阿根廷電信股份有限公司公佈 2026 財年第一季度（“1Q26”）的合併業績 | TEO 股票新聞
我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。阿根廷電信公司（Telecom Argentina S.A.）公佈了 2026 年第一季度的合併業績，淨收入為 642,984 百萬比索，較 2025 年第一季度的 123,593 百萬比索大幅增長。合併收入達到 2,357,686 百萬比索，同比增長 33.6%，主要得益於 TMA 的全面貢獻。折舊前的營業收入增長了 36.7%，達到 819,491 百萬比索。公司在移動接入方面出現下降，但固定寬帶和付費電視業務實現了增長。資本支出（CAPEX）增加了 85.1%，達到 433,768 百萬比索，而淨金融債務在實際值上減少了 15.6%
市值 (纽约证券交易所: TEO): 50.913 亿美金
注意: 2026 年第一季度的数字包括根据国际会计准则第 29 号采用通货膨胀会计的影响。因此，本新闻稿中提到的关于 2026 年第一季度的结果和 2025 年第一季度结果的变化的评论对应于 “经过通货膨胀调整的” 或 “恒定” 数字。
- 为了分析的目的，重要的是强调比较结果（2025 年 3 月）反映了截至 2026 年 3 月的年同比通货膨胀影响，达到了 32.6%。此外，2026 年第一季度的合并结果包括 TMA 的全部贡献，而在比较期间，即 2025 年第一季度，TMA 对合并数字的贡献仅占一个月。
- 在 2026 年第一季度，合并收入达到了 235,768.6 百万比索。服务收入在 2026 年第一季度总计 227,523.9 百万比索，表现如下：
- 电信（不包括 TMA）³: 较 2025 年第一季度增长 1.6%。
- TMA: 较 2025 年第一季度下降 1.3%。电信不决定 TMA 的商业或定价政策。
- 合并: 较 2025 年第一季度增长 33.6%，包括 3 个月的 TMA 收入，而在比较的 2025 年第一季度仅包括一个月。
- 在 2026 年第一季度，阿根廷的客户基础演变如下：
- 电信（不包括 TMA）: 移动接入总数下降了 8.9%，达到 1940 万。这一下降主要是由于大多数没有记录流量的预付费线路的断开，与移动服务收入没有影响。同时，固定业务的接入数量有所增加：付费电视接入在同一时期总计 330 万（较 2025 年第一季度增加 148 千或 4.7%），而固定宽带业务接入增长了 3.3%，总计 420 万接入（较 2025 年第一季度增加 135 千）。
- TMA: 移动接入总数（包括 M2M）达到了 1920 万（较 2025 年第一季度增加 34 万或 1.8%）。同时，固定宽带业务接入总计 160 万（较 2025 年第一季度增加 7.5 万或 4.8%）。最后，付费电视用户在同一时期总计 40 万（较 2025 年第一季度减少 7 千或 1.8%）。
- 在 2026 年第一季度，合并的营业收入在折旧、摊销和固定资产减值前（“折旧、摊销和减值前的营业收入”）的利润率达到了 34.8%（较 2025 年第一季度增加 1.6 个百分点）。电信的利润率（不包括 TMA）显著改善，在 2026 年第一季度超过 38%。折旧、摊销和减值前的营业收入总计 819,491 百万比索（较 2025 年第一季度增长 36.7%，该期间仅包括一个月的 TMA）。
- 在 2026 年第一季度，合并净收入达到了 642,984 百万比索（与 2025 年第一季度的净收入 123,593 百万比索相比）。该期间的净收入主要是由于在财务结果中记录的更高外汇收益，按实际值计算，因在该季度比索的实际升值所致。
- 合并资本支出（不包括使用权资产）总计 433,768 百万比索（较 2025 年第一季度增长 85.1%），占合并收入的 18.4%（较 2025 年第一季度的 13.0% 有所增加）。
- 截至2026年3月31日，合并净金融债务总计 4,296,790 百万比索，按实际值计算减少（与2025年12月31日相比，按恒定货币计算减少 15.6%）。
(1) 截至2026年5月8日的市值。
(2) 未经审计的非财务信息
(3) 这指的是排除 “阿根廷提供的 ICT 服务 - TMA 网络” 部门的合并结果，如表 3 所示。今后，任何标记为 “电信（不包括 TMA）” 的结果将适用相同标准。
阿根廷布宜诺斯艾利斯/ ACCESS Newswire /2026年5月11日/ 阿根廷电信公司（"阿根廷电信"、"电信"或"公司"）（纽约证券交易所: TEO）（BYMA: TECO2）今天宣布截至2026年3月31日的合并净收入为 642,984 百万比索。归属于控股公司的合并净收入为 636,682 百万比索。
前一个财政年度的比较数据已根据通货膨胀进行了调整，以便所得到的信息以截至2026年3月31日的当前计量单位呈现。
