<p>7 月紐約世界糖#11（SBN26）今天上漲 0.30（+2.04%），8 月倫敦 ICE 白糖#5（SWQ26）上漲 7.00（+1.62%）。</p>
<p>由於全球供應緊張，糖價今天大幅上漲。花旗集團預計巴西 2026/27 年度糖產量為 3950 萬噸，遠低於 Conab 的估計值 4395 萬噸，原因是巴西的糖廠因汽油價格飆升而將更多甘蔗用於乙醇生產。此外，花旗集團表示，今年可能出現的強厄爾尼諾氣候模式可能會對印度和泰國的糖產量在未來 6 到 12 個月內產生 “重大影響”。</p>
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<p>4 月 30 日，Unica 報告稱，2026/27 年度巴西中南部糖產量在 4 月上半月同比下降 11.9%，降至 647 萬噸，糖廠將用於糖生產的甘蔗壓榨量從去年的 44.7% 削減至 32.9%。4 月 28 日，Conab 在其新糖季的初步報告中表示，2026/27 年度巴西糖產量將下降 0.5%，降至 4395.2 萬噸，而乙醇產量將同比增長 7.2%，達到 2925.9 萬升。4 月 21 日，美國農業部預測巴西 2026/27 年度糖產量為 4250 萬噸，同比下降 3%，原因是糖廠壓榨更多甘蔗用於乙醇而非糖。</p>
<p>由於霍爾木茲海峽持續關閉引發的供應中斷擔憂，糖價找到了些許支撐。根據 Covrig Analytics 的報告，海峽的關閉已削減了全球約 6% 的糖貿易，限制了精煉糖的產量。</p>
<p>上個月，印度食品部長表示政府今年沒有計劃禁止糖出口，這緩解了人們對在伊朗戰爭導致原油供應中斷後可能將更多糖轉用於乙醇的擔憂，從而給糖價施加了壓力。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年度額外出口 50 萬噸糖，此前在 11 月已批准 150 萬噸。由於晚雨導致產量下降並限制國內供應，印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度。與此同時，美國農業部週四表示，預計 2026/27 年度印度將出現 250 萬噸的糖 surplus，這是兩年來的首次盈餘。印度是全球第二大糖生產國。</p>
<p>全球糖 surplus 縮小的跡象對價格形成支撐。4 月 21 日，Covrig Analytics 將其 2026/27 年度全球糖 surplus 預估從 140 萬噸下調至 80 萬噸。4 月 20 日，糖業交易商 Czarnikow 將其 2026/27 年度全球糖 surplus 預估從 340 萬噸下調至 110 萬噸，並將其 2025/26 年度的 surplus 預估從 830 萬噸下調至 580 萬噸。</p>
<p>4 月 16 日，印度國家合作糖廠聯合會報告稱，印度 2025-26 年度從 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖產量同比增長 7.7%，達到 2748 萬噸。3 月 11 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）預計印度 2025/26 年度糖產量為 2930 萬噸，同比增長 12%，低於之前的 3095 萬噸預測。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的預估從 7 月的 500 萬噸下調至 340 萬噸，這可能使印度能夠增加糖出口。</p>
<p>國際糖組織（ISO）在 2 月 27 日報告稱，2025-26 年度糖 surplus 為 122 萬噸，之前 2024-25 年度為 346 萬噸的赤字。ISO 表示，surplus 的原因是印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加。ISO 報告稱，2025-26 年度全球糖產量同比增長 3.0%，達到 1.813 億噸。</p>
<p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年度糖產量將同比增長 4.6%，達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年度人類糖消費將同比增長 1.4%，達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年度全球糖期末庫存將同比下降 2.9%，降至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測巴西 2025/26 年度糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測印度 2025/26 年度糖產量將同比增長 25%，達到 3525 萬噸，得益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年度糖產量將同比增長 2%，達到 1025 萬噸。</p>
<p><em>在發佈之日，Rich Asplund 沒有（直接或間接）持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<p>本文中表達的觀點和意見僅代表作者的觀點和意見，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>

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SUGA

LSUG

<p>糖價因全球供應緊張的擔憂而上漲，7 月紐約世界糖上漲 2.04%，8 月倫敦 ICE 白糖上漲 1.62%。花旗集團預測 2026/27 年度巴西的糖產量為 3950 萬噸，低於之前的預估，因為糖廠轉向生產乙醇。此外，強烈的厄爾尼諾現象可能會影響印度和泰國的糖產量。美國農業部預測 2026/27 年度印度將出現糖 surplus，而全球糖 surplus 預估已被下調，這將支持更高的價格</p>

