--- title: "HBM” 雙雄時代” 不遠了？瑞銀：三星市佔率明年有望追平 SK 海力士" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286212385.md" description: "瑞銀將三星 2027 年 HBM 出貨預測大幅上調至 230 億 Gb，有望與 SK 海力士各佔 40% 平分天下，原因在於客户持續強烈要求 SK 海力士將更多產能轉向 DDR5 和 LPDDR5X。因存儲需求超預期，瑞銀服務器 DDR 二季度漲價預測從 +37% 跳升至 +60%。" datetime: "2026-05-13T07:06:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286212385.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286212385.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286212385.md) --- # HBM” 雙雄時代” 不遠了？瑞銀：三星市佔率明年有望追平 SK 海力士 AI 算力軍備競賽持續升温，HBM（高帶寬內存）市場格局正在悄然生變。 瑞銀在最新研報表示，到 2027 年，三星有望在 HBM 比特出貨量上與 SK 海力士並駕齊驅，各自佔據約 40% 的市場份額，美光則約為 20%——這將是 HBM 市場格局的歷史性重塑，對相關標的投資者而言意義深遠。 在需求層面，瑞銀將 2026 年 HBM 終端比特需求從 315 億 Gb 上調至 329 億 Gb（同比增長 88%），2027 年從 539 億 Gb 大幅上調至 580 億 Gb（同比增長 76%）。主要修正來源是谷歌 TPU 採購量假設的提升。 **與此同時，英偉達 Rubin Ultra 的 HBM 配置從此前假設的 1TB（HBM4E 16-Hi）下調為 768GB（HBM4E 12-Hi），報告指出這"仍是尚在演變中的情況，尚無最終決定"，**認為此舉折射出英偉達在主動規避供應瓶頸、以及 16-Hi 堆疊熱壓焊工藝良率挑戰上的預先佈局。 在定價層面，服務器內存漲價幅度同樣超出預期。瑞銀將二季度 DDR 合約價格漲幅預測從此前的 +37% 大幅上調至約 +60%（環比），預計服務器 DDR 均價將達每 Gb 1.95 美元，部分 DDR5 報價已接近 2.10 美元，較一季度的 1.15 美元大幅跳升。三季度漲幅維持 +10% 預測，並預計服務器 DDR 到 2027 年四季度將接近 2.80 美元/Gb。NAND 閃存方面，二季度綁定合約漲價預測亦從 +40% 上調至 +60%，同樣由服務器 SSD 需求驅動。 ## 三星強勢追趕，2027 年有望與 SK 海力士平分秋色 三星的 HBM 反攻是此次報告最值得關注的主線。 瑞銀維持三星 2026 年 HBM 出貨預測 97 億 Gb（同比 +124%），但將 2027 年預測從 203 億 Gb 大幅上調至 230 億 Gb（同比 +137%），背後支撐是三星近期的資本支出提前部署。若預測兑現，2027 年三星和 SK 海力士將雙雙佔據 40% 的 HBM 比特市場份額，實現平分秋色。 反觀 SK 海力士，此次報告小幅下調其 HBM 出貨預測——2026 年從 184 億 Gb 降至 177 億 Gb（同比 +40%），2027 年從 247 億 Gb 降至 231 億 Gb（同比 +30%）。 原因並非 HBM 競爭力減弱，而在於客户持續強烈要求 SK 海力士將更多產能轉向 DDR5 和 LPDDR5X。報告明確強調，HBM4 並非即將於下半年放量的 Rubin 產品線的供應瓶頸。 ## 需求結構分化：英偉達主導地位下降，谷歌權重快速上升 從客户結構看，英偉達 2026 年仍佔 HBM 需求約 60%，但 2027 年這一比例將降至 48%；谷歌的佔比則將從 2026 年的 19% 躍升至 2027 年的 27%，與瑞銀同期上調的 Broadcom 及 MediaTek 預測相互印證。 產品代際上，2026 年以 HBM3E 12-Hi 為主（佔 47%），到 2027 年 HBM4 將成為核心（佔 44%），HBM4E 佔比達 21%。定價方面，2027 年 HBM4/HBM3E 每比特均價假設從持平上調為同比 +30%，HBM4E 相較 HBM4 的溢價維持 +50% 不變。 整體來看，瑞銀月報傳遞出一個清晰信號：AI 基礎設施建設熱潮仍在加速，內存供需偏緊格局持續，定價重心全面上移；三星的追趕態勢正在加速重塑 HBM 競爭格局，雙寡頭格局或比市場預期更快到來。 ### 相關股票 - [002224.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002224.CN.md) - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) - [SMSN.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMSN.UK.md) - [159558.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159558.CN.md) - [588780.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588780.CN.md) - [588170.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588170.CN.md) - [07347.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07347.HK.md) - [512760.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512760.CN.md) - [07709.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07709.HK.md) - [588200.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588200.CN.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SMH.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.UK.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [07747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07747.HK.md) - [09747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09747.HK.md) - [562820.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/562820.CN.md) - [159546.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159546.CN.md) - [159995.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159995.CN.md) - [03132.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03132.HK.md) - [561980.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/561980.CN.md) - [512480.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512480.CN.md) - [09347.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09347.HK.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [159516.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159516.CN.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [UBS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UBS.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [AVGO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGO.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [花旗上調 SK 海力士目標價超 80% 估記憶體下半年更貴](https://longbridge.com/zh-HK/news/286204616.md) - [三星與工會談判陷僵局 恐爆 18 天罷工行動 影響全球半導體供應](https://longbridge.com/zh-HK/news/286053564.md) - [同公司不同命！SK 海力士今年年終估人均 300 萬人民幣 中國廠員工嘆：不到韓國同事的 5%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286002480.md) - [時隔 45 天！三星勞資今持續談判 這場大罷工將牽動了誰的「神經」？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286002512.md) - [5/21 罷工死線逼近！韓國政府急介入調解，三星力挽百億美元經濟狂瀾](https://longbridge.com/zh-HK/news/286019134.md)