| 国际会计准则第 29 号 | 国际会计准则第 29 号 | |||||||||||||||
| (以百万比索为单位，已按通货膨胀调整，除非另有说明)* | 截至 3 月 31 日， | 截至 3 月 31 日， | ||||||||||||||
| 2026 年 | 2025 年 | Δ$ | Δ% | |||||||||||||
| 合并收入 | 2,357,686 | 1,806,103 | 551,583 | 30.5 | % | |||||||||||
| 合并营业收入（扣除折旧、摊销和利息） | 819,491 | 599,312 | 220,179 | 36.7 | % | |||||||||||
| 合并营业收入 | 295,758 | 148,384 | 147,374 | 99.3 | % | |||||||||||
| 合并税前净收入 | 963,641 | 282,382 | 681,259 | - | ||||||||||||
| 合并归属于控股公司的净收入 | 636,682 | 118,100 | 518,582 | - | ||||||||||||
| 合并归属于控股公司的股东权益 | 8,094,054 | 7,982,090 | 111,964 | 1.4 | % | |||||||||||
| 合并净金融债务 | (4,296,790 | ) | (4,756,450 | ) | 459,660 | -9.7 | % | |||||||||
| 合并在固定资产、无形资产及使用权资产的投资 ** | 513,992 | 292,277 | 221,715 | 75.9 | % | |||||||||||
| 电信 | ||||||||||||||||
| 在用固定电话线路（千条）*** | 2,790 | 2,687 | 103 | 3.8 | % | |||||||||||
| 移动客户（千人） | 22,100 | 23,985 | (1,885 | ) | -7.9 | % | ||||||||||
| 个人用户（阿根廷） | 19,443 | 21,347 | (1,904 | ) | -8.9 | % | ||||||||||
| Núcleo（巴拉圭）- 包括 Wimax 客户 - | 2,657 | 2,637 | 19 | 0.7 | % | |||||||||||
| 阿根廷宽带接入（千个） | 4,188 | 4,053 | 135 | 3.3 | % | |||||||||||
| 有线电视用户（包括阿根廷、乌拉圭和巴拉圭 - 千个） | 3,499 | 3,370 | 130 | 3.9 | % | |||||||||||
| 每用户平均收入（ARPU）移动服务（以比索计 - 按通货膨胀重述） | 10,766.4 | 9,066.5 | 1,699.9 | 18.7 | % | |||||||||||
| 每用户平均收入（ARPU）宽带（以比索计 - 按通货膨胀重述） | 28,389.6 | 29,887.6 | (1,498.0 | ) | -5.0 | % | ||||||||||
| 每用户平均收入（ARPU）有线电视（以比索计 - 按通货膨胀重述） | 20,077.8 | 20,015.8 | 62.0 | 0.3 | % | |||||||||||
| Telefónica Móviles Argentina (TMA) | ||||||||||||||||
| 在用固定电话线路（千条）*** | 2,081 | 2,130 | (49 | ) | -2.3 | % | ||||||||||
| 移动客户（千人） | 19,229 | 18,889 | 340 | 1.8 | % | |||||||||||
| 预付费 + 后付费（不包括 M2M） | 16,324 | 16,237 | 87 | 0.5 | % | |||||||||||
| 机器对机器（M2M） | 2,905 | 2,652 | 253 | 9.5 | % | |||||||||||
| 宽带接入（千个） | 1,637 | 1,562 | 75 | 4.8 | % | |||||||||||
| 有线电视用户（千个） | 410 | 417 | (7 | ) | -1.8 | % | ||||||||||
| 每用户平均收入（ARPU）移动服务（以比索计 - 按通货膨胀重述） | 9,122.8 | 9,187.6 | (64.8 | ) | -0.7 | % | ||||||||||
| 每用户平均收入（ARPU）宽带（以比索计 - 按通货膨胀重述） | 25,793.5 | 27,769.0 | (1,975.5 | ) | -7.1 | % | ||||||||||
| 每用户平均收入（ARPU）有线电视（以比索计 - 按通货膨胀重述） | 22,689.3 | 25,688.1 | (2,998.8 | ) | -11.7 | % |
* 数据可能因四舍五入而不完全相加.
