<p>一名交易員在紐約證券交易所（NYSE）交易大廳工作，屏幕上播放着美國聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾在美聯儲利率公告後的新聞發佈會，地點位於美國紐約市，2026 年 4 月 29 日。</p>
<p>布倫丹·麥克德米德 | 路透社</p>
<p>根據雅爾德尼研究公司總裁埃德·雅爾德尼的説法，債券市場投資者認為，隨着新領導人的上任，美聯儲需要趕上通脹。</p>
<p>雅爾德尼表示，華爾街預計中央銀行的聯邦公開市場委員會將在下個月的政策會議上放棄對降息的偏向。債券交易員希望這被更緊的貨幣政策傾向所取代。</p>
<p>雅爾德尼的證據：2 年期美國國債收益率高於聯邦基金利率（FFR）。當這種情況發生時，投資者暗示他們認為 FFR 不足以抑制通脹。</p>
<p>雅爾德尼在週三給客户的報告中寫道：“市場正在發出信號，當前的 FFR 過低，無法遏制通脹，可能需要加息。”</p>
<p>雅爾德尼補充説，美聯儲可能需要在通脹連續五年超過其年目標 2% 後，表現出加息的意願。</p>
<p>他説：“簡單地去除降息偏向可能還不夠。”</p>
<p>雅爾德尼的評論是在本週一系列通脹數據發佈後作出的，這些數據顯示在伊朗戰爭後通脹重新加速。這可能會使特朗普總統提名的接任鮑威爾的凱文·沃什的前景變得複雜。</p>
<p>四月份的消費者價格指數顯示年增長率為 3.8%，是自 2023 年以來的最高水平。四月份批發通脹在 12 個月內上漲了 6%，是自 2022 年以來的最快增速。</p>
<p>沃什本週已獲得參議院確認，他承諾在中央銀行進行 “體制變革”。特朗普長期以來一直施壓美聯儲降低利率，認為降低借貸成本將有利於經濟。</p>
<p>但根據 CMEGroup 的 FedWatch 工具，聯邦基金期貨交易員預計今年剩餘時間內不會降息。市場對加息的預期在最近幾天大幅上升。</p>
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<p>債券市場投資者認為，在凱文·沃什的新領導下，美聯儲需要採取更緊縮的貨幣政策來應對不斷上升的通貨膨脹。Yardeni Research 的埃德·雅爾登指出，目前的聯邦基金利率過低，正如 2 年期美國國債收益率超過該利率所示。最近的通脹數據表明通脹再次加速，這使得美聯儲的前景變得複雜。儘管市場對降低利率的壓力依然存在，但市場預期現在傾向於潛在的加息，預計今年剩餘時間內不會有降息</p>

<p>A trader works, as a screen broadcasts a news conference by U.S. Federal Reserve Chair Jerome Powell following the Fed rate announcement, on the floor of the New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, U.S., April 29, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>一名交易員在紐約證券交易所（NYSE）交易大廳工作，屏幕上播放着美國聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾在美聯儲利率公告後的新聞發佈會，地點位於美國紐約市，2026 年 4 月 29 日。</p>
</div><p>Brendan McDermid | Reuters</p>
<div class="lb-trans"><p>布倫丹·麥克德米德 | 路透社</p>
</div><p>Bond market investors believe the Federal Reserve needs to play catch up on inflation as its new leader takes over, according to Ed Yardeni, president of Yardeni Research.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據雅爾德尼研究公司總裁埃德·雅爾德尼的説法，債券市場投資者認為，隨着新領導人的上任，美聯儲需要趕上通脹。</p>
</div><p>Wall Street expects the central bank's Federal Open Market Committee to relinquish its bias toward easing rates at the policy meeting next month, Yardeni said. Bond traders are hoping that is replaced with a slant toward tighter monetary policy, the economist said.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅爾德尼表示，華爾街預計中央銀行的聯邦公開市場委員會將在下個月的政策會議上放棄對降息的偏向。債券交易員希望這被更緊的貨幣政策傾向所取代。</p>
</div><p>Yardeni's evidence: The 2-year U.S. Treasury yield is above the federal funds rate, or FFR. When this happens, investors are hinting that they do not believe the FFR is high enough to bat down inflation, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅爾德尼的證據：2 年期美國國債收益率高於聯邦基金利率（FFR）。當這種情況發生時，投資者暗示他們認為 FFR 不足以抑制通脹。</p>
</div><p>&#34;The market is signaling that the current FFR is too low to curb inflation and may have to be hiked,&#34; Yardeni wrote in a Wednesday note to clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅爾德尼在週三給客户的報告中寫道：“市場正在發出信號，當前的 FFR 過低，無法遏制通脹，可能需要加息。”</p>
</div><p>The Fed may have to show a willingness to hike interest rates after five years of inflation running above its annual target of 2%, Yardeni added.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅爾德尼補充説，美聯儲可能需要在通脹連續五年超過其年目標 2% 後，表現出加息的意願。</p>
</div><p>&#34;A simple removal of the easing bias may not be enough,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“簡單地去除降息偏向可能還不夠。”</p>
</div><p>Yardeni's comments follow a series of inflation readings this week showing a reacceleration in the wake of the Iran War. That can complicate the outlook for Kevin Warsh, President Donald Trump's pick to succeed Fed Chair Jerome Powell.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅爾德尼的評論是在本週一系列通脹數據發佈後作出的，這些數據顯示在伊朗戰爭後通脹重新加速。這可能會使特朗普總統提名的接任鮑威爾的凱文·沃什的前景變得複雜。</p>
</div><p>April's consumer price index showed an annual increase of 3.8%, the highest rate since 2023. Wholesale inflation jumped 6% over 12 months in April, its fastest clip since 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>四月份的消費者價格指數顯示年增長率為 3.8%，是自 2023 年以來的最高水平。四月份批發通脹在 12 個月內上漲了 6%，是自 2022 年以來的最快增速。</p>
</div><p>Warsh, who was confirmed by the Senate this week, has promised a &#34;regime change&#34; at the central bank. Trump has long pressured the Fed to lower interest rates, arguing that decreased borrowing costs would benefit the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃什本週已獲得參議院確認，他承諾在中央銀行進行 “體制變革”。特朗普長期以來一直施壓美聯儲降低利率，認為降低借貸成本將有利於經濟。</p>
</div><p>But Fed funds futures traders are pricing in no rate cuts for the remainder of the year, according to CMEGroup's FedWatch tool. The likelihood of a rate hike priced in by the market jumped over recent days.</p>
<div class="lb-trans"><p>但根據 CMEGroup 的 FedWatch 工具，聯邦基金期貨交易員預計今年剩餘時間內不會降息。市場對加息的預期在最近幾天大幅上升。</p>
</div><p>Choose CNBC as your preferred source on Google and never miss a moment from the most trusted name in business news.</p>
<div class="lb-trans"><p>選擇 CNBC 作為您在谷歌上的首選來源，永遠不會錯過商業新聞中最值得信賴的名字的任何時刻。</p>
</div>

Bond market believes Fed behind the curve on inflation as Warsh takes over

- 埃德·雅爾德尼認為，美聯儲需加息以應對高於目標的通脹。  
- 當前債券市場信號顯示，聯邦基金利率不足以抑制通脹。  
- 四月份消費者價格指數年增長率達到 3.8%，是自 2023 年以來最高。

隨着 Warsh 接管，美聯儲在通脹問題上被債券市場認為落後於形勢