Emkay Global Financial 建議買入電力金融公司，目標價定為 500 盧比
我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Emkay Global Financial 重申了對電力金融公司（PFC）的 “買入” 評級，目標價從 450 盧比上調至 500 盧比。儘管在資產管理規模（AUM）增長和放款方面第四季度表現疲軟，但 PFC 由於回收率提高而顯示出強勁的盈利能力。管理層預計在 2027 財年將實現約 10% 的增長，利潤率略有下降。2027-2028 財年的每股收益（EPS）預期已下調約 4-5%，但仍預計實現 16-17% 的股本回報率（RoE）。PFC-REC 的重組預計將在 2027 財年末完成，待監管批准
Emkay Global Financial 關於電力金融公司的研究報告
PFC 在資產管理規模（AUM）增長和放款方面報告了疲軟的第四季度，但由於回收率提高和撥備回補，盈利能力強勁。貸款組合同比增長 6.8%；管理層將疲軟的增長歸因於高額的提前還款和不良資產的解決。管理層預計 FY27 年將實現約 10% 的增長，因為預計提前還款將減緩，利率下調週期已暫停，短期計劃（如 RBPF）的放款份額將減少。本季度的利潤率略有下降，由於競爭加劇和 DISCOM 評級改善，收益率有所降低，而融資成本因外匯波動和負債重定價滯後而小幅上升。管理層預計 FY27 年的利差在 2.4-2.5% 之間。管理層還表示，擬議的 PFC-REC 重組計劃預計將在 FY27 年底前完成，需獲得必要的監管批准；最終結構仍在討論中。
前景
考慮到第四季度的表現和管理層的評論，我們下調了增長和利潤率預期，導致 FY27-28E 每股收益（EPS）減少約 4-5%；我們仍然預計 PFC 將實現 16-17% 的股本回報率（RoE）。我們重申買入評級，並將 2027 年 3 月的目標價從 450 盧比上調約 11% 至 500 盧比（這意味着 FY28E 獨立市淨率約為 1.0 倍，基於 REC 的目標價 440 盧比和 25% 的控股折扣）。 免責聲明
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