--- title: "NET Power 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286110349.md" description: "NET Power (NYSE:NPWR) 報告了強勁的 2026 年第一季度財報，強調現金儲備為 3.19 億美元且沒有債務。該公司專注於其 Permian 項目第一階段，目標是在 2029 年初實現商業運營，計劃連接 80 兆瓦電網並實現超過 90% 的二氧化碳捕集。他們與 Entropy 簽署了碳捕集技術的聯合開發協議，並正在尋求長期電力購買協議。管理層強調了速度、規模和市場接受度對其清潔能源解決方案的重要性，並對項目需求表達了謹慎的樂觀態度" datetime: "2026-05-12T13:28:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286110349.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286110349.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286110349.md) --- # NET Power 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄 在週二，NET Power（紐約證券交易所代碼：NPWR）在其財報電話會議上討論了第一季度的財務結果。完整的會議記錄如下。 此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和會議記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。 查看網絡直播：https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=KbZ7fYEY ## 摘要 NET Power 報告了強勁的現金狀況，擁有 3.19 億美元現金且無債務，為其項目達到最終投資決策（FID）提供了充足的時間。 該公司專注於開發其 Permian 項目第一階段，目標是在 2029 年初實現商業運營，計劃連接 80 兆瓦電網，並實現超過 90% 的二氧化碳捕集。 戰略舉措包括與 Entropy 簽署的碳捕集技術聯合開發協議，計劃利用 Entropy 的成熟技術擴大運營規模。 該公司正在積極推進商業採購流程，以確保長期電力購買協議（PPA），並與戰略顧問合作，將潛在客户與其清潔能源願景對接。 管理層強調了速度、規模和市場接受度對其清潔能源解決方案的重要性，並對其項目的需求持謹慎樂觀態度。 ## 完整會議記錄 **主持人** 歡迎大家參加 Netpower Inc. 2026 年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於僅聽模式。正式演示後將進行問答環節。如果在會議期間需要主持人協助，請在電話鍵盤上按星號 0。請注意，此次會議正在錄音。現在我將會議交給您的主持人，投資者關係總監 Bryce Mendez。請開始。 **Bryce Mendez（投資者關係總監）** 謝謝。大家早上好，歡迎參加 NET Power 的 2026 年第一季度財報電話會議。今天與我一起參加會議的有我們的首席執行官 Danny Rice，我們的總裁兼首席運營官 Mark Horseman，以及我們的首席財務官 Lee Schumann。昨天我們發佈了截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度財報，並附上了更新的投資者演示文稿。兩者均可在我們的投資者關係網站 ir.netpower.com 上獲取。在今天的電話會議中，我們的發言將包括前瞻性聲明。實際結果可能與前瞻性聲明中所述或暗示的結果有實質性差異。這是由於與我們業務相關的風險和不確定性，這些風險和不確定性在我們的 SEC 文件中進行了討論，我們不承擔更新任何前瞻性聲明的義務。接下來，我將把電話交給 NET Power 的首席執行官 Danny Rice。 **Danny Rice（首席執行官）** 謝謝你，Bryce，大家早上好。我今天和我們的總裁兼首席運營官 Mark Horseman，以及最近加入我們的新任首席財務官 Lee Schumann 在一起。Lee 在能源項目融資方面有着強大的業績記錄，我們很高興他能在我們公司歷史上這個關鍵時期加入我們。