---
title: "Valens 的財報電話會議在動量與風險之間尋求平衡"
type: "News"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286335031.md"
description: "Valens (VLN) 舉行了第一季度財報電話會議，透露出謹慎樂觀的前景。收入達到 1690 萬美元，略高於預期，但較上季度下降了 12.9%。毛利率超過預期，達到了 62.2%。汽車部門的收入增長至 590 萬美元，而跨行業業務的收入下降了 20.9%。調整後的 EBITDA 虧損縮小至 550 萬美元，現金儲備為 8610 萬美元。然而，管理層指出，汽車領域客户集中度和首席財務官的過渡帶來了風險，這可能會影響執行。全年收入指引保持不變，仍為 7500 萬至 7700 萬美元，依賴下半年的增長"
datetime: "2026-05-14T00:39:28.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286335031.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/286335031.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286335031.md)
---

# Valens 的財報電話會議在動量與風險之間尋求平衡

Valens（VLN）已召開其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣

-   解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策
-   發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選

Valens 最新的財報電話會議描繪了一個謹慎樂觀的前景，管理層在穩健的運營成果與短期財務疲軟之間取得了平衡。收入和利潤率超出預期，音視頻和汽車領域的產品里程碑驗證了技術路線圖。然而，管理層承認收入環比下降，虧損擴大，並且對下半年的增長依賴較重，以實現全年目標。

## 收入超出預期但增長依然温和

Valens 報告第一季度收入為 1690 萬美元，略高於其 1630 萬至 1670 萬美元的指導範圍，並稍微超過去年同期的 1680 萬美元。然而，收入較第四季度的 1940 萬美元環比下降 12.9%，管理層指出這是由於季節性因素和需求提前至 2025 年底。

## 毛利率超出預期

毛利水平的盈利能力是一個明顯的亮點，GAAP 毛利率達到 62.2%，遠高於指導的 57%–59% 範圍。在非 GAAP 基礎上，毛利率上升至 65.2%，高於第四季度的 63.9%，即使在銷量疲軟的情況下，也突顯了有利的產品組合和定價動態。

## AV 產品的採用支撐商業勢頭

在音視頻領域，Valens 強調其 VS3000 和 VS6320 芯片的日益受到關注，分別擴展了無壓縮 HDMI 2.0 和 USB 3.2。一個顯著的設計勝利來自 Extron，其 DTP3 CrossPoint 42 系列基於 VS3000，而在 CES 和 ISE 上的強烈興趣展示了對多攝像頭、無壓縮 4K 以及 USB3 和 USB-C 擴展用例的需求。

## 汽車增長和 A-PHY 生態系統里程碑

汽車收入攀升至 590 萬美元，佔總銷售額的 35%，環比增長 7.3%，同比增長 15.7%。VA7000 芯片組在中國汽車展上實現了首個三方互操作性演示，這是對 MIPI A-PHY 標準的關鍵驗證，也是汽車製造商希望避免依賴單一供應商的賣點。

## 細分市場組合支持高毛利率

細分市場的盈利能力突顯了 Valens 投資組合組合的優勢，跨行業業務的毛利率在第一季度達到 70.8%，汽車業務為 46.2%。管理層指出，跨行業業務毛利率環比第四季度的提升主要是由產品組合驅動，這反過來支持了公司整體毛利率的強勁表現。

## 營業費用趨勢下降

成本控制成為另一個積極因素，總營業費用從第四季度的 2090 萬美元降至 1940 萬美元。研發支出從 1110 萬美元降至 1030 萬美元，而銷售和管理費用從 1010 萬美元降至 940 萬美元，表明在核心戰略舉措上沒有明顯的回撤。

## 調整後的 EBITDA 超出預期，資產負債表穩健

調整後的 EBITDA 虧損縮小至 550 萬美元，而指導預期為 790 萬至 750 萬美元的虧損，反映出盈利能力好於預期。Valens 在季度末持有 8610 萬美元的現金、現金等價物和短期存款，並且沒有債務，為持續的商業化和投資計劃提供了良好的財務緩衝。

