--- title: "日本央行 “總結”——日本加息重新被提上議程，因為日本央行暗示下一步行動仍可能是加息" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286010384.md" description: "日本銀行（BOJ）在 4 月的會議上將政策利率維持在 0.75% 不變，理由是由於原油價格飆升，通脹風險上升。董事會成員表示，利率可能在下次會議上就會提高，預計到 2026-2027 財年，核心消費者物價指數（CPI）通脹將接近 2% 的目標。日本銀行承認存在二次通脹效應的脆弱性，呼籲在未來政策調整中與市場保持密切協調。目前的經濟復甦受到地緣政治不確定性的制約，特別是在中東地區" datetime: "2026-05-11T23:57:53.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286010384.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286010384.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286010384.md) --- # 日本央行 “總結”——日本加息重新被提上議程，因為日本央行暗示下一步行動仍可能是加息 日本銀行在 4 月的會議上維持利率不變，但警告稱，由於原油價格飆升，通脹上行風險正在上升，幾位成員表示可能在下次會議上就會加息。 **摘要：** - 日本銀行在 4 月 27-28 日的會議上維持政策利率不變，理由是考慮到中東衝突的不確定發展，需要採取觀望態度 - 理事會成員表示，日本經濟正在適度復甦，但預計由於原油價格上漲導致貿易條件惡化，2026 財年的增長將放緩 - 基本 CPI 通脹預計將在 2026 財年下半年至 2027 財年之間接近 2% 的目標，考慮的所有情景中價格風險現在都偏向上行 - 幾位成員表示，加息可能在下次會議上就會發生，其中一位指出，若沒有明顯的經濟放緩跡象，日本銀行應儘快加息 - 理事會成員警告稱，燃料成本上升可能引發二次通脹效應，而日本當前的金融和財政狀況被認為比 1979 年石油危機期間更容易受到此類影響 - 日本的實際政策利率被描述為全球最低，成員們一致認為繼續調整負實際利率是必要的。 日本銀行在 4 月 27-28 日的貨幣政策會議上維持政策利率不變，但發佈的意見摘要顯示出對通脹前景日益不安，併為下次會議儘早加息留出了空間。 理事會成員一致認為，日本經濟繼續適度復甦，儘管中東衝突帶來了顯著的逆風。預計由於原油價格上漲侵蝕了國家的貿易條件，2026 財年的增長將放緩，導致石油和化工行業的進口成本顯著上升。這種壓力已經分散到企業、家庭和政府之間，企業將成本增加轉嫁到銷售價格上，政府則提供燃料補貼。成員們指出，強勁的企業利潤和春季勞資談判中對工資上漲的預期為經濟提供了一定的韌性，但也指出石化產品出現數量限制的風險可能對核心產業構成威脅。 在價格方面，理事會的語氣明顯偏鷹。預計基本 CPI 通脹將在 2026 財年下半年至 2027 財年之間達到與 2% 價格穩定目標一致的水平。幾位成員警告稱，如果原油價格持續高於預期，達到 2% 的時間表可能會提前，燃料成本的上升將影響整個經濟的更廣泛分配和生產成本。理事會明確將當前情況與過去的石油危機進行比較，得出結論認為，日本當前的條件，包括工資和價格傳導行為的內嵌動能，使其比 1979 年衝擊期間更容易受到二次通脹效應的影響。 儘管通脹的鷹派框架，維持利率不變的決定被廣泛認為是適當的，因為中東局勢尚未解決。然而，多位成員明確表示，加息仍然是明確的目標。一位成員表示，即使衝突的走向仍不明朗，下次會議後加息是相當可能的。另一位成員表示，除非出現明顯的經濟放緩跡象，否則銀行應儘快加息。幾位成員強調，日本的實際政策利率仍然是全球主要經濟體中最低的，繼續調整負實際利率是必要的，以防通脹明顯偏離目標。 政府代表敦促日本銀行在未來的政策路徑上保持密切協調，並與市場進行清晰溝通。 日本銀行明確承認價格風險偏向上行，加上理事會成員在下次會議上可能加息的信號，給日本國債收益率和日元施加了持續的上行壓力。如果油價保持高位且二次通脹效應開始顯現，市場對長期維持不變的定價將需要重新定價日本利率曲線的前端。日本銀行將中東衝擊視為結構性而非暫時性價格事件，進一步強化了中央銀行在應對油價驅動的通脹時空間不足的更廣泛敍述，同時抑制了主要經濟體的降息預期。 \--- 完整摘要文本在這裏。 - 意見摘要 \--- 當天： - _日本銀行將短期政策利率維持在 0.75% 不變_ - 日本銀行行長上田表示將繼續加息的路徑 \--- 我之前解釋過摘要和紀要之間的區別。如果你錯過了： 日本銀行（BOJ）在每次貨幣政策會議後發佈"意見摘要"。它作為政策委員會成員對各種經濟和金融問題的討論和觀點的記錄。 關於摘要的關鍵點： - 摘要包括政策委員會成員對國內外經濟狀況的看法。這包括對經濟增長、通貨膨脹和就業趨勢等指標的評估。 - 摘要還概述了政策委員會成員對日本銀行當前貨幣政策措施的有效性的看法，包括利率政策、資產購買和收益率曲線控制。成員們可能會討論這些政策的利弊及其對經濟的潛在影響。 - 摘要包括對貨幣政策前景和經濟潛在風險的討論。委員會成員可能會表達他們對未來政策變化的適當時機和方向的看法，以及全球經濟狀況等外部因素的潛在影響。 - 摘要還包括政策委員會成員之間的任何異議。如果某位成員不同意在特定問題上的多數意見，他們可以表達自己的觀點和理由。 在幾周內，我們將獲得此次會議的紀要。紀要是對會議期間討論和決策的更詳細記錄。 - 紀要包括更完整的觀點記錄，包括任何可能未包含在摘要中的異議或替代意見。 - 意見摘要通常在政策會議後幾天發佈，而紀要大約在一個月後發佈。這意味着意見摘要可以提供關於日本銀行當前立場和對經濟及貨幣政策看法的更及時信息。 - 意見摘要通常使用更易於理解的語言，使人們更容易理解日本銀行對貨幣政策的看法。 - 而紀要則通常更為技術性，可能需要對經濟和金融市場有更深入的理解。 - 意見摘要通常比紀要短。 ### 相關股票 - [1346.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1346.JP.md) - [EWJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EWJ.US.md) - [1473.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1473.JP.md) - [1475.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1475.JP.md) - [1568.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1568.JP.md) - [1329.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1329.JP.md) - [1306.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1306.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [日本央行理事稱投資基金活動對金融體系構成潛在風險](https://longbridge.com/zh-HK/news/286529481.md) - [日本央行委員小枝淳子稱以適當速度加息是合理的](https://longbridge.com/zh-HK/news/287142585.md) - [日本央行委員倡以適當速度加息](https://longbridge.com/zh-HK/news/287158201.md) - [日本第 1 季度經濟成長加快 為日本央行升息提供依據](https://longbridge.com/zh-HK/news/286919426.md) - [又一多數派委員倒向加息！日本央行委員小枝淳子 “放鷹” 6 月加息概率已飆至 80%](https://longbridge.com/zh-HK/news/287165552.md)