--- title: "京東的增長勢頭依舊強勁，但其激進的支出正在壓縮利潤率" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286101055.md" description: "京東（NASDAQ: JD）報告 2026 年第一季度收入為 457.7 億美元，超出預期，調整後每股收益為 0.74 美元。儘管營銷成本上升，公司仍實現盈利，主要得益於其食品配送業務。營銷費用激增 45.8%，影響了利潤率，降至 1.2%。京東回購了 4450 萬股，耗資 6.31 億美元，佔流通股的 1.6%。首席執行官徐雷指出，京東零售的用户增長和盈利能力創下新高。股價在盤前交易中上漲 0.66%，至 30.73 美元" datetime: "2026-05-12T12:33:46.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286101055.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286101055.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286101055.md) --- # 京東的增長勢頭依舊強勁，但其激進的支出正在壓縮利潤率 中國電子商務巨頭 **京東** (NASDAQ: JD) 於週二發佈了 2026 財年第一季度業績，儘管成本上升和利潤壓力，收入和盈利均超出華爾街預期。 公司報告第一季度收入為 457.7 億美元，同比增長 4.9%，高於分析師共識預期的 455.7 億美元。 每 ADS 調整後淨收入為 74 美分，超出分析師預期的 50 美分。 《華爾街日報》報道 稱 京東在第一季度恢復盈利，業績超出預期，得益於其食品配送業務的表現改善。 報告指出，公司在 2025 年進入中國競爭激烈的食品配送市場後面臨壓力，導致與包括 **美團** (OTC: MPNGY) 和 **阿里巴巴集團** (NYSE: BABA) 的激烈價格競爭和大量支出。 淨產品收入同比增長 1%，達到 354.9 億美元，而淨服務收入增長 20.6%，達到 102.8 億美元。 按業務部門劃分，京東零售收入增長 1.8%，達到 389.4 億美元。物流收入增長 29%，達到 87.8 億美元，而新業務收入增長 9.1%，達到 9.1 億美元。 ## 競爭加劇下的營銷成本上升 京東的營銷費用在本季度激增 45.8%，達到 22.3 億美元，佔收入的 4.9%，比去年同期上升 140 個基點。公司將這一增長主要歸因於與新業務相關的促銷支出。 運營利潤率從去年同期的 3.5% 下降至 1.2%。調整後的運營利潤率從 3.9% 降至 1.8%，主要由於對新業務運營的戰略投資。 京東零售的運營利潤率從去年同期的 4.9% 改善至 5.6%。 ## 盈利能力與現金流 調整後的 EBITDA 總計為 11.6 億美元，利潤率為 2.5%，低於去年同期的 4.6%。 在本季度，公司使用了 9.4 億美元的自由現金流，運營現金流為 8000 萬美元。 截至 2026 年 3 月 31 日，京東持有 313 億美元的現金、現金等價物、受限現金和短期投資。 ## 京東繼續積極回購股票 根據 2024 年 8 月授權的股票回購計劃，京東在本季度回購了約 4450 萬股 A 類普通股，相當於 2230 萬 ADS，回購金額約為 6.31 億美元。 回購的股票約佔截至 2025 年 12 月 31 日公司已發行普通股的 1.6%。 ## 高管評論 首席執行官 **徐雷** 表示，公司在 2026 年開局良好，用户增長和購物頻率持續改善，使年度活躍客户達到創紀錄的高點。 徐雷補充説，京東業務生態系統的更強整合支持了業績，而京東零售保持韌性，實現了創紀錄的盈利能力。 首席財務官 **蘇珊** 表示，業績得益於京東零售的穩定增長、一般商品的改善表現以及市場和營銷服務等高利潤業務的增長，以及京東食品配送業務的虧損縮小。 他還強調了京東的股東回報努力，包括在本季度回購約 1.6% 的流通股，金額為 6.31 億美元，以及在 4 月完成年度分紅支付。 ## 京東股票在第一季度業績公佈後上漲 **京東股價動態：** 根據 Benzinga Pro 數據，京東的股票在週二盤前交易中上漲 0.66%，報 30.73 美元。 _圖片來源於 Shutterstock_ ### 相關股票 - [JD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JD.US.md) - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09618.HK.md) - [02618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02618.HK.md) - [IBUY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBUY.US.md) - [XRT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XRT.US.md) - [KJD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KJD.US.md) - [ONLN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONLN.US.md) - [EBIZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EBIZ.US.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MPNGY.US.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03690.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [89618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89618.HK.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/83690.HK.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HMTD.SG.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [京東「618」將於 5 月 30 日晚上 8 時啟動，官方直減低至 5 折](https://longbridge.com/zh-HK/news/286731693.md) - [京東 Q1 財報超預期！小摩：市場嚴重低估盈利潛力 目標價看 38 美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286221161.md) - [京東：618 融入 AI 至用户消費全流程，今年助推機器人品牌累計銷售破 100 億元人民幣](https://longbridge.com/zh-HK/news/286726261.md) - [萬事達卡與京東戰略合作 探索跨境供應鏈金融生態](https://longbridge.com/zh-HK/news/286632922.md) - [京東京造逾千產品登陸日本城](https://longbridge.com/zh-HK/news/286730795.md)