--- title: "儘管拉布布熱潮有所降温，泡泡瑪特第一季度收入增長高達 80%，但其股價仍然下滑" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286248576.md" description: "泡泡瑪特國際集團的股價下跌 1.2%，至 160.90 港元，儘管其第一季度的收入同比增長了 75-80%，這主要得益於中國市場的 100-105% 的激增。由於對其 Labubu 知識產權人氣減退的擔憂，摩根士丹利下調了海外銷售預測。該公司計劃通過新產品和電影項目延長 Labubu 的生命週期。預計上升的生產成本將降低毛利率，促使零售策略向更大旗艦店和提高運營效率轉變" datetime: "2026-05-13T11:06:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286248576.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286248576.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286248576.md) --- # 儘管拉布布熱潮有所降温，泡泡瑪特第一季度收入增長高達 80%，但其股價仍然下滑 （第一財經）5 月 13 日——在中國玩具製造商泡泡瑪特國際集團報告第一季度收入同比增長 75% 至 80% 後，其股價下跌，投資者對其旗艦品牌 Labubu 的受歡迎程度下降表示擔憂。 泡泡瑪特國際集團的股價 \[HKG: 9992\] 收盤下跌 1.2%，報每股 160.90 港元（21 美元）。該公司表示，第一季度的收入增長超出市場預期，中國市場表現領先，收入增長達到 100% 至 105%。中國的在線銷售增長了 150% 至 155%。 海外收入也保持強勁勢頭，歐洲的銷售增長 60% 至 65%，美洲增長 55% 至 60%，亞太地區增長 25% 至 30%，根據這家總部位於北京的公司今天首次舉行的電話會議。 管理層還回應了摩根士丹利 5 月 11 日的報告，該報告因社交媒體對 Labubu 的關注度下降而下調了對泡泡瑪特未來三年海外銷售增長的預測。 **海外擴張面臨 Labubu 後的挑戰** 首席運營官司德表示，去年公司快速的海外擴張主要是受到 Labubu 病毒式傳播的推動，而許多新的海外消費者對泡泡瑪特的其他知識產權仍然不熟悉。他補充道，結合海外團隊相對有限的運營經驗，隨着 Labubu 帶來的流量減弱，業務表現明顯下降。 司德表示，泡泡瑪特已經在中國建立了成熟的多 IP 運營系統，並建立了超過 7000 萬註冊用户的會員基礎，這將為海外擴張提供重要參考。 該公司表示，計劃通過包括電影項目、與國際足聯世界盃相關的合作以及今年晚些時候推出兩款新產品等舉措，延長 Labubu IP 的生命週期。電影目前處於劇本創作階段，將由以《帕丁頓熊》和《旺卡》而聞名的保羅·金執導。 **利潤壓力與零售戰略轉變** 在成本方面，首席財務官楊靜冰表示，聚氯乙烯（PVC）和麪料等原材料價格上漲，以及與國際油價相關的燃料附加費上升，預計將使新產品的生產成本增加 3% 至 5%，並使公司的整體毛利率下降約 0.5 個百分點。 對於全年，公司預計由於高毛利海外地區的貢獻減少和進口關税上升，毛利率將下降 1 至 2 個百分點。 關於零售戰略，泡泡瑪特表示將優先考慮約 200 平方米的門店，並將重點從擴張門店數量轉向提升門店質量和運營效率。該公司還計劃在米蘭、倫敦、巴黎和紐約等城市開設大型旗艦店。 去年，泡泡瑪特的收入總計 371 億元人民幣（55 億美元），同比增長 185%，海外市場貢獻了總收入的 43.8%。 編輯：Emmi Laine ### 相關股票 - [09992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09992.HK.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HPPD.SG.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) ## 相關資訊與研究 - [大行報告丨花旗：泡泡瑪特首季收入超預期 但擔憂恐未消](https://longbridge.com/zh-HK/news/286185900.md) - [泡泡瑪特：中東局勢拖累海外毛利率 下半年圍繞 LABUBU 推兩大產品](https://longbridge.com/zh-HK/news/286198382.md) - [泡泡瑪特進軍賣茶飲 首間 POP BAKERY 直營店落户秦皇島](https://longbridge.com/zh-HK/news/286048574.md) - [泡泡瑪特進軍茶飲 POP BAKERY 首間直營店落户秦皇島 分析：新業務內卷嚴重](https://longbridge.com/zh-HK/news/286180715.md) - [【北水炒 D 乜】淨流出 67.71 億元，買泡泡瑪特沽阿里](https://longbridge.com/zh-HK/news/286234514.md)