--- title: "YETI Holdings 公佈 2026 年第一季度業績：完整財報電話會議記錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286422738.md" description: "YETI Holdings 報告稱，2026 年第一季度銷售額為 3.804 億美元，同比增長 8.3%，主要得益於飲品容器和冷卻器的強勁需求。國際銷售增長了 9%，批發銷售激增 19%。公司將全年銷售增長預期上調至 7-8%，並將每股收益指引調整為增長 14-17%。YETI 強調了其品牌實力、創新能力以及戰略性國際市場的進入，特別是在 2026 年下半年計劃進入中國和韓國。財報電話會議強調了公司需求的韌性和多樣化的產品供應作為關鍵競爭優勢" datetime: "2026-05-14T13:07:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286422738.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286422738.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286422738.md) --- # YETI Holdings 公佈 2026 年第一季度業績：完整財報電話會議記錄 YETI Holdings（纽约证券交易所代码：YETI）于周四发布了 2026 年第一季度财务业绩并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 完整的财报电话会议记录可在 https://events.q4inc.com/attendee/323652074 获取。 ## 摘要 YETI Holdings 报告 2026 年第一季度销售额为 3.804 亿美元，同比增长 8.3%，主要受益于各类产品和渠道的强劲需求。 公司强调了需求的韧性和多样化，特别是在饮品容器和冷却器方面，饮品容器实现了连续第二个季度的增长。 国际销售增长了 9%，尽管企业销售略显疲软，但需求依然强劲；国际扩张仍然是公司的重点优先事项。 批发销售激增 19%，显示出强劲的消费者需求和与零售商成功的合作关系。 YETI Holdings 将全年销售增长预期的下限提高至 7-8%，调整后的每股收益指引现在反映出 14-17% 的增长。 运营亮点包括产品创新的强劲表现和战略性国际市场的进入，例如计划在 2026 年下半年进入中国和韩国市场。 公司强调了其品牌实力、可扩展的产品平台以及严谨的全渠道模式作为持久的竞争优势。 ## 完整会议记录 **主持人** 各位女士们、先生们，早上好，欢迎参加 YETI Holdings 2026 年第一季度财报电话会议。此时，所有线路处于仅听模式。演示结束后，我们将进行问答环节。如果您希望在那时提问，请在电话键盘上按星号 1。如果您希望撤回问题，请按星号 2。请限制为一个问题和一个后续问题。此次会议的录音于2026年5月14日进行。现在我将会议转交给 YETI 的投资者关系负责人 Arvind Bhatia。请继续。 **Arvind Bhatia（投资者关系负责人）** 早上好，感谢您加入我们讨论 YETI Holdings 2026 财年第一季度的业绩。今天的会议将由总裁兼首席执行官 Matt Reiches 和首席财务官 Scott Bomar 主持。在我们的准备发言之后，我们将开放提问环节。在开始之前，我们想提醒您，今天在会议上所做的一些陈述可能被视为前瞻性声明，这些前瞻性声明受到各种风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与这些声明存在重大差异。有关更多信息，请参阅我们最近提交的 10-K 表格中的风险因素。我们没有义务根据新信息、未来事件或其他原因修订或更新今天所做的任何前瞻性声明，除非法律要求。在今天的会议中，我们将讨论某些非公认会计原则（non-GAAP）指标。我们在某些情况下使用非 GAAP 指标，因为我们认为它们更准确地反映了我们业务的真实运营表现和基本结果。这些非 GAAP 指标与其最直接可比的 GAAP 指标的调节信息已包含在新闻稿中或在今天早上发布的投资者关系部分的 网站 @yeti.com 中。现在我将会议转交给 Matt。 **Matt Reiches（总裁兼首席执行官）** 谢谢阿尔文，大家早上好。感谢大家今天的参与。回顾我们的第一季度，我们对业绩感到非常满意，但第一季度进一步强化了关于 YETI 的更根本的认识：这一模式的盈利能力。需求更加多样化，我们的平台正在更高效地扩展，而我们的运营系统在动态且常常不可预测的环境中继续保持严谨的执行。重要的是，我们进入第二季度时，全球需求趋势显示出强劲的势头，延续了过去两个季度的动能。斯科特将详细介绍财务状况和前景。因此，我将把时间集中在从投资者的角度来看最重要的内容上。业务中哪些方面正在结构性改善，我们的优势为何持久且可防御，以及我们为何相信 YETI 有能力实现持续增长和复合价值。我将从第一季度的四个关键要点开始。首先，YETI 的需求是有韧性、多样化且日益可重复的。在这一季度，我们在各个类别和渠道中都看到了广泛的强劲表现。这种多样化很重要，因为它减少了对任何单一产品周期或渠道动态的依赖，使我们能够在创新、品牌和能力方面持续投资，而不必追逐短期波动。在我们的核心产品平台——饮具、冷却器和设备中，业绩得益于正确的产品组合，辅以创新，并通过我们的全渠道模式得以放大。这种组合继续成为战略优势。其次，我们的业务正在实现强劲增长，因为我们正在克服去年面临的一些市场动态和供应中断。重要的是，我们在扩大客户基础的同时，核心创新的持续吸引力特别是在新类别如背包、软冷却器和运动、饮水饮具中吸引了客户。尽管重复购买和客户留存仍然保持强劲，12 个月的留存率保持稳定，而客户终身价值持续增长。我们的消费者指标进一步强化了这一强劲表现。