讓我先給 Mark 和 Lee 做一些宏觀方面的評論，然後我們將開放提問環節。對電力的需求持續增長，我想在這一點上大家都明白，未來可預見的新電力生成的主要來源將來自天然氣驅動的設備。其可用性、可靠性和可擴展性是無與倫比的。與其他負載形式相比，AI 的不同之處在於電力成本對 AI 經濟的影響微乎其微。這主要是因為電力成本僅佔 AI 總成本的 10%。大部分成本來自 GPU、網絡成本和數據中心。AI 已經成為一場競賽，將由速度和規模決定，而不是電力成本。電力項目迅速演變，從等待電網到現在追求表後電力。現在的發電組合已經從大型框架渦輪機演變為數百台串聯的往復式發動機，以獲得相同的總功率輸出、熱效率、過夜成本和地理位置，這些因素的重要性都大大降低。在這個市場中，速度、規模和社區接受度是最重要的。幸運的是，美國能源行業，特別是圍繞天然氣的行業，已經準備好滿足這種需求。我們是這個生態系統的一部分，使命非常明確，就是將天然氣轉化為最低成本的清潔、穩定電力。清潔電力在重要性上逐漸下降，但這並不意味着如果清潔、可靠的電力在同一時間框架和規模內可用，與無減排選項相比，它不會被選擇。因此，這就是我們今天所處的境地。我們已經將自己置於一個極好的位置，可以在本十年內以具有吸引力的價格點提供清潔、穩定的解決方案，並有望將價格壓低到每兆瓦時 100 美元以下。這可以在德克薩斯州西部實現，那裏的天然氣和電力生成豐富且成本低廉，並且有足夠的儲存能力來捕獲二氧化碳。通過與增強油氣回收相結合，這一經過驗證的應用可以支持超過 10 吉瓦的清潔、穩定電力生成，成本低於每兆瓦時 100 美元。在其他地方嘗試做到這一點的成本將高出 20% 到 30%，但最大的成本將是更長的時間線、更大的風險和更小的規模。對我們來説，關鍵在於我們是否能夠快速、規模化地交付，以吸引今天的需求。市場是否願意接受增強油氣回收（EOR）作為碳捕獲的可行途徑。能源可用性的重要性在今天顯得尤為突出。正如我剛才提到的，我們需要儘可能多的天然氣用於發電。幸運的是，我們在這方面處於一個很好的位置。但另一方面，由於伊朗戰爭引發的全球能源衝擊，突顯了天然氣和石油能源安全的重要性。作為這兩種商品的最大生產國，美國在這次供應衝擊中大多處於保護狀態。然而，到目前為止，這一情況已成為人們的重要教訓，即石油生態系統不僅僅侷限於汽油。對於汽車來説，還有航空燃料、塑料和肥料。這些都是世界所需規模和成本下不可替代的。因此，如果現代文明和生活質量是不可或缺的，那麼石油也是如此。這讓我回到了我們正在設計的捕鼠器。我們正在設計一個循環能源生態系統，利用我們在這個星球上最重要的兩種能源。利用低成本、可靠的天然氣以大規模生產可靠、低成本的電力，並利用技術捕獲幾乎所有產生的二氧化碳，然後利用這些二氧化碳幫助生產那些本無法回收的石油。留在儲層中的將是我們捕獲的二氧化碳。我們認為這是美國在可預見的未來所需的正確解決方案。更多的天然氣發電，更多的國內石油生產，整體排放更低。在生命週期排放方面，我們的第三方驗證的生命週期排放分析計算（LCA）估計約為每千瓦時 210 克二氧化碳當量，這與無減排的聯合循環約 440 克二氧化碳當量每千瓦時，以及煤炭超過每千瓦時 900 克的排放相比，極具競爭力。因此，如果改善環境對你很重要，這個產品符合這一標準。我們將繼續進行公共宣傳和活動，以推動買方生態系統朝着我們清潔穩定電力的願景發展。好消息是，我們預計在未來幾個月內會有答案。正如 Mark 稍後將談到的，我們已經從工程和技術的角度盡一切努力設計出一種降低風險的清潔穩定電力解決方案。在我們承諾任何大量資本以確保額外設備之前，我們需要確保客户需求不僅存在，而且對我們的項目是承諾的。因此，我們正在與我們的戰略顧問一起進行這個過程，以幫助確定哪些潛在客户與我們的時間表和願景一致。我可以告訴你，並不是每個人都想與石油生產相關聯，這沒關係。但如果沒有人願意與 EOR 相關聯，即使考慮到我們所創造的生態系統所帶來的環境和社會效益，最好在我們承諾任何額外資本之前就瞭解這一點。我們正在推進的項目有助於使世界變得更美好、更清潔和更安全。但市場接受度，我們認為將取決於三件事。首先，我們的速度是否足夠快？在這個市場中，速度確實很重要。第二，我們的規模是否足夠大？規模在這個市場中也非常重要。第三，它是否足夠清潔？更重要的是，客户是否與我們利用天然氣創造清潔電力並利用二氧化碳生產更多石油以支持現代社會生活質量的能源生態系統保持一致，對我們來説這是顯而易見的。但再説一次，我們不是客户，我們只是這些解決方案的創造者。