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title: "AI 生產力需求爆發 美圖加速商業化"
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description: "美圖公司在首季度報告中顯示，隨着 AI 商品圖、短視頻與商業內容生成需求的增加，收入同比增長 34.3%。AI 生產力應用的年化經常性收入（ARR）增長 56.2%，付費訂閲用户數達 1,790 萬，同比增長 30.2%。美圖正逐步轉型為按使用量收費的 AI 內容平台，市場對其估值邏輯重新審視，股價在公告後上漲 11.2%。"
datetime: "2026-05-13T04:15:45.000Z"
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# AI 生產力需求爆發 美圖加速商業化

_隨着 AI__商品圖、短視頻與商業內容生成需求快速增加，美圖正逐步轉型為按使用量收費的 AI__內容平台_

#### 重點：

-   首季影像與設計產品收入同比增 34.3%，AI 生產力應用的 ARR 升 56.2%
-   AI 算力點消費總額較去年底增 59%，“開拍” 與 RoboNeo 使用量分別大增 360% 及 316%

李世達

**美圖公司**（1357.HK）近日公佈今年**首季度業務狀況**，公告雖不是完整財報，但足以讓市場重新審視這家昔日修圖 App 公司的估值邏輯。

公告發布後首個交易日，美圖大漲 11.2%。市場關注焦點已從傳統修圖業務，轉向 AI 生產力工具的商業化能力。

最亮眼之處是付費訂閲用户仍在擴張，截至今年 3 月底，美圖付費訂閲用户數超過 1,790 萬，同比增長 30.2%。其中，來自 “生活場景應用” 的付費用户達 1,556 萬，同比增 27.4%；來自 “生產力應用” 的付費用户則增至 234 萬，同比大增 52.9%。

#### **生產力應用加速變現**

生活場景應用仍是美圖基本盤，主要包括美圖秀秀、美顏相機與 Wink 等影像產品，涵蓋自拍美顏、修圖與短視頻美化等功能，也是公司多年累積流量與會員收入的來源。

不過，真正推動市場重新估值的，是轉向 AI 生產力的應用場景。美圖近年重點推進的產品，包括面向電商與商業設計的 “美圖設計室”、AI 短視頻工具 “開拍”、AI 創作助手 “RoboNeo” 以及跨境電商素材工具 Vmake 等。

其中，美圖設計室主要提供 AI 商品圖、摳圖與素材生成功能；“開拍” 則切入商業短視頻市場，協助保險、房產中介與醫美等行業快速生成內容。這些產品共同特點，是 AI 逐步融入商業內容製作流程。

美圖首季核心業務影像與設計產品收入達 8.52 億元，同比增長 34.3%。其中，“生產力應用” 收入同比增長 45.4%，增速高於 “生活場景應用” 的 35.5%。雖然生活場景應用目前仍佔影像與設計產品收入約 82%，但市場顯然更關注生產力業務的高速擴張。

公司還首次較完整展示 AI 商業化進展。截至今年 3 月，美圖 AI 生產力應用 ARR（年度經常性收入 Annual Recurring Revenue）約 5.8 億元，同比增長 56.2%。相比會員增長，這個數字更能反映 AI 業務是否形成持續收入來源。

#### **按量計費模式**

最令市場感到驚喜的，則是 “AI 算力點” 消耗量開始快速增長。截至今年 3 月底，用户 AI 算力點消耗量較去年 12 月底增長 59%。其中，開拍增長 360%，RoboNeo 增長 316%，美圖設計室增長 107%，Vmake 增長 78%。每一次 AI 生成商品圖、短視頻、AI 口播或素材設計，都會消耗 AI 算力，而這些使用量正逐步成為新的收入來源，代表美圖開始走向按量計費模式。

事實上，美圖早在數年前已開始佈局 AI 影像功能，但過去生成式 AI 模型能力有限，AI 修圖與內容生成效果仍難以大規模商業化。隨着近兩年生成式 AI 快速成熟，AI 商品圖、AI 模特與 AI 短視頻等功能品質顯著提升，加上 TikTok Shop、直播電商與跨境電商快速增長，中小商家對低成本、高效率內容製作需求急升，也讓美圖 AI 工具開始真正進入變現階段。

美圖試圖切入的，其實是全球 AI 內容工具市場。**Adobe**（ADBE.US）與**Canva**近年均大力推進 AI 生成圖片、視頻與商業設計工具，希望進一步擴大中小商家市場。相比 Adobe 偏向專業設計師，美圖定位更接近大眾商業內容工具，並受惠於中國與亞洲龐大的消費影像與電商場景。隨着 TikTok Shop、直播電商與跨境電商快速擴張，中小商家對商品圖、宣傳短片與營銷素材需求持續增加，也讓美圖較容易將 AI 功能直接轉化為商業收入。

不過，美圖仍面臨不少挑戰。AI 生成圖片與視頻背後需要大量 GPU 與算力資源，目前公司尚未披露 AI 業務毛利率與成本變化。若未來 AI 使用量大增，但成本增長更快，盈利能力仍可能受壓。此外，AI 內容工具市場競爭亦迅速升温。除了 Adobe 與 Canva 外，**字節跳動**旗下剪映、**快手**（1204.HK）可靈 AI 及大量 AI 創作平台，都在爭奪同一批商業客户與內容創作者。

此外，目前生產力應用收入佔比仍只有約 18%，生活場景應用依然是主要收入來源，意味美圖轉型仍需時間驗證。但至少對資本市場而言，美圖已開始證明，AI 不只是提升用户粘性的工具，而是能真正按使用量收費的生意。

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