在美国，品牌认知度、考虑度和偏好在冷却器、饮具和背包中均有所上升，背包的认知度自 2022 年开始追踪以来达到了最高水平。品牌 NPS 在各个群体中保持健康。产品满意度约为 98%，近三分之二的受访客户现在拥有多个类别的产品。综合来看，这些指标表明品牌正在扩大其影响力，同时保持其承诺，这正是我们所追求的。全球范围内，我们继续加速扩展，经济效益强劲。这仍然是一个引人注目的、可解决的长期增长机会，我们仍处于解锁这一机会的早期阶段。即使国际市场在 2026 年预计将占全年销售的 23% 以上。正如斯科特将讨论的那样，我们预计在 2026 年实现国际市场的指导增长水平，保持强劲的毛利率，并对 YETI 整体贡献。我们在国际市场的策略是有计划且可重复的。正确的产品组合、正确的分销、本地化的激活和严谨的投资。在欧洲，我们继续扩展门店并投资于品牌认知度，同时提高我们主要客户的生产力。在亚洲，日本处于提升阶段，而东南亚则在持续推广中，中国和韩国则计划在下半年进行目标投放。加拿大和澳大利亚仍然是我们最大的国际市场，尽管面临宏观经济压力，我们预计两者的全年表现将稳健。第三，饮具证明其仍然是一个可扩展、持久的平台。我们实现了连续第二个季度的饮具增长，全球饮具同比增长 5%，包括销售和销售额的增长。在美国，这一表现并不是由单一的明星产品驱动。关键点在于，增长正在平台上广泛展开，得益于核心产品的更新、针对性的扩展以及反映创新和新颖性的严谨定价和促销策略，包括可堆叠杯、饮水瓶、陶瓷杯和 Yonder 摇摇瓶。今天的饮具关注的是平台健康、节奏和纪律，这些都是持久性的驱动因素。饮具不仅拥有坚实的基础 CAS 生成基础，还能从经过验证的相邻产品中带来额外的收益。我们看到在运动和健身饮水领域进一步深化我们的市场份额，这继续吸引年轻消费者和新的使用场景，使其对平台产生附加价值，并随着时间的推移扩大可寻址市场。转向冷却器和设备，在冷却器和设备方面，我们实现了两位数的增长，主要由软冷却器和背包推动。Daytrip 和 Camino 继续表现优异，将 YETI 进一步延伸到日常使用中，同时保持我们坚韧和可靠的传统。在供应受到限制的情况下，需求依然强劲。某些软冷却器和背包项目的填充率在 2025 年和 2026 年第一季度都出现短缺，需求持续到当前年度。下半年将增加的产能应能更好地捕捉到这一需求。这一点很重要，原因有两个。首先，随着可用性改善，这是一个短期增长杠杆；其次，它强化了我们在背包、软冷却器和在硬冷却器中反复使用的解决方案生态系统中的长期机会。季节性颜色创新支持了这一类别，因为我们回顾了去年的产品过渡。Cargo 在各个平台上表现良好，特别是在 Go Box 中。一个保护性外壳为 2026 年的未来扩展奠定了基础。第四，批发势头验证了品牌的实力和产品的相关性。全球批发同比增长 19%，是我们三年来最强的批发季度，得益于美国和国际市场的消费者需求。头条增长值得注意，但最重要的是其背后的内容。美国的销售额增长两位数，库存状况平衡，合作伙伴对我们不断扩展的创新管道充满信心。美国批发库存管理良好，与主要类别的需求保持一致。我们对这一渠道的策略保持严谨和一致。保护品牌形象，保持高端定位，优先考虑长期货架生产力，而非短期销量。在 D2C 方面，电子商务、亚马逊和 YETI 门店的需求强劲，但企业销售则较为疲软。重要的是，我们在自有渠道和市场渠道的消费者需求与整体增长保持良好。业绩得益于季节性颜色发布、扩展的定制服务以及对我们美国和加拿大网站的重大改进。转化率、加入购物车率和平均订单价值均有所提升。我们还继续投资于数字能力，如我们的 AI 驱动购物助手 Ranger。Ranger 提升了消费者体验，提高了转化率，并在我们的产品组合扩展时高效扩展。我们将其视为一种长期能力，而非短期策略。我们最近推出了 TikTok 商店，并以一种谨慎的方式将其视为真实故事讲述和接触年轻消费者的渠道。我们将根据表现、重复行为和品牌标准进行扩展。尽管由于订单时机和全球企业环境放缓，企业销售较为疲软，但我们对这一渠道的管理是务实的。它具有吸引力，但我们不会以牺牲品牌完整性或定价纪律为代价追逐销量。底线是，D2C 的年同比表现受到企业销售时机和更加谨慎的全球企业环境的影响，而不是消费者与品牌的互动发生变化。我们在考虑我们的损益表的韧性和机会时，执行的纪律性在当前环境中尤为重要。正如斯科特将更详细地介绍的那样，我们正在应对上半年关税影响的高峰，预计下半年毛利率将恢复大部分年同比压力。结构性利润驱动因素如产品组合、采购和定价正在抵消包括关税和全球能源价格相关成本在内的周期性输入。我们相信这些是已知的、短暂的逆风，而非长期结构性问题。我们多样化的供应链和定价纪律为我们提供了灵活性，随着我们在年内逐步克服这些影响，我们预计利润表现将改善，同时继续在品牌和创新方面进行投资。转向 YETI 的优势为何持久且可防御，我们相信 YETI 的护城河建立在三个相互强化的支柱上。首先，品牌信任和真实性。YETI 不仅仅是一个标志，而是经过时间积累的广泛声誉。正如您可能在我们上周发布的四字母品牌活动和平台中看到的那样，消费者选择 YETI 是因为他们相信它的性能、耐用性和设计目的。这种信任驱动了消费者的需求，支持了高端定位，增加了重复购买率并降低了市场营销摩擦。它还使创新变得更加高效，因为消费者愿意接受我们下一步的产品。当一个品牌在其类别中拥有信任时，它创造了一个难以复制的持久优势。第二，可扩展的产品平台，我们构建的是平台，而不是一次性产品。饮具、冷却器和设备等平台使我们能够重用设计、DNA、供应链专业知识和品牌信誉，同时扩展使用场合并加深消费者关系。回顾过去 24 个月的产品发布，这些通常占关键类别销售的约 25% 到 30%。随着我们继续缩短开发周期并提高市场速度，推动创新。虽然创新发挥了关键作用，但这也展示了传统产品的力量和影响，因为这些产品继续捕获长期收益，强化产品开发的叠加效应。这就是我们如何产生复合回报的方式：强大的基础、重要的改进、深思熟虑的扩展和适合品牌的新使用场景，从而增强生态系统。第三，严谨的全球全渠道模式，批发扩展了覆盖面和发现，拥有的 DTC 加深了参与和忠诚度。