--- title: "摩根大通表示，目前在新興市場的人工智能投資機會比在美國更具上升潛力" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285936105.md" description: "摩根大通預測，新興市場將繼續優於發達市場，特別是在人工智能領域，預計 2026 年下半年將出現顯著反彈。自 2025 年初以來，新興市場股票已經超出表現 25%，摩根大通強調了進一步上漲的潛力，尤其是在韓國和台灣。報告強調了新興市場相對於發達市場的吸引人估值，市盈率較低。此外，預計美元將走弱，這在歷史上有利於新興市場。總體而言，摩根大通對新興市場的礦業、半導體和工業等領域持樂觀態度" datetime: "2026-05-11T11:49:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285936105.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285936105.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285936105.md) --- # 摩根大通表示，目前在新興市場的人工智能投資機會比在美國更具上升潛力 作者：朱爾斯·裏默 新興市場如何在 2026 年下半年重新加速超越發達市場的表現 自 2025 年初以來，新興市場股票的表現超越了發達市場同行 25%，但這僅僅逆轉了該資產類別在前六年中經歷的 47% 的低迷。摩根大通認為，復甦還有很長的路要走。 新興市場股票 EEM 正在發生變化，該資產類別預計將在 2026 年下半年享受進一步顯著的反彈。對於摩根大通而言，它提供了對人工智能主題的更優質的投資機會，且估值更具吸引力，策略師們預計美元 DXY 在下半年的疲軟可能會加速回報。 儘管 MSCI 新興市場指數在 2026 年已經上漲了五分之一，摩根大通的策略師們在米斯拉夫·馬特伊卡的帶領下，仍對韓國 KR:180721 和台灣 TW:Y9999 持樂觀態度。這一點很重要，因為在它們年初至今的高回報之後，僅三星電子 (KR:005930)、台灣半導體制造公司 (TSM) 和 SK 海力士 (KR:000660) 三隻股票就佔據了整體基準的四分之一。 儘管半導體股票的反彈幾乎是前所未有的，但預計在 2027 年下半年之前，內存芯片的有意義供應增加不會出現。馬特伊卡表示，考慮到股市通常會提前六到九個月反映供需動態的變化，現在對這三隻股票轉向看空為時尚早。 摩根大通週一發佈的策略報告還大膽建議增持中國科技股 KWEB。儘管根據馬特伊卡及其團隊的説法，中國的人工智能生態系統正在經歷 “爆炸性增長”，生成式 AI 用户達到 6 億，比 2025 年增長 142%，但中國互聯網股票指數今年實際上下降了 10%，並且與美國同行 MAGS 相比顯著貶值。 DeepSeek AI 研究實驗室最近發佈了其最新模型 V4，針對國內芯片進行了優化，這引發了字節跳動、騰訊 (HK:700) 和阿里巴巴 (BABA) 等主要科技公司的需求激增。因此，摩根大通現在預計中國科技股將表現優於大盤。 新興市場提供了對復甦的人工智能交易的更便宜的投資機會。 預計美國超大規模雲計算公司將在 2026 年在資本支出上花費 7000 億美元，其中大部分將用於人工智能基礎設施。報告指出，像英偉達 (NVDA) 這樣的公司依賴亞洲供應商提供 90% 的硬件。由於對今年和明年的人工智能資本支出的最新估計不斷上升，這一趨勢有利於亞洲的相關支出。 見：對人工智能硬件的資本支出主要惠及亞洲科技公司，並限制對美國 GDP 的直接影響。 摩根大通強調，新興市場的盈利增長不僅更具吸引力，而且這種增長的定價也更具吸引力。馬特伊卡表示，該資產類別的市盈率在絕對水平上便宜，為 12 倍的未來盈利，但與發達市場的 20 倍相比，它的估值 “創下歷史低點”。再加上投資者的持倉仍然較低，資金流入正在加速。 與美國同行相比，中國互聯網股票非常便宜。 新興市場股票的另一個重要利好是預計美元將貶值。自伊朗衝突開始以來，債券市場預期全球央行將採取更鷹派的立場，但摩根大通的報告認為，伊朗作為利率驅動因素的作用正在減弱。該銀行認為，債券收益率 BX:TMUBMUSD02Y 在下半年可能會下滑，或許在更温和的美聯儲主席的領導下。 在最近幾個月的地緣政治動盪中，美元吸引了避險資金，摩根大通認為這種情況將會逆轉，並指出美元的價格比其外匯團隊的實際有效匯率建議的水平高出 10% 或 15%。歷史上，美元走軟被解讀為新興市場的看漲指標。 摩根大通對礦業 XME、半導體 SOX 和工業 XLI 行業保持樂觀；預計中國經濟增長的 “綠 shoots” 將推動新興市場；並認為中東地區任何緊張局勢的緩解都將加速這一趨勢。 繼續閲讀：大型科技公司的人工智能支出正在剝奪投資者豐厚的回報 \-朱爾斯·裏默 此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞通訊 2026 年 5 月 11 日 07:49 ET ### 相關股票 - [1658.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1658.JP.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [EEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EEM.US.md) - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) - [SMSN.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMSN.UK.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSM.US.md) - [KWEB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KWEB.US.md) - [00700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [XME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XME.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [XLI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLI.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-J.US.md) - [TCEHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCEHY.US.md) - [80700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80700.HK.md) - [HTCD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HTCD.SG.md) - [TCTZF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCTZF.US.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [外資紛拓亞洲業務 城堡證券據報亞洲增聘 60 人 近半在香港](https://longbridge.com/zh-HK/news/287206161.md) - [摩根大通在德國推出零售銀行服務](https://longbridge.com/zh-HK/news/287067235.md) - [【供應鏈變化】東方海外：加大投入開拓新興市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/287194686.md) - [台灣超車大陸成 MSCI 新興市場一哥 大摩點名半導體成關鍵引擎](https://longbridge.com/zh-HK/news/286415037.md) - [摩根大通︰AI 掀起產業變革正全方位考驗管理層的領導力](https://longbridge.com/zh-HK/news/287007779.md)