## 跨行業收入承壓

儘管毛利率強勁，跨行業業務的收入從第四季度的 1390 萬美元降至 1100 萬美元，環比下降 20.9%。跨行業業務同比也下降 6%，從 1170 萬美元降至 1100 萬美元，因為客户消化了提前至第四季度的訂單，季節性疲軟影響了需求。

## 調整後的 EBITDA 和收益仍在惡化

儘管好於指導，盈利能力仍然承壓，調整後的 EBITDA 虧損從第四季度的 430 萬美元擴大至 550 萬美元。GAAP 淨虧損同比保持在 830 萬美元，但非 GAAP 每股虧損從去年的 0.03 美元和第四季度的 0.04 美元上升至 0.05 美元，主要由於股票補償和折舊及攤銷。

## 現金和營運資本同比下降

與去年相比，公司財務靈活性縮小，現金及現金等價物從去年的 1.125 億美元降至 8610 萬美元。營運資本也從 1.198 億美元降至 9130 萬美元，強調了在不顯著侵蝕資產負債表的情況下執行增長計劃的重要性。

## 汽車集中度和時機風險

管理層承認，近期汽車業務的強勁增長主要依賴於梅賽德斯的需求，突顯了短期內客户集中風險。他們還指出，A-PHY 相關項目的收入預計在 2027 年之前不會對整體業績產生實質性貢獻，這在當前的勢頭與全面生態系統貨幣化之間留下了多年的空白。

## CFO 過渡增加執行不確定性

Valens 宣佈其 CFO 將於 2026 年 7 月中旬離職，正在尋找替代人選，這增加了額外的執行風險。財務角色的領導過渡可能會影響投資者信心，並在關鍵的商業化階段增加實現雄心勃勃的增長和利潤計劃的複雜性。

## 對下半年加速的高度依賴

將全年收入指導維持在 7500 萬至 7700 萬美元的決定意味着下半年需要大幅提升以達到上半年的水平。管理層強調，實現這些目標依賴於客户產品的及時發佈和設計轉化的成功，如果項目延遲或客户調整推出時間表，可能會面臨挑戰。

## 指導信號儘管存在下半年加速風險仍然充滿信心

對於 2026 年第二季度，Valens 指導收入為 1720 萬至 1760 萬美元，GAAP 毛利率為 60% 至 62%，調整後的 EBITDA 虧損為 490 萬至 440 萬美元，顯示出逐步改善的跡象。維持全年收入展望在 7500 萬至 7700 萬美元，意味着下半年的收入大約為 4170 萬美元，突顯管理層對其產品線的信心，但也提高了投資者需要關注的執行風險。

Valens 的財報電話會議為投資者在權衡增長與風險時提供了細緻的視角，強勁的產品吸引力和超出預期的利潤率被較弱的環比收入、擴大虧損和現金減少所抵消。現在的關鍵在於執行：如果設計勝利轉化並且下半年按計劃增長，當前的逆風可能為更強的增長階段奠定基礎，但任何延遲可能迅速考驗這一樂觀的敍述。

### 相關股票

- [VLN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VLN.US.md)
- [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md)
- [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md)
- [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md)
- [MBGYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MBGYY.US.md)
- [VLN+.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VLN+.US.md)

## 相關資訊與研究

- [高層看好 CPO 需求、AI 高速傳輸巨頭 Astera 股價飆](https://longbridge.com/zh-HK/news/286988861.md)
- [新聞分析／三星大罷工癥結：AI 獲利暴增 獎金怎麼分](https://longbridge.com/zh-HK/news/287010473.md)
- [《汽車新勢力》Stellantis 將與東風成立合資企業，在法國工廠生產嵐圖汽車](https://longbridge.com/zh-HK/news/286983334.md)
- [馬斯克料自動駕駛汽車今年在美國廣泛應用](https://longbridge.com/zh-HK/news/286750505.md)
- [車博會將於下月 18 至 22 日舉行 將設兩大論壇涉出海合規及創新科技](https://longbridge.com/zh-HK/news/287073781.md)