--- title: "流動性正在激增，並可能流入比特幣等稀缺資產" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285986243.md" description: "流動性正在激增，主要受到私人銀行信貸創造和美聯儲近期行動的推動，包括儲備管理購買。這一激增在股市和比特幣價格中得到了體現，後者正在從近期低點恢復。廣義貨幣供應量，特別是 M2，已經顯著增長，自 2025 年 12 月以來，銀行存款增加了 6110 億美元。整體銀行資產以約 7-8% 的速度增長，表明金融環境強勁，這可能導致對比特幣等稀缺資產的投資增加" datetime: "2026-05-11T19:13:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285986243.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285986243.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285986243.md) --- # 流動性正在激增，並可能流入比特幣等稀缺資產 ## 流動性正在急劇上升——但它究竟來自哪裏？ ### 激增 上週的焦點是日元套利交易，並指出它是流動性的眾多邊際驅動因素之一。隨着這一點顯然已成為過去，鑑於自那篇文章發佈以來又一次日元干預發生，我們需要面對一個關鍵現實： **美元流動性正在急劇上升。** 我在去年夏末/初秋變得更加謹慎的主要原因之一是流動性顯然在回落。不僅回購市場面臨越來越嚴重的困境，廣義貨幣供應也在減速。 名義上，M2 仍在增長（幾乎總是如此），但這不是正確的指標——正確的指標是貨幣供應的\_變化率\_，而這在 2025 年春末開始回落。 M2（廣義貨幣）供應，6 個月變化率 但最近發生了一些顯著的事情：我們在金融系統中看到了巨大的流動性激增。 股市直線上升。比特幣距離近期低點上漲了 30%。但這股流動性究竟來自何處令人好奇。 讓我們先看看廣義貨幣。M2，或廣義貨幣供應，是衡量經濟中總貨幣量的指標，包括現金、可支票存款和易於轉換的 “近似貨幣”。 稍微放大一下，看看過去 5 年（以及更短的變化率時間框架），我們可以看到在過去幾個月中確實出現了這 “廣義貨幣” 的激增。 M2 貨幣和 3 個月變化率。 請記住，雖然每個人都關注美聯儲的貨幣印刷，但一個更大的驅動因素（絕對值上）是私人銀行的信貸創造。正如理查德·維爾納（Richard Werner）詳盡證明的那樣，私人銀行在發放新貸款時是從無到有地印刷貨幣。 事實上，私人銀行的信貸創造是一個比美聯儲更大的驅動因素，M2 的規模是 M0（基礎貨幣，包括銀行準備金和實物貨幣）的 4 倍以上。 M2 貨幣供應，M0 貨幣供應，總銀行貸款和租賃 ## 美聯儲的印鈔機 大多數比特幣愛好者可能想象流動性激增來自美聯儲。當然，美聯儲\_可以並且確實\_印刷貨幣。 當美聯儲進行量化寬鬆（“QE”）時，他們是在印刷貨幣，具體來説，是所謂的銀行準備金。他們然後用這些新印刷的美元購買銀行的各種證券。銀行獲得新印刷的（數字）美元，而美聯儲則獲得一項資產以放在其資產負債表上。 美聯儲資產與其負債的對比 顯然，我們知道美聯儲一直在進行貨幣印刷。他們稱之為 “準備金管理購買”，但本質上是量化寬鬆，只是他們購買的是短期國債，而不是長期證券（以解決 2025 年出現的回購市場問題）。 自 2025 年 11 月開始這些 RMP 以來，他們的資產負債表增長了約 2000 億美元。銀行準備金（佔 M0 貨幣供應的一半）大約是抵消負債的一半，TGA 的適度增長佔其餘部分。 銀行準備金 **美聯儲的印鈔機無疑是流動性激增的重要原因。** ## 但還有更多： 美聯儲顯然在推動其中的一部分，但故事還有更多： 記住廣義貨幣供應嗎？它的一個組成部分正在激增——銀行存款。 如前所述，M2 實際上在整體信貸創造中佔據了更大的份額，我們可以看到自 12 月第一週（RMP 開始時）以來銀行存款增加了 **6110 億美元**。 銀行存款，帶有 2024-2025 年大致增長率的趨勢線 當一傢俬人銀行向個人或公司發放貸款時，會同時發生兩件事情： 1. 創建一個存款（銀行的負債，你的資產） 2. 創建一個貸款（銀行的資產，你的負債） 由於存款和廣義貨幣顯然在激增，我們必須查看更詳細的數據以獲得更多見解。以下是來自美聯儲的數據。 美聯儲的銀行資產/負債報告，提取於 2026 年 5 月 10 日。為強調添加的線條。 我們看到幾件事情： 1. 整體銀行資產（貸款）以大約 7-8% 的速度增長 2. 這些貸款主要是商業和工業貸款 3. 反向回購在 3 月顯著回升，經過幾個月的下降 4. 對其他商業銀行的貸款以非常快速的速度增長 不幸的是，我們無法獲得更詳細的信息。這與人工智能和數據中心有關嗎？如果我必須猜測，考慮到這個行業在最近一段時間對美國經濟的巨大影響，這很可能是主要驅動因素，但無法確定。 **但很明顯，這一流動性激增不僅僅是由美聯儲的貨幣印刷推動的——私人銀行也在以非常快速的速度印刷貨幣，但並不是來自消費者或房地產方面。** 還有一點是確定的：隨着流動性激增，它最終會流向稀缺資產，如比特幣。 **_Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性編輯。_** ### 相關股票 - [BTCS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCS.US.md) - [BITF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BITF.US.md) - [GLXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLXY.US.md) - [RIOT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RIOT.US.md) - [MARA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MARA.US.md) - [CLSK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLSK.US.md) - [HUT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HUT.US.md) - [ABTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ABTC.US.md) - [BTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTC.US.md) - [BKKT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BKKT.US.md) - [GBTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GBTC.US.md) - [BTBT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTBT.US.md) - [WGMI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WGMI.US.md) - [BTCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCO.US.md) - [RIOX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RIOX.US.md) - [HODL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HODL.US.md) - [BITB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BITB.US.md) - [BLCN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BLCN.US.md) - [YBTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YBTC.US.md) - [EZBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EZBC.US.md) - [FBTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBTC.US.md) - [BTF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTF.US.md) - [IMRA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IMRA.US.md) - [BKCH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BKCH.US.md) - [BTCW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCW.US.md) - [MRAL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MRAL.US.md) - [BLOK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BLOK.US.md) - [BCOR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BCOR.US.md) - [BRRR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRRR.US.md) - [BITO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BITO.US.md) - [BITQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BITQ.US.md) - [BTCHKD.VAHK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCHKD.VAHK.md) - [BTCUSD.VAHK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCUSD.VAHK.md) ## 相關資訊與研究 - [AI 資料中心與加密貨幣挖礦推升民生負擔，全美多州電費 2030 年前或暴增 50%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286880517.md) - [DeFi 協議成最大贏家 ！渣打：2028 年「代幣化資產」規模將達 4 兆美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286875291.md) - [MaiCoin 集團攜手必勝客歡慶比特幣比薩日 線上線下同步送好康](https://longbridge.com/zh-HK/news/287023156.md) - [明日加密市場 所有人都將迎來全新格局](https://longbridge.com/zh-HK/news/287031763.md) - [被炒 OpenAI Z 世代 AI 員工轉行炒股 基金規模爆升 52 倍](https://longbridge.com/zh-HK/news/286905796.md)