Innovate（紐約證券交易所代碼：VATE）於週四召開了 2026 年第一季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。
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<h2>摘要</h2>
Innovate 報告 2026 年第一季度合併收入為 3.648 億美元，調整後的 EBITDA 為 1970 萬美元，標誌着這一年的良好開端。
基礎設施部門引領增長，DBM Global 實現收入 3.579 億美元，並保持 18 億美元的訂單積壓。
生命科學部門面臨 48.4% 的收入下降，但在 MediBeacon 方面取得了顯著的監管和臨牀進展。
Spectrum 面臨廣告需求下降的挑戰，但正在探索戰略機會以擴大其在美國的業務。
公司在 2026 年第一季度末擁有 1.346 億美元的現金及現金等價物，總負債增加至 6.99 億美元。
<h2>完整記錄</h2>
主持人
下午好，歡迎參加 Innovate Corp. 2026 年第一季度財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。在準備好的發言和演示後，將進行問答環節。請注意，此事件正在錄音。現在我想把會議交給您的主持人 Anthony Rasmus，投資者關係部。請繼續。
Anthony Rasmus（主持人）
下午好。感謝您與我們一起回顧 Innovate 的 2026 年第一季度財報結果。今天我們有 Paul Voigt，Innovate 的臨時首席執行官，以及 Mike Senna，Innovate 的首席財務官。我們已在我們的網站 innovatecorp.com 上發佈了我們的財報和幻燈片演示文稿，我們將以準備好的發言開始我們的電話會議，隨後進行問答環節。此次電話會議也將進行同步直播，並將在我們的網站上存檔。在會議期間，管理層可能會做出某些陳述和假設，這些不是歷史事實，而是前瞻性聲明，並根據 1995 年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款進行。任何此類前瞻性聲明都涉及風險、假設和不確定性，並受某些假設和風險因素的影響，這可能導致 Innovate 的實際結果與這些前瞻性聲明存在重大差異。可能導致這些差異的風險因素在我們的財報和幻燈片演示文稿中包含的警示聲明中有更全面的披露，並在我們的 10K 及其他向 SEC 提交的文件中有進一步的詳細信息。此外，本次電話會議中包含的前瞻性聲明僅在本次電話會議日期時作出，並如我們的 SEC 報告所述。Innovate 不承擔更新或修訂這些前瞻性聲明的意圖或義務，除非法律明確要求。管理層還將提及非 GAAP 財務指標，如調整後的 EBITDA。我們認為這些指標提供了有用的補充數據，雖然不能替代 GAAP 指標，但在審查我們的財務和運營表現時提供了更大的透明度。此時，我很高興將時間交給 Paul Boyd。
Paul Voigt（臨時首席執行官）
下午好。我們很高興地報告 2026 年第一季度的財務結果，並將為您提供我們三個業務部門的最新情況。在第一季度，Innovate 實現了 3.648 億美元的合併收入和 1970 萬美元的調整後 EBITDA。Innovate 在年初表現強勁，整個投資組合執行穩健，並對 2026 年展現出改善的可見性。基礎設施部門在季度末保持強勁勢頭和健康的訂單積壓，而生命科學部門則在關鍵的監管和商業里程碑上取得了進展。在 Spectrum，我們繼續在戰略舉措上取得進展，為未來的業績改善奠定基礎。基礎設施部門的 DBM Global 在第一季度實現了 3.579 億美元的收入和 2300 萬美元的調整後 EBITDA。在這一季度，DBM 的毛利率同比壓縮約 140 個基點，降至 14.2%，而調整後 EBITDA 利潤率為 6.4%，與去年同期基本持平。儘管毛利率同比下降，我們仍對 DBM Global 的世界級管理團隊印象深刻，體現在保持了 2025 年底的 18 億美元調整後訂單積壓的同時，收入較去年同期有所增長。DBM Global 在年初交出了非常強勁的第一季度業績，反映出持續的執行力和不斷增強的實力。銷售活動保持健康，追求選擇紀律嚴謹，強勁的轉化率轉化為顯著的訂單積壓。DBM 在季度末保持了清晰的勢頭，得益於強勁改善的項目管道和在 2027 年訂單積壓建設中的早期成功。這一進展增強了我們對收入基礎持久性的信心，並突顯了隨着項目時間範圍的進一步明確，增量上行的潛力。重要的是，隨着可見性的延伸，組織的重點正在從短期執行轉向有紀律的與能力相匹配的增長，確保我們在保持利潤、運營靈活性和長期價值創造的同時，合理配置資源。