--- title: "kopi-C 與星和電信 CEO 對話：在逆境中堅持分紅策略" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286234226.md" description: "星和電信首席執行官尼基爾·伊本（Nikhil Eapen）討論了公司轉型為以人為本的數字電信公司，平衡消費者和企業業務。星和電信旨在在新加坡競爭激烈的移動市場中以價值而非價格競爭，保持穩定的每用户平均收入。儘管面臨負自由現金流和淨債務上升等挑戰，星和電信仍承諾每股派息六分，認為現金流問題源於一次性的頻譜支付。伊本強調在應對市場逆風的同時，向投資者提供價值的重要性" datetime: "2026-05-13T01:43:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286234226.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286234226.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286234226.md) --- # kopi-C 與星和電信 CEO 對話：在逆境中堅持分紅策略 _星和電信首席執行官尼基爾·伊本談到星和電信如何從傳統電信公司轉型為以人為本的數字電信公司，服務企業和消費者，是什麼推動了新加坡移動價格的驚人低迷，以及星和電信計劃如何在提供有吸引力的股息收益的基礎上釋放顯著的上行空間。_ 當尼基爾·伊本在 2021 年初成為星和電信集團首席執行官時，他接手了一家需要重塑的公司。 星和電信的建立基於一個單一的洞察：將一切捆綁在一起。多年來，這已經足夠了。移動、寬帶、付費電視、固定電話。星和電信是全球首批提供這四種服務的電信公司之一，且以一個套餐的形式提供。 最終，消費者行為隨着時代的變化而轉變，受到各個細分市場需求和期望變化的影響。星和電信，作為挑戰者和創新者，現在需要重新點燃其活力。 “星和電信在過去五年中發生了變化，” 伊本説。 “我們現在是一家全面發展的電信和企業服務公司。” ## 兩個業務，一個公司 根據伊本的説法，今天的星和電信在消費者和企業業務之間大致均分。 在消費者方面，它認為自己在移動業務中按收入市場份額排名第二；在住宅寬帶中排名第一（這一地位是通過有機增長建立的，並通過收購 MyRepublic 寬帶品牌鞏固），並在付費電視中通過差異化定位為 “體育之家” 佔據主導地位。 但移動業務不再是全部故事，因為其企業業務現在在規模上縮小了與消費者業務的差距。 企業業務有兩個組成部分。較大的是星和電信的區域企業部門，年收入約為 6 億至 7 億美元，建立在一個管理的數字基礎設施平台上。 與傳統的系統集成商模式不同，星和電信不再轉售和實施第三方的硬件和軟件，而是為企業客户（校園、大型企業、政府關聯實體）提供一個基於其自身雲原生網絡的模塊化平台。合同金額從數百萬不等。 第二個組成部分是 Ensign Infosecurity（Ensign），這是一個專注於政府和大型企業客户的網絡安全合資企業。Ensign 的年收入約為 4 億美元，目前運營接近盈虧平衡。 “當投資者評估星和電信時，他們並沒有真正考慮 Ensign 的價值，” 伊本説。 然而，自這次採訪以來，情況發生了變化。2026 年 4 月 15 日，星和電信宣佈已同意終止與淡馬錫的指定權利安排，獲得總現金收益 1.21 億美元，並預計從該交易中確認超過 2 億美元的公允價值收益。 星和電信保留對 Ensign 的 38.92% 的股權，Ensign 仍然是該集團重要的網絡安全合作伙伴。 ## 在不降價的情況下贏得收入份額 與此同時，消費者業務面臨的更直接挑戰是新加坡移動市場的現狀，價格已被壓低到伊本稱之為 “驚人” 的水平。 每月不到 10 美元的計劃，配有慷慨的數據配額，已成為新加坡購物中心促銷攤位的常見景象。 伊本理解：“如果有這樣的價格，你肯定會選擇它。” 但他將其視為一個 “結構性扭曲” 行業的症狀，而這個行業現在正在糾正。 星和電信的應對措施是競爭價值，而不是跟隨降價。其旗艦 5G Unlimited+ 計劃將無限語音和數據、漫遊包含以及設備和網絡安全保護捆綁在一個套餐中。 它旨在提供更多的價值，稍微提高支出，而不是以更低的價格提供更少的功能。 “我們並不是通過降價來獲取收入市場份額，” 伊本説。 “相反，我們是在提供更多的價值。不是最低價格，而是合理的價格。在這個極具吸引力的價格下，真正的價值。” 在 2024 年第四季度，星和電信在保持每用户平均收入（ARPU）平穩在 22 美元的同時，增加了用户基礎。 在不犧牲 ARPU 的情況下增長用户——不降價——是他認為投資者應該密切關注的信號。 ## 股息問題 星和電信長期以來在 SGX 收入投資者中是一個熟悉的名字，儘管面臨挑戰，它仍然堅持每股六美分的股息承諾。 