<p>以太坊的原生代幣以太幣（ETH）在過去一年中對比特幣（BTC）下跌超過 35%，而且下行趨勢可能仍有進一步發展。</p>
<p><strong>關鍵要點：</strong></p>
<ul>
<li>ETH 可能會再下跌 40%，因為它反映了 2025 年的熊市趨勢設置。</li>
<li>儘管比特幣儲備下降，Binance 上的以太幣儲備上升，進一步支持 ETH 下行的論點。</li>
</ul>
<p><strong>ETH 在接近多年來的趨勢線後面臨 40% 的下跌風險</strong></p>
<p>ETH/BTC 仍然被困在一條多年來的下降趨勢線以下，該趨勢線自 2022 年以來限制了每次突破嘗試，包括在 2024 年至 2025 年之間幾乎 70% 下跌之前的嘗試。</p>
<p><em>ETH/BTC 月度圖表。來源：TradingView</em></p>
<p>現在似乎又出現了類似的設置。</p>
<p>在 2025 年 8 月重新測試同一趨勢線後，ETH/BTC 在包括 0.382 斐波那契回撤水平和 50 個月指數移動平均線（50 個月 EMA，紅色）在內的阻力交匯處被拒絕。</p>
<p>此後，該交易對轉向下行，跌回其 20 個月 EMA（綠色）支撐位附近的 0.034 BTC，表明賣方繼續主導趨勢。</p>
<p>如果疲軟持續，2026 年的下一個主要下行目標在 0.0176 BTC 左右，較當前水平下跌約 40%，與 2020 週期底部相符。</p>
<p><strong>交易所儲備突顯 ETH-BTC 的分歧</strong></p>
<p>交易所數據表明以太幣面臨持續的賣方風險。</p>
<p>截至 5 月，全球最大加密交易所 Binance 上的 ETH 儲備已攀升至 362 萬 ETH，約佔所有交易所持有的以太幣的 24.6%，根據數據資源 CryptoQuant。</p>
<p><em>Binance 上的以太坊儲備。來源：CryptoQuant</em></p>
<p>相比之下，Binance 上的比特幣儲備已下降。</p>
<p><em>Binance 上的比特幣儲備。來源：CryptoQuant</em></p>
<p>交易所餘額上升通常表明更多代幣可供出售，當需求不足以吸收新增供應時，這可能會對價格施加壓力。</p>
<p>另一方面，儲備下降通常表明代幣被轉移出交易所以進行長期持有。</p>
<p>從這個意義上説，Binance 的儲備趨勢強化了更廣泛的市場圖景：以太幣面臨相對較高的可用供應，而比特幣則顯示出交易所流動性收緊的跡象。</p>
<p>以太坊的疲軟反映了基本面更廣泛的變化。多年來，以太幣在一定程度上落後於比特幣，因為以太坊的 “超聲貨幣” 敍事失去了動力。</p>
<p>另一方面，比特幣繼續從像 Strategy 這樣的公司的企業積累中獲得力量，並逐漸融入華爾街投資組合。</p>

ETHE

EETH

<p>以太坊的以太幣（ETH）在過去一年中對比特幣（BTC）下跌超過 35%，預測顯示可能進一步下跌 40%。導致這一趨勢的因素包括 Binance 上以太幣儲備的增加以及與過去下跌相似的看跌市場形勢。ETH/BTC 交易對仍低於多年的下降趨勢線，表明持續的賣壓。目前的交易數據表明，市場上可供出售的以太幣增加，而比特幣儲備則在下降，這表明市場基本面正在向比特幣傾斜，利好比特幣而非以太坊</p>

