--- title: "Blue Owl Capital 第一季度財報電話會議要點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286405106.md" description: "Blue Owl Capital（紐約證券交易所代碼：OBDC）報告了 2026 年第一季度調整後的每股淨投資收益為 0.31 美元，淨資產價值為 14.41 美元，受到基準利率下降和利差收窄的影響。首席執行官 Craig Packer 指出，盈利環境面臨挑戰，而信用表現保持穩定，沒有新的不計息貸款。董事會宣佈將 2026 年第二季度的股息減少至每股 0.31 美元。由於信用利差擴大，淨資產價值下降，公司在市場波動中採取了保守的投資策略，投資額達到 5.25 億美元，而還款總額接近 15 億美元" datetime: "2026-05-13T11:07:41.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286405106.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286405106.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286405106.md) --- # Blue Owl Capital 第一季度財報電話會議要點 藍貓資本 NYSE: OBDC 報告了 2026 年第一季度調整後的每股淨投資收益為 0.31 美元，每股淨資產值為 14.41 美元，管理層表示，較低的基準利率、收窄的利差和減少的費用收入對收益造成了壓力。 首席執行官克雷格·帕克（Craig Packer）表示，從收益的角度來看，這一季度 “更具挑戰性”，過去一年積累的逆風在結果中得到了充分反映。他提到，較低的利率、收窄的市場利差、交易活動放緩和較低的槓桿是關鍵因素。 與此同時，帕克強調公司的基礎信用表現依然強勁。他表示，在這一季度沒有新的不計息貸款，借款人的表現穩定，信用質量與近期保持一致。 獲取 **藍貓資本** 的提醒： ## 股息重設為每股 0.31 美元 藍貓的董事會宣佈第二季度的基礎股息為每股 0.31 美元，低於之前的水平。帕克表示，公司認為新的股息水平是合適的，考慮到投資組合的未來收益能力，特別是在利差擴大和利率環境看起來更穩定的情況下。 股息將於 2026 年 7 月 15 日支付給截至 2026 年 6 月 30 日的股東。首席財務官喬納森·拉姆（Jonathan Lamm）表示，溢出收入約為每股 0.28 美元，他將其描述為支持基礎股息的 “重要緩衝”。 帕克指出，公司保持其補充股息框架，根據該框架，公司將支付超過基礎股息的淨投資收益的 50%。在回應分析師提問時，帕克表示他希望並預計新的股息水平將作為底線，但警告季度結果可能會有所波動。 ## 淨資產值因利差擴大而下降 每股淨資產值從上一季度的 14.81 美元下降至 14.41 美元。管理層將下降主要歸因於與更廣泛的信用利差擴大相關的市值調整，而不是基礎資產質量的惡化。 帕克表示，約 75% 的減值是由於債務投資組合的利差擴大。拉姆補充説，季度內的實現損失與已經不計息的投資有關，這些投資在過去幾年中已經減值，並未對淨資產值下降產生影響。 在問答環節中，拉姆表示，公司每季度對每個投資組合公司使用外部估值代理，並採用結果的點估值。帕克補充説，作為貸方，公司預計大多數表現良好的貸款將按面值償還，並表示投資組合中的平均貸款標記為 95.4。 ## 投資組合活動放緩，槓桿下降 總裁洛根·尼科爾森（Logan Nicholson）表示，隨着市場波動加劇和交易活動放緩，藍貓在這一季度採取了更為保守的投資部署策略。公司資助了 5.25 億美元的投資，而還款和銷售總額接近 15 億美元。 淨槓桿在季度末為 1.13 倍，處於公司目標範圍的 0.9 倍至 1.25 倍之間，並且是兩年來的最低水平。尼科爾森表示，較低的槓桿和 “充足的乾粉” 使公司能夠在管道改善時部署資本。 管理層表示，隨着利差擴大，投資環境變得更加吸引人。帕克表示，公司目前看到的交易通常比幾季度前的利差寬 50 到 75 個基點，條款更具吸引力。他還表示，流入私募信貸的零售資金放緩改善了新交易的供需平衡。 尼科爾森表示，公司繼續在合資企業和專業金融投資中進行選擇性投資。他強調增加了對其生命科學專業金融工具 LSI 的配置，包括對 TG Therapeutics 投資的支持。藍貓作為 TG Therapeutics 10 億美元融資的唯一貸方，尼科爾森表示，該公司自 2024 年以來一直支持該項目。 ## 信用指標保持穩定 管理層將投資組合的信用表現描述為穩定。尼科爾森表示，投資組合分散在 30 個行業，平均頭寸規模約為 40 個基點，並繼續關注大型非週期性防禦性企業。 借款人實現了與去年一致的高個位數的收入和 EBITDA 增長。利息覆蓋率約為 2 倍，循環信貸提款保持低位，修訂活動穩定。 不計息貸款在公允價值中下降至投資組合的 1.0%，在移除兩個名稱後沒有新增名稱。尼科爾森表示，過去三年不計息貸款的公允價值平均約為 1%。 