--- title: "早餐 | 英偉達市值逼近 5.5 萬億美元！" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286328287.md" description: "科技巨頭推動標普 500、納指時隔一個交易日再創新高，但美國 PPI 數據超預期升温，長端美債收益率創多年新高。科技巨頭普漲，英偉達漲 2.3%，報 225.83 美元、創歷史新高，市值逼近 5.5 萬億美元。特斯拉漲 2.7%。績後，人工智能雲公司 Nebius 飆升 15.7%，思科暴漲超 17%。" datetime: "2026-05-13T23:16:30.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286328287.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286328287.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286328287.md) --- # 早餐 | 英偉達市值逼近 5.5 萬億美元！ ## 市場概述 科技巨頭推動標普 500、納指時隔一個交易日再創新高，但美國 PPI 數據超預期升温，長端美債收益率創多年新高。 標普 500 漲 0.6%，納指漲 1.20%，均創歷史收盤新高，半導體指數漲約 2.6%、收復週二跌幅。美股尾盤，獲利回吐導致小盤股回落持平，道指也隨之微跌。 科技巨頭普漲，英偉達漲 2.3%，報 225.83 美元、創歷史新高，市值逼近 5.5 萬億美元。特斯拉漲 2.7%。績後，人工智能雲公司 Nebius 飆升 15.7%，思科暴漲超 17%。 美國長端債券收益率連續三天上行，10 年期美債收益率小幅走高 1.4 基點，位於 4.47%。30 年期美債標售得標利率自 2007 年金融危機以來首次升破 5%。 美聯儲加息預期升温，美元漲 0.21%。比特幣跌 1.3%、跌破 8 萬美元，以太坊跌 1.2%。 貴金屬走勢分化，黃金跌 0.6%，位於 4700 美元附近。白銀漲超 1%，日內一度突破 89 美元。美伊局勢持續僵持，原油過去兩個交易日上漲超 7% 後，週三微跌。 亞洲時段，創業板大漲超 2% 創歷史新高，萬億巨頭工業富聯漲停，AI 算力產業鏈爆發，港股 AI 大模型狂飆、智譜漲近 40%。 ## 要聞 > **中國** > > 美國總統特朗普抵達北京。特朗普空中發文：能夠與眾多的傑出人士一同前往偉大的中國，是我的榮幸。最後一刻臨時追加，黃仁勳加入特朗普訪華代表團。 > > 中國駐美大使回答九個問題：中美要開展 “田徑賽” 摒棄 “拳擊賽”。 > > 中美在韓國舉行經貿磋商。 > > AI 轉型加速，騰訊Q1 營收同比增 9%，淨利潤大增 21%，資本開支達 370 億元；電話會：混元 3.0 Token 調用量激增 10 倍，資本開支加碼，下半年國產芯片將逐月到位；馬化騰：一年前以為上了 AI 的船結果發現漏水了，現在站上去但還坐不下去。 > > 阿里巴巴Q1 營收小幅增長，雲收入同比增長 38%，首次披露 AI 產品收入規模；電話會：AI ARR 年底超過 300 億元，服務器 “沒有一張卡是閒置的”，資本支出將超過 3800 億元。 > > 李彥宏定調 AI 下半場：AI 主角從 “大模型” 走向 “應用”，DAA 將成新度量衡，“日拋軟件” 重塑生產力。 > > **海外** > > 美國 4 月 PPI飆升至 2022 年來最高，能源成本單月暴漲 7.8%，加息押注升温。 > > 長債拋售警報響：30 年期美債標售得標利率自 2007 年金融危機以來首次升破 5.0%。 > > 史上最微弱優勢 “過關”：美國參議院投票確認沃什擔任美聯儲主席。 > > 中東 “暗戰” 公開化：伊朗稱科威特“非法” 攻擊伊船隻並扣押公民，科方和沙特被曝攻擊伊拉克民兵組織。美伊戰爭以來首次，伊朗最大石油出口港多日無油輪靠泊。 > > 思科本季和全年指引全面超預期、AI 訂單大幅上調，擬聚焦 AI 重組，盤後一度漲近 20%。 > > 華爾街瘋搶，報道稱 AI 芯片Cerebras IPO 定價一再被突破，估值將逼近 490 億美元。 ## 市場收報 歐美股市：標普 500 指數漲幅 0.58%，報 7444.25 點，時隔一個交易日再創收盤歷史新高。道指跌幅 0.14%，報 49693.20 點。納指漲幅 1.20%，報 26402.344 點，時隔一天再創收盤歷史新高。歐洲 STOXX 600 指數收漲 0.79%，報 611.42 點。 A 股：上證指數收報 4242.57 點，漲 0.67%。深證成指收報 16089.75 點，漲 1.67%。創業板指收報 4038.33 點，漲 2.63%。 債市：美國 10 年期基準國債收益率漲 0.58 個基點，報 4.4688%。兩年期美債收益率跌 1.23 個基點，報 3.9791%。 商品：WTI 6 月原油期貨收跌 1.14%，報 101.02 美元/桶。布倫特 7 月原油期貨收跌 1.99%，報 105.63 美元/桶。現貨黃金跌 0.55%，報 4689.05 美元/盎司。現貨白銀漲 1.19%，報 87.4833 美元/盎司。 ## 要聞詳情 ### **全球重磅** #### **中國** 美國總統特朗普抵達北京。這是中美兩國元首繼去年 10 月釜山之後再次面對面會晤，也是美國總統時隔 9 年再次訪華。 - 啓程訪華！特朗普空中發文：能夠與眾多的傑出人士一同前往偉大的中國，是我的榮幸。還未落地的特朗普在 “真實社交” 發文表示，“能夠與眾多的傑出人士一同前往偉大的中國，是我的榮幸”。值得一提的是，全球市值最高的 AI 芯片龍頭英偉達首席執行官黃仁勳也於最後時刻在阿拉斯加登上 “空軍一號” 隨特朗普一同訪華。 - 最後一刻臨時追加！黃仁勳加入特朗普訪華代表團。英偉達 CEO 黃仁勳以"最後一刻登機"的戲劇性方式加入特朗普訪華代表團，特朗普 13 日上午親自致電，黃仁勳隨即飛赴阿拉斯加搭乘空軍一號。從名單缺席到臨時加入，這一反轉推動英偉達股價盤後漲幅擴大至 2.3%。 中國駐美大使回答九個問題：中美要開展 “田徑賽” 摒棄 “拳擊賽”。據玉淵潭天，謝鋒稱，競爭須公平守規，拒絕雙標與人為設限。雙方應妥善管控台灣等核心分歧，停止經貿打壓，深化 AI、禁毒及人文等領域合作，探索和平共處、合作共贏的正確相處之道。 中美在韓國舉行經貿磋商。雙方以兩國元首重要共識為指引，秉持相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，就解決彼此關注的經貿問題和進一步拓展務實合作進行了坦誠、深入、建設性的交流。 AI 轉型加速，騰訊 Q1 營收同比增 9%，淨利潤大增 21%，資本開支達 370 億元；電話會：混元 3.0 Token 調用量激增 10 倍，資本開支加碼，下半年國產芯片將逐月到位 - 騰訊 Q1 營收 1965 億元，同比增 9% 略低於預期；歸母淨利潤 581 億元，同比增 21% 超預期，毛利率升至 57%。遊戲業務流水創新高，營銷服務收入增 20%。AI 領域投入加大，公司表示若剔除 AI 產品影響，核心經營利潤增速可達 17%。期內自由現金流 567 億元，資本開支 370 億元主要用於 AI，期末現金淨額環比增 400 億元至 1469 億元。 - 騰訊表示，AI 已成為新增長引擎。