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title: "Millicom International Cellular 2026 年第一季度財報電話會議記錄"
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description: "Millicom 國際電信（NASDAQ:TIGO）公佈了 2026 年第一季度的強勁業績，服務收入為 19 億美元，同比增長 45%。後付費淨增用户達到 560 萬，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 8.57 億美元，反映出 43.2% 的利潤率。公司在哥倫比亞完成了重要的收購，並專注於運營效率和網絡改進。管理層對未來的表現表示樂觀，特別是在哥倫比亞和智利，得益於戰略舉措和健康的客户基礎"
datetime: "2026-05-13T09:12:26.000Z"
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# Millicom International Cellular 2026 年第一季度財報電話會議記錄

Millicom 國際電信（NASDAQ: TIGO）於週二發佈了 2026 年第一季度財務業績，並召開了財報電話會議。請閲讀完整的會議記錄。

Benzinga API 提供實時訪問財報電話會議記錄和財務數據的服務。訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 瞭解更多信息。

查看網絡直播請訪問 https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN\_4uPQQ9vGQaqXd2H\_7iVlYA#/registration

## 摘要

Millicom 國際電信 SA 報告稱 2026 年開局強勁，服務收入達到 19 億美元，同比增長 45%，主要得益於收購和有機增長。

後付費淨增用户為 560 萬，有機服務收入同比增長 4.9%，顯示出持續的增長勢頭和健康的客户基礎。

本季度調整後的 EBITDA 為 8.57 億美元，利潤率為 43.2%，儘管面臨整合和重組費用，股權自由現金流同比改善 4800 萬美元，達到 2.25 億美元。

公司在哥倫比亞完成了重要收購，包括 EPM 和 Telefonica 的股份，並在收購 Telefonica Chile 後在智利應用其運營手冊。

Millicom 的戰略重點是從預付費到後付費的轉型、成本效率和網絡改進，在危地馬拉表現強勁，並對哥倫比亞和智利持積極展望。

管理層強調在厄瓜多爾和烏拉圭的成功整合，支持調整後的 EBITDA 擴張和現金流改善，並持續推進提高利潤率的舉措。

公司對其戰略舉措表示樂觀，特別是在哥倫比亞和智利，預計這些舉措將對未來財務表現產生積極貢獻。

## 完整會議記錄

**主持人**

大家好，歡迎參加我們 2026 年第一季度業績電話會議。此次活動正在錄音。今天的發言人將是我們的首席執行官 Marcelo Benitez 和公司的首席財務官 Bart Van Areen。今天演示的幻燈片可在我們的網站上找到，連同財報和我們的財務報表。現在請翻到第 2 頁，查看安全港聲明。我們將會做出前瞻性聲明，這些聲明涉及風險和不確定性，可能對我們在第 3 頁的結果產生重大影響。我們定義了在本次演示中將引用的非國際財務報告準則（non-IFRS）指標，您可以在我們財報的後面和我們的網站上找到對賬表。在這些免責聲明説明完畢後，我現在將電話交給我們的首席執行官 Marcelo Benitez。

