歐洲央行的萊恩在晚宴活動上發表了講話。以下是關於經濟/政策的主要評論。
<ul>
<li>供應驅動的能源衝擊對歐元區增長造成傷害： 萊恩表示，由於供應中斷——尤其是地緣政治事件——導致的油價上漲，往往會在接下來的幾年內通過消費、投資減弱和不確定性增加，使歐元區 GDP 增長降低約 0.2–0.3 個百分點。</li>
<li>全球能源衝擊比區域性衝擊更具破壞性： 全球性衝擊不僅提高能源價格，還會增加供應鏈中進口商品的成本，導致對增長的打擊更大，通脹壓力更強，而不像 2022 年俄羅斯 - 烏克蘭能源危機那樣的局部衝擊。</li>
<li>通脹風險通過間接和二次效應出現： 萊恩強調，政策制定者密切關注更高的能源價格是否會影響更廣泛的工資增長、定價行為和通脹預期，這可能使通脹變得更加持久。</li>
<li>當前環境與 2022 年不同： 他指出，通脹、供應瓶頸和工資壓力通常比烏克蘭衝擊期間更為温和，儘管當前中東衝突的性質更為全球化，仍可能產生更廣泛的通脹溢出效應。</li>
<li>需求背景似乎較為疲軟： 企業調查和基於新聞的指標表明，當前的衝擊發生在比 2022 年更弱的需求環境中，這可能有助於限制更高能源成本對更廣泛通脹的傳導。</li>
<li>工資壓力迄今保持相對温和： 萊恩表示，最近的工資協議尚未對最新的能源價格上漲表現出顯著反應，儘管歐洲央行將繼續密切關注工資談判和定價行為。</li>
<li>歐洲央行的政策反應取決於通脹的持久性： 萊恩強調，暫時和小幅的通脹偏差可能不需要政策反應，但更大或更持久的通脹超出將證明需要採取適度甚至強有力的收緊反應。</li>
<li>供應衝擊與需求衝擊在政策上的不同： 由於能源衝擊也削弱了需求和實際收入，歐洲央行可能不需要像應對需求驅動的通脹激增那樣採取激進的反應。然而，歐洲央行仍必須防範通脹預期失去錨定。</li>
<li>歐洲央行仍然依賴數據： 萊恩重申，貨幣政策決策將繼續基於 逐次會議 的基礎，受即將到來的通脹、工資、增長和金融市場數據的指導，沒有對特定利率路徑的預先承諾。</li>
</ul>
在歐洲早盤交易中，EURUSD 跌破了 100 日移動平均線，並在北美交易時段上下波動。當前價格在 1.1710，略高於該移動平均線。100 日移動平均線在 1.1708。未能向移動平均線的一個方向延伸，表明市場交易者對下一步的方向感到不確定。

歐洲斯托克 50 指數 ETF - SPDR

L5EW

XDDX

德國 DAX 指數 ETF - GlobalX

歐洲央行的萊恩表示，貨幣政策決策將根據每次會議的情況進行調整，受到通脹、工資、經濟增長和金融市場等新數據的影響。他強調，供應驅動的能源衝擊對歐元區的增長產生了負面影響，全球性衝擊造成的損害比區域性衝擊更為嚴重。通脹風險正在被密切監測，特別是關於工資增長和定價行為。目前的經濟環境比 2022 年更為穩定，但歐洲央行必須保持警惕，以防通脹預期失去錨定

