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title: "帕沃英蒂格盛的財報電話會議顯示公司勢頭正在增強"
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description: "Power Integrations (POWI) 報告了第一季度的財務業績，收入為 1.083 億美元，同比增長 3%，主要受工業部門 23% 增長的推動。非 GAAP 毛利率提高至 53.5%，淨收入為 1390 萬美元。公司從運營中產生了 2000 萬美元的現金，並預計第二季度收入將在 1.15 億至 1.2 億美元之間。管理層強調了對新產品和汽車及數據中心市場合作的強勁需求，同時消費者收入顯示出穩定的跡象。重組工作旨在增強客户關注度並加速產品開發"
datetime: "2026-05-10T00:03:04.000Z"
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# 帕沃英蒂格盛的財報電話會議顯示公司勢頭正在增強

Power Integrations（POWI）已召開第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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Power Integrations 最近的財報電話會議整體語氣樂觀，管理層強調了需求趨勢的改善、利潤率的提升和穩健的現金生成。儘管仍存在一些疲軟和宏觀不確定性，但公司強調在工業、汽車和早期數據中心機會方面的增長勢頭，表明其戰略重組開始顯現成效。

## 温和的收入增長信號早期復甦

Power Integrations 報告第一季度收入為 1.083 億美元，同比增長 3%，環比增長 5%，顯示出從低谷的温和但明顯的復甦。管理層指出與第四季度相比的廣泛改善，儘管他們承認某些細分市場仍低於之前週期的峯值，且可見性仍然受到一定限制。

## 工業部門推動收入增長

工業部門表現突出，收入同比增長 23%，環比增長 15%，成為第一季度增長的主要動力。公司強調其高可靠性電源轉換解決方案在工廠自動化、家電和其他工業應用中的強勁採用，鞏固了工業作為增長戰略的核心支柱。

## 利潤率和盈利能力上升

非 GAAP 毛利率提高至 53.5%，環比上升 20 個基點，反映出更好的產品組合和重組及成本措施的早期收益。非 GAAP 營業利潤率增加 200 個基點至 11.7%，推動非 GAAP 淨收入達到 1390 萬美元，或每股稀釋收益 0.25 美元，表明隨着銷量恢復，盈利槓桿正在迴歸。

## 現金生成和資產負債表增強

公司在第一季度產生了 2000 萬美元的運營現金流和 1800 萬美元的自由現金流，得益於嚴格的支出和初步的庫存減少。資本支出僅為 200 萬美元，而資產負債表上的庫存減少了 400 萬美元，為 Power Integrations 提供了額外的財務靈活性，以資助增長計劃和股東回報。

## 新產品推動技術勢頭

管理層強調 TinySwitch-5 的早期需求強勁，以及即將推出的 TOPSwitchGaN（品牌名為 PowiGaN）的增長，將成為未來增長的關鍵驅動力。PowiGaN 將 TOPSwitch 的功率能力翻倍至 440W，並將反激式設計擴展到更高功率範圍，拓寬了公司在傳統和新興應用中的可尋址市場。

## 數據中心和高功率 GaN 機會增長

Power Integrations 正在與 NVIDIA 合作開發 1250V 和 1700V GaN 設備，針對下一代 800V 直流數據中心架構，並在第一季度獲得了兩個新的輔助電源設計訂單。管理層估計，其綜合機架和電網數據中心可服務市場到 2030 年可能超過 10 億美元，儘管短期內存在時機風險，但公司在長期內有顯著的上行潛力。

## 汽車設計訂單獲得 traction

公司目前與 20 家頂級電動汽車製造商中的 17 家處於生產或設計合作中，並預計今年汽車收入將大約翻倍。新的訂單包括與中國第二大電動汽車 OEM 的緊急電源設計，以及與一家主要德國汽車製造商的生產啓動，突顯了在汽車級電源解決方案中的日益可信度。

## 指引顯示環比強勁

對於第二季度，管理層預計收入在 1.15 億至 1.2 億美元之間，意味着中間值約 8.5% 的環比增長，同時毛利率擴展至 54%-55%。非 GAAP 營業利潤率預計將進一步上升至 13.5%-15.5%，得益於僅温和的運營支出增長，表明隨着關鍵終端市場需求改善，運營槓桿將持續。

## 組織重組旨在加快執行

Power Integrations 正在進行重組，以增強客户關注度並加快市場響應時間，包括任命全球銷售高級副總裁，並將應用工程師轉移到研發部門。這些舉措旨在更好地將產品開發與客户需求和高增長機會對接，即使公司需要吸收短期的重組成本。

## 消費者部門仍低於去年同期

消費者收入較去年同期下降，部分原因是去年第一季度受關税驅動的提前採購影響，導致比較基數膨脹。然而，第一季度消費者銷售環比增長 17%，隨着庫存消化的緩解，管理層預計該部門在第二季度將持平或略有上升，表明穩定而非再次疲軟。

## 計算和通信仍然疲軟

通信和計算部門在第一季度季節性疲軟，管理層將其描述為規模不足，並且相較於其他終端市場令人失望。儘管預計第二季度會有正常的季節性回升，但這些類別在投資組合中仍然滯後，公司增長敍事更清晰地錨定在工業、汽車和數據中心機會中。

## 庫存水平高但朝着正確方向移動

庫存週轉天數減少了 21 天，但仍高達 292 天，超過公司設定的 200 天以下的目標，突顯出持續的營運資本壓力。渠道庫存減少至 8.9 周，下降了半周，接近 8 周的目標，表明隨着需求的穩定，客户的供應鏈逐漸正常化。

## 重組成本對 GAAP 結果造成壓力

GAAP 結果包括 660 萬美元的重組費用，主要是遣散費，其中 620 萬美元計入運營費用，其餘計入銷售成本。此外，由於組織變動，約 300 萬美元的研發費用從銷售及管理費用中重新分類，這暫時扭曲了同比項目比較，但並未改變基礎成本結構。

## 宏觀經濟和外匯增加了不確定性

管理層警告稱，宏觀經濟和地緣政治條件繼續限制可見性，特別是在更具週期性的終端市場。他們還指出，由於日元早期的強勢，第一季度的貨幣動態，尤其是日元與美元的波動，帶來的好處較少，並且外匯通常會對結果產生大約一年的滯後影響。

## 數據中心的上行潛力是多年的，而非即時的

雖然高壓氮化鎵（GaN）在數據中心是一個長期的核心增長驅動力，但公司強調，最大的電力機會是多年的。因此，投資者不應期待在未來十二個月內從這些最高功率設計中獲得重大收入貢獻，即使早期的成功和合作驗證了戰略方向。

## 指引信號顯示出增長勢頭

公司對第二季度的展望預計收入將更強，毛利率更高，運營利潤率擴大，得益於穩定的運營費用和更好的產品組合。管理層還計劃在 2026 年將資本支出控制在收入的 5%–6% 之間，預計下半年運營費用大致持平，並將長期運營費用增長目標設定在收入增長的一半以下，指向未來更高的盈利能力。

Power Integrations 的財報電話會議描繪了一幅公司從週期性低迷中走出、基本面改善和增長方向更清晰的圖景。儘管面臨持續的宏觀經濟、外匯和庫存挑戰，但工業和汽車業務的增強、早期數據中心的進展以及嚴格的成本控制表明，風險回報特徵正穩步傾斜向股東有利。

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