混元 3 預覽版模型上線後迅速成為 OpenRouter 平台使用量第一，內部 Token 調用量較前代提升 10 倍，已接入 131 款產品。隨着國產算力芯片下半年逐步到位，雲業務算力瓶頸將緩解，資本開支將大幅提升。騰訊正構建以微信生態為核心的 AI Agent 差異化壁壘，未來小程序代碼可轉化為 AI 技能。公司強調從全生命週期管理 AI 投資，廣告變現回報最快。 - 馬化騰：一年前以為上了 AI 的船結果發現漏水了，現在站上去但還坐不下去。5 月 13 日，在騰訊股東大會上，馬化騰表示：“原來一年前我們以為上了船，後來發現那個船漏水了，現在感覺站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點。” 阿里巴巴 Q1 營收小幅增長，雲收入同比增長 38%，首次披露 AI 產品收入規模；電話會：AI ARR 年底超過 300 億元，服務器 “沒有一張卡是閒置的” ，資本支出將超過 3800 億元 - 阿里一季度收入 2433.80 億元，同比增長 3%，經調整 EBITA 同比下降 84% 至 51.02 億元。AI 相關產品收入達 89.71 億元，連續第十一個季度實現三位數同比增長，年化經常性收入（ARR）突破 358 億元。 - 吳泳銘預計，6 月份季度，AI 模型與應用服務年化經常性收入（ARR）將突破 100 億元，年底突破 300 億元。預計未來一年，AI 相關產品收入佔比將突破 50%，成為阿里雲收入增長的主要引擎。對標大模型爆發前的 2022 年，未來要建的數據中心規模 “基本上對比 2022 年是一個十倍以上的增長”。 李彥宏定調 AI 下半場：AI 主角從 “大模型” 走向 “應用”，DAA 將成新度量衡，“日拋軟件” 重塑生產力。李彥宏表示，Token 衡量投入，而 DAA 衡量產出，後者才是真正交付價值的入口。 #### **海外** 美國 4 月 PPI 飆升至 2022 年來最高，能源成本單月暴漲 7.8%，加息押注升温。美國 4 月 PPI 同比上漲 6%，環比上漲 1.4%，兩項漲幅均創 2022 年以來最高水平，且 PPI 已連續第八個月錄得環比上漲。能源與運輸成本雙雙攀升，服務業通脹創四年高位。市場對 2026 年內加息一次的概率定價約為 50%。 長債拋售警報響：30 年期美債標售得標利率自 2007 年金融危機以來首次升破 5.0%。這是美國財政部 2007 年 8 月以來首次發行票息達到 5% 的 30 年期國債。財政部已連續兩次標售 30 年期國債出現得標利率高於預發行利率的所謂尾部，即需求疲軟信號，本次標售的投標倍數創半年新低。 史上最微弱優勢 “過關”：美國參議院投票確認沃什擔任美聯儲主席。投票結果為 54 票贊成、45 票反對，顯示沃什的提名得到全體共和黨議員支持，民主黨陣營僅一人倒戈，體現民主黨人擔心沃什順應特朗普的降息要求。相比之下，鮑威爾兩個任期的提名得到參議院至少 80 票支持。“新美聯儲通訊社” 稱，週三市場強烈暗示 2024-2025 年的降息週期已結束。 中東 “暗戰” 公開化：伊朗稱科威特 “非法” 攻擊伊船隻並扣押公民，科方和沙特被曝攻擊伊拉克民兵組織。伊朗外長要求科威特立即釋放被扣人員，稱伊方 “保留採取回應措施的權利”。此前科方稱，挫敗伊朗 “武裝滲透” 該國島嶼的企圖，並逮捕四名伊軍方人士。據報道，親伊朗的伊拉克民兵組織曾遭沙特戰機和科威特境內所發射導彈襲擊；沙特和科威特 3 月曾通過外交渠道警告伊拉克，要求其約束親伊朗武裝。 伊朗戰事與霍爾木茲危機衝擊跨大西洋聯盟，北約據稱擬邀海灣四國參加峯會。據報道，北約計劃邀請巴林、科威特、卡塔爾和阿聯酋的外長參加 7 月的北約峯會。