<p>Ethereum’s native token, Ether (ETH), has fallen more than 35% against Bitcoin (BTC) over the past year, and the downtrend may still have further to go.</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊的原生代幣以太幣（ETH）在過去一年中對比特幣（BTC）下跌超過 35%，而且下行趨勢可能仍有進一步發展。</p>
</div><p><strong>Key takeaways:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>關鍵要點：</strong></p>
</div><ul>
<li>ETH may plunge another 40% as it mirrors the 2025 bear trend setup.</li>
<li>Rising Ether reserves on Binance, even as Bitcoin reserves decline, add to the case for further ETH downside.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>ETH 可能會再下跌 40%，因為它反映了 2025 年的熊市趨勢設置。</li>
<li>儘管比特幣儲備下降，Binance 上的以太幣儲備上升，進一步支持 ETH 下行的論點。</li>
</ul>
</div><p><strong>ETH risks 40% decline after topping near multi-year trend line</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>ETH 在接近多年來的趨勢線後面臨 40% 的下跌風險</strong></p>
</div><p>ETH/BTC remains stuck below a multi-year descending trend line that has capped every breakout attempt since 2022, including one that preceded the nearly 70% decline between 2024 and 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>ETH/BTC 仍然被困在一條多年來的下降趨勢線以下，該趨勢線自 2022 年以來限制了每次突破嘗試，包括在 2024 年至 2025 年之間幾乎 70% 下跌之前的嘗試。</p>
</div><p><em>ETH/BTC monthly chart. Source: TradingView</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>ETH/BTC 月度圖表。來源：TradingView</em></p>
</div><p>A similar setup now appears to be taking shape again.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在似乎又出現了類似的設置。</p>
</div><p>After retesting the same trend line in August 2025, ETH/BTC was rejected near a confluence of resistance that included the 0.382 Fibonacci retracement level and the 50-month exponential moving average (50-month EMA, red).</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年 8 月重新測試同一趨勢線後，ETH/BTC 在包括 0.382 斐波那契回撤水平和 50 個月指數移動平均線（50 個月 EMA，紅色）在內的阻力交匯處被拒絕。</p>
</div><p>The pair has since turned lower and slipped back below its 20-month EMA (green) support near 0.034 BTC, a sign that sellers continue to dominate the trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>此後，該交易對轉向下行，跌回其 20 個月 EMA（綠色）支撐位附近的 0.034 BTC，表明賣方繼續主導趨勢。</p>
</div><p>The next major downside target for 2026 comes in around 0.0176 BTC if the weakness persists. This level, down about 40% from current rates, aligns with the 2020 cycle bottom.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果疲軟持續，2026 年的下一個主要下行目標在 0.0176 BTC 左右，較當前水平下跌約 40%，與 2020 週期底部相符。</p>
</div><p><strong>Exchange reserves highlight ETH-BTC divergence</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>交易所儲備突顯 ETH-BTC 的分歧</strong></p>
</div><p>Exchange data points to persistent sell-side risk for Ether.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易所數據表明以太幣面臨持續的賣方風險。</p>
</div><p>As of May, ETH reserves on Binance, the world's largest crypto exchange by volume, had climbed to 3.62 million ETH, accounting for roughly 24.6% of all Ether held across exchanges, according to data resource CryptoQuant.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 5 月，全球最大加密交易所 Binance 上的 ETH 儲備已攀升至 362 萬 ETH，約佔所有交易所持有的以太幣的 24.6%，根據數據資源 CryptoQuant。</p>
</div><p><em>Ethereum reserves on Binance. Source: CryptoQuant</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>Binance 上的以太坊儲備。來源：CryptoQuant</em></p>
</div><p>In comparison, Bitcoin reserves on Binance have fallen.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，Binance 上的比特幣儲備已下降。</p>
</div><p><em>Bitcoin reserves on Binance. Source: CryptoQuant</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>Binance 上的比特幣儲備。來源：CryptoQuant</em></p>
</div><p>Rising exchange balances usually signal that more tokens are available for sale, which can weigh on price when demand is not strong enough to absorb the added supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易所餘額上升通常表明更多代幣可供出售，當需求不足以吸收新增供應時，這可能會對價格施加壓力。</p>
</div><p>Falling reserves, on the other hand, often suggest coins are being moved off exchanges for longer-term holding.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，儲備下降通常表明代幣被轉移出交易所以進行長期持有。</p>
</div><p>In that sense, Binance reserve trends reinforce the broader market picture: Ether is facing relatively higher available supply, while Bitcoin is showing signs of tighter exchange-side liquidity.</p>
<div class="lb-trans"><p>從這個意義上説，Binance 的儲備趨勢強化了更廣泛的市場圖景：以太幣面臨相對較高的可用供應，而比特幣則顯示出交易所流動性收緊的跡象。</p>
</div><p>Ethereum's weakness reflects a broader shift in fundamentals. For years, Ether has lagged behind Bitcoin in part because Ethereum’s “ultrasound money” narrative has lost momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊的疲軟反映了基本面更廣泛的變化。多年來，以太幣在一定程度上落後於比特幣，因為以太坊的 “超聲貨幣” 敍事失去了動力。</p>
</div><p>BTC, on the other hand, continues to draw strength from corporate accumulation led by firms like Strategy and its growing integration into Wall Street portfolios.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，比特幣繼續從像 Strategy 這樣的公司的企業積累中獲得力量，並逐漸融入華爾街投資組合。</p>
</div>

Ethereum down 35% versus Bitcoin in a year: Will the ETH price downtrend continue?

Cointelegraph

Grayscale Ethereum Staking ETF

Proshares Ether Strategy ETF

Grayscale Ethereum Mini Staking ETF

Invesco Galaxy Ethereum ETF

Franklin Ethereum ETF

Grayscale Ethereum Covered Call ETF

IShares Ethereum Trust ETF

VanEck Ethereum ETF

Bitwise Ethereum ETF

Fidelity Ethereum Fund

21Shares Ethereum ETF

iShares Staked Ethereum ETF

Strategy

MicroStrategy Pref Shares MSTR 10.0 Perp

Microstrategy Inc Pref Shares STRC 9.0 Perp

MicroStrategy Pref Shares MSTR 8.0 Perp

以太坊相對於比特幣在一年內下跌了 35%：ETH 價格的下跌趨勢會繼續嗎？