** 按固定货币计算 - 包括截至2026年3月31日的使用权新增金额为 80,224 万比索，以及截至2025年3月31日的 57,933 万比索.
*** 电信数据包括 IP 电话线路，截至2026年3月31日和2025年3月31日分别总计约 236 万和 194 万条。TMA 数据包括 IP 电话线路，截至2026年3月31日和2025年3月31日分别总计约 158 万和 146 万条.
下表显示截至2025年12月31日，以及截至 2025 年和2026年3月31日的国家消费者物价指数（国家 CPI - 根据 INDEC 的官方统计）演变情况：
| 截至 3 月 31 日， | ||||||||||||
| 2025 年 | 截至 12 月 31 日， | |||||||||||
| 2025 年 | 截至 3 月 31 日， | |||||||||||
| 2026 年 | ||||||||||||
| 年度 | 55.9 | % | 31.5 | % | 32.6 | % |
在 2026 年第一季度，合并收入达到 2,357,686 百万比索，其中 2,275,239 百万比索来自服务收入。值得注意的是，在此期间，服务收入相对于通货膨胀表现出积极的演变，具体如下。
| 合并 | 电信合并 | |||||||||||
| （不包括 TMA） | TMA1 | |||||||||||
| 2026 年第一季度与 2025 年第一季度比较 | +33.6 | 2 | +1.6 | % | -1.3 | % |
- 电信不决定 TMA 的商业或定价政策。
- 包括三个月的 TMA 收入，而比较期 2025 年第一季度仅包括一个月。
合并营业收入
移动服务
截至2026年3月31日，阿根廷和巴拉圭的 Telecom 总接入数（不包括 TMA）达到了 2210 万，而 TMA 的用户数为 1920 万。在 2026 年第一季度，合并的移动服务收入达到了 P$1,235,803 百万（比 2025 年第一季度增加 P$413,403 百万或增长 50.3%），成为服务收入的主要业务（分别占 2026 年第一季度和 2025 年第一季度服务收入的 54% 和 48%）。收入的增长主要是由于在 2026 年第一季度合并了 TMA 的业绩，达到了 P$539,745 百万。排除 TMA 合并对移动服务收入的影响，Telecom（不包括 TMA）的收入增长 9.0% 主要是由于每位客户的平均月收入（“ARPU”）在实际金额上增长了 18.7%。
阿根廷的移动服务
截至2026年3月31日，阿根廷 Telecom 的移动接入数（不包括 TMA）约为 1940 万（减少 190 万或下降 8.9% 与 2025 年第一季度相比）。减少的主要原因是：（a）在预付费用户中，2025 年实施的线路使用寿命测量的变化，从 360 天减少到 242 天，以考虑自最后充值日期以来的最终断开，导致预付费用户减少 12.2%；（b）在后付费用户中，由于商业策略的变化，断开连接的数量增加，后付费用户减少了 3.7%。截至2026年3月31日，59% 的客户为预付费模式，41% 为后付费，而截至2025年3月31日，预付费客户占 61%，后付费客户占 39%。
截至2026年3月31日，TMA 的移动接入数约为 1920 万（增加 34 万或增长 1.8% 与 2025 年第一季度相比）——包括机器对机器（“M2M”）接入。后付费用户基数较 2025 年第一季度增长 2.9%，而预付费用户基数增长 0.8%。截至2026年3月31日，后付费接入占总移动接入的 49%。TMA 在 2026 年第一季度的平均月流失率为 1.6%（与 2025 年第一季度的平均 2.0% 相比）。
Telecom（不包括 TMA）的 ARPU 在 2026 年第一季度为 P$10,766.4（与 2025 年第一季度相比，实际增长 18.7%）。截至2026年3月31日的当前计量单位调整所产生的影响，ARPU 为 P$351.6 和 P$2,445.7，分别对应 2026 年第一季度和 2025 年第一季度。2026 年第一季度的平均月流失率为 2.4%（与 2025 年第一季度的平均 2.0% 相比）。
