GrowGeneration 發佈 2026 年第一季度財報：完整的收益電話會議記錄

GrowGeneration（納斯達克：GRWG）於週二公佈了 2026 年第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。 此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和文字記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。 查看網絡直播：https://app.webinar.net/BV1vzDxzAqQ 摘要 GrowGeneration Corp 報告 2026 年第一季度淨銷售額為 3840 萬美元，比去年同期增長 7.5%，主要得益於商業 B2B 業務和存儲解決方案部門的增長。 公司專注於擴展其商業 B2B 平台、專有品牌，並通過成本削減措施提高運營效率，這些措施已導致盈利能力改善和強勁的資產負債表，現金達到 4110 萬美元且無債務。 2026 年的指導包括預計第二季度收入為 4200 萬美元至 4400 萬美元，全年調整後 EBITDA 大致持平，戰略舉措集中在收入質量和專有品牌滲透上。 完整文字記錄 主持人 大家好，歡迎參加 GrowGeneration 的 2026 年第一季度財報電話會議。我是 Matthew，將擔任今天會議的主持人。目前參與者處於僅聽模式。在準備好的發言後，我們將開放提問環節，屆時會提供相關指示。此次電話會議將被錄音，今天的會議重播將在 GrowGeneration Corp 網站的投資者關係部分提供。現在我將把會議交給 KCSA 戰略傳播的 Phil Carlson 進行介紹和安全港聲明的宣讀。請繼續，Phil。 Phil Carlson 謝謝你，主持人，歡迎大家參加 GrowGeneration 的 2026 年第一季度財報電話會議。今天與我們一起的是 GrowGeneration 的聯合創始人兼首席執行官 Darren Lampert 和首席財務官 Greg Sanders。公司的 2026 年第一季度財報新聞稿在今天市場收盤後發佈。該新聞稿的副本可在 GrowGeneration 網站的投資者關係部分找到，網址為 ir.growgeneration.com。我想提醒大家，今天電話會議中提到的某些評論包含前瞻性聲明，這些聲明受 1995 年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款保護。這些前瞻性聲明基於管理層對未來事件的當前預期和信念，並受到多種風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與這些前瞻性聲明中描述的結果有實質性差異。請參考今天的新聞稿和其他向 SEC 提交的文件，以詳細討論可能導致實際結果與今天所作的任何前瞻性聲明中表達或暗示的結果有實質性差異的風險。在電話會議中，我們將使用一些非 GAAP 財務指標來描述業務表現。SEC 文件以及財報新聞稿中提供的非 GAAP 財務指標與最直接可比的 GAAP 指標的對賬均可在我們的網站上找到。在準備好的發言後，我們將樂意回答您的問題。我們要求您限制為一個問題和一個後續問題。如果您有其他問題，請重新進入隊列，我們將根據時間允許進行回答。現在我將把會議交給 GrowGeneration 的聯合創始人兼首席執行官 Darren Lampert。Darren，請繼續。 Darren Lampert（聯合創始人兼首席執行官） 謝謝你，Phil。大家下午好。感謝您加入我們，回顧 GrowGeneration 的 2026 年第一季度財務業績，並討論我們對 2026 年剩餘時間的展望。在過去的幾年中，我們已將 GrowGeneration 轉變為一個更專注和高效的企業。我們的第一季度業績反映了我們持續的進展，特別是我們連續第二個季度實現同比增長、盈利能力改善以及專有品牌組合的持續擴展。