**Marcelo Benitez（首席執行官）**

馬塞洛，謝謝你，盧卡，也謝謝大家今天參加我們的電話會議。我們在 2026 年有了一個良好的開端，無論是在運營上還是在財務上。從運營的角度來看，後付費淨增用户達到了 560 萬，而家庭淨增用户達到了 150 萬。這些顯著的增長反映了哥倫比亞收購的相關性以及未來的機會。重要的是，即使排除非有機增長，後付費淨增用户也達到了 25 萬，家庭淨增用户達到了 4.6 萬。這證明了我們基礎業務的健康狀況和客户價值主張的強大。從財務角度來看，有機服務收入同比增長了 4.9%。這不僅代表了我們在 2025 年季節性強勁的第四季度所取得的勢頭的穩固延續，還加強了我們對 2026 年整體收入加速的預期。本季度的增長表現是近期歷史上最強勁的之一。因此，本季度的總服務收入達到了 19 億美元。這一強勁的收入表現，加上我們對成本效率的不懈關注，帶來了擴大的運營槓桿。因此，本季度調整後的 EBITDA 總計為 8.57 億美元，利潤率為 43.2%。這是一個非常穩健的結果，特別是它已經反映了與 Coltel 收購相關的整合和重組費用的影響。如果不考慮 Coltel，調整後的 EBITDA 利潤率將達到 47.9%。我們對效率的持續關注也使得股權自由現金流同比增加了 4800 萬美元，達到了本季度的 2.25 億美元。這是一個強勁的開局，尤其是考慮到排除拉美交易的 EFCF 將同比增加 9000 萬美元。正如我們在第四季度電話會議中提到的，我們與 NJJ 共同收購了 Telefónica Chile，並已開始在該市場應用 Millicom International Cellular 的商業模式。在本季度，我們還採取了重要步驟來加強我們在哥倫比亞的地位。我們完成了對 EPM 的收購，獲得了 Tigo UnE 的 50% 股權以及 Telefónica 在 Coltel 的 2/3 股權。自從我們在本季度初收購 Coltel 的多數股權以來，我們已經完全將 Coltel 的業績納入我們的財務報表。重要的是，我們在兩週前與 Lanacion 完成了交易，收購了 Coltel 的剩餘股份。通過統一這些業務，我們正在創造所需的韌性和規模，以便更快地行動，更有效地投資，並確保我們的基礎設施支持國家的長期可持續發展。我稍後會回到哥倫比亞和智利的情況。現在讓我們轉向第六頁，看看我們的移動業務表現。我們的移動業務在本季度繼續表現良好。基礎客户同比增長 4%，後付費客户增長 25%，而由於我們的預付費到後付費遷移工作、季節性影響和客户基礎清理措施，包括收購，預付費客户的增長基本持平。報告的增長為 38%，反映了 Coltel 的加入。在哥倫比亞，客户基礎正在穩步向後付費遷移，目前大約 29% 的移動客户為後付費客户，突顯了繼續執行我們的預付費到後付費遷移戰略的巨大機會。在這一頁的中間，您可以看到我們在設定戰略方面取得的進展。今天，幾乎每 10 筆後付費銷售中就有 7 筆是遷移銷售，同比增長超過 10 個百分點。這反映了我們商業團隊的強大執行力以及我們為客户提供的有吸引力的價值主張。綜合來看，移動服務收入總計為 11 億美元，其中包括 Coltel 運營兩個月貢獻的 1.2 億美元。排除非有機增長，移動服務收入同比增長 7%，即 6300 萬美元。這代表了相較於前一季度的明顯加速，並顯示出我們的商業戰略持續獲得 traction。現在讓我們轉向第七頁，看看我們的家庭業務。