歐洲央行的雷恩表示，貨幣政策不應僅僅依賴於油價

• 貨幣政策不應僅僅基於油價
• 歐洲央行需要評估能源衝擊是否會蔓延至通脹預期、工資和核心通脹
• 值得為霍爾木茲海峽的長期衝突做好準備
• 如果事件發展有所不同，調整將會更容易
• 關鍵因素是能源衝擊的強度和持續時間，以及其對通脹的更廣泛傳導
• 至少到目前為止，能源衝擊與 2022 年的衝擊並不完全可比
• 歐洲央行致力於在中期內將通脹穩定在 2% 左右
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歐洲央行的雷恩表示，儘管中東衝突帶來了不確定性，但歐洲央行不應僅僅基於波動的油價來制定貨幣政策。雷恩指出，儘管當前形勢呈現出滯漲衝擊，短期內增長放緩和通脹上升，但與 2022 年的嚴重能源危機根本不同。他警告不要重蹈 2011 年的政策錯誤，當時因能源價格飆升而加息的舉措在整體經濟疲軟時迅速被逆轉。

雷恩強調，中央銀行的決策將取決於更高的能源成本是否通過工資和長期通脹預期轉化為更廣泛的通脹。儘管基於市場的通脹預期仍然接近 2% 的目標，且工資數據迄今令人安心，但歐洲央行正在密切關注這一臨時價格激增是否可能成為持續的壓力跡象。

展望歐洲央行 6 月的會議，雷恩表示，政策制定者將利用更新的預測和最新數據來評估形勢。他概述了三種潛在的應對措施，具體取決於衝擊的持續時間和嚴重程度，從對臨時性價格激增不採取行動，到如果通脹顯著偏離目標則採取果斷的緊縮措施。最終，他強調，歐洲央行並不承諾特定的加息路徑，將繼續根據數據逐次做出決策，以確保中期價格穩定。

市場目前預計 6 月加息的概率為 86%，並預計年內總共將加息三次。但正如其他歐洲央行政策制定者所指出的，一切都取決於霍爾木茲海峽。如果在 6 月之前達成解決方案，油價大幅下跌，歐洲央行可能會暫停加息。