儘管第一季度通常是我們季節性最慢的時期，但由於商業業務的勢頭和存儲解決方案部門的顯著貢獻，收入超出了我們的預期。隨着 2026 年的推進，我們將繼續專注於三個優先事項：擴展我們的商業 B2B 平台、在更多渠道中發展我們的專有品牌，以及繼續通過我們在過去幾年實施的成本削減措施提高運營效率。這些舉措共同幫助改善收入質量，支持利潤率的長期擴展，併為企業的可持續盈利能力奠定基礎。正如我提到的，我們的商業 B2B 業務仍然是我們增長戰略的核心驅動力。通過 GrowGen Pro，我們繼續與多州運營商、温室種植者和其他商業種植客户在北美建立關係。在我們的商業業務中，我們繼續看到專有品牌如 Charcoir 和 Drip Hydro 的採用增加，因為客户在標準化可重複消費的項目。同時，我們繼續將我們的傳統零售業務重新定位為商業銷售和服務中心，使我們的技術銷售團隊能夠更深入地與客户建立關係，並更高效地支持更大的商業賬户。除了我們的核心商業業務外，我們還在相鄰渠道和新客户類別中擴展我們的專有品牌。由於這些品牌是為專業種植者開發的，我們相信它們在更廣泛的園藝和消費市場中有良好的擴展潛力。 Darren Lampert（聯合創始人兼首席執行官） 早期採用情況非常積極。在本季度，我們繼續通過在線大宗零售和我們的直接面向消費者平台 Harvest Company 擴大在草坪和園藝渠道的分銷。我們還繼續擴大在加拿大的商業存在，並推進其他國際分銷關係。重要的是，這些舉措利用了同樣的專有品牌組合和供應鏈基礎設施，這些基礎設施已經支持我們的商業業務，使我們能夠在不顯著增加組織複雜性的情況下追求增長機會。我們還繼續受益於過去幾年實施的結構性成本降低舉措。這些工作現在大部分反映在我們的運營結構中，使業務能夠在收入增長的同時提高盈利能力。我們還繼續保持強勁的資產負債表，季度末現金、現金等價物和可交易證券達到 4110 萬美元，且沒有債務。這種財務靈活性支持我們在戰略優先事項上的持續投資，同時保持對資本配置的嚴格管理，包括我們的股票回購。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 轉向本季度，第一季度的收入超出了我們的預期，並且標誌着我們連續第二個季度實現了同比收入增長，儘管我們在一個更小且更高效的運營規模下運作。這一表現主要得益於我們商業業務的持續勢頭、專有品牌滲透的擴大以及我們存儲解決方案部門的強勁增長。在本季度，專有品牌銷售佔種植和園藝收入的 37%，反映出我們在將銷售組合向更高價值的可重複消費專有品牌產品轉變方面的持續進展。我們還看到存儲解決方案部門的強勁表現，收入同比增長 35.5%。該部門繼續受益於更廣泛的終端市場中資本投資活動的增加，並在本季度對收入增長和盈利能力做出了重要貢獻。總體而言，我們認為本季度反映了我們在建立一個更專注、以商業驅動和盈利為目標的業務方面的持續進展。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 我們的第一季度業績突顯了我們在提高業務質量和效率方面的持續進展。儘管毛利率受到商店整合活動和產品組合相關因素的影響，但我們認為這些壓力在很大程度上是短期的。同時，我們繼續看到過去幾年實施的成本降低舉措帶來的顯著好處，這些舉措在本季度有助於提高盈利能力。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 隨着我們進入 2026 年，我們預計毛利率將改善，持續保持運營紀律並增加運營槓桿。展望第二季度，我們預計收入將在 4200 萬到 4400 萬之間，同時全年將恢復正的調整後 EBITDA。我們仍然專注於將專有品牌滲透率擴大到約 40% 的目標，並在 2026 年實現接近盈虧平衡的調整後 EBITDA。在我將電話交給 Greg 之前，我想簡要評論一下監管環境。4 月 22 日，代理檢察長簽署了一項命令，將州許可的醫療大麻移至《管制物質法》第 3 類，為符合條件的運營商提供立即的 280e 税收減免。