ECBs Lane gave a speech at a Dinner event. Below are the main commentary on the Economy/Policy.
<div class="lb-trans">歐洲央行的萊恩在晚宴活動上發表了講話。以下是關於經濟/政策的主要評論。
</div><ul>
<li>Supply-driven energy shocks hurt euro area growth: Lane said oil-price increases caused by supply disruptions — especially geopolitical events — tend to lower euro area GDP growth by around 0.2–0.3 percentage points over the following years through weaker consumption, investment, and higher uncertainty.</li>
<li>Global energy shocks are more damaging than regional shocks: A global shock raises not only energy prices but also the cost of imported goods across supply chains, leading to a bigger hit to growth and stronger inflation pressures than a localized shock like the 2022 Russia-Ukraine energy crisis.</li>
<li>Inflation risks come through indirect and second-round effects: Lane stressed that policymakers are closely watching whether higher energy prices feed into broader wage growth, pricing behavior, and inflation expectations, which could make inflation more persistent.</li>
<li>Current environment differs from 2022: He noted that inflation, supply bottlenecks, and wage pressures are generally more contained than during the Ukraine shock, although the current Middle East conflict is more global in nature and could still create broader inflation spillovers.</li>
<li>Demand backdrop appears softer: Firm surveys and news-based indicators suggest the current shock is occurring in a weaker demand environment than in 2022, which may help limit the pass-through of higher energy costs into broader inflation.</li>
<li>Wage pressures remain relatively contained so far: Lane said recent wage agreements do not yet show a significant reaction to the latest rise in energy prices, though the ECB will continue monitoring wage negotiations and pricing behavior closely.</li>
<li>ECB policy response depends on persistence of inflation: Lane emphasized that temporary and small inflation deviations may not require a policy response, but a larger or more persistent inflation overshoot would justify a measured or even forceful tightening response.</li>
<li>Supply shocks differ from demand shocks for policy: Because energy shocks also weaken demand and real incomes, the ECB may not need to react as aggressively as it would to a demand-driven inflation surge. However, the ECB still must guard against inflation expectations becoming unanchored.</li>
<li>ECB remains data dependent: Lane reiterated that monetary policy decisions will continue to be made on a meeting-by-meeting basis, guided by incoming inflation, wage, growth, and financial market data, with no pre-commitment to a specific rate path.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>供應驅動的能源衝擊對歐元區增長造成傷害： 萊恩表示，由於供應中斷——尤其是地緣政治事件——導致的油價上漲，往往會在接下來的幾年內通過消費、投資減弱和不確定性增加，使歐元區 GDP 增長降低約 0.2–0.3 個百分點。</li>
<li>全球能源衝擊比區域性衝擊更具破壞性： 全球性衝擊不僅提高能源價格，還會增加供應鏈中進口商品的成本，導致對增長的打擊更大，通脹壓力更強，而不像 2022 年俄羅斯 - 烏克蘭能源危機那樣的局部衝擊。</li>
<li>通脹風險通過間接和二次效應出現： 萊恩強調，政策制定者密切關注更高的能源價格是否會影響更廣泛的工資增長、定價行為和通脹預期，這可能使通脹變得更加持久。</li>
<li>當前環境與 2022 年不同： 他指出，通脹、供應瓶頸和工資壓力通常比烏克蘭衝擊期間更為温和，儘管當前中東衝突的性質更為全球化，仍可能產生更廣泛的通脹溢出效應。</li>
<li>需求背景似乎較為疲軟： 企業調查和基於新聞的指標表明，當前的衝擊發生在比 2022 年更弱的需求環境中，這可能有助於限制更高能源成本對更廣泛通脹的傳導。</li>
<li>工資壓力迄今保持相對温和： 萊恩表示，最近的工資協議尚未對最新的能源價格上漲表現出顯著反應，儘管歐洲央行將繼續密切關注工資談判和定價行為。</li>
<li>歐洲央行的政策反應取決於通脹的持久性： 萊恩強調，暫時和小幅的通脹偏差可能不需要政策反應，但更大或更持久的通脹超出將證明需要採取適度甚至強有力的收緊反應。</li>
<li>供應衝擊與需求衝擊在政策上的不同： 由於能源衝擊也削弱了需求和實際收入，歐洲央行可能不需要像應對需求驅動的通脹激增那樣採取激進的反應。然而，歐洲央行仍必須防範通脹預期失去錨定。</li>
<li>歐洲央行仍然依賴數據： 萊恩重申，貨幣政策決策將繼續基於 逐次會議 的基礎，受即將到來的通脹、工資、增長和金融市場數據的指導，沒有對特定利率路徑的預先承諾。</li>
</ul>
</div>The EURUSD moved below the 100 day MA earlier in the European morning session and has waffled above and below that MA through the NA session. The current price is trading just above that MA at 1.1710. The 100 day MA is at 1.1708. The inability to extend a direction away from the moving average suggests that the market traders are unsure the next direction move.
<div class="lb-trans">在歐洲早盤交易中，EURUSD 跌破了 100 日移動平均線，並在北美交易時段上下波動。當前價格在 1.1710，略高於該移動平均線。100 日移動平均線在 1.1708。未能向移動平均線的一個方向延伸，表明市場交易者對下一步的方向感到不確定。
</div>

ECBs Lane:Monetary policy decisions will continue to be made on a meeting-by-meeting basis

- 萊恩表示，地緣政治導致能源價格上漲，歐元區 GDP 將降低約 0.2-0.3%。  
- 全球能源衝擊增加供應鏈成本，導致更強通脹壓力。  
- 歐洲央行政策反應將依據通脹持久性而定。

歐洲央行的 Lane 表示：貨幣政策決策將繼續在每次會議上逐步做出