我們提供最佳網絡體驗和更高速度的努力繼續得到客户的認可。我們的家庭客户基礎同比有機增長 4.6%，達到了 420 萬客户。這一增長主要得益於寬帶客户的增加，同比增長 5%。在這裏，最近的 Coltel 收購顯著增加了我們的客户基礎，增加了 150 萬客户，總數達到了 570 萬客户。更重要的是，固定網絡之間是高度互補的。Tigo 在管理方面相對較強，而 Coltel 在波哥大更具優勢。我們在固定移動融合方面也取得了顯著進展。現在，幾乎 36% 的客户基礎同時擁有固定和至少一條移動線路。這一點重要有兩個原因。首先，它表明我們的融合產品對客户具有吸引力，其次，它顯著提高了客户的生命週期價值，因為融合客户的流失率比非融合客户低近 50%。我們對這一進展感到非常滿意，並將繼續努力擴大我們的融合客户基礎。因此，家庭服務收入繼續呈現恢復趨勢，達到了 3.74 億美元，同比持平。從有機角度來看，我們仍然致力於建立正確的基礎，以在不久的將來將這一業務恢復到正增長。現在讓我們轉向第八頁，看看 B2B 業務。我們的 B2B 業務在我們的增長戰略中繼續發揮重要作用。數字服務收入同比增長近 19%，繼續成為關鍵的增長驅動力，主要得益於對網絡安全和雲解決方案的強勁需求。這兩個類別的同比增長均超過 20%，反映了企業和政府對安全、可靠和可擴展的數字基礎設施的持續需求。同時，B2B 總收入在本季度達到了 3.06 億美元。排除 Coltel，增長主要來自企業客户細分市場，客户基礎同比增長超過 13%。這一擴展反映了我們融合固定移動產品的強大優勢，為小型企業提供簡單、可靠和便利的連接解決方案。重要的是，客户忠誠度保持高位，得益於我們網絡的質量、計劃的價值以及我們在客户服務渠道上所做的改進。總體而言，B2B 仍然是一個強大的增長平台。接下來，我想討論我們在危地馬拉的運營。危地馬拉繼續交出強勁的業績。我們的預付費到後付費轉換戰略仍然是增長的重要驅動力。後付費客户同比增長 20%，在季度末達到了 150 萬客户。得益於我們的針對性銷售優惠，我們在預付費到後付費的遷移上繼續取得進展。超過 85% 的後付費新銷售來自我們現有的預付費基礎。這一戰略提高了每位客户的 ARPU，並顯著增強了客户的生命週期價值。總的來説，危地馬拉仍然是一個強勁的市場，移動收入同比增長 6.6%，達到了本季度的 2.88 億美元。現在讓我們轉向第 10 頁，回顧我們在哥倫比亞的表現。我們對哥倫比亞的有機表現感到非常滿意。後付費客户同比增長近 9%。這與我們簡化的商業產品和簡單易懂的更多付費更多服務的定價策略相結合，使我們能夠將移動 ARPU 同比提高 4.4%。重要的是，通過 Coltel 收購，我們的預付費基礎增加了 42%。這為我們應用預付費到後付費的遷移戰略創造了重要機會，該戰略在過去 12 個月中增加了 15 個百分點，覆蓋了更大的客户基礎。家庭業務也繼續保持我們已經看到的積極趨勢。有機客户增長同比達到 8.3%，使 Tigo Une 的客户基礎達到了 170 萬。我們在固定移動滲透率方面也取得了改善，達到了 37.1%。在季度末，隨着我們最近的商業努力繼續得到客户的認可，我們非常高興 Coltel 的光纖網絡加入了我們的產品組合，為我們的客户基礎增加了 150 萬客户，總數達到了 320 萬。我們對這一新增客户特別感到興奮，因為網絡的互補性。正如我在開場白中提到的，這增強了我們在關鍵城市地區的地位，並創造了融合、交叉銷售和更高效網絡投資的重大機會。