這對我們的客户來説是一個重要的順風，隨着他們財務狀況的改善，他們在我們提供的種植基礎設施上的投資能力也隨之增長。儘管這一過程仍在進行中，我們相信 GrowGeneration 在行業繼續成熟和發展時，能夠很好地支持我們的客户。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 我的發言到此結束。現在我將電話交給我們的首席財務官 Greg Sanders。 格雷格·桑德斯（首席財務官） 謝謝你，達倫，大家下午好。我將開始回顧我們 2026 年第一季度的業績，然後提供關於我們年度展望的更多背景。總體而言，我們第一季度的表現與我們的預期一致，並反映出在專有品牌組合擴展、成本控制和改善調整後 EBITDA 等關鍵運營優先事項上的持續進展。在 2026 年第一季度，GrowGeneration 報告淨銷售額為 3840 萬美元，比去年同期的 3570 萬美元增長了 7.5%。 格雷格·桑德斯（首席財務官） 這一同比收入增長主要來自我們的商業 B2B 業務，種植和園藝部門的淨銷售額為 3190 萬美元，而去年同期為 3090 萬美元。專有品牌銷售佔種植和園藝收入的 37%，高於去年的 32%。這主要得益於我們戰略舉措的推動，旨在增加高毛利專有產品的銷售組合，這仍然是我們毛利擴張和長期盈利能力戰略的主要驅動因素之一。 格雷格·桑德斯（首席財務官） 在我們的存儲解決方案部門，季度淨銷售額為 650 萬美元，較 2025 年第一季度的 480 萬美元有所增長。該部門的增長受到更廣泛的終端市場中資本投資增加的推動，因為客户繼續投資於基礎設施、自動化和設施擴展。這一趨勢支持了銷量增長和更為多樣化的需求特徵。2026 年第一季度的毛利潤為 970 萬美元，與去年同期持平。 格雷格·桑德斯（首席財務官） 在種植和園藝方面，毛利同比下降，主要是由於四家門店關閉導致的庫存相關費用以及低毛利耐用產品的比例增加。排除這些項目後，毛利率基本與去年持平。這部分被存儲解決方案的強勁表現所抵消，存儲解決方案的銷售量增加，毛利率提高了 200 個基點，達到了 39.6%，推動毛利額增長了 42.7%。公司總毛利率為 25.4%，相比去年同期的 27.2% 有所下降。現在轉向費用方面，在 2026 年第一季度，門店及其他運營費用約下降了 27.2%，降至 640 萬美元，而 2025 年第一季度為 880 萬美元，反映了我們成本削減措施的成效。銷售、一般和行政費用為 690 萬美元，較去年的 710 萬美元改善了 2.6%。 Greg Sanders（首席財務官） 總運營費用減少了 460 萬美元，或 23.4%，降至 1500 萬美元，而 2025 年同期為 1960 萬美元。折舊和攤銷總計為 160 萬美元，較去年同期的 360 萬美元下降了 200 萬美元，降幅為 55.1%。這一減少主要反映了與成本削減措施相關的資產退役以及某些無形資產達到使用壽命的結束。根據公認會計原則（GAAP），淨虧損減少至 490 萬美元，或每股負 0.08 美元，較去年同期的淨虧損 940 萬美元或每股負 0.16 美元改善了 450 萬美元。改善主要得益於收入增加、運營費用減少、折舊和攤銷降低，部分被毛利率下降所抵消。根據我們的新聞稿，非 GAAP 調整後的 EBITDA 為 160 萬美元的虧損，較去年同期的 400 萬美元虧損改善了 240 萬美元，主要反映了我們成本削減措施的影響和運營槓桿的改善。現在轉向資產負債表，我們在本季度末持有現金、現金等價物和可交易證券 4110 萬美元，且沒有債務。這反映了我們對流動性、營運資金管理和庫存質量的持續關注。我們的資產負債表強度為我們提供了財務靈活性，以執行我們的戰略優先事項，同時保持對資本配置的嚴格管理。在第一季度，我們的董事會授權了一項最多可回購 1000 萬美元公司流通普通股的股票回購計劃，反映了我們認為當前股價未能反映業務的長期價值。