--- title: "為什麼阿里巴巴的財報可能會對亞馬遜造成困擾" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286290342.md" description: "阿里巴巴 2026 財年第四季度的財報顯示，雲收入增長強勁，但淨利潤大幅下滑至 8600 萬元，較去年近 300 億元的淨利潤大幅減少。儘管如此，阿里巴巴的股價仍上漲了 7%。相比之下，亞馬遜在人工智能方面的重磅投資引發了擔憂，宣佈將人工智能支出增加至 2000 億美元時，股價下跌了 12%。亞馬遜的 AWS 仍然至關重要，產生了可觀的利潤，但其電子商務部門面臨低利潤率的困境。投資者可能會對亞馬遜即將發佈的財報與阿里巴巴的反應有所不同" datetime: "2026-05-13T16:02:22.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286290342.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286290342.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286290342.md) --- # 為什麼阿里巴巴的財報可能會對亞馬遜造成困擾 中國電子商務公司 **阿里巴巴**( BABA +6.43%) 發佈了 2026 財年第四季度的混合財報。在今天的盤前發佈中，阿里巴巴報告了強勁的收入增長，得益於人工智能相關雲收入的 40% 激增。 但與此同時，該公司嚴重未能達到分析師的盈利預期，淨收入為 8600 萬元人民幣（1200 萬美元），較去年近 300 億元人民幣大幅下降，並且自 2021 年以來首次出現運營虧損。每股收益為 0.19 美元，遠低於分析師共識預期的 0.84 美元，或去年同期的 1.84 美元。 對阿里巴巴來説，好消息是投資者似乎願意忽視虧損，專注於阿里巴巴不斷增長的雲收入。該股在早盤交易中上漲了 7%。然而，我不認為如果 **亞馬遜**( AMZN +0.94%) 在下一個財報中發佈類似結果，會得到同樣的待遇。 ![亞馬遜和阿里巴巴的公司標誌](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Njk3NTQvNmFjOGZjZWE2MTUyMDQ0ZGIwMzY5NzU3OTQ4NDQ5ODc1ZDRjYjlkMS5wbmcmdz0zODQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 圖片來源：The Motley Fool。 ## 亞馬遜的待遇與阿里巴巴不同 亞馬遜和阿里巴巴有很多共同點。兩者都是電子商務公司，分別總部位於美國和中國。兩者都有快速增長的 雲計算 部門，隨着公司和開發者越來越多地轉向雲環境來設計、訓練和運行人工智能程序，具有顯著的增長潛力。 去年，阿里巴巴宣佈計劃在三年內投資 559 億美元，以改善其人工智能基礎設施和雲計算能力。市場對此表示歡迎，阿里巴巴的股票在管理層發佈該公告的當月上漲了 34%。 展開 ![阿里巴巴集團股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0JBQkEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NYSE: BABA 阿里巴巴集團 今日變動 (6.43%) $8.67 當前價格 $143.45 ### 關鍵數據點 市值 $3230 億 日內區間 $130.33 - $146.00 52 周區間 $103.71 - $192.67 成交量 150 萬 平均成交量 1100 萬 毛利率 40.43% 股息收益率 0.78% 與此同時，**亞馬遜** 在 2025 年已在人工智能基礎設施上花費了 1318 億美元。但當它宣佈計劃在今年將該投資增加到 2000 億美元時，市場動盪不安。亞馬遜的股票在當月下跌了 12%，頭條新聞都在討論亞馬遜是否花費過多、過快，以及是否能夠看到投資回報。 亞馬遜在人工智能上的支出已經削弱了其自由現金流——今年再花費 700 億美元在人工智能上，可能會使其自由現金流變為負值。亞馬遜在第一季度的報告中表示，過去 12 個月的自由現金流降至 12 億美元，較去年 25.9 億美元大幅下降。 展開 ![亞馬遜股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0FNWk4ucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NASDAQ: AMZN 亞馬遜 今日變動 (0.94%) $2.51 當前價格 $268.33 ### 關鍵數據點 市值 $2.9 萬億 日內區間 $263.22 - $269.36 52 周區間 $196.00 - $278.56 成交量 77.3 萬 平均成交量 4800 萬 毛利率 50.60% ## 亞馬遜對 AWS 的依賴日益加深 很難誇大亞馬遜的雲計算部門—— 亞馬遜網絡服務 (AWS) -- 對公司的重要性。亞馬遜從其電子商務銷售中獲得了 1439.3 億美元的收入，較去年 1264 億美元有所增長。這是一個穩健的增長，達到了 13.9%。但與此同時，該部門的運營費用為 1342.4 億美元，這意味着亞馬遜.com 部門的利潤率僅為 6.7%。 與此同時，AWS 的收入為 375.8 億美元，同比增長 28.4%，其利潤率為 37.7%。簡而言之，AWS 佔據了亞馬遜本季度大部分利潤，並且增長速度遠快於電子商務。 亞馬遜與 **Meta Platforms** 簽署協議，部署數千萬個 AWS Graviton 核心，以支持 Meta 的自主人工智能，並與 OpenAI 和 Anthropic 簽署協議，通過其 Trainium 芯片提供總計 7 吉瓦的計算能力。總體而言，亞馬遜的人工智能芯片年收入運行率超過 200 億美元。 自 4 月 29 日財報發佈以來，亞馬遜的股票僅上漲了 1%，在 7 月底之前還有充足的時間來發布第二季度財報。雖然我認為亞馬遜在人工智能上的支出是合理的——對公司的未來至關重要——但如果亞馬遜的激進支出再次讓投資者感到不安，我也不會感到驚訝。 ### 相關股票 - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [AMZZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZZ.US.md) - [AMZW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZW.US.md) - [RTH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RTH.US.md) - [EBIZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EBIZ.US.md) - [ONLN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONLN.US.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBAB.US.md) - [IBUY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBUY.US.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOU.US.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABX.US.md) - [AMZU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZU.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [阿里巴巴-W 將於 7 月 6 日派發末期股息每股 0.13125 美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286238941.md) - [忽視 Palantir 股票在財報後的拋售：人工智能革命才剛剛進入 ‘第三局’](https://longbridge.com/zh-HK/news/286283920.md) - [阿里前明星研究員創辦全新 AI 實驗室，目標估值 20 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286210202.md) - [千問與淘寶深度融合，開啓 AI 購物全流程閉環](https://longbridge.com/zh-HK/news/286024283.md) - [直擊阿里巴巴業績會：AI 基建投入資金會遠遠超過 3800 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/286282490.md)