現在我想討論我們在哥倫比亞的整合願景以及我們在市場中看到的潛力。自從獲得運營控制以來，我們一直在緊迫和有序地工作，以確保平穩過渡和快速轉型。我們的整合計劃基於三個關鍵支柱。第一個支柱是重置我們的成本基礎。這包括我們嚴格的現金管理、供應商付款計劃、債務重組和負債管理，以與整體 Millicom 資本結構保持一致。作為我們運營費用效率計劃的一部分，我們已經識別出超過 1 億美元的預期節省將在第一年實現。這些機會包括合同重新談判、公司規模調整和贊助合理化。第二個支柱是網絡改進。我們在兩個戰略方向上推進。首先，我們正在提高網絡質量，計劃在 2026 年將 5G 覆蓋範圍增加四倍，並在未來 24 個月內增加超過 1000 個新站點。其次，我們專注於有效改善我們的網絡運營模式。這裏的目標是減少複雜性、提高執行力，並創建一個更高效和可擴展的平台。第三個支柱是商業提升。這包括簡化商業產品，明確關注盈利能力，加速預付費到後付費的遷移，並支持 ARPU 的提升。它還包括在互補的固定網絡之間增加交叉銷售機會，這將幫助我們推動高固定移動融合。我們與哥倫比亞團隊一起定義了明確的里程碑，並且我們已經看到令人鼓舞的早期結果。我們對哥倫比亞的未來感到興奮。我們相信這筆交易為我們提供了在我們最重要市場之一中創建更強大、更可持續業務所需的規模、網絡、資產和客户基礎。但這不僅僅是理論。我們已經在厄瓜多爾和烏拉圭實施了這種方法，並看到了良好的結果。在第 12 頁，您可以看到在厄瓜多爾和烏拉圭應用 Millicom International Cellular 商業模式的具體成果。我們對在這兩個國家取得的進展感到滿意。在短時間內，調整後的 EBITDA 顯著擴大，反映了我們效率計劃的嚴格執行。重要的是，厄瓜多爾和烏拉圭的運營已經高於或與 Millicom 平均調整後的 EBITDA 利潤率持平。從實際角度來看，這意味着這些業務迅速進入了我們認為的正常運營模式。我們還在這兩個國家的股權自由現金流中看到了顯著提升。具體來説，在厄瓜多爾，改善被 700 MHz 和 3.5 GHz 頻段的 7000 萬美元支付所抵消，這筆費用支持我們網絡的長期質量和容量，並將在 2038 年到期。總體而言，到目前為止取得的結果令人鼓舞。同時，我們繼續微調這兩個市場的運營，明確關注推動可持續的利潤擴張和更強的現金流生成。在將電話轉給巴特之前，我想花一點時間更新一下我們在智利的運營。正如您所記得的，我們於 2 月 10 日與 NJJ 共同收購了 Telefónica 在智利的業務。自那時以來，我們迅速行動。我們任命了一位新的總經理、一位新的首席財務官和一位新的首席技術官。在前兩週內，新領導團隊開始應用 Millicom International Cellular 的商業模式。這包括大規模的組織重組，約減少 30% 的員工人數。我們還採取了初步措施改善資本結構，包括減少 8500 萬美元的債務，使槓桿率降低了約 0.4 倍。我們啓動了移動網絡增強計劃，通過優化頻率層，快速改善覆蓋範圍和服務質量。重要的是，我們還識別了關鍵的區域空白，並致力於在這些地區增加我們的實體零售存在。綜合來看，我們已經看到我們的轉型計劃帶來的良好結果。在前兩個月，業務在重組費用之前產生了正的股權自由現金流。因此，我們對智利在全年實現股權自由現金流持平的目標感到樂觀。至此，我將電話轉給巴特，他將為您講解我們的財務表現。