我們打算根據市場條件、資本配置優先事項和適用的證券法律，適時執行該計劃。現在轉向我們的前景，我們重申 2026 財年的整體指導。我們繼續預計淨收入在 1.62 億至 1.68 億美元之間，全年調整後的 EBITDA 大致持平。我們的前景反映了對收入質量、專有品牌組合和嚴格成本管理的持續關注。對於第二季度，我們預計淨收入在 4200 萬至 4400 萬美元之間，並將恢復正的調整後 EBITDA。總結一下，我們第一季度的同比收入增長得益於商業業務的持續強勁表現以及存儲解決方案部門的顯著貢獻。我們還實現了盈利能力的改善，反映了成本削減措施的影響和更高效的運營結構。我們在季度末保持了強勁的流動性和無債務的狀態，為我們繼續執行戰略提供了靈活性。展望未來，我們將繼續專注於提高收入質量，擴大專有品牌的滲透率，朝着約 40% 的年末目標邁進，並在全年實現調整後 EBITDA 持平。至此，我將時間交回給 Darren Lampert（聯合創始人兼首席執行官） 達倫進行總結髮言。 操作員 謝謝 Greg，也感謝大家今天的參與。最後，我們認為第一季度反映了我們在過去幾年中專注的戰略和運營優先事項的持續進展。我們又交出了一季度同比收入增長的成績，繼續擴大專有品牌的滲透，改善盈利能力，並保持了強勁的資產負債表。隨着我們進入 2026 年，我們將繼續專注於發展我們的商業平台，擴大高毛利專有品牌的銷售，推動運營槓桿，並在整個組織中保持嚴格的執行。我們相信這些舉措將使公司在持續改善盈利能力和創造長期股東價值方面處於良好位置。感謝您們的持續支持，我們期待在全年中向您更新我們的進展。這就是我們準備的發言。操作員，請開放提問環節。謝謝，女士們，先生們。我們現在將開始問答環節。如果您有問題，請按星號鍵後接數字 1。在您的觸摸電話上，您將聽到提示，表示您的提問已被記錄。如果您希望退出投票過程，請按星號鍵後接數字 2。如果您使用的是免提電話，請在按任何鍵之前放下聽筒。請稍等片刻，我們將接聽您的第一個問題。您的第一個問題來自 Alliance Global Partners 的 Aaron Gray。請繼續，您的線路已開啓。 Aaron Gray（股票分析師） 嗨，晚上好，非常感謝您的提問。我的第一個問題是關於重新調度的消息，想談談可能的一些短期影響，以及考慮到一些耐用品和延遲更新的心態，鑑於一些運營商面臨的現金流和資產負債表問題，可能有點太早了，但您能談談現在對 280e 的明確性可能帶來的潛在影響，以及對遺留税款的寬恕可能對更新和您的耐用品業務產生的影響嗎？謝謝。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 是的，我們已經談論這個問題一段時間了。我們確實認為這對我們的客户來説是一個重要的順風，隨着他們財務狀況的改善和再投資基礎設施的能力增強，我們相信這將為 GroGen 提供一個長期的、可持續的組合。我們現在開始看到這一點。自 2021 年以來，我們在為設施招標照明、除濕和基礎設施方面從未如此活躍。因此，我們對此感到非常興奮。隨着我們專注於 B2B 業務，我們目前處於一個有利的位置，並且能夠融資。因此，我們認為您將在整個年度內看到耐用品業務的持續增長。6 月在休閒方面將有一些重要的對話。但回到這些資產負債表上的資金將會被花費。許多設施現在需要翻新。因此，我們對此感到非常興奮，並且我們在第一季度就開始看到這種組合。但現在，我們的管道自 21 年以來沒有這麼強勁，我們確實期待耐用品方面的長期繁榮，這也會影響到可消費品方面。 亞倫·格雷（股票分析師） 好的，很好。這很有幫助。達倫，我的第二個問題是，隨着我們展望第二季度和剩餘的年度，考慮到毛利率的一些排序。您提到第二季度將是正的 EBITDA。我們應該如何看待毛利率的作用以及潛在的階梯變化，然後我們如何看待它在年度中的排序，以達到全年指導？謝謝。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 是的，亞倫，謝謝你的提問。