例如，在最近的財年，自由現金流轉為負值，淨債務上升，即使其派息比率超過 100%。 伊本對此非常關注。 首先，他指出，自由現金流的惡化主要是由於一筆單一的大額非經常性支付：約 1.9 億美元用於 700MHz 頻譜。該頻譜在 2016-2017 年拍賣，但直到 2025 年區域內的國際廣播公司撤離該頻段後才可用。 與拍賣時的市場環境截然不同，當時移動行業的健康狀況遠好於新加坡電信公司在 2025 年獲得頻譜時的狀況。 在對該支付進行正常化後，截至 2025 年 12 月 31 日，星和電信的現金餘額約為 8.571 億美元。 “我們的現金流下降了，但它將開始回升，” 伊本説。“這是我們可以非常有信心做到的事情。” ## 穩定加上 伊本還明確指出投資者在星和電信中應關注的信號。 在移動業務中：ARPU。他指出，投資者應關注這一數字是否在整個行業中保持穩定，然後開始上升。 在企業業務中：訂單簿。星和電信簽署合同的速度超過了其確認收入的速度，這意味着管道正在建立，超出當前數字所顯示的內容。大型合同公告，在星和電信被允許披露的情況下，將是一個次要信號。 在資產負債表上：Ensign 分配權交易已完成。 1.21 億美元的現金收益和預計超過 2 億美元的公允價值增益正如 Eapen 所預期的那樣，增強了現金狀況，並實現了之前未反映的價值。 總體而言，Eapen 對投資案例的描述是：“穩定加。” 穩定：現在可持續的股息，收益率在當前股價下被他描述為具有吸引力，並且有大量現金餘額和大部分已完成的資本支出週期作為支持。 加：隨着移動行業的穩定和企業勢頭的持續增強，運營槓桿將變得可用。 “把我們想象成：你將在短期內獲得股息，我們可以對此承諾，” 他説。 “然後，這應該能給你耐心，等待中長期的收益，你將看到運營槓桿的積極效益和我們財務表現的向上再通脹。” 對於投資者來説，穩定的部分現在就可以獲得。Eapen 認為，加的部分則需要耐心。畢竟，正如他所指出的，行業正在穩步朝着正確的方向發展。 ## **關於星和電信** 星和電信是一家領先的本土新加坡公司，提供世界級的通信、娛樂和數字服務。憑藉我們廣泛的光纖和無線基礎設施以及全球合作伙伴關係，我們為個人、家庭和企業提供優質的移動和固定服務、豐富的優質內容以及多樣化的通信解決方案。我們為企業和政府客户開發和提供結合人工智能、網絡安全、數據分析、物聯網和機器人技術的解決方案。 星和電信致力於可持續和負責任地開展業務。星和電信被評選為《時代》2025 年全球最可持續公司之一，並在 Corporate Knights 全球 100（2025）中被評為全球最可持續的無線電信提供商。星和電信在 2025 年的《財富》東南亞 500 強中排名第 187 位。星和電信在新加坡交易所主板上市，是 SGX iEdge 新加坡低碳指數、iEdge-OCBC 新加坡低碳精選 50 限制指數以及 FTSE4Good 指數系列的成分股。 欲瞭解更多信息，請訪問 http://www.starhub.com。 ## **關於 kopi-C：公司專欄** kopi-C 是 SGX Research 與 Beansprout 合作推出的常規專欄，Beansprout 是一個獲得 MAS 許可的投資顧問平台，專欄內容包括對在 SGX 上市的領先公司的 C 級高管的訪談。這些訪談是對高級管理層的介紹，旨在幫助投資者更好地瞭解這些公司的管理者。 _**喜歡這篇文章嗎？**_ - _現在訂閲我們的_ SGX My Gateway _新聞通訊，獲取最新市場新聞、行業表現、新產品發佈更新以及關於 SGX 上市公司的研究報告彙編。_ ### 相關股票 - [CC3.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CC3.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [搶攻全台電動車充電潮，泓德旗下星舟快充開放充電站加盟投資](https://longbridge.com/zh-HK/news/287171761.md) - [遠傳股東會登場 徐旭平：登電信成長王、股利創高](https://longbridge.com/zh-HK/news/286989430.md) - [AI 時代決策新指引 施振榮推新王道結合 StanAI](https://longbridge.com/zh-HK/news/286855276.md) - [星宇航空蟬聯 SKYTRAX 五星航空](https://longbridge.com/zh-HK/news/286996347.md) - [投資型狂銷年增七成 壽險前四月新契約保費收入逾 4,905 億元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286767054.md)