我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。泡泡瑪特國際集團報告了第一季度銷售增長放緩的情況，整體收入同比增長 80%，而中國市場銷售增長 105%。由於 Labubu 玩具的受歡迎程度下降，公司面臨着恢復增長勢頭的壓力。分析師預測增長將進一步減弱，摩根士丹利預計全年收入僅增長 13%，而德意志銀行則預測 2026 年將下降 2%。泡泡瑪特正在與索尼影業合作製作 Labubu 電影，以擴展其品牌，但美國市場的銷售顯著下降，引發了對未來表現的擔憂
泡泡瑪特國際集團報告第一季度銷售增長放緩，標誌着其去年快速擴張的勢頭減弱，主要受到其熱門產品 Labubu 玩具的影響。
泡泡瑪特在週二的交易所公告中表示，截止到三月的整體收入同比增長高達 80%，中國銷售增長高達 105%。
該公司在 2025 年錄得整體收入增長 185% 和海外銷售增長近 300%，這主要得益於 Labubu 的熱潮，使得這款長牙怪獸毛絨玩具成為全球收藏現象。
但增長放緩凸顯了泡泡瑪特面臨的壓力，尤其是在美國等市場，隨着 Labubu 熱潮的降温，公司在新產品上難以複製這種文化突破的水平。
該公司已經與索尼影業合作製作 Labubu 電影，以將這一角色擴展到商品之外。泡泡瑪特首席執行官王寧在早前的採訪中表示，這部電影可能會延伸到主題公園、產品和其他體驗中。
目前，摩根士丹利在週一表示，預計未來幾個季度的同比增長將進一步減弱，全年收入增長預計為 13%。德意志銀行的消費分析師 Sammi Xu 預計 2026 年收入將下降 2%。
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日益擴大的脱節
這兩個估計均低於王寧在三月公司財報發佈會上指導的 “至少 20% 的增長”，突顯出管理層的語氣與分析師的預期之間日益擴大的脱節。
美國和亞太地區的收入在第一季度分別增長了 60% 和 30%，而歐洲及其他地區的收入增長高達 65%，這家總部位於北京的設計玩具製造商表示。
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根據 Bloomberg Second Measure 的數據，泡泡瑪特在美國的銷售在四月份同比下降 42%，而三月份下降了 45%。該數據跟蹤信用卡和借記卡交易。
信用卡消費數據僅捕捉到總銷售的一部分，並可能因促銷活動而波動，而非反映潛在需求。
德意志銀行已將泡泡瑪特的股票目標價從 157 港元下調至 140 港元。摩根士丹利將其目標價從 278 港元下調至 247 港元，但表示泡泡瑪特的海外業務理論並未破裂，認為持續的線下擴張可能有助於將偶然購物者轉變為長期粉絲。
自公司在三月底報告全年業績以來，泡泡瑪特在香港上市的股票已下跌 25%。彭博社
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