元，依靠其 3.73 億美元的現金餘額和零債務來應對波動的收入背景。第一季度收入為 1900 萬美元，研發和一般管理費用減少，調整後的 EBITDA 為負 4200 萬美元，並且已經完成了一次性雲支付，公司將未來幾個季度視為檢驗其精簡成本基礎和新平台能否穩定增長的考驗。

Ginkgo 的財報電話會議描繪了一家處於轉折點的公司的故事，將對自主生物學和人工智能的大膽投資與嚴格的成本削減和強化的資產負債表相結合。對於投資者而言，潛在的收益取決於 Nebula、雲實驗室和渠道合作伙伴能否在可觀的現金緩衝消耗之前，將技術勢頭轉化為可持續的收入。