<p>July NY world sugar #11 (SBN26) today is up +0.30 (+2.04%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) is up +7.00 (+1.62%).</p>
<div class="lb-trans"><p>7 月紐約世界糖#11（SBN26）今天上漲 0.30（+2.04%），8 月倫敦 ICE 白糖#5（SWQ26）上漲 7.00（+1.62%）。</p>
</div><p>Sugar prices are sharply higher today on concerns about tighter global supplies. Citigroup projects Brazil's 2026/27 sugar production at 39.5 MMT, well below Conab's estimate of 43.95 MMT, citing mills' actions in Brazil to allocate more sugarcane to ethanol production due to soaring gasoline prices. Also, Citigroup said a potentially strong El Niño weather pattern this year could have &#34;a significant impact&#34; on sugar production in India and Thailand over the next 6 to 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於全球供應緊張，糖價今天大幅上漲。花旗集團預計巴西 2026/27 年度糖產量為 3950 萬噸，遠低於 Conab 的估計值 4395 萬噸，原因是巴西的糖廠因汽油價格飆升而將更多甘蔗用於乙醇生產。此外，花旗集團表示，今年可能出現的強厄爾尼諾氣候模式可能會對印度和泰國的糖產量在未來 6 到 12 個月內產生 “重大影響”。</p>
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</div><p>On April 30, Unica reported that 2026/27 Brazil Center-South sugar production in the first half of April fell -11.9% y/y to 647 MT, with mills cutting the amount of cane crushed for sugar production to 32.9% from 44.7% last year. On April 28, Conab, in its initial report for the new sugar season, reported that 2026/27 Brazilian sugar output will decline by -0.5% to 43.952 MMT, while ethanol output will climb by +7.2% y/y to 29.259 million liters. On April 21, the USDA forecast Brazil's 2026/27 sugar production at 42.5 MMT, down -3% y/y, citing millers crushing more cane for ethanol than for sugar.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 30 日，Unica 報告稱，2026/27 年度巴西中南部糖產量在 4 月上半月同比下降 11.9%，降至 647 萬噸，糖廠將用於糖生產的甘蔗壓榨量從去年的 44.7% 削減至 32.9%。4 月 28 日，Conab 在其新糖季的初步報告中表示，2026/27 年度巴西糖產量將下降 0.5%，降至 4395.2 萬噸，而乙醇產量將同比增長 7.2%，達到 2925.9 萬升。4 月 21 日，美國農業部預測巴西 2026/27 年度糖產量為 4250 萬噸，同比下降 3%，原因是糖廠壓榨更多甘蔗用於乙醇而非糖。</p>
</div><p>Sugar prices have found some support amid concerns about supply disruptions stemming from the ongoing closure of the Strait of Hormuz. According to Covrig Analytics, the closure of the strait has curbed approximately 6% of the world's sugar trade, constraining refined sugar output.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於霍爾木茲海峽持續關閉引發的供應中斷擔憂，糖價找到了些許支撐。根據 Covrig Analytics 的報告，海峽的關閉已削減了全球約 6% 的糖貿易，限制了精煉糖的產量。</p>
</div><p>Sugar prices were pressured last month when India's Food Secretary said the government has no plans to ban sugar exports this year, easing concerns that it could divert more sugar to make ethanol following the Iran war disruption to crude oil supplies. On February 13, India's government approved an additional 500,000 MT of sugar for export for the 2025/26 season, on top of the 1.5 MMT approved in November. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies. Meanwhile, the USDA on Thursday said it expects a 2026/27 sugar surplus in India of 2.5 MMT, the first surplus in two years. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，印度食品部長表示政府今年沒有計劃禁止糖出口，這緩解了人們對在伊朗戰爭導致原油供應中斷後可能將更多糖轉用於乙醇的擔憂，從而給糖價施加了壓力。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年度額外出口 50 萬噸糖，此前在 11 月已批准 150 萬噸。由於晚雨導致產量下降並限制國內供應，印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度。與此同時，美國農業部週四表示，預計 2026/27 年度印度將出現 250 萬噸的糖 surplus，這是兩年來的首次盈餘。印度是全球第二大糖生產國。</p>
</div><p>Signs of a smaller global sugar surplus are supportive for prices. On April 21, Covrig Analytics cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 800,000 MT from 1.4 MMT previously. On April 20, sugar trader Czarnikow cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 1.1 MMT from 3.4 MMT in February, and cut its 2025/26 surplus estimate to 5.8 MT from 8.3 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球糖 surplus 縮小的跡象對價格形成支撐。4 月 21 日，Covrig Analytics 將其 2026/27 年度全球糖 surplus 預估從 140 萬噸下調至 80 萬噸。4 月 20 日，糖業交易商 Czarnikow 將其 2026/27 年度全球糖 surplus 預估從 340 萬噸下調至 110 萬噸，並將其 2025/26 年度的 surplus 預估從 830 萬噸下調至 580 萬噸。</p>
</div><p>On April 16, India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. reported that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On March 11, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) projected India's 2025/26 sugar production at 29.3 MMT, up 12% y/y, below an earlier projection of 30.95 MMT. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July forecast of 5 MMT, which may allow India to boost its sugar exports.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 16 日，印度國家合作糖廠聯合會報告稱，印度 2025-26 年度從 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖產量同比增長 7.7%，達到 2748 萬噸。3 月 11 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）預計印度 2025/26 年度糖產量為 2930 萬噸，同比增長 12%，低於之前的 3095 萬噸預測。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的預估從 7 月的 500 萬噸下調至 340 萬噸，這可能使印度能夠增加糖出口。</p>
</div><p>The International Sugar Organization (ISO) on February 27 reported a +1.22 MMT (million metric ton) sugar surplus in 2025-26, following a -3.46 MMT deficit in 2024-25. ISO said the surplus was driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan. ISO reports a +3.0% y/y rise in global sugar production to 181.3 million MMT in 2025-26.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際糖組織（ISO）在 2 月 27 日報告稱，2025-26 年度糖 surplus 為 122 萬噸，之前 2024-25 年度為 346 萬噸的赤字。ISO 表示，surplus 的原因是印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加。ISO 報告稱，2025-26 年度全球糖產量同比增長 3.0%，達到 1.813 億噸。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年度糖產量將同比增長 4.6%，達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年度人類糖消費將同比增長 1.4%，達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年度全球糖期末庫存將同比下降 2.9%，降至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測巴西 2025/26 年度糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測印度 2025/26 年度糖產量將同比增長 25%，達到 3525 萬噸，得益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年度糖產量將同比增長 2%，達到 1025 萬噸。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在發佈之日，Rich Asplund 沒有（直接或間接）持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表達的觀點和意見僅代表作者的觀點和意見，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>
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