技術、醫療保健和紐約市的機會正在推動我們的訂單積壓接近創紀錄水平，我們已經看到了良好的結果和積極的成果。隨着這些項目的推進，我們看到大量資本正在流入美國的計算物理基礎設施。我們特別看到與技術相關的建築市場的機會，集中在人工智能基礎設施、能源系統、先進製造和數字連接等領域。預計技術公司將在計算基礎設施上繼續以歷史水平進行支出，我們在市場中繼續看到強勁的銷售機會，DBMC 在技術市場中，特別是在數據中心、芯片製造商和其他專業技術項目方面有顯著機會。轉向生命科學，MediBeacon 在監管、臨牀和商業方面持續取得重要進展。在美國，針對心臟病學、腫瘤學和腎臟移植供體評估的特定用例，勢頭不斷增強。從監管角度來看，我們成功完成了一週的通知機構質量體系審計，沒有觀察到問題。根據醫療器械單一審計計劃，MediBeacon 現在可以在美國、歐洲、日本、澳大利亞、加拿大和巴西獲得簡化的現有和未來批准流程。在歐洲醫療器械法規下，MediBeacon 獲得了 GFR 監測儀和 GFR 可重複使用傳感器的 CE 認證。展望未來，MediBeacon 正在與其合作伙伴合作，目標是在今年獲得亞太市場的批准。臨牀進展在多個項目中持續進行。在外科監測臨牀研究中，已經招募了幾名患者。正在優化藥物劑量和給藥時間，以便進行更多患者的招募。在眼科血管造影臨牀研究中，MediBeacon 獲得了 FDA 的研究設備豁免（IDE）批准以及醫院委員會的批准。患者招募現已開始。MediBeacon 還獲得了 GFR 無線傳感器的 IDE 批准。可穿戴原型已準備好在臨牀研究中使用，計劃在今年招募患者。最後，IDE 批准還獲得了針對評估腎功能儲備的研究。腎功能儲備在心臟風險評估和腎臟供體評估中具有潛在的臨牀價值。ARP2 在 2026 年第一季度繼續展示出強勁的全球需求和商業執行。對於 2026 年第一季度，ARP2 報告全球收入為 160 萬美元，而總需求達到 220 萬美元。結合在第二季度初收到的額外訂單，ARP2 目前在全球維持約 160 個系統的訂單積壓，代表近 200 萬美元的收入，並增強了進入第二季度的持續勢頭。國際需求在這一季度仍然是增長的關鍵驅動力，北美以外的系統銷售同比增長 58.6%。ARP2 通過在韓國任命新的分銷商繼續擴大其全球足跡，預計機會約為 200 萬美元。隨着需求的持續、訂單積壓的增加和全球擴張的持續，ARP2 在第二季度開始時保持強勁的基礎勢頭。雖然 ARP2 繼續執行其戰略，但該業務正在尋求外部資本以繼續其年度進展。轉向 Spectrum，第一季度收入為 530 萬美元，調整後 EBITDA 為 70 萬美元。在這一季度，Spectrum 繼續經歷廣告需求和網絡取消的疲軟。儘管面臨這些短期逆風，我們對多個戰略領域的進展感到鼓舞。最近在拉斯維加斯舉行的 NAB 會議產生了大量戰略和商業機會，我們將在接下來的幾個月中積極跟進這些討論。此外，過去一年與低功率電視和 A 類電台相關的 FCC 有利裁決創造了擴展和優化我們美國頻譜足跡的機會，邊際成本將在接下來的 6 到 12 個月內降低。在 3 月 19 日開放的 LPT 許可證窗口中，我們申請了超過 60 個新許可證，以擴大我們的國家足跡並增加人口覆蓋。這些建設許可證預計將在接下來的幾個月內獲得批准，建台時間最長可達三年。此外，同一申請窗口使我們能夠通過將超過 25 個 A 類許可證從較小市場遷移到較大市場來升級更大市場的電台，從而提供更大的頻譜保護，並改善未來頻譜拍賣的戰略定位。我們與移動無線運營商的合作項目繼續推進，成功完成了試驗，並正在討論在 2026 年下半年推出新市場。最後，我們在 3 月向 FCC 提交的提案，建議將 5G 廣播轉換為低功率電視，繼續在行業內獲得支持，儘管 FCC 至今尚未採取正式行動。總體而言，儘管短期表現仍面臨挑戰，但我們相信，基本面穩定、監管順風和有紀律的戰略投資的結合將使 Spectrum 在條件正常化時實現更好的表現。最後，我們繼續與我們的貸款方合作，尋找戰略替代方案，專注於修復我們的資本結構，並將在執行我們的戰略時提供更多信息。接下來，我將把時間交給 Mike，回顧我們的財務和資本結構。
邁克·塞納（首席財務官）
