--- title: "估值 200 億美元？快手是否會分拆可靈 AI" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285953524.md" description: "需要大量資金投入" datetime: "2026-05-11T13:36:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285953524.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285953524.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285953524.md) --- # 估值 200 億美元？快手是否會分拆可靈 AI 作者 | 黃昱 快手或許正在為旗下最矚目的 AI 資產尋找一條更激進的資本通路。 5 月 11 日，有市場消息稱，快手計劃在 2027 年分拆旗下 AI 視頻生成平台——可靈 AI 上市，借市場對 AI 概念股的投資熱潮搶抓資本機遇。相關消息顯示，快手已就可靈 IPO 前融資與潛在投資方展開洽談，本輪對可靈的估值定為 200 億美元。 對此，快手方面暫未對外做出回應。 視頻生成大模型是公認的 “吞金獸”，面臨高昂的算力壓力，分拆可靈 AI 或許是快手在大模型重度消耗資金階段，做出的最現實的財務防禦。 一個最典型案例就是，2026 年 3 月份，在面市僅兩年後，OpenAI 就宣佈曾掀起全球競逐 AI 視頻生成熱潮的 Sora 將退出歷史舞台。 這意味着，視頻生成領域面臨艱鉅挑戰，即便是全球 AI 頭部玩家也難以承受住這樣一個燒錢的項目。 AI 產品的商業回報率已經被擺到了十分重要的位置，可靈 AI 在商業變現上則算是走得相對比較快的。 2025 年，可靈 AI 收入合計達 10.4 億元，摺合為美金約 1.5 億。截至 2026 年 1 月，可靈 AI 的年化收入運行率（ARR）已超過 3 億美元。 快手科技創始人兼首席執行官程一笑則在此前透露，基於當前的增長勢頭和商業化進展，公司對可靈 AI 在 2026 年實現收入同比翻倍以上增長保持較強信心。 在全球資本對生成式 AI 進入投資回報期審視的 2026 年，留給可靈 AI 建立壁壘的窗口期已經不多。 要知道，可靈 AI 面臨的競爭格局也正變得前所未有地擁擠。 目前，可靈 AI 與字節跳動、谷歌、阿里等巨頭的同類產品正在展開直接且激烈的競爭。 面臨商業化和技術能力提升的雙重挑戰，快手無疑需要投入更多資金。 快手也在不斷追加投入，預計 2026 年其整體 Capex 投入將達到約 260 億元人民幣。較 2025 年新增的 110 億投入將主要用於可靈大模型及其他基礎大模型的算力支撐。 隨着未來用户規模越來越龐大，可靈 AI 面臨的算力壓力也將持續提升。 然而，跟那些巨頭相比，快手如果僅靠自身的短視頻業務現金流來供養可靈，顯然會存在供血不足的問題。 因此，通過將可靈推向資本前台，快手不僅轉嫁了高昂的研發成本，還鎖定了 AI 泡沫期最高的估值溢價。 對於快手和可靈而言，這場分拆或許不僅是一次資本的闖關，更是一場關於 AI 大模型商業化終極命題的重要戰役。 ### 相關股票 - [01024.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01024.HK.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [BYTED.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BYTED.NA.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [81024.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/81024.HK.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [快手傳分拆可靈 AI 視頻業務 估值達 1560 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/285959694.md) - [東方證券：維持快手-W“買入” 評級 看好可靈技術和商業化領先優勢](https://longbridge.com/zh-HK/news/285888684.md) - [《大手成交》快手一手約 73 萬股交叉盤，涉資 3525 萬元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285494337.md) - [【北水炒 D 乜】淨流入近 132 億元，買快手沽小米](https://longbridge.com/zh-HK/news/285699854.md) - [《大手成交》快手等 2 家公司上午 9:30 大手交易](https://longbridge.com/zh-HK/news/285647455.md)