因此，我們對第一季度的結果感到滿意，銷售額為 3800 萬美元，目標是全年銷售額在 1.62 億到 1.68 億美元之間。展望第二季度和第三季度，我們看到業務在增長，第二季度銷售額在 4200 萬到 4400 萬美元之間，毛利率回到 27% 到 29% 的範圍。我認為您在第一季度看到的是我們關閉了四家門店，這對毛利率產生了 1.5 個百分點的影響。因此，略低於預期。但好消息是，展望全年，我們目前計劃關閉的門店較少。因此，我們預計未來報告期的關閉活動影響會減少。我們認為，在我們的全年指導中，剩餘的收入在 1.25 億到 1.3 億美元之間，我們將能夠將業務重新定位回 27% 到 29% 的範圍。是的。此外，在第一季度，隨着我們將公司轉型為 B2B 而非 B2C，我們的自有品牌增長速度顯著快於我們的預期。我們相信您將在今年第四季度之前看到這些品牌的銷售額達到 40%。我們確實遇到了一些庫存問題，一些產品滯銷並變得過時。這不是我們的品牌，而是其他品牌。因此，在第一季度，我們在標記一些產品並以折扣出售時變得更加積極。您將看到這些產品在今年剩餘時間內積極流動。因此，您將看到毛利率開始回升。 亞倫·格雷（股票分析師） 好的，太好了，達倫，感謝您的詳細解答。我將回到隊列中。 操作員 謝謝。您的下一個問題來自 Oppenheimer 的布萊恩·納吉爾。請繼續。您的線路已開啓。 布萊恩·納吉爾（股票分析師） 嘿，大家好，下午好。這裏進展不錯。恭喜。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 謝謝。 布萊恩·納吉爾（股票分析師） 所以有幾個問題，達倫，但我想回到我們剛才問的問題。首先，我意識到在 GrowGen 和整個行業中有很多變化，但當你考慮到，你在回應之前的問題時提到，你看到這是自 21 年以來最多的建設活動。我想知道，這是否是由於重新調度的原因，還是有其他因素，或者是多種因素的組合？我認為有幾個不同的因素，布萊恩。首先，很多設施確實需要翻新，比如 GrowGen。我們的許多客户對他們的資產負債表非常擔憂，正如我們所擔心的，他們推遲了翻新和建設，推遲了一年或更長時間。因此，我認為每個人都在管理資產負債表，但另一方面，我們確實相信，隨着重新調度，回到這個行業的資金量在十億到二十億之間，人們正在尋找更高效的種植方式，而今天有更多高效的產品。我們的許多客户現在的種植效率比以前高得多，每盞燈的產量比以前的盎司多。因此，你開始看到這種權衡。但另一方面，GrowGen 在資產負債表方面也處於良好位置，可以向我們的客户提供資金，幫助他們翻新設施。所以我認為這方面的因素來自各個方面。你也開始看到，正如你可能從 MSOs 那裏聽到的，供需關係隨着重新調度開始趨於平衡。在醫療方面，有關於我們的一些公司，MSOs，向歐洲市場出口大麻的討論，這將再次減少這裏的供應。因此，希望價格能夠穩定並開始回升。所以，我們自 2021 年以來沒有見過這個行業的狀況。我堅信，現在大多數經營良好、保持資產負債表的公司將會長期存在，你將看到這個行業的巨大變革。我相信從我們設備的角度來看，GrowGen 將引領這一變革。我們已經極大地改變了這個業務。我們聘請了設施顧問和技術顧問。我們有 GrowGen 的員工每天進入設施，幫助種植，向客户推薦不同的產品。因此，業務變得截然不同。我們現在的設施數量從 65 個減少到 19 個。你在第一季度看到的是同比增長，只有 12 個設施。我認為我們已經相當透明，通常當我們關閉設施時，我們會失去多達 50% 的到店業務。因此，儘管店鋪數量減少，你仍然看到這一方面的收入增長。所以你在第一季度看到的收入增長，儘管很小，但實際上比看起來要大得多。我們相信你將在全年看到這種增長。令人興奮的一點是，儘管你看到支出在減少，但收入開始上升。我們認為這只是一次重置，就像其他任何事情一樣，布萊恩。我們從 2021 年到 2026 年重置 GrowGen。我們相信現在我們正處於一個位置，你將看到季度增長，並且 GrowGen 將回到 2000 年代初的狀態。