因此，在後台，我們正在推進詳細的工程和項目融資，理解它們在商業採購的終點線匯聚在一起。我們同時推進這三項工作。因此，我將把時間交給 Mark，讓他向您更新我們在將解決方案帶到 FID 和商業化門口方面取得的巨大進展。 **馬克·霍斯曼（總裁兼首席運營官）** 馬克，謝謝你，丹尼。大家早上好。今天早上我想討論三個方面。商業採購結構、Permian Phase 1 項目的執行情況，以及我們與關鍵技術合作夥伴 Entropy 的進展更新。讓我先從採購開始。請看第 5 頁。我們已聘請一位戰略顧問來領導 Permian Phase 1 項目的正式採購流程。採購協議是項目融資的前提條件，也是我們清潔電力產品存在持久市場的主要商業證明點。此幻燈片展示了我們圍繞淨電力部署方案設計的商業結構。這裏的靈活性是經過深思熟慮的。第一次部署是通過 Oncor ERCOT 連接的 80 兆瓦電網，追求固定價格的長期 PPA 作為採購結構，並通過 Oxy 的 EOR 基礎設施進行 CO2 封存。第二和第三次部署引入了選擇性，既可以繼續電網交付，也可以在更大規模上進行表後共址。所有三個階段都使用 Oxy EOR 基礎設施進行封存。第 6 頁展示了我們正在建設的全貌以及實現的時間表。Permian Phase 1 項目是清潔電力產品的商業部署，淨輸出 80 兆瓦，CO2 捕獲率超過 90%，位於德克薩斯州米德蘭附近 Oxy 租賃的土地上。我們繼續瞄準在 2026 年下半年做出最終投資決定（FID），並在 2029 年初開始商業運營。該項目將天然氣聯合循環配置與 Entropy 的後燃燒碳捕獲技術相結合。電力交付以 80 兆瓦連接到電網。CO2 100% 採購給 Oxy，依據正在推進的指示性條款，朝着最終協議邁進。如前所述，該地點有潛力擴展到 800 兆瓦，在同一塊土地上建設 10 個單元，這是我們向希望獲得長期量化確定性的採購方講述的商業故事的重要組成部分。在天然氣供應方面，我們計劃在第二季度與主要供應商達成諒解備忘錄（MOU），隨後進行採購和長期法律設備的最終協議談判。我們正在執行一個有條不紊的發佈計劃，與我們的採購和融資工作流並行進行。西門子 RPS 燃氣輪機包約 7700 萬美元已簽約，代表了首個執行的設備承諾。開關場和發電機連接線以及發電機變壓器的目標時間為 6 月。HRSGs 蒸汽輪機發電機和空氣冷卻冷凝器的目標時間為 7 月，最有可能的 PCC 設備吸收塔和胺再生系統將在 8 月至 9 月期間跟進。最後，我想強調我們在這一切背後的產品分解結構工作。我們已定義 8 到 10 個設備包以及 10 到 20 個獨立的滑架。這是我們可重複清潔電力產品設計的基礎。一旦下單並建造，每一個決策都將降低未來部署的非重複工程成本。請看第 7 頁，關於我們與 Entropy 關係的一些更新以及其技術基礎。與 Entropy 的聯合開發協議是最關鍵的近期企業交付成果。該 JDA 規定了 Netpar 將在 2032 年之前以獨佔方式許可和商業化 Entropy 的基於胺的 PCC 溶劑技術用於美國電力生產的商業條款。Entropy 可以承諾在未來部署中貢獻高達 49% 的股權，從 Permian Phase 1 項目開始。我們在商業結構上達成了一致，並打算在第二季度最終確定該協議。Entropy 擁有良好的業績記錄。Glacier Phase 1 已運行超過三年，展示了在商業規模上從氣體壓縮機捕獲的能力。Glacier Phase 2 預計將在 2026 年第二季度上線。這是在同一地點，但擴展了更多的壓縮機，並集成了商業規模的 CCS 燃氣輪機，每年捕獲 16 萬噸 CO2。當它上線時，將進一步驗證 Permian 項目所基於的核心技術集成。這是我們項目和採購對話中的一個重要風險降低事件。Permian 項目是 PCC 技術的下一個直接擴展，兩個 35 兆瓦的渦輪機，每年捕獲 38 萬噸 CO2，PRL 8 到 9。這不是一種新穎的配置，而是對經過驗證的設計和技術的有序擴展。接下來，我將把時間交給李進行財務更新。 **李·舒曼（首席財務官）** 謝謝你，Mark，大家早上好。我會簡短一些。我很高興能在我的第一次季度電話會議上作為 Net Power 的首席財務官發言。我期待在接下來的幾個季度裏認識你們中的許多人。我花了將近 25 年的時間開發、融資和重組電力基礎設施，包括熱能、可再生能源，涵蓋了多種結構和市場週期。總的來説，我參與的電力交易價值超過 100 億美元。最近，我在 Javelin Global Commodities 負責電力融資。