**巴特·範阿倫（首席財務官）**

謝謝你，Marcelo。在我們深入數字之前，先提醒一下，這個季度的財務數據由於我們在過去六個月完成的多項收購而變得有些複雜。因此，請耐心聽我逐步講解結果。説完這些，我們現在來看一下本季度的財務表現。服務收入同比增長 45%，接近 19 億美元，受益於 Coltel 兩個月的運營整合以及我們在厄瓜多爾和烏拉圭的收購，同時各業務線也實現了同比增長。讓我為你詳細拆分一下。Coltel 在本季度為服務收入貢獻了約 2.43 億美元，如此幻燈片所示。若不考慮這一非有機貢獻，服務收入同比將增長 4.9%。提醒一下，我們在兩個期間都包括了厄瓜多爾和烏拉圭以便於計算有機增長。如果我們排除所有的併購，包括現在作為待售資產記錄的巴拉圭 MFS 業務，該參數同比增長了驚人的 13%，延續了我們去年看到的趨勢。報告的調整後 EBITDA 在本季度達到了 8.57 億美元，同比增長 35.5%，其中 Coltel 貢獻了 3300 萬美元。有機調整後 EBITDA 增長為 9.6%。所有這些轉化為 43.2% 的調整後 EBITDA 利潤率，特別是在我們在本季度發生了近 7000 萬美元的重組費用的情況下，這一結果相當強勁，其中大部分與哥倫比亞的自願離職計劃有關。如果不考慮 Coltel，調整後 EBITDA 利潤率將達到 47.9%。我們對整個地區的表現感到非常滿意，得益於我們在所有業務單元和國家中對可持續利潤率改善的關注。同時，外匯的順風也為我們帶來了好處，自由現金流達到了 Millicom International Cellular 第一季度的新紀錄 2.25 億美元。我記得兩年前，當我向你們報告 Millicom International Cellular 的第一個正向第一季度時，只有 100 萬美元，實際上那還包括了一些併購。回顧同比增長，並排除去年的一次性資產出售收益，自由現金流增長了 66%，即 9000 萬美元。這是一個強勁的結果，特別是在基礎設施出售後租賃義務增加以及本季度在厄瓜多爾的增量頻譜支付的情況下。現在讓我們在第 16 頁上逐國回顧我們的表現。首先是危地馬拉。服務收入達到了 3.7 億美元，同比增長 5.5%。增長主要得益於我們從預付費到後付費的轉型策略，以及在 2 月和 3 月實施的價格上漲，這支持了 Marcelo 之前提到的 ARPU 改善。在哥倫比亞，服務收入達到了 6.53 億美元，其中 Coltel 貢獻了約 2.43 億美元。如前所述，調整這一非有機貢獻後，服務收入同比增長 8.4%。增長得益於我們 B2C 和家庭業務的價格上漲，以及提供給政府的網絡安全服務，Marcelo 之前討論過。在巴拿馬，服務收入同比持平，為 1.72 億美元。本季度的增長低於預期，但我們仍然樂觀地認為收入勢頭將會改善。在巴拉圭，服務收入同比增長了 4.9%，達到了 1.58 億美元。如前所述，我們的巴拉圭和 MFS 業務現在被記錄為待售資產，並排除在兩個報告期間之外。接下來，我想首次回顧厄瓜多爾，自從我們在 2025 年第四季度收購了 Telefónica 的業務。請注意，我們提供 2025 年的結果僅作為參考。服務收入達到了 1.1 億美元，同比增長約 1%。我們已經扭轉了去年在前任所有權下的負收入趨勢，並相信我們的嚴謹方法將使業務在中期實現更可持續和更高的增長。我們其他市場的服務收入，包括薩爾瓦多、尼加拉瓜、哥斯達黎加、玻利維亞和烏拉圭，增長了 4.8%，達到了 4.02 億美元。這主要得益於尼加拉瓜和烏拉圭的強勁收入增長。現在讓我們轉向調整後 EBITDA 的表現。在危地馬拉，調整後 EBITDA 同比增長 6%，達到了 2.37 億美元，調整後 EBITDA 利潤率為 55.4%。這得益於服務收入的擴張和持續的運營槓桿。在哥倫比亞，調整後 EBITDA 達到了 2.05 億美元，其中 Coltel 貢獻了 3300 萬美元。在我們擁有的兩個月內，調整後 EBITDA 利潤率為 30%，其中包括 6500 萬美元的重組費用。排除 Coltel 後，哥倫比亞的調整後 EBITDA 增長了 13.7%，調整後 EBITDA 利潤率達到了 41%。請允許我稍微偏離一下。儘管現在還處於早期階段，但我們對 Coltel 的轉型感到非常樂觀。正如我在上個季度提到的，在收購之前，我們將 Coltel 視為一個風險因素，並考慮到可能出現的負自由現金流。但在這個階段，我們相信它將已經成為一個淨貢獻者，完全抵消上述重組費用以及收購融資成本。