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title: "Avon Protection 上半年財報電話會議要點"
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description: "Avon Protection 報告了強勁的上半年業績，收入增長了 7%，調整後的營業利潤同比上升了 39%。首席執行官 Jos Sclater 強調了他們轉型計劃的成功，提前實現了財務目標。Avon Protection 部門的收入增長了 23%，而 Team Wendy 面臨挑戰，但預計將會恢復。公司的投資資本回報率上升至 20.8%，超過了 2026 年的目標。儘管訂單接收量下降，但訂單簿依然穩健，為未來的增長信心提供了支持"
datetime: "2026-05-13T10:05:18.000Z"
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# Avon Protection 上半年財報電話會議要點

Avon Protection LON: AVON 報告了強勁的上半年業績，管理層表示，隨着集團多年的轉型計劃接近完成，防務和應急市場的支持，收入、利潤和回報均顯著改善。

首席執行官 Jos Sclater 表示，公司實現了 “收入、利潤和利潤率的強勁增長”，並提前 18 個月達成了財務目標。他表示，這一進展反映了轉型的好處以及集團在各業務領域的增長戰略。

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“隨着轉型即將結束，我們越來越能夠專注於推動可持續增長的下一個階段，” Sclater 説。他補充説，公司看到了有機增長的機會，並且擁有的資產負債表提供了 “進一步加速的選項”。

## 上半年收入和利潤增長

首席財務官 Rich Cashin 表示，收入同比增長 7%，調整後的營業利潤在固定匯率基礎上增長 39%。調整後的每股收益增長了 45%。

收入為 1.608 億美元，同比增長 6.8%，而調整後的營業利潤為 2440 萬英鎊，利潤率為 15.2%，比去年同期高出 300 個基點。Cashin 表示，由於平均淨債務降低，財務成本下降，實際税率為 24%，與之前的指引一致。

公司首選的投資回報率指標上升了 450 個基點，達到了 20.8%，Cashin 表示這一水平遠高於公司 2026 年超過 17% 的目標。股息增加了 6.6%，達到每股 0.081 英鎊。

訂單收入為 1.179 億英鎊，低於去年同期，賬單比率低於 1。Cashin 表示，這一比較是針對去年上半年強勁的表現，其中包括約 3000 萬美元的一次性訂單，包括與烏克蘭相關的需求。他表示，2.2 億美元的訂單簿依然強勁，支持了對今年及未來增長的信心。

## Avon Protection 業務引領增長

Avon Protection 業務實現了 23% 的收入增長，達到 9290 萬英鎊。Cashin 表示，這一表現反映了強勁的基本交易，包括支持 NSPA 獎項的工作、持續執行呼吸器交付以及完成烏克蘭的未完成需求。

該部門的調整後營業利潤增長了 44.8%，達到 2070 萬英鎊，利潤率超過 22%。Cashin 表示，這一水平得益於強勁的執行、運營槓桿和有利的產品組合，但他警告説，隨着這些因素的逐漸消退，利潤率可能會正常化並降低。

Avon Protection 總裁 Steve Elwell 表示，北約的需求依然強勁，購買 FM50 呼吸器的國家數量已增加到 16 個。他還強調了中東地區 1300 萬美元的過濾器訂單以及來自美國國防部的 4000 萬美元過濾器獎項。

Elwell 表示，最新的過濾器獎項值得注意，因為這是 Avon 首次在通常是雙源獎項的情況下獲得完整的過濾器項目。針對分析師的問題，他表示，該獎項反映了與客户的緊密合作、提高的生產率、按時交付和良好的交付記錄。

Elwell 還指出即將推出的新產品和項目，包括新的數字語音投射單元、下一代 CS-PAPR 管道、預計獲得歐洲認證的 SCBA 系統以及 CBRN 套裝的機會。他表示，美國的套裝項目依然具有競爭力，但進展快於預期。

## Team Wendy 預計在下半年改善

Team Wendy 的上半年表現較弱，訂單收入下降，主要由於美國國防部的現有訂單覆蓋強勁以及商業訂單疲軟。Cashin 表示，執法需求受到美國政府停擺後撥款延遲的影響，但公司正在看到復甦的跡象。

Team Wendy 的收入受到與生產 ramp 速度慢和商業疲軟相關的發貨延遲的制約。Cashin 表示，目前的產出率和商業需求復甦的跡象應該支持下半年及全年恢復增長。

Sclater 表示，克利夫蘭工廠的生產率顯著提高，公司正在按合同規定的速度交付 IHIP 和 ACH 頭盔。他表示，重點現在已從提高產量轉向改善一致性，包括機器可靠性、質量、規劃和車間參與。

在回答問題時，Sclater 表示，機器不可靠、人員可靠性和供應鏈限制影響了生產一致性，儘管公司滿足了客户的要求。他表示，公司已更換採購負責人，並預計在 “接下來的一個或兩個月內” 解決供應問題。

Sclater 還表示，如果撥款資金流入，Team Wendy 的商業需求可能會迅速反彈，公司正在為執法客户可能出現的訂單潮做好準備。

## 現金流時機影響上半年轉化率

上半年的現金轉化率為 38%，低於公司全年指導的 80% 至 100%。Cashin 將短缺主要歸因於時機問題，表示與 3 月份的產品交付相關的 1800 萬美元現金在 4 月初收到。調整這些收入後，現金轉化率將約為 100%。

截至上半年末，淨債務與 EBITDA 的比率為 0.9 倍。Cashin 表示，資產負債表 “狀況良好”，公司的循環信貸額度已延長至 2029 年。

Cashin 還表示，轉型現金成本在上半年減半至 320 萬美元。公司在期後向其養老金計劃額外貢獻了 300 萬英鎊，以鎖定更高收益的好處並進一步降低資產負債表風險。

## 全年展望保持不變

公司對今年的前景保持樂觀。Cashin 表示，訂單簿和管道可見性支持高個位數的收入增長預期。他還表示，調整後的營業利潤率應接近公司 14% 至 16% 目標區間的上限。

Sclater 表示，全球地緣政治環境依然支持，提到國防投資增加、歐洲重新武裝、烏克蘭和中東的衝突，以及對準備狀態和庫存補充的關注加大。他表示，公司長期願景包括有紀律的併購，儘管管理層並不急於行動，因為資產倍數較高。

“我們將保持紀律，並樂於在合適的機會出現之前保持謹慎，” Sclater 説。

公司表示計劃在今年晚些時候提供中期目標，Sclater 表示這些目標將反映管理層 “日益增長的規模” 願望。

## 關於 Avon Protection LON: AVON

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