TMA 的 ARPU 在 2026 年第一季度为 P$9,122.8（与 2025 年第一季度相比，实际下降 0.7%）。截至2026年3月31日的当前计量单位调整所产生的影响，ARPU 为 P$281.0 和 P$2,481.6，分别对应 2026 年第一季度和 2025 年第一季度。
巴拉圭的移动服务（“Núcleo”）
截至2026年3月31日，Núcleo 的用户基数总计为 270 万，与 2025 年第一季度相比增长 3%。在总接入中，69% 为预付费，31% 为后付费，而截至2025年3月31日，预付费接入占 73%，后付费占 27%。2026 年第一季度的平均月流失率为 2.5%，而 2025 年第一季度为 2.1%。
在 2026 年第一季度，巴拉圭的移动服务收入达到了 P$55,716 百万，实际增长（比 2025 年第一季度增加 P$10,420 百万）。巴拉圭移动服务收入的增长主要是由于过去 12 个月瓜拉尼对阿根廷比索的实际升值 36.6%，而同期的累计通货膨胀为 32.6%（2026 年第一季度与 2025 年第一季度相比），而在 2025 年第一季度，瓜拉尼对阿根廷比索的实际升值为 14.1%，同期的累计通货膨胀为 55.9%，以及由于商业努力吸引新客户，客户基数增加了 0.7%。
互联网服务
合并的互联网服务收入在 2026 年第一季度达到了 P$508,925 百万，实际增长（比 2025 年第一季度增加 P$81,527 百万或增长 19.1%）。Telecom 的用户基数（不包括 TMA）增加，达到了 420 万接入（比 2025 年第一季度增加 135 千或增长 3.3%）。截至2026年3月31日，Telecom 的互联网服务平均月流失率为 1.3%，而 2025 年为 1.2%。
收入的增长主要是由于在 2026 年第一季度合并了 TMA 的业绩，达到了 P$126,646 百万。排除 TMA 合并的影响，Telecom 的收入（不包括 TMA）略微下降，记录为-0.4% 与 2025 年第一季度相比。
TMA 的用户基数在 2026 年第一季度达到了 160 万接入（比 2025 年第一季度增加 75 千或增长 4.8%）。截至2026年3月31日和 2025 年，互联网服务的平均月流失率为 2.1%。
在 2026 年第一季度，Telecom 的宽带 ARPU（不包括 TMA）（以2026年3月31日的恒定货币重新调整）达到了 P$28,389.6（与 2025 年第一季度相比，实际下降 5.0%）。截至2026年3月31日的当前计量单位调整所产生的影响，ARPU 为 P$656.6 和 P$8,071.3，分别对应 2026 年第一季度和 2025 年第一季度。
此外，在 2026 年第一季度，TMA 的宽带 ARPU（以2026年3月31日的恒定货币重新调整）达到了 P$25,793.5（与 2025 年第一季度相比，实际下降 7.1%）。截至2026年3月31日的当前计量单位调整所产生的影响，ARPU 为 P$791.4 和 P$7,500.4，分别对应 2026 年第一季度和 2025 年第一季度。
截至2026年3月31日，100Mb 或更高服务的接入占总用户基数的 98%（而截至2025年3月31日为 90%）。
有线电视服务
合并的有线电视服务收入在 2026 年第一季度达到了 P$249,042 百万（比 2025 年第一季度增加 P$20,065 百万或增长 8.8%）。Telecom 的电视接入数（不包括 TMA），包括乌拉圭和巴拉圭，达到了 350 万（比 2025 年第一季度增加 130 千或增长 3.9%）。TMA 的电视接入总数为 40 万（比 2025 年第一季度减少 7 千或下降 1.8%）。
阿根廷收入的正增长主要是由于在 2026 年第一季度合并了 TMA 的业绩，达到了 P$27,038 百万。排除 TMA 合并的影响，Telecom（不包括 TMA）增长 1.9% 主要是由于 ARPU 增长 0.3% 和客户基数增长 4.7% 与 2025 年第一季度相比。
