--- title: "太平洋證券：AI 驅動 CPU 需求提升 AMD 業績超預期" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286339738.md" description: "太平洋證券發佈研報指出，AMD 受益於 AI 驅動的 CPU 需求增長，第一季度營業收入達 102.5 億美元，同比增長 37.9%。數據中心業務營收 57.8 億美元，同比增長 57.2%，成為核心增長引擎。毛利率提升至 52.8%，淨利潤達 13.8 億美元，同比增長 95.1%。公司與 Meta 等客户合作深化，推動高毛利產品比例上升，整體盈利能力增強。" datetime: "2026-05-14T01:32:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286339738.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286339738.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286339738.md) --- # 太平洋證券：AI 驅動 CPU 需求提升 AMD 業績超預期 智通財經 APP 獲悉，太平洋證券發佈研報稱，受益於 AI 算力需求爆發，AMD(AMD.US) 數據中心業務成為核心增長引擎，高毛利產品佔比提升帶動整體盈利能力增強。公司與 Meta(META.US) 等頭部客户深度合作，服務器 CPU 及 AI 芯片市場空間持續上修。AI 推理與智能體應用正重塑算力結構，CPU 地位正不斷抬升。 ## 太平洋證券主要觀點如下： **事件** AMD 發佈 2026 財年第一季度財報，公司單季度實現營業收入 102.5 億美元，同比增長 37.9%，環比基本持平；毛利率 52.8%，同比提升 2.6 個百分點；淨利潤 13.8 億美元，同比增長 95.1%. **AI 驅動的數據中心業務高增拉動業績高增長** 公司業務分為數據中心、客户端與遊戲、嵌入式三大板塊。本季度數據中心業務營收 57.8 億美元，同比增長 57.2%，佔總營收 56.3%，核心受益於第五代 EPYC 服務器處理器與 Instinct MI350 系列 AI 加速芯片需求爆發，同時雲計算巨頭及 AI 相關企業大規模採購支撐高增；客户端業務營收 28.9 億美元，同比增長 25.8%，受益於 Ryzen 系列處理器銷量與均價同步提升;遊戲業務營收 7.2 億美元，同比增長 11.3%，獨立顯卡需求回暖抵消半定製業務小幅下滑影響；嵌入式業務營收 8.7 億美元，同比增長 6.1%，佔總營收 8.5%，基於工業、汽車與通信市場需求穩步復甦。毛利率同比提升，核心得益於高毛利的數據中心 AI 芯片與服務器處理器佔比提升，產品組合持續向高端化、高附加值轉型。費用端保持理性擴張，研發費用 23.97 億美元，同比增長 38.7%，重點投入 AI 加速器、下一代 CPU/GPU 架構與先進製程研發，營銷及管理費用 12.53 億美元，同比增長 41.4%，支撐全球市場拓展與客户拓展，費用增速匹配營收增速，運營效率保持穩健。 **聚焦 AI 算力基礎設施，產品與客户同步突破** 本季度與 Meta 達成深度合作，綁定大規模 GPU 採購訂單，MI450 系列定製芯片與第六代 EPYC 處理器獲得大規模部署承諾。服務器 CPU 市場空間持續擴大，公司大幅上修服務器 CPU 長期市場空間。AI 推理與智能體應用正重塑算力結構，CPU 地位正不斷抬升。 **產業增長勢頭延續，公司指引高增** 公司預計 2026 財年第二季度營收約為 112 億美元，同比增幅約 46%，上下浮動 3 億美元，Non-GAAP 毛利率預計約為 56%。服務器 CPU 營收同比高增，且這種強勁的增長勢頭將延續。隨着公司擴大供應以滿足市場增量需求，服務器業務的增長將顯著加速，行業客户對數據中心 GPU 的參與度持續攀升，頭部客户需求規模已超出前期預判，大規模部署項目儲備也在不斷擴大。 **風險提示：**AI 產業推進不及預期；產能推進不及預期。 ### 相關股票 - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [AMUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMUU.US.md) - [AMDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMDL.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [601099.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601099.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [AMD 亮相新款 Instinct MI430X GPU，全球兩大超級電腦叢集都將採用](https://longbridge.com/zh-HK/news/286063924.md) - [AI 代理時代改寫 CPU 地位 英特爾及 AMD 升幅倍倍聲 惟專家警告估值太貴](https://longbridge.com/zh-HK/news/286035560.md) - [英特爾未必會成為 CPU 熱潮最大贏家！AI 推論時代「三強爭霸」誰將勝出？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285851305.md) - [3M 攜手 AMD、Meta、Oracle 推 EBO 光互連技術加速 AI 資料中心高速傳輸部署](https://longbridge.com/zh-HK/news/286115701.md) - [都在喊漲 卻沒人説 AI 發展帶來的最大的社會風險](https://longbridge.com/zh-HK/news/285895105.md)