市场平台增加了访问和便利性，企业销售则推动了参与。当这些渠道得到严谨管理时，它们相互强化，减少对任何单一需求来源的依赖，提高了周期间的韧性。总体而言，YETI 为积极的品牌势头和全球需求的持久性而构建。我们拥有一个差异化的品牌，忠诚的消费者，可扩展的产品平台能够刷新需求，一个多样化的全渠道模式和灵活多样的供应链。我们还配备了坚固的资产负债表，流动性超过 4.25 亿美元，债务约 7000 万美元，强劲的自由现金流，在过去两年中通过股票回购向股东返还了约 5 亿美元，并增加了 5 亿美元的股票回购授权，同时保持在周期中进行投资和灵活配置资本的能力。最后，我想明确说明我们为何相信 YETI 能够实现持续增长和复合价值。首先，品牌力量是复合的。随着 YETI 出现在更多日常时刻，品牌意义加深，支持定价完整性、重复购买和终身价值。其次，平台的可扩展性提高了效率并降低了风险。扩展平台使我们能够在保持高端标准的同时有序增长。第三，国际市场的潜力是真实的，且仍处于早期阶段。以真实性构建并以严谨执行的高端性能品牌能够走向国际。第四，全渠道多样化增加了韧性。发现、忠诚和便利性共同作用以减少波动。第五，运营纪律支持每股价值创造。强劲的现金生成为创新、扩展和严谨的资本回报提供资金。这是一家具有持久优势的公司，拥有清晰的跨周期复合路径，综合来看，这些驱动因素支持了一个长期的顶线增长算法，预计在高单位数到低双位数范围内，由核心平台表现、新类别相邻产品和国际扩展驱动。结合利润扩张和股票回购，我们有一个模型，能够在长期内推动盈利和自由现金流的增长速度超过顶线增长。我们的指导意味着我们将处于这一增长算法之内。从 2026 年开始，我们将在投资者日上深入探讨我们的长期增长算法、利润框架、创新路线图和资本配置优先事项，现定于 9 月举行。回顾一下，YETI 并不是一个单一产品的故事、单一渠道的故事或单一地理的故事。我们是一个以品牌为主导的平台业务，拥有多个引擎，受到真实消费者需求的驱动，得益于可扩展的创新平台，并通过多样化的全球全渠道模式得到增强。在一个因消费者行为、促销强度、关税或地缘政治不确定性而持续变化的市场中，持久性是我们构建 YETI 的目标，以保护品牌资产，并在机会出现时积极进攻。这种心态引导我们走过了 20 多年，并继续塑造我们今天的业务运营，因为我们今年庆祝 YETI 的 20 周年。第一季度进一步增强了我们对品牌实力、需求可持续性和我们所建立的运营系统的信心。我们在第二季度看到持续的动能，并对未来充满期待，因为我们继续创新、深思熟虑地拓展品牌，并建立一个可扩展的全球增长引擎，同时保持纪律性并在时间上复合价值。像往常一样，我想以感谢我们全球的合作伙伴，特别是 YETI 团队作为结束。在我将电话交给斯科特之前，我想特别提到，斯科特在 YETI 这个重要时刻加入我们是多么令人愉快。他正在全力以赴，帮助推动我们的战略并支持我们实现 YETI 的潜力。至此，我将电话交给斯科特。 **运营商** 谢谢 Matt，大家早上好，感谢大家的参与。正如许多人所知，我在今年早些时候加入了 YETI，我对这家令人惊叹的公司的未来机会感到非常兴奋。YETI 建立在一个真实的高端全球品牌的坚实基础上，得益于严谨的执行，形成了一个引人注目的增长算法。从 YETI 的首次公开募股到 2025 年，销售额以 13% 的复合年增长率增长，调整后的每股收益以 15% 的复合年增长率增长。在同一时期，YETI 产生了近 14 亿美元的自由现金流，并将流通股减少了 11%。国际收入比例从 2% 增长到 21%，使其成为一家真正的全球公司，拥有多元化的全渠道模式。我们在吸引新受众、核心品类扩展和全球扩展等关键增长举措上都在以有意义的方式贡献，携手合作以维持长期增长率在高单位数到低双位数范围内。接下来，让我们深入了解本季度的表现，随后我会在准备发言后提供 2026 年的展望更新。我们期待您的提问。我们的第一季度表现强化了品牌的实力和我们长期增长战略的韧性。我们在 2026 年开局良好，关键业务领域的势头不断增强。从第四季度开始，我们在第一季度的整体销售表现交出了 3.804 亿美元的销售额，同比增长 8.3%。各类产品和渠道的增长广泛，达到了我们最初全年展望范围的上限，即 6% 到 8%。在饮品容器类别中，销售额增长 5%，达到 2.17 亿美元，这是我们在该类别中连续第二个季度实现中单位数增长，并且美国饮品容器业务恢复了增长。这些结果反映了我们饮品容器业务的韧性，以及通过创新和受众扩展推动持续增长的能力。冷却器和设备的销售增长 11%，达到 1.56 亿美元，软冷却器、包、硬冷却器、箱子和储存产品的表现强劲。该类别的创新持续推动我们的业务，我们推出新产品并注入色彩以支持我们的核心平台。Daytrip 和 Camino 仍然是表现突出的产品，这些产品的消费者参与度持续强劲。尽管这些产品的需求目前超过供应，但我们的库存状况正在改善，应该支持该类别的持续增长。查看我们的渠道表现，批发销售增长 19%，达到 1.84 亿美元。这是我们在过去三年中最佳的季度表现，在第一季度的销售趋势与销售通过趋势更好地对齐，后者保持强劲。渠道库存保持健康，这对即将到来的季度批发渠道的表现是个好兆头。我们的团队与零售合作伙伴密切合作，谨慎补充库存，以支持各类产品的强劲消费者需求。直接面向消费者的销售持平，达到 1.97 亿美元。我们在自有电子商务、亚马逊市场和 YETI 零售店的消费者需求强劲，这些渠道的表现与我们本季度的整体销售增长保持一致。然而，我们的企业销售渠道的销售同比下降，主要是由于企业买家的谨慎、与去年强劲业绩的挑战性比较以及一些订单时机的动态。展望未来，我们对企业销售的改善感到鼓舞。第二季度，转向我们的地区表现，在美国，销售增长 8%，达到 2.93 亿美元，得益于冷却器和设备的增长，饮品容器的需求在批发、电子商务、亚马逊和零售中保持强劲，部分抵消了企业销售的疲软。国际销售增长 9%，达到 8700 万美元，包括约 800 个基点的外汇利好。我们国际市场的消费者需求依然强劲。然而，第一季度的增长受到企业销售下降的影响。