截至2026年3月31日，阿根廷电信（不包括 TMA）的用户基础达到了 330 万，较 2025 年第一季度增长了 4.7%。客户基础的增长主要发生在 2026 年 2 月，受益于有利的商业环境，推动了 2026 年第一季度的需求和服务净增加。在这部分客户中，有 190 万订阅了 Flow Flex。
为了继续发展灵活、直观和创新的服务，Personal 宣布与 Netflix 达成阿根廷首个独家合作伙伴关系。这项战略协议将这家 OTT 平台纳入 Flow+，其灵活的娱乐产品中包含可以按月更换的订阅。客户可以在保持相同费用的情况下，从 Pack Fútbol、HBO、Disney+ Premium、Universal+ 和现在的 Netflix Premium 中选择两个订阅，并每 30 天进行更换。
截至2026年3月31日，电信（不包括 TMA）的每月电视 ARPU（以2026年3月31日的固定货币重新计算）在 2026 年第一季度达到了 P$20,077.8（与 2025 年第一季度相比，实际增长 0.3%）。截至2026年3月31日的当前计量单位重新计算所产生的影响，ARPU 金额为 P$214.1 和 P$4,856.9，分别对应 2026 年第一季度和 2025 年第一季度。
此外，TMA 的每月电视 ARPU（以2026年3月31日的固定货币重新计算）在 2026 年第一季度达到了 P$22,689.3（与 2025 年第一季度相比，实际下降 11.7%）。截至2026年3月31日的当前计量单位重新计算所产生的影响，ARPU 金额为 P$688.1 和 P$6,938.3，分别对应 2026 年第一季度和 2025 年第一季度。
截至2026年3月31日，电信（不包括 TMA）的每月有线电视流失率为 1.6%，而截至2025年3月31日为 1.5%；而 TMA 的流失率则分别为 3.8% 和 4.2%。
固定电话和数据服务
固定电话和数据服务的合并收入在 2026 年第一季度达到了 P$268,833 百万（较 2025 年第一季度增加 P$61,537 百万或 29.7%）。
阿根廷的变化主要是由于在 2026 年第一季度合并了 TMA 的业绩，金额为 P$127,241 百万。电信（不包括 TMA）的固定电话和数据收入下降了 10.3%，主要是因为公司未能以与通货膨胀相同的速度提高价格，考虑到过去 12 个月的累计通货膨胀率为 32.6%，部分被固定电话客户基础的 3.8% 增长所抵消。
截至 2026 年第一季度，电信（不包括 TMA）的固定电话客户基础达到了 280 万，其中 240 万为 IP 线路客户。TMA 的固定电话客户基础达到了 210 万，其中 160 万为 IP 线路客户。
在 2026 年第一季度，公司的重要技术中心之一——帕切科数据中心获得了国际 “认证能源高效数据中心奖”（CEEDA），这一认可验证了数据中心在全球标准下的高效能源管理和可持续运营。
其他服务收入
合并其他服务收入达到了 P$12,636 百万（较 2025 年第一季度减少 P$4,156 百万或 24.7%）。其他服务收入的减少主要是由于失去了对 Micro Sistemas 的控制，该公司在 2025 年第一季度提供了金融科技服务，而在 2026 年第一季度被认定为合资企业的投资。
设备销售收入
合并设备销售收入总计为 P$82,447 百万（较 2025 年第一季度减少 P$20,793 百万或 20.1%）。在 2026 年第一季度合并 TMA 的业绩贡献为 P$32,743 百万，而电信（不包括 TMA）的设备销售在实际中下降了 39.7%。
合并运营成本
合并运营成本，包括固定资产的折旧、摊销和减值，在 2026 年第一季度达到了 P$2,061,928 百万（较 2025 年第一季度增加 P$404,209 百万或 24.4%）。
不包括固定资产的折旧、摊销和减值，合并运营成本为 P$1,538,195 百万，较 2025 年第一季度增加 P$331,404 百万或 27.5%。2026 年第一季度的运营成本包括 P$621,220 百万，来自 TMA 的合并。
成本分解如下：