受邀四國均屬於北約與海灣阿拉伯國家安全合作框架 “伊斯坦布爾合作倡議” 的成員。據稱北約推動此倡議部分源於要加強其南翼防線，尤其在當前伊朗局勢下。 美伊戰爭以來首次！伊朗最大石油出口港多日無油輪靠泊。衞星圖像顯示，伊朗最大出口終端哈爾克島連續多日無油輪靠泊，創戰爭以來最長停擺紀錄，島上儲油罐庫存同步告急。美國海軍封鎖致使逾 18 艘油輪被困波斯灣充當浮動儲油設施，分析機構 Kpler 警告伊朗最早 5 月底即將耗盡儲油空間，被迫減產的時間節點或正加速到來。 思科本季和全年指引全面超預期、AI 訂單大幅上調，擬聚焦 AI 重組，盤後兩位數高漲。上財季思科營收和 EPS 盈利略高於預期；本財季營收指引至少較分析師預期高將近 6%、EPS 指引至少較預期高逾 8%；上季毛利率和本季指引中值均 66%、略低於預期；2026 財年，營收指引上調超 2%，超大雲服務商訂單預計達 90 億美元，較前預期上調 80%。為調整重心適應 AI 時代，思科將裁員近 4000 人，預計相關税前支出 10 億美元。股價盤後一度漲近 20%。 華爾街瘋搶，報道稱 AI 芯片 Cerebras IPO 定價一再被突破，估值將逼近 490 億美元。Cerebras Systems IPO 熱度超預期，最終定價或達每股 185 美元，遠超 150 至 160 美元發行區間，超額認購逾 20 倍。按此計算，募資規模約 55.5 億美元，市值約 400 億美元。若計入限制性股票單位、員工期權及認股權證，其完全稀釋後估值約為 490 億美元。 #### **研報精選** AI 牛市倒計時？華爾街科技老將：今年像 1997、1998 年，明年可能跌 30-50%。科技對沖基金經理 Dan Niles 警告：2027 年初，AI 相關股票或從高點腰斬 30-50%。他將當下類比 1997-1998 年而非 2000 年——泡沫尚未刺破，但危險已在醖釀。當下股市新高、油價年漲 60%、長端美債收益率高企並存，“三者之中必有一個是錯的”。摩根大通調研亦顯示，54% 機構投資者預判今明兩年將現超 30% 回調。 大摩 Wilson：美股不需要美聯儲降息，上調標普 500 指數目標價至 8000 點。Wilson 將標普 500 指數 2026 年底目標價從 7800 點上調至 8000 點，並設定 2027 年年中目標 8300 點。他認為，市場已在估值與廣度層面完成實質性調整，主要風險被充分定價。即便美聯儲按兵不動，盈利強勁增長足以驅動股價回報。此外，特朗普政府 “再平衡” 政策正從結構層面為美股提供支撐。 全球石油庫存告急：真正的能源災難，將一個月內爆發？若霍爾木茲海峽封鎖持續至 6 月，能源市場將急速滑向結構性危機。摩根士丹利警告，油市正處於"與時間賽跑"的關鍵節點，若緩衝儲備耗盡，最壞的情況下布油可能衝至每桶 150 美元。 白銀為何大漲？瑞銀：中國是唯一的理由。銀價突破 85 美元創兩個月新高，瑞銀表示中國是目前白銀需求的唯一來源，中國 3 月單月進口 528 噸白銀，創近二十年紀錄，零售投資者搶購銀條、太陽能廠商搶在退税取消前囤貨，兩股力量疊加引爆需求。美國關税政策的不確定性製造了額外的混亂，紐約交割庫存持續消化，市場結構趨於脆弱。瑞銀維持年底銀價 100 美元目標不變。 大科技燒 7000 億美元，谷歌獨自交卷。同樣在燒錢，谷歌被獎勵，Meta 被懲罰。華爾街只問一個問題：AI 豪賭花出去的 7000 億，最終能收回多少？誰能季度可驗證地把 AI 投入轉為收入，誰就保住估值。 #### **國內宏觀** 緊跟高盛，大摩也旗幟鮮明看多中國股市，也認為 “A 股優於 H 股”。繼高盛之後，摩根士丹利將滬深 300 指數目標位上調至 5400 點，表示 A 股憑藉在硬核科技與高端製造領域的更高集中度，相較受軟件股拖累的 H 股更具結構性優勢。 #### **國內公司/行業** 中國科學家成功研製 “九章四號” 量子計算原型機。中國科大聯合多家單位成功研製出 1024 個量子壓縮態輸入、8176 模式的可編程量子計算原型機 “九章四號”，首次操縱和探測高達 3050 個光子的量子態，再度刷新光量子信息技術世界紀錄，求解高斯玻色取樣問題比目前全球最快的超級計算機快 10 的 54 次方倍。 #### **海外宏觀** 微妙時刻，這隻大基金突然被華爾街盯上。84 億美元納指備兑期權巨頭 QYLD，正以一張"寫在日曆上的時間表"攪動華爾街神經。野村策略師 McElligott 發出警示：舊倉深度價內、換倉窗口精確可循，交易員已開始搶跑，但這股提前透支的買盤一旦消散，疊加半導體率先鬆動，這輪由機械流動與散户追漲共同堆砌的"自我強化上漲回路"，將迎來真實壓力測試。 高油價陰雲籠罩，日本 20 年期國債收益率創近 30 年新高。日本 20 年期國債收益率升至 3.498%，創 1997 年以來新高。推手是油價重返百元、美國 CPI 超預期、英債動盪三重利空共振。同時，美伊停火談判前景黯淡，華爾街 “NACHO 交易” 升温，市場放棄對和平的期待，做多原油、做空長端債券的新共識正在快速擴散。 “AI 公民紅利” 掀翻市場後，韓國總統親自出面滅火。李在明週三在 X 平台發帖表示，其政策負責人金容範的相關言論，是在探討"將 AI 領域超額利潤所產生的國家超額税收以公民紅利形式分配"的可能性，並非意味着將動用企業利潤直接發放補貼。 摩根大通拉美調研：共識極度強烈！84% 投資者認為今年還能漲，牛市還有 20% 以上空間，45% 認為明年會有 30% 調整。摩根大通曆時 5 天、走訪拉美 5 城完成 56 位投資者深訪，描繪出一幅令人警覺的市場共識圖譜：92% 受訪者看好 2026 年股市正回報，75% 壓倒性超配新興市場，歐洲遭遇 100% 低配——而策略師 Eduardo Lecubarri 直言："共識越極端，撼動它所需的力道越小。"牛市信念與深度回調預期並存，樂觀之下暗流已現。 IEA：全球石油庫存創紀錄下降，油價面臨進一步飆升風險。受伊朗戰爭及霍爾木茲海峽封鎖影響，IEA 預測 4 月全球庫存日均鋭減 400 萬桶，累計下滑 2.5 億桶。儘管 IEA 因經濟承壓下調了 2026 年需求預測，但緩衝庫存的迅速收窄已使全球能源安全面臨嚴峻考驗。特別是歐洲航空燃料與亞洲原油供應高度告急，若局勢持續，今夏全球油價恐迎來新一輪劇烈飆升。 OPEC 月報：4 月原油產量跌至 1990 年以來新低，沙特日產量僅剩 632 萬桶。自今年 2 月以來，沙特產量已累計下滑 42%，觸及 1990 年海灣戰爭以來最低點。市場估算數據顯示，OPEC 成員國 4 月整體產量延續跌勢，日均產量環比驟降 172.7 萬桶至 1898 萬桶，沙特一國貢獻了約半數跌幅。 #### **海外公司** Ilya 出庭復仇，實錘奧特曼撒謊，手握 70 億美元説 “我不想 OpenAI 被毀”。他在馬斯克訴 OpenAI 案中宣誓作證：自己花了一年蒐集奧特曼 “系統性撒謊” 的證據，整理成 52 頁備忘錄提交董事會。他首次確認持有約 70 億美元 OpenAI 股份。 馬斯克、奧特曼的 “奪權郵件”：一個耍大牌，一個想選州長。奧特曼首次出庭回應馬斯克指控。馬斯克的律師為證明奧特曼 “並非值得信賴的公益守護者”，當庭曝光其早年曾考慮競選加州州長、提議由比爾·蓋茨等名人組建董事會，試圖佐證奧特曼懷有個人政治野心與精英圈層追求。庭審郵件還顯示，馬斯克本人曾要求獲得 OpenAI 營利實體 90% 的絕對控制權，並稱控制權將作為遺產留給子女。 