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title: "H+H 國際控股第一季度虧損擴大至 4700 萬丹麥克朗，挑戰了樂觀的盈利預期"
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description: "H&H 國際控股報告 2026 年第一季度虧損 4700 萬丹麥克朗，營收為 5.6 億丹麥克朗，虧損幅度加深，較 2025 年第四季度的 2400 萬丹麥克朗虧損有所擴大。過去 12 個月的虧損擴大至 6.97 億丹麥克朗，儘管預計未來幾年盈利增長 132.44%，但仍引發了對盈利能力的擔憂。該股票的市銷率低至 0.6 倍，貼現現金流（DCF）公允價值為 389.62 丹麥克朗，顯示出顯著的估值差距。投資者關注在持續虧損的情況下，利潤率改善和可持續盈利的潛力"
datetime: "2026-05-13T22:11:37.000Z"
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# H+H 國際控股第一季度虧損擴大至 4700 萬丹麥克朗，挑戰了樂觀的盈利預期

H+H 國際（CPSE:HH）在 2026 年第一季度的收入為 5.6 億丹麥克朗，每股虧損 2.8 丹麥克朗，而在過去 12 個月中，每股收益（EPS）為虧損 42.90 丹麥克朗，收入為 26.3 億丹麥克朗。該公司的季度收入從 2025 年第一季度的 6.75 億丹麥克朗和每股虧損 0.7 丹麥克朗，下降至 2026 年第一季度的 5.6 億丹麥克朗和每股虧損 2.8 丹麥克朗。過去 12 個月的淨收入從 2025 年第四季度的虧損 6.62 億丹麥克朗，擴大至 2026 年第一季度的虧損 6.97 億丹麥克朗。對於投資者來説，最新的數據使人們更加關注何時利潤率能夠從當前的虧損水平改善，以及這種改善能夠多快轉化為更可持續的盈利能力。

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截至 2026 年 5 月的 CPSE:HH 收入與支出明細

## 第一季度虧損加深至 4700 萬丹麥克朗

-   2026 年第一季度的淨收入為虧損 4700 萬丹麥克朗，收入為 5.6 億丹麥克朗，而 2025 年第四季度的虧損為 2400 萬丹麥克朗，收入為 6.11 億丹麥克朗，2025 年第一季度的虧損為 1200 萬丹麥克朗，收入為 6.75 億丹麥克朗。
-   對於看空的觀點，值得注意的是，過去 12 個月的虧損從 2025 年第二季度的 5.19 億丹麥克朗擴大至 2026 年第一季度的 6.97 億丹麥克朗，這加劇了對盈利壓力的擔憂，儘管在此期間的季度收入保持在相對狹窄的 26 億丹麥克朗至 28 億丹麥克朗的範圍內。
    -   批評者指出，過去 12 個月的基本每股收益（EPS）從 2025 年第一季度的盈利 3.87 丹麥克朗下降至 2026 年第一季度的虧損 42.90 丹麥克朗。這強烈支持了盈利能力已經遠離 2025 年初短暫正面時期的觀點。
    -   與此同時，在過去 12 個月的收入保持在 26.3 億丹麥克朗至 27.8 億丹麥克朗之間。看空者認為，盈利惡化與收入變化關係不大，而更多是與尚未緩解的利潤壓力有關。

## 五年虧損趨勢與增長故事

-   在過去 12 個月中，該公司報告的累計虧損為 6.97 億丹麥克朗，分析指出，過去五年的虧損年均擴大約 66.3%，而最近的收入則徘徊在 26 億丹麥克朗至 28 億丹麥克朗之間。
-   看漲的論點認為，盈利可能會恢復，基於每年 132.44% 的強勁盈利增長預測和三年內實現盈利的預期，這與當前的虧損趨勢形成明顯對比。
    -   支持者指出，預計每年收入增長 4.7%，而丹麥市場基準為 3.7%，以及過去的市銷率（P/S）為 0.6 倍，而行業為 0.8 倍，同行為 1.2 倍，顯示市場已經在定價較弱的近期表現。
    -   另一方面，目前的累計虧損為 6.97 億丹麥克朗，基本每股虧損為 42.90 丹麥克朗，表明任何看漲的論點都依賴於從當前的負利潤率轉變，而不是近期盈利勢頭。

## 每股 102 丹麥克朗的低市銷率和 DCF 差距

-   當前股價為 102 丹麥克朗，股票的市銷率為 0.6 倍，而行業水平為 0.8 倍，同行平均為 1.2 倍，DCF 公允價值為 389.62 丹麥克朗，遠高於當前價格，意味着相對於該 DCF 估計的估值差距約為 73.8%。
-   對於看漲的敍述，較低的市銷率和 DCF 公允價值的比較強烈支持市場對當前虧損狀況和利息覆蓋問題的保守態度。
    -   支持者認為，如果預計每年 4.7% 的收入增長和三年內實現盈利的預期得以實現，當前的 102 丹麥克朗價格為估值倍數接近同行留出了空間。
    -   然而，同樣的分析指出，利息支付未能得到盈利的良好覆蓋，且該股票在過去三個月的波動性高於丹麥市場。這清楚地解釋了為什麼在虧損仍然顯著的情況下，DCF 公允價值與當前價格之間的巨大差距可能會持續。

根據這些數據，值得看看不同投資者如何圍繞估值、增長和未來盈利能力構建看漲案例，探索數字如何變成塑造市場的故事？探索社區敍述。

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