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title: "United Parks & Resorts 在挫折與增長之間取得平衡"
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description: "United Parks & Resorts Inc. 在其第一季度財報電話會議中報告了混合的業績，園內消費創下新高，強勁的通行證銷售抵消了較弱的出勤率和 3410 萬美元的更大淨虧損。儘管面臨天氣和國際需求的挑戰，管理層仍對未來持樂觀態度，原因在於管道投資和節省成本的措施。主要亮點包括人均消費增長 5.3%，付費通行證銷售增長 10%，遞延收入增長 4.1%。該公司還專注於資本投資和市場營銷的改善，以推動未來的增長"
datetime: "2026-05-12T00:25:19.000Z"
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# United Parks & Resorts 在挫折與增長之間取得平衡

聯合公園與度假村公司（United Parks & Resorts Inc.，股票代碼：PRKS）已召開其第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。

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聯合公園與度假村公司在最新的財報電話會議上傳達了謹慎但充滿希望的語氣，儘管公園內消費創下新高，強勁的通行證銷售與第一季度較弱的業績形成對比。管理層承認受天氣影響的出勤損失、國際需求疲軟以及更大的淨虧損，但強調了管道投資、成本節約和市場營銷變化是對 2026 年其餘時間保持樂觀的理由。

## 公園內人均消費創紀錄

公園內人均消費同比增長 5.3%，達到創紀錄的 40.62 美元，突顯了公司更有效地實現每位客人的貨幣化能力。這一表現幫助推動人均總收入上升 2.1%，部分抵消了出勤率下降，並顯示出定價能力和更強的附加銷售。

## 強勁的通行證銷售勢頭

在本季度，付費通行證銷售增長約 10%，截至 2026 年 4 月 30 日增長約 12%，為公司提供了穩定的忠實訪客基礎。管理層指出，付費通行證的基礎比去年同期更高，這是未來公園流量和經常性收入的積極指標。

## 遞延收入增長預示未來需求

截至 3 月，遞延收入達到 2.038 億美元，同比增長約 4.1%，反映出更健康的提前預訂情況。餘額包括門票、通行證、團體業務和附加產品，表明未來訪問和消費的堅實基礎已經鎖定。

## 積極的股票回購持續進行

公司在第一季度回購了約 260 萬股股票，花費約 9270 萬美元，季度結束後又回購了約 180 萬股，花費約 6480 萬美元。約 1.98 億美元仍在 5 億美元的授權額度內，表明即使在短期波動中，公司仍願意向股東返還資本。

## Sponsorship 和合作夥伴關係管道不斷增長

聯合公園在本季度簽署了兩項贊助協議，預計在 2026 年產生超過 1500 萬美元的贊助收入。管理層的目標是逐步實現每年約 3000 萬美元的收入，並積極洽談國際和知識產權合作伙伴關係，旨在將收入多樣化，超越門票和公園內消費。

## 資本投資和技術推動

第一季度資本支出總計 6960 萬美元，其中核心支出為 6270 萬美元，700 萬美元用於擴展和回報導向項目。公司預計全年核心資本支出在 1.05 億至 2 億美元之間，另有約 5000 萬美元用於增長計劃，包括人工智能攝像頭、自動清潔機器人、數字自助服務機和自動化通行系統，以提高效率。

## 計劃中的運營和市場營銷改進

管理層正在推進一項 5000 萬美元的總成本節約計劃，並啓動全國性的海洋世界市場營銷活動。計劃推出一系列新的遊樂設施、表演、活動以及擴展的食品和零售產品，以重新激發訪客量並推動更高的客人消費。

## 品牌認知和救助工作提升了品牌形象

發現灣（Discovery Cove）在《新聞週刊》的 2026 年讀者選擇排名中被評為最佳主題公園，提升了公司旗艦資產的聲望。公司還強調了其動物救助工作，指出今年迄今已援助 211 只動物，歷史上超過 43000 只，強化了其圍繞保護和關懷的品牌敍事。

## 第一季度收入下降

第一季度總收入為 2.783 億美元，同比下降 870 萬美元，反映出較弱的收入表現。儘管人均消費創下新高，但出勤率下降對季度業績造成了壓力，突顯了業務對流量波動的敏感性。

## 出勤率受天氣和國際疲軟影響

報告的出勤人數同比減少約 171,000 人，其中約 140,000 人歸因於不利天氣，約 80,000 人歸因於國際遊客減少。管理層表示，如果沒有這些不利因素，出勤率將增長超過 1%，這表明潛在需求依然存在。

## 擴大的淨虧損凸顯壓力

公司第一季度淨虧損擴大至 3410 萬美元，而去年同期為 1610 萬美元，突顯了利潤壓力。更大的虧損反映了收入下降、成本增加和一些非現金項目的組合，提高了對計劃中的成本控制和市場營銷舉措的關注。

## 調整後的 EBITDA 下降和費用增長

調整後的 EBITDA 降至 5800 萬美元，比 2025 年下降 950 萬美元，因適度上升的費用加重了收入疲軟。運營費用增加約 1000 萬美元，其中包括約 370 萬美元的非現金自保調整和約 330 萬美元的一次性諮詢及其他費用。

## SG&A 和 ERP 攤銷增加

銷售、一般和行政費用同比增加約 390 萬美元，主要由約 310 萬美元的非現金 ERP 攤銷推動。這些在系統和基礎設施上的投資預計將支持未來的效率，但也增加了短期的利潤壓力。

## 季節性、現金狀況和流動性空間

管理層提醒投資者，第一季度在現金生成上季節性較弱，季度末現金餘額接近 2900 萬美元。這個相對薄弱的緩衝，加上持續的股票回購，使得短期流動性空間有限，即使現金流預計將在繁忙季度恢復。

## 運營中斷和失去的運營天數

不利的天氣和寒冷的條件導致了關閉和失去營業天數，特別是在佛羅里達州的水上樂園和加利福尼亞州一個從一月到三月未開放的公園。這些干擾減少了遊客量和收入，突顯了天氣風險如何對季節性公園運營商的業績產生實質性影響。

## 指導和前景展望

管理層重申了對 2026 年收入和調整後 EBITDA 增長的預期，指出新的遊樂設施和表演、改進的營銷計劃以及改善的領先指標。隨着付費通行證銷售增長兩位數，遞延收入增加，Discovery Cove 和團體預訂超出去年，且有 5000 萬美元的成本節約目標，公司計劃繼續投資於增長資本支出、贊助和回購，同時保持對槓桿的舒適度。

United Parks & Resorts 最近的財報電話會議描繪了一個在短期天氣和旅遊挫折中掙扎的業務，但受益於強勁的客人消費和忠實的通行證持有者。投資者將密切關注計劃中的景點、營銷推動和成本削減是否足以將這些鼓舞人心的信號轉化為 2026 年剩餘時間的持續盈利增長。

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