在此之前，我是 Wattbridge Energy 的首席財務官，我們籌集了超過 20 億美元，用於在德克薩斯州開發一個 2.4 吉瓦的天然氣峯值電站組合。在此之前，我在 Merit 工作，後來 Merit 成為 Gennine，並隨後被 NRG 收購，負責開發、融資、優化、重組和出售國內外的電力資產。我還與初創的可再生能源開發商合作，成功開發項目並在與大型、成熟組織截然不同的框架下執行可融資的交易。這是一個重要的背景，因為 Net Power 的情況是我所認識的一個資產，具有可合同化的現金流潛力、經過驗證的基礎技術，以及需要從頭開始建立的資本結構。這是我擅長的工作，這也是我對這個角色感到興奮的原因。此外，根據我在過去一個月與 NET Power 的經驗，我清楚地看到團隊具備專業知識和動力，能夠完成 Project Permian 及其後續項目的艱苦工作。關於我們的財務狀況，我們在第一季度結束時現金及現金等價物約為 3.19 億美元，沒有債務。我們因暫停 Oxy 燃燒項目而產生了一些一次性費用，我們預計未來的支出將更多用於 PCC 項目。我們的管理和行政費用相對較低，每季度大約在 800 萬到 900 萬之間，這給我們提供了相當長的時間來達到最終投資決定（FID）。我們預計在接下來的幾個月中支出將增加，因為我們將釋放關鍵的長期採購，以維持我們的項目進度。正如 Danny 在他的發言中提到的，我們在對這個第一個項目的資本承諾上保持謹慎。第一個項目和未來項目的積極跡象將增強我們釋放長期採購項目的信心，並可能確保額外設備的供應。在項目經濟方面，目標總投資成本（TIC）仍在 4.75 億到 5.75 億美元的範圍內。在融資方面，我們的目標是從 Net Power 獲得 1.25 億到 1.75 億美元的股權投資，其餘資本將以債務和 Entropy 的股權參與形式提供。我們今天的資產負債表上有足夠的資本來資助這一點，並有足夠的資金開始進行第一個項目的下一階段或在西德克薩斯州的下一個項目。正如 Danny 提到的，商業採購過程是最重要的近期事件。每兆瓦時 100 美元或更好的目標支持項目的融資能力和適當的回報特徵。這個價格點明顯低於其他清潔穩定選項，這部分是由於增強油氣回收（EOR）應用和低成本天然氣的獲取。我期待在接下來的季度中提供更多更新。現在我們可以開始提問了。 **操作員** 謝謝。我們現在將進行問答環節。如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號 1。確認音將表示您的線路已進入提問隊列。如果您想將問題從隊列中移除，可以按星號 2。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。再説一遍，如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號 1。確認音將表示您的線路已進入提問隊列。如果您想將問題從隊列中移除，可以按星號 2。請稍等。在我們收集問題的同時，您的第一個問題來自 Citi 的 Ryan Levine。請繼續。抱歉，Ryan Levine 先生，您的線路可能被靜音了。 **Ryan Levine（股票分析師）** 哦，謝謝。感謝您回答我的問題。您提到在採購一些長期採購項目之前，費用在 800 萬到 900 萬之間。需要哪些里程碑才能採購這些長期採購項目？關於隨着您在不同開發里程碑中進展，這一費用率將如何演變，能否提供一些信息？嘿，Ryan。嘿，Ryan。 **Mark Horseman（總裁兼首席運營官）** 我將把問題轉給 Mark 來回答。請繼續，Mark。你們能聽到我嗎？是的，我們能聽到你。好的，太好了。抱歉，我也有靜音問題。Ryan。Ryan。Mark Horstman，主要是關於長期採購設備。這實際上是指 Danny 在開場評論中提到的內容。通過我們目前正在進行的採購過程，我們需要看到與潛在採購方的重大活動和一致性，以支持釋放那些長期採購或預 FID 採購訂單的下一步。從這一點來看，我們的團隊正在與潛在的 EPC 和 GCS 積極合作，進一步細化我們的施工計劃。可以想象，我們在某些設備上的交貨時間是根據市場活動而變化的。因此，這實際上是一個月對月的觀察，我們需要釋放哪些設備，以便在保持 2029 年上半年商業運營日期（COD）進度的同時與這些供應商保持聯繫。但首先，我們所尋找的證據信息是，是否存在清潔電力的市場？我們的產品在從 80 兆瓦擴展到項目現場更大規模方面是否有前進的路徑？ **Ryan Levine（股票分析師）** 假設您能夠實現商業興趣，以推進開發週期的至少這一部分，在監管審批方面，這是否必須經過 ERCOT 批量研究流程？或者您如何看待實現商業化的監管要素？ **馬克·霍斯曼（總裁兼首席運營官）** 從部署首個 80 兆瓦的角度來看？我們現在正在進行空氣許可流程，根據我們最近與德克薩斯州許可辦公室的討論和會議，看來我們將在今年下半年獲得空氣許可證。因此，這一進展相當順利。為了使項目進入商業運營，我們所需的其他許可證也已計劃好，我們認為這些許可證的推進風險非常小。從這個角度來看，一切似乎都在順利進行。顯然，隨着我們發展的進程，我們會密切關注，因為這是該技術首次經歷許可流程。但到目前為止，Entropy、我們自己和德克薩斯環境委員會之間的互動似乎都非常一致，許可水平也在可接受的範圍內。 **瑞安·萊文（股票分析師）** 最後一個問題。在淨電力為項目提供資金的股權支票方面，提到了一定範圍。這些商業條款是否已經談判過，或者有哪些因素會影響您在該範圍內的定位？ **丹尼·賴斯（首席執行官）** 是的，瑞安，我是丹尼。我認為這個範圍實際上是其他資本結構的函數。正如馬克在他的發言中提到的，與 Entropy 的合資企業，Entropy 參與權佔我們 49% 的股權，雙方在各自的股權支票上都有一定的靈活性。計劃的其餘部分將以某種形式通過債務融資。我認為這是李和我在接下來的幾個月中需要弄清楚的事情之一，和採購流程並行進行，即融資是以設備融資的形式，還是以更標準的項目融資形式，這種融資是基於項目的合同現金流。因此，我們正在進行的商業流程將對該設施可用的信用形式提供非常重要的指導。因此，我認為信用形式和 Entropy 參與的組合就是讓我們回到 125 到 175 的範圍內。即使在該範圍的高端 175，我們現在的現金及現金等價物也超過 3 億。因此，我們將有足夠的資金來着手進行這個特定項目的下一個階段，或者假設商業需求確實存在，在 Permian 盆地的其他項目。 **瑞安·萊文（股票分析師）** 很好，謝謝。 **丹尼·賴斯（首席執行官）** 是的，謝謝你，瑞安。 **操作員** 目前沒有其他問題。我想把時間交給丹尼·賴斯首席執行官，進行結束髮言。 **丹尼·賴斯（首席執行官）** 是的，謝謝大家今天早上的時間。瑞安，謝謝你的提問。是的，我的意思是，我們正處於淨電力的一個有趣時刻。宏觀環境持續朝着我們的方向發展。我們的需求正在加速。清潔穩定電力的需求依然存在。沒有其他解決方案被部署。我們在德克薩斯州西部的解決方案處於前所未有的有利位置。我們在技術和工程方面做了艱苦的工作，現在我們面前的就是商業流程，我認為這是我們應該處於的正確位置，因此我們對目前的狀況感到滿意。採購流程正在進行中，Entropy 的 JDA 已經完成，設備計劃正在推進，李已經在協助我構建財務架構方面提供了真正的價值。因此，這些工作流並沒有相互等待，而是同時推進，並將在最終投資決定（FID）時匯聚。但正如我在評論中提到的，我們將謹慎對待資本的承諾。但我們對接下來的幾個月將會展示的內容感到真正樂觀，我們預計會有重要的更新與大家分享。我們期待與大家進行這些對話。因此，再次感謝您對淨電力的關注，祝您有美好的一天。 **免責聲明：** 本轉錄僅供信息參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 備案和官方新聞稿。公司參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，且可能會隨時更改。 ### 相關股票 - [NPWR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NPWR.US.md) - [NPWR+.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NPWR+.US.md) ## 相關資訊與研究 - [麗升擬斥資 5 億元取得富威 12% 股權 另設美國子公司投 11% 高息特別股](https://longbridge.com/zh-HK/news/289599714.md) - [AI 推升用電需求 智慧電網有望為全球電力業省下 1.8 兆美元投資](https://longbridge.com/zh-HK/news/289420653.md) - [AI 能源園區開發商 Fermi 獲 OpenAI 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