按支付形式收入在美元基礎上保持穩定，但由於現金利息因利率下降而減少，按支付形式收入佔總投資收入的比例上升至 11.7%。尼科爾森表示，按支付形式收入仍低於 2024 年超過 13% 的峯值，且超過 85% 的按支付形式名稱在承銷時以這種方式結構化。 公司的平均貸款價值比率上升至 47%。帕克表示，此舉反映了更廣泛的估值變化，尤其是在軟件領域，而不是借款人基本面的疲弱。在問答環節中，尼科爾森表示，軟件投資組合的貸款價值比率約為 48%，接近整體投資組合水平。 ## 軟件曝光下降，回購持續 軟件曝光從上季度的約 19% 下降至投資組合的約 16%，主要是由於還款。尼科爾森提到，醫療影像軟件解決方案提供商 Intelerad 的還款，該公司以 23 億美元的估值出售給 GE HealthCare。該投資對 OBDC 的總額為 1.69 億美元，在藍貓平台上超過 4 億美元。 管理層表示，他們對人工智能對某些軟件業務的潛在影響保持謹慎，但尼科爾森表示，公司尚未看到對軟件借款人表現的實質性影響。 根據 Lamm 的説法，Blue Owl 在本季度回購了 3500 萬美元的股票，使每股淨資產增加了 0.02 美元。在過去兩個季度，該公司已回購了 1.83 億美元的股票。董事會在 2 月份批准了一項新的 3 億美元股票回購計劃，取代了之前的 2 億美元計劃，第一季度活動後剩餘約 2.65 億美元。 Lamm 還強調了資產負債表的行動，包括 1 月份穆迪的 Baa2 升級和季度後 4 億美元的無擔保債券發行。他表示，流動性增加到超過 40 億美元的現金和融資能力，超過了未融資承諾，併為投資和即將到期的債務提供了能力。 Packer 最後提到，OBDC 已達到 10 週年紀念。他表示，該基金在此期間實現了 9.6% 的年化總回報，同時保持了平均每年 31 個基點的低損失率。 ## 關於 Blue Owl Capital NYSE: OBDC Blue Owl Capital Corporation NYSE: OBDC 是一家由 Blue Owl Capital 贊助的上市商業發展公司，Blue Owl Capital 是一家全球另類資產管理公司。該公司於 2020 年成立，提供定製的融資解決方案，服務於各行業的中型市場公司。作為一家外部管理的 BDC，Blue Owl Capital Corporation 利用其贊助商深厚的信用投資能力，提供靈活的資本，以滿足成長型企業的需求。 該公司的投資活動涵蓋一系列私人信貸產品，包括優先擔保貸款、單一貸款設施、次級融資、夾層債務和少數股權共同投資。 _此即時新聞提醒由敍述科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。如對本故事有任何問題或意見，請發送郵件至 contact@marketbeat.com。_ ## 你現在應該投資 1000 美元在 Blue Owl Capital 嗎？ 在考慮 Blue Owl Capital 之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已識別出五隻頂級分析師悄悄向客户推薦的股票，建議在更廣泛的市場注意到之前購買……而 Blue Owl Capital 並不在名單上。 雖然 Blue Owl Capital 目前在分析師中獲得了中等買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 在這裏查看這五隻股票 ### 相關股票 - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDC.US.md) - [TGTX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TGTX.US.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDE.US.md) - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OWL.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OTF.US.md) ## 相關資訊與研究 - [私募信貸危機｜布朗大學大幅減持 Blue Owl](https://longbridge.com/zh-HK/news/284953362.md) - [台達化法説會／利差改善但原料供應受阻 第 2 季營運仍處高成本、低開工](https://longbridge.com/zh-HK/news/286588361.md) - [台聚法説會／4 月本業轉盈、5 月利差有撐 展望後市仍「短多長空」](https://longbridge.com/zh-HK/news/286551127.md) - [持續流出｜外資持有中國債券規模創 5 年新低 分析料中美利差下將持續流出](https://longbridge.com/zh-HK/news/286900681.md) - [日本銀行業告別負利率時代三大 Megabank 迎來 20 年最強獲利週期](https://longbridge.com/zh-HK/news/286565549.md)