- 劳动力成本和遣散费在 2026 年第一季度总计为 509,473 百万比索（比 2025 年第一季度增加 129,094 百万比索，增幅为 33.9%）。增加的主要原因是 2026 年第一季度合并了 TMA 的业绩，其贡献为 181,261 百万比索。截止2026年3月31日，电信公司的员工总数（不包括 TMA）为 18,103 人。
- 互联和传输成本，包括漫游、通信服务以及线路和电路租赁，在 2026 年第一季度总计为 68,474 百万比索（比 2025 年第一季度增加 22,963 百万比索，增幅为 50.5%）。增加的主要原因是 2026 年第一季度合并了 TMA 的业绩，其贡献为 76,435 百万比索。
- 服务、维护和材料费用：在 2026 年第一季度总计为 281,837 百万比索（比 2025 年第一季度增加 54,076 百万比索，增幅为 23.7%）。增加的主要原因是 2026 年第一季度合并了 TMA 的业绩，其贡献为 117,838 百万比索。排除 TMA 合并的影响，减少的主要原因是实施了旨在改善和自动化流程的效率和资源管理计划，以及与 2025 年第一季度相比，服务费用的平均成本提高了 4%。
- 税费和监管费用总计为 208,938 百万比索（比 2025 年第一季度增加 57,884 百万比索，增幅为 38.3%）。2026 年第一季度的税费和监管费用中包括与 TMA 相关的 84,691 百万比索。
- 佣金和广告（代理、收款佣金及其他佣金）在 2026 年第一季度总计为 107,647 百万比索（比 2025 年第一季度增加 13,114 百万比索，增幅为 13.9%）。增加的主要原因是 2026 年第一季度合并了 TMA 的业绩，其贡献为 41,208 百万比索。
- 销售设备成本在 2026 年第一季度总计为 72,328 百万比索（比 2025 年第一季度减少 3,678 百万比索，降幅为 4.8%）。这一变化主要是由于与 2025 年第一季度相比，销售单位数量减少。2026 年第一季度 TMA 的业绩贡献为 30,078 百万比索。
- 节目和内容成本总计为 134,847 百万比索（比 2025 年第一季度增加 34,201 百万比索，增幅为 34.0%）。2026 年第一季度的节目和内容成本中包括与 TMA 相关的 41,867 百万比索。
- 其他成本总计为 154,651 百万比索（比 2025 年第一季度增加 23,750 百万比索，增幅为 18.1%），其中可疑账款为 47,247 百万比索（比 2025 年第一季度增加 13,233 百万比索，增幅为 38.9%）：
- 2026 年第一季度的坏账费用包括与 TMA 相关的 18,150 百万比索。坏账费用占截至2026年3月31日总收入的 2.0%（2025 年第一季度为 1.9%）。
- 其他运营成本，包括诉讼和其他意外费用、能源和其他公用事业、保险、租赁和互联网容量等，总计为 107,404 百万比索（比 2025 年第一季度增加 10,517 百万比索，增幅为 10.9%）。2026 年第一季度 TMA 的贡献为 29,692 百万比索。
- 固定资产的折旧、摊销和减值总计为 523,733 百万比索（比 2025 年第一季度增加 72,805 百万比索，增幅为 16.1%）。本期费用包括与 TMA 合并相关的 200,120 百万比索，以及2025年3月31日后新增资产的摊销影响，部分被在同一日期后完成其使用寿命的资产的影响所抵消。
净财务结果
净财务结果（包括财务债务成本和其他净财务结果）在 2026 年第一季度录得 630,864 百万比索的收益（相比 2025 年第一季度的收益 133,876 百万比索）。此外，合并 TMA 的影响为 13,701 百万比索，源于将 2026 年第一季度的结果与 TMA 收购日期起的 2025 年第一季度的结果进行比较：
| 以百万比索计 | 2026 年第一季度 | 2025 年第一季度 | Δ$ | |||||||||
| 汇率差异 | 719,028 | 188,864 | 530,164 | |||||||||
| RECPAM | 85,413 | 46,978 | 38,435 | |||||||||
| 公允价值收益/(损失) | 9,930 | (10,886 | ) | 20,816 | ||||||||
