--- title: "機構基礎設施説明：Pre-IPO 股權、代理金融與新銀行特許權的融合" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286107579.md" description: "2026 年 5 月的第一週標誌着數字資產領域的一個重要轉變，交易所主導的 IPO 前工具和人工智能驅動的信用結算開始崛起。主要交易所如 Bitget 和 OKX 正在推出面向零售用户的 IPO 前代幣平台，而 Morpho Agents 則通過自主信用發放增強了貸款即服務（Lending-as-a-Service）。像 Revolut 和 Nubank 這樣的數字銀行正在獲得美國國家銀行特許經營權，從而實現直接的數字資產結算。此外，OpenWorld 和 Figure Technology Solutions 正在為納斯達克上市進行股權代幣化，這表明私募股權民主化和區塊鏈與傳統金融整合的趨勢" datetime: "2026-05-12T13:00:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286107579.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286107579.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286107579.md) --- # 機構基礎設施説明：Pre-IPO 股權、代理金融與新銀行特許權的融合 **黑色巨人公司 (BTTC)** **執行摘要** 2026 年 5 月的第一週標誌着數字資產領域的結構性轉變，體現為主要股權市場的 “零售化” 和向自主、人工智能驅動的信用結算的過渡。交易所主導的 Pre-IPO 工具的同時崛起以及在 Base 網絡上廣泛部署的 “Morpho Agents” 表明了一種制度轉變：去中心化協議不再僅僅是傳統金融（TradFi）的鏡像，而是現在成為了之前流動性不足的私人資產和高速機器驅動商業的主要基礎設施。 **1) 交易所主導的股權代幣化：Pre-IPO“影子市場” 走向主流** 隨着交易所推出 “Pre-IPO” 工具，私人股權與零售流動性之間的傳統壁壘正在被拆除。 - Bitget IPO Prime 和 SpaceX：在 4 月底推出後，Bitget 的 “IPO Prime” 平台在 preSPAX 代幣方面看到了顯著的交易量，這些代幣反映了 SpaceX 在預計 2026 年 6 月上市前的經濟表現。這些面向零售的工具的隱含估值約為 1500 億美元，反映出一個之前僅存在於合格機構 LP 的 “影子市場”。 - OKX 與洲際交易所（ICE）的協同：在 ICE（紐約證券交易所的母公司）支持的 250 億美元估值基礎上，OKX 正在為 2026 年下半年推出代幣化股票做準備。這一合作標誌着一個明確的 “分水嶺時刻”，傳統交易所基礎設施被用於提供實時加密貨幣數據，以換取紐約證券交易所上市的代幣化衍生品。 **2) 自主 DaaS 與代理金融：Morpho Agents 在 Base 上的測試版** 本週 **Morpho Agents** 的部署為借貸即服務（LaaS）領域引入了一個功能性的 “機器對機器”（M2M）層。 - 自主信用發起： “用户代理” 模塊允許人工智能系統在沒有人工干預的情況下管理借貸頭寸，利用自然語言處理解析機器友好的文檔。 - 機構效率：自 1 月以來，已有超過 130,000 個 AI 代理在鏈上註冊身份。在 Base 網絡上，這些代理被財政部門用於動態重新平衡抵押債務頭寸，最小化清算風險並實時最大化資本利用率。 - 模塊化基礎設施：通過將不可變基礎設施層（Morpho Blue）與策略層（MetaMorpho）分離，該協議成功吸引了現在管理獨立信用市場的機構 “風險策展人”，他們擁有定製的風險參數。 **3) 新銀行結構性轉變：美國特許銀行軌跡與混合結算** 2026 年 5 月的市場情報確認了一個戰略轉變，全球主要新銀行，包括 **Revolut** 和 **Nubank**，正在正式化其在美國監管範圍內的存在。 - 國家銀行特許：Revolut 和 Nubank 在申請美國國家銀行特許時已獲得關鍵里程碑。這一舉措旨在消除對 “中介” 贊助銀行的依賴，使其能夠直接控制數字資產結算和穩定幣整合。 - 穩定幣中心：新銀行越來越多地放棄傳統的 SWIFT 通道，轉而採用 “穩定幣三明治”（法幣入、穩定幣結算、法幣出）。這一混合模式在 B2B 跨境支付領域佔據了顯著市場份額，提供近乎即時的結算，運營成本降低 90%。 **4) 機構 RWA 擴展：OpenWorld-Figure 代幣化協議** 2026 年 5 月 5 日，**OpenWorld Ltd.** 與 **Figure Technology Solutions** 宣佈達成一項具有里程碑意義的協議，以在 **鏈上公共股權網絡（OPEN）** 上進行股權代幣化。 - 資本市場現代化：該協議涉及在其擬議的納斯達克上市中代幣化 OpenWorld 的股權證券。這是首次有準備上市的實體利用區塊鏈原生的 “開放網絡” 進行主要股權發行和管理。 - 結算平等：這一整合證明了像 Base 這樣的公共區塊鏈和專門子網能夠處理 SEC 和納斯達克的合規、KYC 和報告要求，有效地將華爾街的 “後台” 與賬本的透明性結合起來。 **市場解讀** **首先，私人股權的民主化。** 交易所上 Pre-IPO 代幣的崛起不僅僅是一種新的交易產品；它對傳統風險投資和私人股權 “守門人” 模型構成了結構性挑戰。通過代幣化像 SpaceX 這樣的公司的經濟權利，交易所正在捕捉之前僅限於機構 SPV 的 “流動性溢價”。 **其次，向 “隱形” 去中心化金融的過渡。** Morpho Agents 的成功表明，DaaS 增長的下一個階段依賴於 **抽象**。機構不再是 “管理錢包”；他們是在 “部署代理”。這減少了與 Web3 集成相關的技術債務，使新銀行能夠將 DeFi 協議視為簡單的高收益 API 端點。 **第三，“美國特許” 護城河。** 在 2026 年成功獲得美國國家銀行特許的新銀行將擁有顯著的競爭護城河，因為他們將是唯一能夠根據最終穩定幣指導向美國零售和中小企業市場提供合規的、24/7 的收益穩定幣產品的實體。 **展望** 在 2026 年第二季度的剩餘時間裏，我們預計： 1. IPO 前擴張階段：預計競爭對手（如 OKX、Binance）將加快自身股權代幣平台的進程，以捕捉即將到來的 SpaceX 上市所帶來的流動性溢價。 2. 收益曲線標準化：隨着 “代理金融” 的擴展，我們預計將出現基於 Base 上許可的 RWA 金庫的綜合收益的標準化 “鏈上無風險利率”。 3. 機構併購：預計傳統金融科技集團將尋求收購 DaaS 基礎設施提供商，以在下半財年週期之前整合自主結算能力。 **關於 Black Titan Corp (BTTC)** Black Titan Corp (BTTC) 是一家近期成立的數字資產技術公司，專注於 DAT+ 戰略，利用其企業資產負債表支持、管理併為去中心化協議提供流動性。欲瞭解更多信息，請訪問 **https://www.blacktitancorp.com/ttdat.html**。 _本研究報告僅供信息參考，不構成投資建議、法律諮詢或購買或出售任何金融工具的邀請。數字資產涉及重大風險，包括智能合約漏洞和監管變化。_ _**前瞻性聲明**_ _本新聞稿包含根據 1995 年《私人證券訴訟改革法》定義的 “前瞻性聲明”。這些聲明基於當前的預期和假設，可能會發生變化。實際結果可能與前瞻性聲明中預期的結果有實質性差異。前瞻性聲明面臨眾多風險和不確定性，可能導致實際結果與所表達或暗示的結果有實質性差異，包括市場波動、監管發展。除法律要求外，公司沒有義務更新或修訂任何前瞻性聲明。_ **媒體與投資者聯繫** **Czhang Lin** 聯席首席執行官 contact-us@blacktitancorp.com **來源：** Black Titan Corp (BTTC) 查看原始新聞稿，請訪問 ACCESS Newswire ### 相關股票 - [FIGR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FIGR.US.md) - [COIN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COIN.US.md) - [DAPP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DAPP.US.md) - [BLOK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BLOK.US.md) - [FBTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBTC.US.md) - [BTTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTTC.US.md) - [ICE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ICE.US.md) - [NU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NU.US.md) - [NDAQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NDAQ.US.md) ## 相關資訊與研究 - [HashKey 與 SignalPlus 達成全面戰略合作 投資額 4000 萬美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287046168.md) - [美數碼資產法案補足監管短板 專家稱確定性為基礎設施 | Hashkey 研究院](https://longbridge.com/zh-HK/news/286542777.md) - [Galaxy：Hyperliquid 生態重新吸納 USDC 成因及意義](https://longbridge.com/zh-HK/news/286703074.md) - [Amber Premium 香港數字資產具「可落地」優勢 擬加強布局](https://longbridge.com/zh-HK/news/286221245.md) - [《外資精點》高盛維持 MINIMAX「買入」評級，目標價 1000 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287017857.md)