正如您在 2025 年看到的，国际增长可能会季度波动，但长期增长轨迹依然强劲，我们继续预计全年国际销售增长在高单位数到 20% 的范围内。我们国际的重点仍然是推动基础消费者需求、增强品牌价值以及在扩展消费者覆盖、加深市场渗透和优先市场规模方面的显著发展，我们继续构建一个可扩展的多市场增长引擎，查看我们的关键国际地区。在欧洲，各类产品和渠道的消费者需求依然非常强劲，得益于品牌知名度的提升、批发分销的扩展以及市场的深入参与。在澳大利亚，尽管宏观压力影响了可自由支配支出，但品牌实力依然稳固，我们继续看到有意义的机会来逐步扩大 YETI 的市场份额。加拿大的表现得益于定制、企业销售和批发。在日本，势头持续增强，得益于扩展的批发合作伙伴关系、我们电子商务平台的近期推出以及消费者的日益热情。现在转向损益表，调整后的毛利润为 2.1 亿美元，占销售额的 55.3%，较去年下降 200 个基点。这包括来自于更高关税成本的 280 个基点的逆风，以及来自于 D2C 渠道较低比例的不利影响。这部分被较低的产品成本和外汇汇率的有利影响所抵消。调整后的销售和管理费用为 1.84 亿美元，同比增长 10%。作为销售的百分比，调整后的销售和管理费用增长 100 个基点，达到 48.3%，反映了持续的增长、对设施的投资，包括两家新店、销售和产品开发人员的增加，以支持我们的国际扩展，以及支持我们数字业务的技术投资。调整后的营业收入下降 24%，至 2660 万美元，占销售额的 7%。调整后的净收入下降 23%，至 1980 万美元，占销售额的 5.2%，调整后的每股收益从 0.31 美元下降至 0.26 美元。今年的结果反映了约 0.09 美元的额外不利净关税影响。转向我们的资产负债表，我们在第一季度结束时现金为 1.278 亿美元，而去年同期为 2.59 亿美元。今年现金同比下降的主要原因是通过 2025 年执行的高水平股票回购。我们继续有效管理库存，库存减少 4%，至 3.18 亿美元。总债务（不包括融资租赁和未摊销的融资费用）约为 7300 万美元，而去年第一季度末为 7700 万美元。我们仍然致力于投资于业务，以推动可持续增长和长期股东价值，强劲的自由现金流生成和股票回购。现在转向我们 2026 财年的展望，凭借强劲的第一季度表现，我们对全年展望的信心更强。也就是说，第一季度通常是我们一年中最小的季度，我们意识到这一年仍然处于早期阶段，并且我们意识到仍然存在的宏观经济不确定性。基于第一季度的销售势头，我们提高了全年销售增长率预期的下限。我们现在预计全年销售增长为 7% 到 8%，而之前的展望为 6% 到 8%。从阶段性来看，我们预计全年总销售增长率将在剩余时间内相对一致。我们还重申了各渠道、类别和地区的增长预期。按类别，我们继续预计冷却器和设备的高单位数到低双位数增长，得益于我们在软冷却器、包、硬冷却器、箱子和储存方面的势头。在饮品容器方面，我们继续预计全年中单位数的增长，推动因素包括创新的增加、产品组合的持续扩展和全球扩展。按渠道，由于批发合作伙伴的强劲客户流量和商品创新，我们预计今年批发渠道的增长速度将略快于直接面向消费者的渠道。按地区来看，在美国，我们预计全年低到中单位数的增长。正如我之前提到的，我们继续预计国际增长在全年将达到高单位数到 20%。关于毛利率，我们提高了全年毛利率预期的下限。我们现在预计全年毛利率为 56.5% 到 57%，而之前的指导为 56% 到 57%。这是与我们之前指导的 90 个基点下降相比，年同比下降 60 个基点。该增长反映了较低的实际关税率的好处，部分被更高的商品和入境运输成本抵消。请注意，我们的展望不包括对任何潜在 IEIPA 退款的恢复的假设，因为关于金额和时机存在重大不确定性。从阶段性来看，我们预计上半年毛利率将同比下降约 200 个基点，下半年将同比增长约 50 个基点，因为我们将与 2025 年下半年关税影响进行比较。关于运营费用，我们预计全年增长在 4% 到 7% 之间，相对于 2025 年，反映了运营杠杆和持续的成本控制。从阶段性来看，我们继续预计上半年运营费用增长较高，下半年将有所缓和，主要受品牌营销支出时机和 2026 年更正常的激励薪酬计提模式的影响。我们现在预计 2026 年调整后的营业收入率约为 14.6%，较 2025 年提高 20 个基点，与我们之前的指导相比，我们现在预计全年调整后的营业收入增长为 8% 到 10%，而之前的指导为 6% 到 8% 的增长。由于关税的年同比影响、品牌营销时机的变化以及上半年激励薪酬费用的变化，我们预计上半年运营利润率将下降约 450 个基点，下半年将改善约 350 个基点。转向我们指导中的其他损益表项目，我们继续预计有效税率约为 24%，稀释后流通股约为 7660 万股，而 2025 年为 8160 万股。这反映了 2025 年近 3 亿美元的股票回购的全年影响，以及 2026 年计划的额外 1 亿美元股票回购。我们预计调整后的每稀释股收益在 2.83 美元到 2.89 美元之间，反映出较去年增长 14% 到 17%，而之前的指导为 2.77 美元到 2.83 美元，增长 12% 到 14%。与我们之前的指导相比，每股收益的增加反映了全年约 14.6% 的运营利润率，较之前预期的 14.4% 略高。资本支出预期保持不变，预计全年在 6000 万到 7000 万美元之间。我们仍然专注于投资于技术进步、推出创新产品和加强供应链。我们继续预计 2026 年的自由现金流在 2 亿到 2.25 亿美元之间。关于我们的股票回购计划，董事会最近将我们的股票回购授权增加了约 3.5 亿美元，使我们剩余的授权总额达到 5 亿美元。第一季度标志着今年的强劲开局，并强化了我们在业务中看到的势头，我们的表现证明了我们品牌的韧性和实力，我们对全球团队持续的卓越运营深表感激。接下来，我将把电话交回给操作员进行问答。谢谢。此时，如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。如果要撤回问题，请按星号 2。请注意，请限制自己提问一个问题和一个后续问题。