--- title: "人工智能的需求推動了 Constellation Energy 在第一季度的強勁收益" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286109770.md" description: "Constellation Energy（紐約證券交易所代碼：CEG）報告了 2026 年第一季度強勁的財報，GAAP 淨收入為每股 4.49 美元，較去年每股 38 美分大幅增長。儘管在市場波動中股價下跌近 2%，公司依然保持樂觀，重申全年調整後營業收入指導為每股 11 至 12 美元。該公司在受益於日益增長的人工智能驅動的電力需求和核能復興方面處於良好位置，已簽署了重要的電力交易，並向 PJM 框架提交了新的產能。CEG 的股票顯示出恢復勢頭，目前交易價格為 297.75 美元，略低於其 50 日移動平均線" datetime: "2026-05-12T13:30:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286109770.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286109770.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286109770.md) --- # 人工智能的需求推動了 Constellation Energy 在第一季度的強勁收益 儘管發佈了強勁的 2026 年第一季度財報，Constellation Energy (NYSE: CEG) 的股價仍下跌近 2%。這一情況發生在美國與伊朗在和平協議上仍然相距甚遠的消息引發的更廣泛市場拋售中。這使得 Constellation Energy 的估值備受關注。CEG 的市盈率約為 40 倍，較自身及整體市場均處於溢價狀態。 然而，Constellation Energy 可能值得這個溢價。第一季度的報告強調了其在人工智能（AI）建設中的重要角色。該公司是美國最大的核電運營商，繼續支撐着 CEG 的長期增長案例。 獲取 **Constellation Energy** 的提醒： ## 由 Calpine 貢獻主導的盈利超預期 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內，Constellation 的 GAAP 淨收入為每股 4.49 美元，較去年同期的每股 38 美分大幅反彈。在調整後，公司的每股收益為 2.74 美元，較 2025 年第一季度的 2.14 美元增長 28%。 1 月完成的 164 億美元的 Calpine 收購為盈利貢獻了重要部分。這一新增資產帶來了龐大的天然氣發電機組，以補充 Constellation 的核電基礎。 然而，抵消這些收益的是與冬季風暴 Fern 相關的高成本、較低的零排放信用（ZEC）收入，以及與去年相比計劃的核燃料更換停機天數增加。 儘管存在噪音，管理層確認了 2026 年全年的調整後運營收益指導為每股 11 至 12 美元，顯示出對下半年信心的信號。 ## 核能運營保持一流 Constellation 的核電機組是美國最大的，繼續以精英水平運作。該機組在第一季度的容量因子為 92.3%，生產了 40 太瓦時（TWhs）的無碳電力，同時完成了兩次平均僅 23 天的燃料更換停機。通過 Calpine 大幅擴展的天然氣和熱電聯產機組貢獻了額外的 23 TWhs，容量因子為 47.1%。 ## 數據中心和政策催化劑 或許比季度數字更重要的是未來三年的戰略佈局。Constellation 正好處於兩個重大趨勢的交匯點：激增的 AI 驅動電力需求和由聯邦生產税收抵免（PTCs）支持的核能復興。 在需求方面，超大規模企業的資本支出達到了 1300 億美元。預計這一數字將在 2026 年達到 7100 億美元。Constellation 已經在 ERCOT 簽署了 780 兆瓦的供電土地交易，並對額外的 380 兆瓦擁有獨佔權。該公司還認為，它有可用地點可以複製類似交易，預計每簽約 1000 兆瓦將對每股收益產生 20 到 50 美分的影響。 在政策方面，PJM 可靠性後備採購框架正在逐步成型。預計本月將進行利益相關者投票，PJM 將在 6 月向 FERC 提交其提案。如果雙邊合同階段如預期在 9 月開始，將解鎖 Constellation 的合同機會，該公司在演示中指出這是一個關鍵的短期催化劑。 好消息不斷。管理層還向 PJM 框架提交了 5000 兆瓦的新容量，包括核能升級、天然氣和電池儲存，幫助公司捕捉到對渴求穩定、清潔電力的超大規模企業的溢價定價。 ## 資本配置：回購和 BBB+ 的資產負債表 Constellation 年初至今已投入約 3.35 億美元進行股票回購，剩餘的回購授權為 47 億美元——最近增加至 50 億美元，顯示出管理層的信心。這意味着自與 Exelon 分離以來，公司通過回購約 1850 萬股股票向股東返還了約 27 億美元。公司目標是實現 10% 的年度股息增長，同時繼續回購。 Constellation 和 Calpine 均持有 BBB+/Baa1 的投資級信用評級，展望穩定，使公司能夠以競爭利率獲得資金，以資助 39 億美元的增長項目。 ## 動力仍然偏向多頭 CEG 在去年 11 月曾交易至 418 美元，但隨後經歷了約 40% 的急劇修正，使股價在 2026 年 2 月初接近 248 美元。自那時以來，股價有所回升，但仍低於其 50 日移動平均線 301.31 美元，週一收盤價為 297.75 美元，剛好低於這一關鍵水平。 MACD 指標則傳達了更為積極的信號：信號線已突破零線，直方圖呈現正趨勢，表明 2 月至 5 月的反彈動能仍然保持不變。重新突破 301 美元的 50 日移動平均線將具有技術意義，可能為回到 325 至 350 美元的阻力區間打開道路。 然而，即使在該阻力區間，CEG 的交易價格仍低於其約 379.85 美元的共識目標價，約低於最近價格的 25%。 ## 通往 11 美元以上每股收益的道路 展望 2029 年，管理層的目標是每股基本收益為 11.40 至 11.90 美元，意味着從 2026 年起基本收益年複合增長約 20%。這一數字故意不包括來自增量核電購電協議（PPA）、擴展商業利潤、更高的天然氣發電廠利用率和額外資本配置的上行潛力，這些都可能對最終總額產生重要影響。 Constellation 擁有每年 1.47 億 MWh 的核能發電能力，其中約 93% 位於 PJM 區域，掌握着數據中心開發者日益需要的清潔、穩定電力的關鍵。 對於投資者而言，投資邏輯很簡單：擁有無法複製的基礎設施，並在未來十年 AI 電力建設過程中收集不斷增長的合同收益。 ## 現在應該投資 1000 美元於 Constellation Energy 嗎？ 在考慮 Constellation Energy 之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已經識別出五隻頂級分析師悄悄建議客户現在購買的股票，以便在更廣泛的市場注意到之前……而 Constellation Energy 並不在名單上。 雖然 Constellation Energy 目前在分析師中獲得了中等買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 在這裏查看這五隻股票 ### 相關股票 - [CEG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CEG.US.md) - [JXI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JXI.US.md) - [CEGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CEGX.US.md) - [EMLP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EMLP.US.md) - [XLU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLU.US.md) - [EXC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EXC.US.md) ## 相關資訊與研究 - [吃電怪獸催生產業巨獸！NextEra 世紀併購掀海外電力能源 ETF 狂飆](https://longbridge.com/zh-HK/news/286869814.md) - [搶攻 AI 資料中心商機！NextEra 砸 668 億美元收購 Dominion 創電力業紀錄](https://longbridge.com/zh-HK/news/286801102.md) - [核能重啟議題增温 法人點名兩檔供應鏈可望受惠](https://longbridge.com/zh-HK/news/287015505.md) - [貴金屬、核能需求升温 這 ETF 看好黃金與鈾礦後市夯](https://longbridge.com/zh-HK/news/287024483.md) - [AI 算力時代美國核能陷「成本魔咒」！中國為何能便宜 5 倍？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286057588.md)