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title: "鳳凰新媒體雖然實現了增長，但仍然處於虧損狀態"
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description: "鳳凰新媒體（FENG）報告稱，2026 年第一季度收入為 1.888 億人民幣，同比增長 21.6%，主要受益於付費服務激增 83%。儘管運營費用上升和持續虧損，毛利率改善至 53.5%。公司預計第二季度收入將在 1.957 億至 2.107 億人民幣之間，淨廣告收入預計將上升。然而，管理層對由於宏觀經濟不確定性和短期內付費服務收入下降可能帶來的收入風險表示謹慎。建議投資者關注費用控制和廣告市場的韌性，因為公司尋求在增長和盈利能力之間取得平衡"
datetime: "2026-05-14T00:54:51.000Z"
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# 鳳凰新媒體雖然實現了增長，但仍然處於虧損狀態

鳳凰新媒體（Phoenix New Media ((FENG)）已召開 2026 年第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。

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鳳凰新媒體最新的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的語氣，管理層強調了強勁的收入增長、付費服務的激增和顯著改善的利潤率。這些增長受到運營費用上升、持續但縮小的虧損以及持續的宏觀和廣告預算不確定性的制約，使投資者在動能與執行風險之間權衡。

## 整體收入強勁增長

鳳凰新媒體報告 2026 年第一季度收入為 1.888 億人民幣，比去年同期的 1.552 億人民幣增長 21.6%。儘管廣告環境波動和經濟逆風，業績仍顯示出顯著的收入加速。

## 付費服務激增

付費服務表現突出，收入同比增長 83%，從 3470 萬人民幣躍升至 6350 萬人民幣。管理層將此歸功於通過第三方平台的迷你程序分發的數字閲讀服務，顯示出公司在傳統廣告之外的多元化取得了越來越大的吸引力。

## 廣告收入復甦

廣告收入出現復甦跡象，淨廣告收入同比增長 4%，從 1.205 億人民幣增至 1.253 億人民幣。增長主要來自酒類、互聯網服務、汽車、家電、金融和零售等類別，儘管一些廣告主仍在調整預算。

## 毛利率顯著改善

毛利水平的盈利能力顯著改善，毛利率從去年的 40.4% 擴大至 53.5%。收入成本下降 5.1% 至 8780 萬人民幣，推動了毛利率的提升，反映出更健康的收入結構和更好的成本控制。

## 虧損縮小與盈利趨勢

運營虧損縮小至 2990 萬人民幣，較去年同期的 3840 萬人民幣有所改善。歸屬於鳳凰新媒體的淨虧損也改善至 1680 萬人民幣，較之前的 2970 萬人民幣有所減少，表明公司在持續投資的同時逐步向盈虧平衡邁進。

## 內容參與度強和活動執行力

管理層強調了由高調新聞報道和國際主題及體育活動驅動的強勁參與度。米蘭冬季奧運會、阿布扎比大師賽和《旅程》系列等旗艦項目吸引了數千萬的觀看次數，增強了鳳凰的品牌和受眾覆蓋。

## 技術領域成功商業化

公司強調通過展覽加優質內容模式在技術領域獲得的增長。參與和報道 CES、MWC 和 AWE 等重大展會，轉化為技術領域的客户增加和收入增長。

## 健康的流動性狀況

鳳凰新媒體在本季度結束時擁有穩健的資產負債表，持有現金、定期存款、短期投資和受限現金共計 9.558 億人民幣（約合 1.386 億美元）。這一流動性為公司提供了充足的靈活性，以資助增長計劃並應對宏觀波動。

## 運營費用上升

運營費用同比增長 29.5%，從 1.011 億人民幣增至 1.309 億人民幣，增速超過了收入增長。增加主要是由於與擴展數字閲讀服務相關的銷售和市場支出上升，給近期盈利能力帶來了壓力。

## 持續的運營和淨虧損

儘管取得了明顯進展，鳳凰新媒體在運營和淨層面仍處於虧損狀態。2026 年第一季度的運營虧損為 2990 萬人民幣，歸屬於鳳凰新媒體的淨虧損為 1680 萬人民幣，表明實現持續盈利的道路尚未完成。

## 廣告預算壓力和宏觀不確定性

管理層警告稱，某些類別的廣告主仍在調整預算，面臨更廣泛的宏觀不確定性。這些逆風可能在中短期內持續，給收入帶來持續風險，並可能減緩某些廣告領域的復甦速度。

## 付費服務指引低於第一季度水平

儘管第一季度付費服務激增，但展望顯示短期內可能回落。管理層預計第二季度付費服務收入將在 5390 萬至 5890 萬人民幣之間，低於第一季度的 6350 萬人民幣，意味着在快速擴張後將出現 7% 至 15% 的環比下降。

## 指引存在不確定性

高管們強調，2026 年第二季度的展望仍然是初步的，並且存在重大不確定性。這一警告突顯了預期與實際結果之間可能存在的波動，特別是在宏觀敏感性和廣告與付費服務之間不斷變化的組合下。

## 前瞻性指引

對於 2026 年第二季度，鳳凰新媒體預計總收入將在 1.957 億至 2.107 億人民幣之間，意味着與第一季度相比增長 3.6% 至 11.6%。淨廣告收入預計將上升至 1.418 億至 1.518 億人民幣，環比增長約 13% 至 21%，而付費服務預計將從第一季度的高基數中小幅回落。

鳳凰新媒體的電話會議描繪了一幅數字媒體公司獲得運營槓桿並多元化收入結構的圖景，但仍在平衡增長與盈利能力。憑藉強大的內容、改善的利潤率和穩健的現金緩衝，投資者關注的關鍵點將是費用控制、廣告市場的韌性以及付費服務在預期的短期暫停後是否能夠重新加速。

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