<p>中國公司在第一季度盈利情況改善後，可能會進入更強勁的第二季度盈利佈局，摩根士丹利指出，出口上升和早期的通貨再膨脹跡象可能成為潛在的收入支持。由勞拉·王領導的策略師表示，在第一季度，MSCI 中國 A 股指數中未能達到市場共識預期的公司數量比超出預期的公司多出 12.5%，相比於前一季度的 23.2% 的差距有所改善。這一變化是在經歷了長期的盈利失望後出現的，這使得許多投資者在情緒驅動的科技股之外保持謹慎。</p>
<p>摩根士丹利表示，隨着夏季的到來，盈利佈局應會變得更加有利，因為支持性的資本支出週期繼續推動資本品子行業的需求。該公司強調，人工智能數據中心、電池設備和機器人是受益於這一趨勢的領域。近期的電子商務監管變化也可能有助於創造一個更理性的競爭環境，而由於人民幣兑換造成的外匯損失仍可能持續，但未來可能對市場的影響減輕。</p>
<p>改善的盈利背景也促使摩根士丹利上調了中國指數目標，稱讚更強的盈利動能和中國公司在全球供應鏈中的主導地位。該公司將 CSI 300 指數的目標上調至 2027 年第二季度的 5400 點，高於之前 2026 年 12 月的 4840 點目標，意味着較週二收盤價有 9% 的上漲空間。投資者的關注現在轉向阿里巴巴集團，預計將在週三美國市場開盤前發佈財報，雲收入增長預計將加速，以及騰訊控股（TCEHY），預計將實現連續第六個季度的兩位數增長，因為遊戲和廣告的韌性有助於抵消更高的人工智能支出。</p>

滬深300

安碩滬深三百-R

華夏滬深三百

安碩滬深三百

<p>摩根士丹利預計中國的滬深 300 指數將上漲 9%，將其目標上調至 2027 年第二季度的 5400 點，高於 2026 年 12 月的 4840 點。該公司指出，受出口增長和支持性資本支出週期的推動，尤其是在人工智能數據中心和機器人領域，盈利動能有所改善。由於第一季度表現更佳，盈利前景更加樂觀，錯過市場共識預期的公司減少。投資者關注阿里巴巴和騰訊，預計雲計算和遊戲領域將實現強勁的收入增長</p>

<p>Chinese companies could be moving into a stronger second-quarter profit setup after a better first-quarter earnings picture, with Morgan Stanley pointing to rising exports and early signs of reflation as potential revenue support. Strategists led by Laura Wang said companies in the MSCI China A Onshore Index that missed consensus estimates outnumbered those beating them by 12.5% in the first quarter, improving from the 23.2% gap seen in the prior quarter. That shift follows a long period of earnings disappointments that has kept many investors cautious about putting money to work beyond sentiment-driven technology names.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國公司在第一季度盈利情況改善後，可能會進入更強勁的第二季度盈利佈局，摩根士丹利指出，出口上升和早期的通貨再膨脹跡象可能成為潛在的收入支持。由勞拉·王領導的策略師表示，在第一季度，MSCI 中國 A 股指數中未能達到市場共識預期的公司數量比超出預期的公司多出 12.5%，相比於前一季度的 23.2% 的差距有所改善。這一變化是在經歷了長期的盈利失望後出現的，這使得許多投資者在情緒驅動的科技股之外保持謹慎。</p>
</div><p>Morgan Stanley said the earnings setup should turn more favorable after summer, as a supportive capex cycle continues to drive demand across capital goods sub-sectors. The firm highlighted artificial intelligence data centers, battery equipment, and robotics as areas benefiting from this trend. Recent e-commerce regulatory changes could also help create a more rational competitive landscape, while foreign-exchange losses from yuan conversions are still likely to persist but may weigh less heavily going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利表示，隨着夏季的到來，盈利佈局應會變得更加有利，因為支持性的資本支出週期繼續推動資本品子行業的需求。該公司強調，人工智能數據中心、電池設備和機器人是受益於這一趨勢的領域。近期的電子商務監管變化也可能有助於創造一個更理性的競爭環境，而由於人民幣兑換造成的外匯損失仍可能持續，但未來可能對市場的影響減輕。</p>
</div><p>The improved earnings backdrop also prompted Morgan Stanley to lift its China index targets, citing stronger profit momentum and Chinese companies' dominance in global supply chains. The firm raised its CSI 300 Index target to 5,400 points for the second quarter of 2027, up from its prior 4,840 target for December 2026, implying 9% upside from Tuesday's close. Investor attention now shifts to Alibaba Group Holding , which is set to report before the US market open Wednesday with cloud revenue growth expected to accelerate, and Tencent Holdings (TCEHY), which is expected to deliver a sixth consecutive quarter of double-digit gains as gaming and advertising resilience help offset heavier AI spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>改善的盈利背景也促使摩根士丹利上調了中國指數目標，稱讚更強的盈利動能和中國公司在全球供應鏈中的主導地位。該公司將 CSI 300 指數的目標上調至 2027 年第二季度的 5400 點，高於之前 2026 年 12 月的 4840 點目標，意味着較週二收盤價有 9% 的上漲空間。投資者的關注現在轉向阿里巴巴集團，預計將在週三美國市場開盤前發佈財報，雲收入增長預計將加速，以及騰訊控股（TCEHY），預計將實現連續第六個季度的兩位數增長，因為遊戲和廣告的韌性有助於抵消更高的人工智能支出。</p>
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Morgan Stanley Sees 9% Upside For China's CSI 300

GuruFocus

摩根士丹利

阿里巴巴

阿里巴巴-W

騰訊控股

騰訊控股(ADR)

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

騰訊控股-R

Tencent HK SDR 10to1

騰訊控股(ADS)

摩根士丹利認為中國滬深 300 指數有 9% 的上漲潛力