--- title: "昂跑公司超出第一季度的預期，並預計在中國市場將實現兩位數的增長，而耐克則表現不佳" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286005704.md" description: "瑞士運動鞋公司 On 在第一季度超出預期，銷售額增長 14.5%，達到 8.319 億法郎，主要得益於中國市場的強勁增長。直接面向消費者的銷售增長了 16.4%，但未達到預期。該公司提高了盈利前景，預計到 2026 年毛利率將至少達到 64.5%。聯席首席執行官 Caspar Coppetti 指出，在宏觀經濟不確定性中，該品牌對富裕消費者的吸引力。On 的股票年初至今已下跌近 27%，但公司正在重新投資於增長領域，包括服裝和新興運動，這與耐克在中國的困境形成對比" datetime: "2026-05-11T22:48:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286005704.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286005704.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286005704.md) --- # 昂跑公司超出第一季度的預期，並預計在中國市場將實現兩位數的增長，而耐克則表現不佳 瑞士鞋履製造商 On 的標誌於 2025 年 8 月 28 日在瑞士蘇黎世的一家商店中展示。 Denis Balibouse | 路透社 瑞士運動鞋公司 On 在第一季度實現了強勁增長，超出了華爾街對收入和利潤的預期，儘管直接面向消費者的收入未能達到預期。 截至 3 月 31 日的季度中，On 的直接面向消費者銷售額，即來自其自己網站和商店的收入，增長了 16.4%，達到 3.223 億瑞士法郎（4.142 億美元），低於分析師預期的 3.26 億瑞士法郎，數據來源於 StreetAccount。 與此同時，其利潤較低的批發渠道收入增長了 13.3%，達到 5.096 億瑞士法郎，超出分析師預期的 4.99 億瑞士法郎，數據來源於 StreetAccount。 在一份新聞稿中，該公司表示，"即使在不確定的宏觀經濟背景下，"它決定提高盈利前景，並重申其 2026 年淨銷售增長的預測。 "這並不是特別針對消費者……有很多事情正在發生，比如現在伊朗的戰爭，可能沒有人預料到，"聯合首席執行官 Caspar Coppetti 在接受 CNBC 採訪時表示。"我會説，作為一個品牌，我們有點處於一個泡沫中，因為我們服務於富裕和有抱負的消費者。因此，我們的客户並不太依賴油價。" On 現在預計其毛利率將在 2026 年達到至少 64.5%，高於之前預測的 63%。這一展望仍然包括對從越南進口到美國的 20% 關税，儘管在今年早些時候美國最高法院的裁決後，該關税不再生效，並且不包括因該裁決而可能獲得的關税退款。 Coppetti 表示，公司已申請退款，並繼續計劃對越南進口徵收 20% 關税，因為情況仍然不穩定，並且他擔心可能會有更多的關税出現。不過，他表示，即使關税減輕，對公司的業績也將是"微不足道的"。 On 預計其調整後的息税折舊攤銷前利潤率將在 19.5% 到 20% 之間，較之前的 18.5% 到 19% 有所上升。 以下是這家高端運動服裝公司在本季度的表現與華爾街預期的對比，基於 LSEG 對分析師的調查： - 每股收益：調整後為 37 美分，預期為 27 美分 - 收入：8.319 億瑞士法郎，預期為 8.23 億瑞士法郎 該公司在本季度報告的淨收入為 1.033 億瑞士法郎，或每股 31 美分，而去年同期為 5670 萬瑞士法郎，或每股 17 美分。 銷售額增長至 8.319 億瑞士法郎，比去年同期的 7.27 億瑞士法郎增長了 14.5%。 On 再次實現了顯著的銷售增長，因為該公司希望贏回那些對其股票失去信心的投資者，因為其快速增長的故事開始放緩。今年迄今為止，股票下跌近 27%，一些分析師對該公司能否成長為在巴黎和俄亥俄州同樣受歡迎的真正鞋類巨頭表示懷疑。 隨着 On 的盈利能力提高，Coppetti 表示，公司正在對品牌及其增長領域進行再投資，包括服裝和網球等新運動。該戰略在中國特別有效，銷售額以高雙位數百分比增長，服裝滲透率高達 30%，而公司整體約為 6%。 這與耐克形成鮮明對比，後者在該地區的業務面臨困境，因為中國消費者更傾向於選擇本土品牌，而不再依賴傳統品牌。 "中國消費者變得越來越精明，他們在尋找特別的東西。因此，他們要麼選擇本土品牌，要麼尋找額外的細節，"Coppetti 説。"我們也是歐洲品牌。我們是瑞士品牌，因此，您知道，高質量和對細節的關注，確實引起了共鳴。" 在季度結束前不久，On 宣佈聯合創始人 David Allemann 和 Coppetti 將成為公司的聯合首席執行官，接替被稱為公司在華爾街面孔的 Martin Hoffmann。 Hoffmann 自 2021 年起擔任首席執行官，但在大部分時間裏與另一位首席執行官 Marc Maurer 共同擔任，只有不到一年是單獨擔任首席執行官，之後 On 再次調整了其高管團隊。 當時在一份新聞稿中，公司將 Hoffmann 的離職描述為"計劃中的休假"和"追求慈善興趣的機會"，但他辭職的決定也正值公司變得越來越複雜之際。 Coppetti 告訴 CNBC，On 從一開始就是"創始人領導的"，因此在他和 Allemann 接任後不會有重大變化。 "戰略沒有變化，"他説。"我們仍然致力於執行這一高端戰略，保持雄心和瑞士保守主義的良好結合。" 選擇 CNBC 作為您在谷歌上的首選來源，永遠不會錯過來自商業新聞最可信名稱的任何時刻。 ### 相關股票 - [ONON.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONON.US.md) - [CHIQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CHIQ.US.md) - [KLXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KLXY.US.md) - [LUX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LUX.US.md) - [NKE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NKE.US.md) ## 相關資訊與研究 - [從日常慢跑到菁英訓練 On 昂跑雙線戰略全面升級跑感體驗](https://longbridge.com/zh-HK/news/287026381.md) - [《中國要聞》江蘇省長劉小濤會見 Nike 高管，冀加強研發設計合作並拓展直播電商等](https://longbridge.com/zh-HK/news/286989357.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：昂跑控股 (ONON-US) EPS 預估上修至 1.38 元，預估目標價為 45.12 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286164845.md) - [On 首季多賺 82% 上調全年盈利預測](https://longbridge.com/zh-HK/news/286090789.md) - [昂跑 On，摸着耐克的石頭過河](https://longbridge.com/zh-HK/news/286264979.md)