| 借款重估* | 649 | 7,883 | (7,234 | ) | ||||||||
| 净利息 | (134,907 | ) | (77,616 | ) | (57,291 | ) | ||||||
| 其他 | (49,249 | ) | (21,347 | ) | (27,902 | ) | ||||||
| 总计 | 630,864 | 133,876 | 496,988 |
* 与以 UVA（Unidades de Valor Adquisitivo）发行的票据相关
净财务结果的变化主要是由于外汇收益的增加，以实际价值计算为 530,164 百万比索，源于 32.6% 的通货膨胀，相较于阿根廷比索对美元升值 28.7%（相比于 2025 年第一季度的 55.9% 通货膨胀和阿根廷比索对美元升值 25.2%）。值得注意的是，在 2026 年第一季度，阿根廷比索对美元贬值 5%，而在 2025 年第一季度，阿根廷比索对美元升值 4.1%。
同样，外汇结果的增加部分是由于 2026 年美元计价债务水平的提高，导致对阿根廷比索与美元波动的更大暴露。此外，RECPAM 的正面影响为 38,435 百万比索，金融资产公允价值变动的收益为 20,816 百万比索，源于金融资产公允价值的报价受到 32.6% 通货膨胀的影响（相比于 2025 年第一季度的 55.9% 通货膨胀），部分被贷款利息支出增加 63,512 百万比索和资产、负债及其他的金融折扣损失 21,849 百万比索所抵消，以及由于 UVA 调整超过通货膨胀，导致贷款的通货膨胀调整收益减少 7,234 百万比索，从而在实际价值上产生负面结果。
所得税
电信公司的所得税包括以下影响：
- 当前的所得税，根据适用于电信的税法确定；
- 应用递延税法的影响，涉及通过比较我们根据税务和财务会计标准的资产和负债估值所确定的暂时差异，包括所得税通货膨胀调整的影响。
所得税在 2026 年第一季度造成了 P$320,657 百万的损失（相比于 2025 年第一季度的 P$158,789 百万损失）。与当前所得税相关的损失在 2026 年第一季度达到了 P$335,982 百万（相比于 2025 年第一季度的 P$316,821 百万损失），而与递延税法应用相关的所得税费用在 2026 年第一季度为 P$15,325 百万的收益（相比于 2025 年第一季度的 P$158,032 百万收益）。
此外，TMA 合并所产生的影响为 P$28,304 百万，源于将 2026 年第一季度的完整结果与 TMA 收购日期起的 2025 年第一季度结果进行比较。
合并净金融债务
截至2026年3月31日，我们的净金融债务（现金、现金等价物 - 客户资金净额 - 加上金融投资和衍生品 * 减去贷款）为净负债，总额为 P$4,296,790 百万，较2025年12月31日的净金融债务减少了 P$792,365 百万，已调整通货膨胀。
- 包括利率掉期和 NDF（非交割远期）协议。
对 PP&E、无形资产和使用权资产的投资
截至2026年3月31日，合并资本支出（包括对 PP&E 和无形资产的新增投资）总额为 P$433,768 百万（较 2025 年第一季度增长 85.1%）。电信的资本支出（不包括 TMA）总额为 P$292,725 百万（较 2025 年第一季度增长 60.9%）。包括使用权的新增投资，总额为 P$513,992 百万，其中 P$120,577 百万与 TMA 相关。
投资重点包括：
- 扩展固定和移动数据服务，以改善提供给客户的传输和接入速度，部署 4G 覆盖和容量，并持续扩展 5G 以支持移动互联网增长和提升服务质量。
- 部署和现代化 4G 移动接入站点，以改善覆盖并增加移动网络容量。4G/LTE 的覆盖率达到了 98%。我们的移动网络客户在接入我们的网络后，服务质量得到了改善，平均速度达到了 84 Mbps。
- 在 2026 年第一季度，我们继续扩展我们的 5G 网络，新增了 126 个站点。
- 关于固定接入基础设施，在 2026 年第一季度，我们通过部署新的光纤网络和现代化现有基础设施，继续增强我们的宽带能力。FTTH（光纤到户）接入目前占 Personal 宽带基础的 33%，接入数量接近 140 万个，得益于光纤部署的加速。