请稍等，您的第一个问题来自 Jefferies 的 Randy Koenig。请继续。 **兰迪·科宁 (股票分析师)** 谢谢你们，感谢你们回答我的问题。我想了解一下你对今年高个位数收入指引的信心。你们第一季度的收入超出了预期，但你提到了一些数字上的保留，企业销售下滑，背包需求超过供应，还有一些国际市场的波动。如果我们假设企业销售，我想你说过开始改善，背包供应将在年内相对需求开始改善，我相信国际市场也在逐步开放。你对这一收入指引感到非常坚定，那么这如何影响你对中长期高个位数、低双位数增长的看法？ **马特·赖克斯 (总裁兼首席执行官)** 早上好，兰迪。谢谢你的提问。我首先要说的是，我们对今年的开局感到非常满意，包括我们在电话会议上提到的第二季度的开端。我认为这显示了我们的商业模式、产品组合、市场推广和增长引擎的耐久性和潜力。因此，我们对今年的发展感到非常乐观，尤其是基于美国市场的持续强劲、我们在电话中提到的饮料容器的强劲表现，以及由于产品组合多样化，特别是软冷却器和背包，推动的冷却器和设备的增长加速。因此，我们对今年的模式感到非常满意，并且它依然完好。你知道，第一季度的企业销售可能是偶发性的。我们看到一些订单在今年没有重复，而这些订单在去年的数字中出现过，但你把这些因素考虑进去，我们对全年感到乐观，并且对企业销售的趋势感到满意。我认为国际市场仍然是一个巨大的机会。我们拥有有史以来最强的团队。我们正在开拓和进入新市场，获得新的销售渠道，打开批发市场，继续推动直销业务。因此，我们持续获得的反馈都是积极的，正如你从斯科特的评论中听到的那样。所以，你知道，从第一季度到第二季度，我们一年中最重要的部分即将到来，但这正是 YETI 展现其卓越能力的时刻。因此，我们认为这一模式是完好的，我们对今年的指引感到坚实，并且继续看到长期增长的算法和潜力，以及追求可能性的机会。 **兰迪·科宁 (股票分析师)** 然后我想详细说明一下关于能够让每股收益和自由现金流增长速度超过销售的评论。你们在应对不同的逆风方面表现出惊人的韧性，这些逆风会影响利润结构。请告诉我们你们在过去几年中实施的一些措施，以帮助你们应对各种小问题，比如关税，或者你提到的一些上升的投入成本等，这些都会影响利润。但你们通过一些采购灵活性、定价和产品组合来抵消这些影响，请详细讲讲你们在做什么，以及你们未来的计划，以继续增强对当前利润水平的信心。听起来利润在未来几年将继续小幅上升。 **马特·赖克斯 (总裁兼首席执行官)** 是的，谢谢你，兰迪。这里面有很多内容。我想首先说的是，当你看我们的模式时，市场渠道的多样化和我们的市场推广策略，以及全球范围内的复制，给了我们很多灵活性、韧性和机会。其次，在过去几年中，我们一直在谈论我们产品组合的广泛、多样化和增强，这再次为我们提供了不同的价格点、不同的使用场景和不同的购买时机，吸引了更广泛的消费者群体。因此，从商业市场推广的前端来看，我们有很多增长和耐久性的杠杆。你所看到的，是我们在供应链中拥有的卓越人才和灵活性。无论是 2018 年、2019 年的关税过渡，还是最近的关税增加、集装箱成本的变化，我们都能够应对这些挑战，因为我们建立了一个灵活的供应链，可以进行调整，这主要得益于我们全球范围内的优秀团队的努力。这使我们能够灵活支持我们的市场推广，支持我们的产品组合。它使我们能够产生自由现金流，同时也能够应对我们认为是短期冲击或短期成本的因素，推动持续的利润增长，所有这些都导致每股收益的复合增长，以及利用我们的自由现金流为股东创造价值。我们通过回购股票实现了这一点，正如我们在过去几年所展示的那样，并且我们为今年也发出了信号。因此，我们认为这一模式从上到下更加韧性、更强大、更具杠杆性，前景广阔。 **兰迪·科宁 (股票分析师)** 非常有帮助。谢谢你们。 **操作员** 谢谢。下一个提问来自贝尔德的彼得·本尼迪克特。请继续。 **彼得·本尼迪克特 (股票分析师)** 嘿，早上好，大家。感谢你们首先回答这些问题。我想了解一下在企业战略方面是否还有其他行动计划。正如你所说，Matt，这可能是一个偶发的业务。但我很好奇在你们的处理方式和对今年下半年的看法上，是否还有其他潜在的动态。如果你能给我们一个关于企业规模的概念，我认为历史上它占你们 DTC 销售的 20% 到 25%。我不确定这是否仍然是情况，以及美国市场渗透率和国际市场渗透率之间是否存在差异。这是我的第一个问题。 **Matt Reiches（总裁兼首席执行官）** 嘿，Peter，感谢你的提问。我将先谈谈企业销售的潜力，然后 Scott 可以接着说。我想说的是，我们仍然相信企业销售中未开发的潜力。我们在各地都看到机会，这不仅仅是在美国，而是在全球。我们的企业销售由一些大型合作伙伴关系组成，我们谈到了一些较大的企业订单。但这个业务还有一个潜在的基础，我认为我们从行动计划和运营的角度以三种不同的方式来应对。我们有一个活跃的团队在生成机会，这些机会属于那种第三类。这确实是一个以行动为导向的业务。第二，大型企业订单，我们在接单数量上非常谨慎，因为它们可能会有波动。这两个群体实际上都是品牌实力、需求和我们产品作为高端商品的吸引力的标志。在合作伙伴关系方面，正如你在过去几年中看到的，我们在全球范围内建立了一些非常强大的合作伙伴关系，这些合作伙伴关系以几种不同的方式运作。它们有企业销售的组成部分，也有品牌建设、品牌认知和曝光的组成部分。因此，我们实际上是从这三类来考虑我们的企业销售，即持续的企业销售、大型企业订单以及合作伙伴关系。我们有专门的团队专注于所有这些。这实际上是我们在第二季度启动的内容，在第一季度的缓慢开局之后，我们将继续这样做。 **Scott Bomar（首席财务官）** 这只是我们运营节奏的一部分。为了进一步说明，企业销售业务大约占我们整体 D2C 业务的 25%。虽然我们没有详细拆分企业销售对 D2C 的具体影响，但我想留给你们其他与该渠道相关的部分。我们的零售店、getty.com 和我们的市场合作伙伴在本季度都实现了高个位数的增长。这让你对企业销售对 D2C 的影响有了一个概念。 **Peter Benedict（股票分析师）** 具体影响企业销售对 D2C 的影响，现在我只想留给你们该渠道的其他部分。