謝謝，保羅。2026 年第一季度的合併總收入為 3.648 億美元，比去年同期的 2.742 億美元增長了 33%。這一增長主要得益於我們的基礎設施部門，部分被生命科學和頻譜部門的下降所抵消。2026 年第一季度歸屬於普通股股東和參與優先股股東的淨虧損減少至 1720 萬美元，或每股完全攤薄後 1.29 美元，而去年同期為 2480 萬美元，或每股完全攤薄後 1.89 美元。2026 年第一季度的總調整後 EBITDA 為 1970 萬美元，較去年同期的 720 萬美元有所增加。這一增長主要得益於我們的生命科學和基礎設施部門，部分被我們的頻譜部門所抵消。在基礎設施方面，收入增長了 35.1%，達到 3.579 億美元，而去年同期為 2.649 億美元。這一增長主要是由於 DBMG 的商業結構鋼材製造和安裝業務在某些大型建築項目上活動增加，較可比期間有所提升。這一增長部分被工業維護和修理業務的下降所抵消，原因是某些大型建築項目的時間和規模在可比期間活動增加，但這些項目已完成。2026 年第一季度基礎設施的調整後 EBITDA 從去年同期的 1670 萬美元增加至 2300 萬美元。這一增長主要得益於 DBM Global 的商業結構鋼材製造和安裝業務的毛利潤增加，該業務在某些大型建築項目上活動增加，較可比期間有所提升。這一增長部分被我們的工業維護和修理業務的收入和毛利潤下降所抵消，原因是某些大型建築項目在可比期間的時間安排，已完成，並且由於時間因素，SGA 經常性費用的增加，主要是由於補償相關費用的增加。截至 2026 年 3 月 31 日，報告的未完成訂單為 16 億美元，調整後的未完成訂單（考慮到已授予但尚未簽署的合同）為 18 億美元，而 2025 年底的報告未完成訂單為 17 億美元，調整後的未完成訂單為 18 億美元。DBMG 年末的債務本金為 7660 萬美元，比 2025 年底減少了 1110 萬美元，主要是由於信用額度的減少。在生命科學方面，收入從去年同期的 310 萬美元下降 48.4%，降至 160 萬美元。收入下降主要歸因於 ARP2，主要是由於北美地區冰川 FX 和冰川 RX 單元銷售的減少，部分被北美以外地區冰川水療單元銷售的增加所抵消。生命科學的調整後 EBITDA 虧損在本季度減少，主要是由於從 MediBeacon 確認的股權法損失減少，以及由於 ARP2 和 Pansend 的補償相關費用減少而導致的經常性 SGA 下降，部分被 ARP2 的毛利潤下降所抵消，原因是頻譜的收入下降。第一季度的年同比收入減少 90 萬美元，降至 530 萬美元，調整後 EBITDA 減少 70 萬美元，降至 70 萬美元。這些下降主要是由於在可比期間終止了一些網絡和個別市場。2026 年第一季度非經營性企業調整後 EBITDA 虧損為 200 萬美元，略低於 2025 年第一季度的 220 萬美元。截至 2026 年 3 月 31 日，公司擁有現金及現金等價物 1.346 億美元（不包括受限現金），而 2025 年 12 月 31 日為 1.121 億美元。截止到 2026 年 3 月 31 日，單獨計算，我們的非經營性企業部門擁有現金及現金等價物 250 萬美元，而 2025 年底為 420 萬美元。截至 2026 年 3 月 31 日，Innovate 的總本金未償債務為 6.99 億美元，比 2025 年底的 6.872 億美元增加了 1180 萬美元。這一增長主要是由於我們非經營性和生命科學部門的利息增加，部分被基礎設施的未償債務減少所抵消。現在我們希望開始提問環節。
操作員
謝謝。在此時，我們將進行問答環節。如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號 1。確認音將表示您的線路已進入提問隊列。如果您想從隊列中移除您的問題，可以按星號 2。對於使用揚聲器設備的參與者，在按星號鍵之前，可能需要先拿起聽筒。請稍等，我們將進行提問調查。提醒一下，如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號 1。請稍等，我們將進行提問調查。我們已到達問答環節的結束。我現在想把電話交回給保羅·沃伊特進行結束髮言。
保羅·沃伊特（臨時首席執行官）
是的，謝謝。我想感謝大家的時間、耐心和支持。希望我們能很快給您帶來一些積極的消息。我們期待保持聯繫。謝謝，再見。
免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次通話日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。

VATE

美國基礎設施 ETF - iShares

Innovate Corp. 發佈了 2026 年第一季度的財報，實現合併收入為 3.648 億美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 1970 萬美元。基礎設施部門在 DBM Global 的帶領下，創造了 3.579 億美元的收入，未完成訂單總額為 18 億美元。然而，生命科學部門儘管在監管方面取得了進展，但收入下降了 48.4%。Spectrum 面臨廣告需求下降的挑戰，但正在探索戰略機會。公司在季度末現金餘額為 1.346 億美元，總負債為 6.99 億美元

Innovate 2026 年第一季度收益電話會議記錄