该期间相关财务事件
美国存托股票（"ADSs"）的二次发行
2026年2月10日，Fintech Telecom LLC 作为出售股东，完成了 4050549 ADSs 的二次发行，代表公司 20252745 股 B 类股份。与此次发行相关，Fintech Telecom LLC 向承销商授予了 30 天的选择权，以购买最多 607582 ADSs，代表公司 3037910 股 B 类股份，该选择权已被完全行使。总体而言，该交易包括 23290655 股 B 类股份（占电信阿根廷总股本的 1.08%），因此减少了 Fintech Telecom LLC 在电信阿根廷的 ADSs 持股比例。
2026年3月31日后的相关事件
普通和特别股东大会
电信于2026年4月29日召开了普通和特别股东大会，决定了以下事项：
董事会的提案，截止至2026年3月31日，依据2026年4月14日发布的国家消费者物价指数（国家 CPI），根据 CNV 第 777/2018 号决议，关于截至2025年12月31日的留存收益的提案获得批准，显示负余额为 P$135,642,104,918，包括：
- 从 “维持资本货物投资水平和公司当前偿付能力水平的可选储备” 中吸收 P$135,642,104,918；
- 关于从 “维持资本货物投资水平和公司当前偿付能力水平的可选储备” 账户重新分类的 P$126,397,129,903（因此将达到 P$1,418,921,263,469），并分配至 “合并溢价” 账户，分配后该账户的余额将达到 P$3,456,505,446,359；
- 同样，批准授权公司董事会在2026年12月31日之前完全或部分释放 “维持资本货物投资水平和公司当前偿付能力水平的可选储备”，并在一次或多次情况下分配现金或实物股息，或两者的任何组合，总额不超过 300,000,000 美元。
同样，批准了公司重组，根据该重组，电信阿根廷作为存续公司，通过合并吸收 Teledifusora San Miguel Arcangel S.A.，自2026年1月1日起生效。
TMA 监管流程 - 延长截止日期
在 4 月 30 日，公司收到国家竞争保护法庭（Tribunal de Defensa de la Competencia）发布的决议 TDC 14/2026（DISFC-2026-14-APN-TDC#ANC），根据该决议，决定将《27,442 号法》第 14 条规定的原 45 天期限延长 30 天，相关程序在文件 EX-2025-22498026-APN-DR#CNDC 下进行，标题为：“TELECOM ARGENTINA S.A. / 根据《27,442 号法》第 9 条的通知”（Conc. 2025）。
同样，决议 TDC 14/2026 澄清，所授予的延期将在《27,442 号法》第 14 条规定的 45 天期限到期后生效，该期限的计算始于2026年2月24日，且不妨碍在必要时授予额外的延期，直至完成该条款规定的最长期限。
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Telecom Argentina 是阿根廷领先的电信公司，提供移动电话、电视、互联网和固定电话服务的综合服务。我们还提供金融科技服务、其他电话相关服务，如国际长途和批发服务、数据传输和 IT 解决方案外包，并安装、运营和开发有线电视和数据传输服务。我们的服务覆盖阿根廷（移动、电视、互联网、固定和数据、金融科技服务等）、巴拉圭（移动、互联网、卫星电视、金融科技服务等）、乌拉圭（有线电视服务、互联网和网络安全服务及产品）、美国（固定批发服务）和智利（网络安全服务及产品）。这些构成了一个平台和新业务的生态系统，为我们的客户提供全面和融合的体验。
截至2026年3月31日，Telecom Argentina 拥有 2,153,688,011 股已发行和流通的股份。
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来源： Telecom Argentina S.A.
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