在巴拿馬，調整後 EBITDA 略微下降至 9100 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率為 50.7%。轉向巴拉圭，調整後 EBITDA 同比增長 15%，達到了 9200 萬美元，創下了 56.3% 的調整後 EBITDA 利潤率。這一增長得益於團隊對運營效率的持續關注，以及一些階段性和其他應得的因素。祝賀我們的巴拉圭總經理 Roberto 和我們新晉升的 CFO。此外，除了出色的表現，我們還受益於巴拉圭的外匯，調整後 EBITDA 的同比增長接近 39%。轉向厄瓜多爾，我們對初步表現感到滿意。我們的優先事項是穩定運營並可持續地擴大利潤率。本季度的調整後 EBITDA 總計 5600 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率為 48.3%。與我在第四季度電話會議上已經向你們提到的情況一致，這一利潤率比 2025 年厄瓜多爾報告的盈利能力提升了約 13%。我故意提到這一整年的數字，因為去年在前任所有權下，厄瓜多爾在第一季度的利潤率異常高，主要是由於一次性因素。因此，我也想祝賀我們的總經理 Bobby 和我們的初任 CFO Paul，他們領導了整合工作，現在由內部晉升的 CFO Fernanda 接任。祝賀你們。我們對取得的結果感到鼓舞，並繼續微調運營，以在未來幾個季度實現有意義和可持續的利潤率擴張。為了管理預期，今年晚些時候我們將進行品牌重塑，因此在此期間會有一些利潤率影響。對於一次性市場營銷費用，其他市場的調整後 EBITDA 達到了 2.02 億美元，同比增長 11.4%，調整後 EBITDA 利潤率為 47.7%。這些強勁的結果主要得益於玻利維亞，在那裏持續的成本關注和更穩定的外匯支持了利潤率擴張。在討論自由現金流之前，我還想重申 Marcelo 對智利的評論。我們對與 NJJ 的聯合運營的初步結果感到滿意。智利業務在我們接手的前兩個月內產生了約 2 億美元的收入，並實現了正的自由現金流。這對於一個在我們接手時每天虧損 50 萬美元的運營來説是一個巨大的結果。我最初説我們將智利視為一個經過計算的賭注，以低價購買進入市場。我們現在看到該運營在第一年就實現了正的自由現金流，儘管轉型成本如遣散費和對網絡及零售足跡的重大投資。這是一個良好的開端，我們相信業務正在朝着正確的方向發展。現在讓我們轉到第 18 頁，回顧本季度的自由現金流。正如我們已經討論的，本季度的調整後 EBITDA 為 8.57 億美元，同比增長 2.21 億美元。儘管有重組費用，季度現金資本支出為 2.21 億美元，同比增長 1.07 億美元。這主要是由於與去年尼加拉瓜 LATI 出售相關的 4200 萬美元的一次性影響，該影響被視為負資本支出，並且在哥倫比亞和玻利維亞的資本支出執行增加，以及與我們的非有機增長項目相關的增量資本支出。簡單來説，我們正在投資於收購業務的網絡。支付的頻譜費用為 9900 萬美元，同比增長 6300 萬美元。這一增長主要與厄瓜多爾的 7000 萬美元頻譜支付有關。正如 Marcelo 已經提到的，季度的營運資本和其他方面為負 2700 萬美元。這在第一季度是常見的，因為營運資本通常會因某些支付、費用、許可證和員工獎金的時間安排而對現金流產生拖累。儘管如此，營運資本同比改善了 4900 萬美元，主要得益於支付的階段性和改善的收款。支付的税款為 5300 萬美元，同比減少 1300 萬美元。這主要是因為去年税款因基礎設施收益的一次性增量税而上升。財務費用為 1.26 億美元，同比增長 1900 萬美元，主要是由於與收購融資相關的增量費用。租賃支付同比增加 5800 萬美元，達到了 1.4 億美元，這與去年的塔樓出售一致，增加了約 2200 萬美元，以及我們的非有機增長貢獻的另一個 3600 萬美元的租賃費用。Dura 的匯回為 3400 萬美元，同比增長 1100 萬美元。由於這些因素，自由現金流在 Medicomm 的第一季度創下了 2.25 億美元的紀錄。現在讓我簡要介紹一下第 19 頁的淨債務橋。正如剛才討論的，自由現金流為 2.25 億美元。Coltel 的開盤資產負債表增加了約 15 億美元的淨債務，槓桿率增加了 0.6。

**免責聲明：** 本次文字記錄僅供參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。

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