--- title: "英特爾六週暴漲 214%，空頭損失逾百億仍 “死磕”，華爾街警告 34% 回調空間" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286095793.md" description: "空頭過去六週賬面虧損超過 120 億美元，儘管如此，其倉位佔英特爾流通股比例仍接近 52 周高位。英特爾是費城半導體指數成分股中預期回報最弱的個股，分析師平均目標價約為 85 美元，較週一收盤價隱含約 34% 的下行空間。" datetime: "2026-05-12T12:05:52.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286095793.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286095793.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286095793.md) --- # 英特爾六週暴漲 214%，空頭損失逾百億仍 “死磕”，華爾街警告 34% 回調空間 英特爾股價自 3 月底以來累計飆升逾兩倍，在創造市場奇蹟的同時，也將空頭推入鉅虧困境——但這並未阻止他們繼續押注股價回落。 據 S3 Partners 數據，**英特爾股價自 3 月 30 日低點至今已上漲 214%，市值增加逾 4400 億美元，空頭賬面虧損超過 120 億美元。儘管如此，英特爾的空頭倉位佔流通股比例仍接近 52 周高位。**上週，英特爾股價單週大漲 25%，創下 2000 年 1 月以來最佳單週表現，週一繼續攀升再創歷史新高。 此輪漲勢的最新催化劑，是英特爾與蘋果公司就芯片代工達成初步協議的報道。自 4 月初以來，英特爾已成為標普 500 指數中表現最強的個股，漲幅甚至超過同期強勢股 Sandisk Corp.。與此同時，分析師對英特爾 2026 年調整後每股收益的預期在過去一個月內已翻逾一倍。 ## 空頭逆勢加倉，豪賭動能見頂 儘管賬面虧損持續擴大，空頭並未撤退。S3 Partners 數據顯示，英特爾空頭倉位佔流通股比例仍維持在近一年高位附近。 S3 Partners 董事總經理 Matthew Unterman 表示，"英特爾現在幾乎是動能交易的標杆。動能在某個時刻終將停滯。" 然而，**逆勢做空的代價極為高昂**。AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF 聯席管理人 Brad Lamensdorf 警告稱，"試圖在動能股中判斷頂部根本不現實，根本無法控制風險。與價格趨勢對抗的空頭會損失大量超額收益，短期內也難以維持穩健的投資組合。" 做空情緒同樣蔓延至其他芯片股。S3 數據顯示，費城半導體指數中自 3 月底以來漲幅位居第二、第三的美光科技和超威半導體，空頭倉位也出現上升。費城半導體指數自 4 月初以來累計上漲近 60%，14 日相對強弱指數近期觸及 2011 年以來最高水平，顯示整個板塊已嚴重超買。 ## 基本面改善提供支撐，但估值已至極端 英特爾此輪上漲並非純粹由動能驅動，基本面亦有實質性改善。美國政府去年夏天入股英特爾，AI 芯片巨頭英偉達隨後於 9 月跟進 50 億美元投資。今年 3 月，英特爾宣佈其新款至強芯片被用於英偉達的某款系統，股價隨之大漲。數週前，管理層發佈的銷售預測大幅超出華爾街預期，進一步提振市場信心。 然而，基本面的改善並未緩解估值層面的壓力。英特爾目前是標普 500 指數中估值最高的十隻股票之一，也是市場上最貴的芯片股。其股價對應未來 12 個月預期市盈率超過 100 倍，不僅是歷史最高水平，也約為其 10 年均值的五倍。相比之下，英偉達的遠期市盈率約為 24 倍。 Grizzle Investment Management 投資組合經理 Thomas George 持有英特爾股票，他表示，"如果增長加速，這一高昂的估值倍數可能會迅速變得合理。如果 AI 帶來更高效率，使用者將增多，需求也將隨之上升。" ## 華爾街目標價暗示大幅下行空間 儘管市場情緒高漲，華爾街整體對英特爾股票並不樂觀。 據彭博彙總數據，53 位跟蹤英特爾的分析師中，僅 17 位給出買入評級，3 位給出賣出評級。**分析師平均目標價約為 85 美元，較週一收盤價隱含約 34% 的下行空間，**是費城半導體指數成分股中預期回報最弱的個股。 George 認為，未來 12 個月內，英特爾等高動能股出現大幅回調的概率不低，跌幅或達 30%。但他同時指出，股價動能與基本面的雙重支撐，使得把握回調時機極為困難。 "企業將 AI 視為生死攸關的戰略，不會停止投入和建設，"他説，"作為空頭，你無法站在這股力量面前。" ### 相關股票 - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTC.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [SOXS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXS.US.md) - [INTW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTW.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [SNDK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNDK.US.md) - [HDGE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HDGE.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [SNDKV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNDKV.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [英特爾股價 6 周飆逾 2 倍！空頭慘賠 120 億美元卻還在加碼](https://longbridge.com/zh-HK/news/286095810.md) - [英特爾近期漲勢兇猛 為何空軍反而大舉進場？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285798701.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：英特爾 (INTC-US) EPS 預估上修至 1.09 元，預估目標價為 87.50 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285940837.md) - [英特爾晶圓代工業務炒作升温，傳與蘋果及 SK 海力士洽談合作](https://longbridge.com/zh-HK/news/286156346.md) - [美 CPI 點火半導體重挫！震盪期如何精簡持股、冷靜搜尋下一匹黑馬？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286232823.md)