這非常有幫助，德里克。我的第二個問題，你剛才提到的，如果我確保我正確查看數字，你知道，收入。這是你連續第二個季度的收入增長。你告訴公司你對收入增長的看法。如果我讀數字沒錯，收入增長的速度顯著加快。增長率顯著加快，你知道，第四季度和第一季度。沒錯。那麼，這是什麼？我們應該如何看待這兩個季度之間發生的事情？我認為有兩個方面。一個是你看到的連續兩個季度的同比收入增長，布萊恩。我們通常會看到從第四季度到第一季度的收入增長，然後在第二和第三季度會看到巨大的收入增長，這通常是我們最強的季度。但我們在看同比增長。當你查看去年的第一季度時，你知道我們有 31 家門店，而現在只有 19 家門店。儘管減少了 12 個門店，你仍然看到收入增長。這很有幫助。我很感激。謝謝。 操作員 謝謝你，布萊恩。謝謝。接下來的問題來自 Lake Street 的馬克·史密斯。請繼續。你的線路已開啓。 馬克·史密斯（股票分析師） 嗨，大家好。我想更深入地瞭解一下關閉地點的庫存和銷售。你知道，我意識到這給毛利率帶來了一些壓力，因為你正在清理這些庫存。但我很好奇，你能否量化一下，銷售中有多少來自這些關閉地點的庫存，是否還有一些庫存需要在第二季度處理。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 是的，馬克。 格雷格·桑德斯（首席財務官） 因此，在第一季度我們關閉了四個門店，您知道，我們在調整後的 EBITDA 加回計劃中包含了一些細節。我們估計，如果沒有關閉這些門店，實際對毛利的影響大約是一個半百分點，這使我們回到了指導範圍內。這是由於兩方面的活動。一方面是最終被丟棄的部分，另一方面是在關閉前的活動中被清算的部分。此外，可能還有額外的運費和其他一些因素，涉及到從這些活動中移動庫存。我認為，當您觀察業務以及對 2026 年其餘時間的展望時，我認為在接下來的三個季度中，您不會看到與第一季度相同數量的關閉。因此，我們預計在關閉方面的活動會減少。除此之外，我們預計業務將照常進行。我們目前在庫存方面有足夠的儲備。因此，我們不預計在 2026 年的整個期間會有與第一季度相同的影響。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 此外，從另一面來看，您知道，第一季度由於關税造成了一定的利潤壓力。您知道，我們最大的產品之一是 Charcor。您知道，在第一季度我們面臨 50% 的關税。因此，您知道，通常在第三、第四季度進入的產品會有很高的關税。因此，隨着新產品進入 GrowGeneration，這些關税也會在第二季度開始減輕。所以，除了您看到的由於關閉門店和一些庫存造成的利潤下降外，您還在第一季度看到了關税的影響。 馬克·史密斯（股票分析師） 很好。關税實際上是我下一個問題，我很好奇，您今天對關税的影響是什麼。如果您能量化一下，格雷格，也許您知道，關於 IEFA 關税的任何潛在退款。 格雷格·桑德斯（首席財務官） 是的，我們，像所有公司一樣， 馬克·史密斯（股票分析師） 目前在過去一年左右受到關税影響的公司，我們正在積極追求可能對業務可退款的索賠。現在談論影響還為時尚早。我認為所有公司都在與聯邦政府的前瞻性預期進行鬥爭。但我們正在追求我們的 IEPA 退款，並希望事情能夠朝着有利於業務的方向發展，可能在今年下半年或 2027 年，具體取決於時機和事情的進展。謝謝大家。 操作員 謝謝。目前沒有進一步的問題。我現在想把電話交回給達倫·蘭普特，董事長、聯合創始人兼首席執行官，進行結束髮言。 達倫·蘭普特（聯合創始人兼首席執行官） 謝謝。我想感謝我們的股東對我們持續的支持，我們期待在八月份向您更新我們的第二季度業績。非常感謝，祝您晚上愉快。 免責聲明： 本文檔僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 備案和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。