徹夜談判宣告失敗，三星電子面臨 “5 月 21 日開始的 18 天罷工”。工會代表表示，三星公司未回應任何工會訴求。工會威脅從 5 月 21 日起發動 18 天全面罷工，逾 5 萬名工人或參與其中。核心分歧在於獎金分配方案——工會要求將營業利潤的 15% 用於獎金並廢除上限，三星僅提出 10% 方案。而罷工可能導致客户出貨延遲、芯片價格進一步上漲，並讓競爭對手美光、SK 海力士等受益。 谷歌推出新一代 AI 筆記本，或採用 NPU 提升 Gemini AI 體驗。谷歌 Googlebook 引發芯片巨頭 NPU 性能競賽。 英特爾已確認入局，將與高通、聯發科在 x86 與 Arm 架構上同台競技。該產品定位高端 AI 筆記本，核心門檻在於支撐 Gemini AI 運行的推理能力，而非單純算力。三星意外缺席首陣，或在明年深度整合 Galaxy AI 後加入。 - 谷歌突襲蘋果！安卓變身 “豆包手機”，首發 Gemini 電腦，把 AI 塞進光標。谷歌推出安卓版 Gemini Intelligence，將 AI 深度融入系統，實現跨 App 自動執行任務等智能操作，被稱 “安卓版豆包手機”。同時首發專為 Gemini 設計的 Googlebook 筆記本，全新智能光標讓用户指向內容即可下達指令。安卓生態全面 AI 化，與蘋果即將亮相的 Apple Intelligence 正面交鋒。 軟銀季度淨利潤意外超預期六倍，OpenAI 持倉累計浮盈達 450 億美元。軟銀 AI 轉型獲階段性豐收，2025 財年第四季度淨利潤達 1.83 萬億日元，超預期六倍。 憑藉對 OpenAI 持倉錄得 450 億美元浮盈，軟銀單季利潤飆升至 116 億美元。孫正義持續舉債加碼，計劃將 OpenAI 總投資升至 646 億美元。儘管如此，資產高度集中及旗下核心持倉表現疲軟仍存隱憂。 貝索斯的藍色起源首次考慮外部融資，效仿 SpaceX 為未來 IPO 鋪路？藍色起源擬開啓首次外部融資以支撐擴張。CEO 表示，為實現年發射百次及組網目標，單靠貝索斯注資已難滿足龐大支出。公司計劃藉助 SpaceX 上市熱潮開啓融資，用於擴建工廠及提供員工期權流動性。分析指出，此舉旨在應對惡性通脹與人才競爭壓力，併為未來潛在的 IPO 鋪路。 ## 今日要聞前瞻 美國總統特朗普對中國進行國事訪問。 美國 4 月零售銷售。 美國上週首次申請失業救濟人數。 美國 4 月進口價格指數。 紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事巴爾、堪薩斯聯儲主席施密德、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克講話。 杭州具身智能人形機器人展。 應用材料公佈財報。 <全文完\> ## 相關資訊與研究 - [股王放榜丨騰訊上季業績符預期 AI 帶動廣告單價 新模型使用量居前列](https://longbridge.com/zh-HK/news/286233815.md) - [Googlebook 合作夥伴出列，英特爾、高通、聯發科提供運算動力](https://longbridge.com/zh-HK/news/286352834.md) - [AI熱潮助推SK海力士市值逼近1萬億美元大關](https://longbridge.com/zh-HK/news/286347462.md) - [三星電子鬧罷工，美光站上 9000 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/286333596.md) - 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