我们的零售店、getty.com 和我们的市场合作伙伴在本季度都实现了高个位数的增长。这让你对企业销售对 D2C 的影响有了一个概念。 **Scott Bomar（首席财务官）** 好的，非常感谢。我的后续问题是关于国际市场和今年的增长前景。仍然是高十几到 20%。我很好奇外汇假设是什么。随着你们开始提升韩国和中国等市场的业务，是否有关于恒定货币增长的看法？谢谢。是的，当然。关于国际市场的几个评论。首先提醒一下，第一季度的收入占我们全年总收入的不到 20%。所以这是一个相对较小的季度，差距相当明显。因此，季度之间会有一些噪音。我们在 2025 年看到了一些这样的情况。因此，我们确实会面临来自批发合作伙伴的需求模式波动、大型销售和企业销售的重叠等问题。这些因素确实会影响季度表现。我们在第一季度看到的外汇顺风大约为 800 个基点，推动了国际业务的整体增长。如果你将这个影响量化到全年，它会减弱。而且我们当然不知道外汇汇率在下半年的走势。因此，我们并不认为这会成为下半年的主要驱动因素。我们预计 18% 到 20% 的增长包括了第一季度观察到的外汇收益，但我们并没有在第二、第三和第四季度中建立太多的预期。因此，我们对国际业务的潜在需求感到非常乐观。再次强调，YETI 模型的多样化渠道和市场的广度使我们看到了这种强劲的表现，我们对第二季度观察到的国际市场趋势感到满意。 **Peter Benedict（股票分析师）** 好的，这很有帮助。谢谢你。 **Philip Glee（股票分析师）** 你的下一个问题来自 William Blair 的 Philip Glee。请继续。早上好，Matt、Scott、Arvin，感谢你们的问题。目前，毛利率面临很多压力，包括关税变化、运输成本上升、原材料成本上涨等。你能否详细说明一下你们在这些压力下的暴露程度，以及你们在抵消这些压力方面的信心水平，以及任何额外的价格上涨在其中扮演的角色？此外，是否有理由认为毛利率同比下降在第二季度会比第一季度有所改善？ **Scott Bomar（首席财务官）** 很好。那么，让我给你一点背景。当我们设定 2026 年的指导时，我们是基于 IPA 关税大约 20% 将持续一整年的假设。显然，这是一个非常流动的环境，我们看到很多变化。在 2 月底，这些关税被推翻，并被大约一半税率的第 122 条款关税所取代。因此，这一变化并未在我们的指导中考虑。目前，我们的基本假设是，当第 122 条款到期时，这些关税将在 7 月恢复到 20% 的范围。再次强调，这是一个流动的情况。我们将看看实际情况如何发展。从关税的角度来看，这一变化相对于我们原始指导的净收益大约为 1500 万美元。然后大约三分之二的 1500 万美元被我们看到的与燃料价格、运输和其他商品投入相关的压力所抵消。因此，净收益大约为 500 万美元。但你会看到，这就是我们在新的展望中所考虑的，并因此提高了每股收益，加上由于需求提升而使收入指导底部略有受益。因此，总体而言，我们认为发生的变化反映了对业务的净积极影响，时间将证明下半年关税率的变化，以及我们是否会从这里获得进一步的上行空间。 **Philip Glee（股票分析师）** 非常好。这非常有帮助。然后我想再谈谈饮料容器。特别是在美国市场的第一季度中显著反映出来。你能谈谈这里的驱动因素吗？你知道，大容量吸管格式的库存是否已经正常化？零售商的货架空间趋势如何？你们推出的一些新产品创新的贡献是什么？你认为这里的增长是可持续的吗？我们应该期待美国饮料容器在剩余的年度中上升吗？谢谢你们。 **Matt Reiches（总裁兼首席执行官）** Phil，谢谢你的提问。我们对饮料容器感到非常满意，回顾过去几年，我认为过去几年中一个被低估的事情是我们饮料容器业务的韧性，以及将我们的饮料容器多样化的战略执行，这使其变得比市场上过去几年所驱动的更大、更广泛和更耐用。因此，我们谈到库存调整时，消费者需求信号良好，何时销售进入将赶上销售出。我们在本季度看到的是持续的消费者需求和销售出，但销售进入回升，这实际上是从货架的角度填补，但也是创新执行的结果。因此，我认为对于我们的业务而言，大容量吸管类型的产品已经稳定下来。但我认为更有趣的是我们所执行的战略，即多样化该业务。我们的可堆叠杯、运动水壶、所有的饮料瓶都显示出 YETI 在我们可以针对消费者的多种使用场景中的需求强劲。这对我来说是战略执行的证明点，也是我们未来潜力的体现。 **Philip Glee（股票分析师）** 非常好，非常有帮助。谢谢你们。祝你们好运。 **Joe Altobello（股票分析师）** 你的下一个问题来自 Raymond James 的 Joe Altobello。请继续。谢谢。大家早上好。我想我会跟进饮料容器。听起来你们在这里已经转变了。我很好奇这有多少是执行的结果，正如你所提到的，以及在该类别中促销环境的缓和有多少。 **Matt Reiches（总裁兼首席执行官）** 嘿，Joe。我会说，我认为这并不是促销环境的缓和。我认为你将继续看到更广泛的清理工作继续进行。我认为这有一个长尾，正如我们去年所谈到的。我认为对于我们来说，这是执行、创新、令人难以置信的批发合作伙伴关系，创新与新老消费者产生共鸣。因此，这实际上是这些因素的结合。当我想到你看看 YETI 以及 YETI 在批发中的呈现时，你真的可以看到 YETI 作为一个生态系统。因此，它包括软冷却器、包、硬冷却器、储存箱和饮料容器。这是我们正在构建的平台。因此，这并不是一个类别的集中。我们的批发合作伙伴非常出色。我想说的是，那些在商品陈列、品类方面投入的合作伙伴，那些确保 YETI 在消费者购物时交集的合作伙伴都取得了巨大的成功。这就是我们的驱动力。因此，我们对产品组合以及饮料容器在美国和国际市场中所扮演的角色感到非常满意，至今大部分产品组合仍处于发现模式。 **Joe Altobello（股票分析师）** 非常有帮助。谢谢。现在转向创新管道。我认为去年你们在美国推迟了一些产品发布，直到供应链情况得到解决。 **Matt Reiches（总裁兼首席执行官）** 我们应该期待今年推出更多新产品吗，相比过去两三年？我认为有几个因素在这里。你将继续看到今年在整个产品组合中推出强劲的新产品节奏。你已经在软冷却器和包袋方面看到了这一点，在饮具方面也看到了。我们已经表示，在储存和箱子方面，基于 go box one 的成功，你将看到更多的绝对数量。 **乔·阿尔托贝洛（股票分析师）** 随着我们进入这一年，与我们的合作伙伴合作，观察货架上哪些产品有效以及有哪些机会，我们会调整一些产品的推出，但我们去年提到的那些产品将会被纳入今年的推出中，其中一些我们已经进行了有限发布。我们将更全面地推出一些我们提到的陶瓷产品和饮具。所以还有更多的产品即将推出。但我想说的是，今年我们的创新节奏不会有显著变化。我会称之为一种持续的增长，但我们认为这是适合市场吸收的节奏，并且能够支持我们对今年的预期结果。好的，谢谢。 **操作员** 下一个问题来自摩根士丹利的莫莉·博布。请继续。你好。 **莫莉·博布（股票分析师）** 感谢你们回答我们的问题。我实际上有两个跟进问题，都是针对之前提问的。第一个是关于彼得提到的国际业务的后续问题。那么，企业销售在国际市场上占比是否比国内市场更大，我知道整体上这一季度的表现较小，但企业销售在国际市场上是否占据了更大的份额，还是说差异不够明显？然后，我想知道，随着我们考虑到今年剩余时间的加速，这是否依赖于你知道的中国和韩国的引入，还是你期待在一些现有的国际市场上也会有所改善？ **马特·赖克斯（总裁兼首席执行官）** 嗨，莫莉，感谢你的提问和澄清。我想说的是，国际市场的企业销售，我们的组合基本上是一致的，但国际市场对这些订单更敏感。因此，我们在国际市场上所面临的情况与美国略有不同，去年有一些显著的同比订单，我们知道今年不会重复，或者它们的时间安排在第一季度没有再次发生。但这些合作关系仍在继续，因此我们预计这些订单将在年内后期发挥作用。因此，国际市场的敏感性更大，基于我们国际业务的绝对规模。至于我们提到的中国和韩国，我不希望这在 2026 年成为一个重要的驱动因素。我们想强调的是，这些是支持长期增长机会的基础构件，支持我们的算法。因此，随着我们进一步建立英国和欧洲市场，发展日本市场，以及让一些东南亚市场逐渐达到规模，我们希望有更多市场在扩展的管道中，这就是我们提到中国和韩国的原因。 **莫莉·博布（股票分析师）** 非常感谢，这真的很有帮助。然后还有一个关于批发的后续问题。你能帮我们调和一下关于你们企业合作伙伴的谨慎订货环境的评论与这一季度强劲的双位数批发增长和双位数销售额之间的关系吗？你们是否看到真正强劲的新渠道合作伙伴，能否谈谈其中的一些？然后，也许你能告诉我们你们的企业合作伙伴在何时强劲的销售额可能会转化为更强的销售进货？谢谢。 **马特·赖克斯（总裁兼首席执行官）** 是的。我先从伊恩开始。我认为你开始看到这种销售是由于强劲的消费者需求。这是我们谈论了几个季度的事情。因此，我认为你正在看到这一点，我会说我们与批发合作伙伴的对话中，他们已经看到了我们未来 12 到 18 个月的产品管道，他们知道即将推出的产品。我们正在协同规划货架空间、商品陈列、产品组合和推出，我们一直在这样做。显然，这一直是我们的工作手册的一部分，我认为这也是你们持续听到我们谈论强劲消费者需求和销售额的原因。我们预计销售额会赶上或接近销售进货。我认为你开始在我们的第一季度业绩中看到这一点。当我们考虑调和强劲的消费者需求和企业销售时，我认为它们是不同的。它们是不同的消费者，或者说是不同的买家，购买场合也不同，敏感性也不同。我们对消费者需求的持久性和提升感到非常满意，通过我们所有的渠道，包括直接面向消费者的渠道，正如斯科特所指出的，以及我们的批发和企业销售方面，其中一些是因为年初的原因。你知道，很多公司的新预算周期开始了，他们进入这一阶段。我认为这一年是我们现在非常积极推动企业销售业务的一年。但最大的收获是，模型的运作方式和我们市场渠道的多样化使我们能够整体上赢得 yeti，即使每个单独的部分并没有完全达到最佳状态。因此，我们对今年剩下的时间感到兴奋。 **莫莉·博布（股票分析师）** 明白了，非常感谢。 **操作员** 您的下一个问题来自 Piper Sandler 的 Peter Keith。请继续。嗨，我是 Sarah Moorenheim，代表 Peter Keith。恭喜你们取得了出色的季度业绩。 **Sarah Moorenheim（股票分析师）** 首先，关于更高的 **Matt Reiches（总裁兼首席执行官）** 输入成本，是否有任何情况可能导致树脂短缺，以及你们可以采取的任何增量定价措施来帮助抵消？ **Sarah Moorenheim（股票分析师）** 是的，我们没有看到，目前材料的可用性没有任何限制。显然，这是我们在关注的事情，但我们并没有将其视为本季度或全年内的担忧。因此，这不是我们在财务算法中考虑的因素。我想，Sarah，我想补充一下关于定价的话题，作为一个提醒，我们如何看待定价，我们非常战略性地考虑定价，定价如何适应我们的产品组合。当我们试图为创新创造空间时，我们会使用定价。因此，我们倾向于将定价视为一种无悔的行动，而不是反应性的行动。因此，我们始终对定价保持谨慎，我们对创新的定价和我们的常规定价都很谨慎。但我们从更战略的角度来看待它，而不是对某个时刻的反应。好的，非常有帮助。然后回到国际市场，以及第一季度的疲软，第一季度的需求背景发生了什么变化，没有外汇收益的情况下。然后你能多谈谈预计在今年剩余时间内的变化，以达到全年指导目标吗？所以再看一次，正如我们之前提到的，国际业务，第一季度绝对是最小的季度，因此它更容易受到波动的影响。我们去年也看到过这种情况，批发合作伙伴的波动、采购或企业销售的一次性影响，正如 Matt 刚才提到的，可能在这一季度的底部产生更大的影响。我意识到你很难看到这一点。我们仍然看到客户的强劲需求信号，品牌的吸引力在全球范围内持续扩大。因此，我们看到需求信号，我们看到在我们进入的新市场中获得的能量，并对实现全年高达高青少年到 20% 的预期感到自信。因此，我们认为我们处于一个良好的位置，我们认为国际团队运作有效，并在实现其目标。 **Anna Gleschen（股票分析师）** 好的，谢谢。您的下一个问题来自 B. Riley 的 Anna Gleschen。请继续。 **Matt Reiches（总裁兼首席执行官）** 嗨，早上好。感谢您接受我的问题。我只有一个问题。想跟进一下之前问题中的批发评论。您知道，季度增长 19%，非常强劲，得益于双位数的 POS 增长。是否有任何特定的子渠道表现特别强劲？我记得在之前的问题或回答中，您提到过那些全面展示整个生态系统的零售商表现更好。这是否意味着有一两个特定的零售商推动了这种强劲表现？如果能提供更多信息将非常有帮助。谢谢。早上好，Anna。感谢您的提问和澄清。我想说，您知道，批发业务总体上，显然要推动这样的销售和我们关于销售的评论，整体上是强劲的。所以我想表达的观点是，我们发现的一个真理是，那些广泛展示商品的零售商，能够将 YETI 放在他们的商店中，他们会看到结果，并感受到影响。因此，这不是说这是推动第一季度的唯一因素。那些零售商正在看到更高的成功。我们有令人难以置信的合作伙伴，良好的关系和关于这一点的对话。我们将我们的经验带给我们的批发合作伙伴，他们也给我们反馈。因此，这是一个极具合作性的伙伴关系，结果是可追踪和显而易见的。因此，当 YETI 以正确的方式展示时，它就会销售。我认为您在第一季度看到了这一点，这就是我们对今年感到乐观的原因。 **Anna Gleschen（股票分析师）** 太好了，谢谢。 **操作员** 您的下一个问题来自 Keybanc Capital Markets 的 Noah Zetskin。请继续。 **Noah Zetskin（股票分析师）** 感谢您接受我的问题。我想首先问一下关于新的广告活动。我知道我们可能刚开始 10 天，但能否提供一些关于早期反响的信息，以及您希望该活动与谁产生共鸣，还有广告购买的时间和广告格式的任何信息。 **Matt Reiches（总裁兼首席执行官）** 是的，我知道。谢谢你问这个问题。我将开始的活动，正如我们在讨论 OPEX 从第四季度转移到第二季度时所谈到的，实际上是一个以第二季度为重点的活动。所以我认为你会看到它在第二季度逐步展开，这确实是一个将活动费用转移的重大变化。我们在假期期间进行了不好的想法活动，转移到第二季度，原因是我们喜欢这个活动，以及我们在早期反响中看到的广泛共鸣。它实际上是一个品牌活动，而不是一种交易性的年终活动。因此，如果你关注一下户外广告，我们将会进行一些我们在各种数字渠道上进行的剪辑。这实际上是关于与广泛受众产生共鸣，让消费者在 Yeti 中看到自己。因此，那段 62 秒或 32 秒的长片实际上反映了 YETI 今天的面貌以及 YETI 的未来方向。因此，我们将这个活动视为一个机会，来谈论我们受众的广度和深度。这不仅仅是关于我们拥有的产品，而是关于吸引到这个品牌的人们，以及支持他们所做的惊人事情。因此，我们对反响感到非常满意。看到消费者的参与，以及他们想要识别出他们的四个字母词以及对他们有意义的东西，这真的很有趣，因为我认为这就是伟大品牌的建立方式。伟大品牌是建立在连接、关系和情感之上的，支持着卓越的产品。我认为这就是 Yeti 在过去 20 年所做的。 **诺亚·泽茨金（股票分析师）** 非常有帮助。那么，关于你们对背包业务的看法，能否分享一下它在本季度的表现，以及你们对今年剩余时间的看法。谢谢。 **马特·赖克斯（总裁兼首席执行官）** 是的，所以我对背包业务感到非常高兴和兴奋。可能对我们在反响中看到的势头所建立的可能性和潜力感到同样兴奋。你会发现一些传统的 Yeti 背包，比如 Camino，正处于一个令人难以置信的时刻，结合我们在日间旅行软冷却器中看到的势头，这些冷却器有一些背包元素，还有 Pinnacle 类型的 Scala 背包。我们的路线图在我们可以去的地方非常令人兴奋。我们在这个范围内的反响和相关性，以及 Yeti 品牌在这个背包、包和行李的范围内在短时间内受到欢迎、接受和尊重。我认为我们面前的机会，不仅仅是在 2026 年。我们预计 2026 年将是一个非常好的背包年，但实际上是 2027、2028 和 2029 年对这个业务的影响。 **操作员** 目前没有进一步的问题。我将把电话交还给首席执行官马特进行结束发言。 **马特·赖克斯（总裁兼首席执行官）** 感谢大家今天的参与。我们期待在我们的第二季度电话会议上与大家见面。 **操作员** 女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。谢谢。 **免责声明：** 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。 ### 相關股票 - [YETI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YETI.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Yeti｜10-Q：2027 財年 Q1 營收 3.8 億美元不及預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/286396735.md) - [YETI 在盈利超預期以及上調未來展望後股價上漲](https://longbridge.com/zh-HK/news/286453371.md) - [《駐京專電》《礦產資源法實施條例》公佈，對特定戰略性礦產資源規劃管控](https://longbridge.com/zh-HK/news/287145920.md) - [陸公佈礦產資源法實施條例 涉「戰略性礦產資源」違法從重處罰](https://longbridge.com/zh-HK/news/287151207.md) - [Yeti｜8-K：2027 財年 Q1 營收 3.8 億美元不及預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/286396762.md)