--- title: "完整記錄：Eton Pharmaceuticals 2026 年第一季度收益電話會議" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286472130.md" description: "Eton Pharmaceuticals 報告稱，2026 年第一季度產品收入同比增長 73%，達到 2400 萬美元。該公司推出了兩款新產品，並將全年收入指引上調至超過 1.2 億美元。本季度的調整後 EBITDA 為 570 萬美元，目標是全年實現 30% 的利潤率，到 2028 年達到 50%。Eton 正在專注於研發項目和收購，以擴展其罕見疾病產品組合，目標是到 2027 年實現 2 億美元的年收入，到 2030 年達到 5 億美元" datetime: "2026-05-14T21:27:35.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286472130.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286472130.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286472130.md) --- # 完整記錄：Eton Pharmaceuticals 2026 年第一季度收益電話會議 Eton Pharmaceuticals（纳斯达克代码：ETON）于周四召开了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 查看网络直播：https://edge.media-server.com/mmc/p/w3ob9qff/ ## 摘要 Eton Pharmaceuticals 报告称产品收入同比增长 73%，2026 年第一季度销售额达到 2400 万美元。 公司推出了两款新产品，Desmoda 和 Hemangiol，并将全年收入指引上调至超过 1.2 亿美元，高于 1.1 亿美元。 本季度调整后 EBITDA 为 570 万美元，公司目标是全年实现 30% 的调整后 EBITDA 利润率，长期目标是到 2028 年达到 50%。 Eton Pharmaceuticals 的产品组合多样化推动了增长，Increlux 和 Alkindi 等产品贡献显著。 公司正在推进多个研发项目，包括 Increlex 标签统一研究和 ET700 开发，具有潜在的市场扩展机会。 管理层强调了运营效率，例如保持低的管理和行政费用增长，并利用专业药房进行药物分销。 公司仍专注于收购，以扩展其罕见疾病产品组合，目标是到 2027 年实现 2 亿美元的年收入，到 2030 年达到 5 亿美元。 ## 完整记录 **操作员** 下午好，欢迎参加 Eton Pharmaceuticals 2026 年第一季度财务业绩电话会议。此时，所有参与者均处于静音模式。在正式发言后，我们将开放提问环节。请注意，此次通话是应公司的要求进行录音的。现在我将时间交给 Eton Pharmaceuticals 的首席商务官 David Krempa。请继续。 **David Krempa（首席商务官）** 谢谢，主持人。大家下午好，欢迎参加 Eton 2026 年第一季度的电话会议。今天下午，我们发布了一份新闻稿，概述了我们计划在今天的电话会议上讨论的主题。该新闻稿可在我们的网站 etonpharma.com 上找到。今天与我一起参加电话会议的有我们的首席执行官 Sean Brynjelsen、首席财务官 James Gruber、财务执行副总裁 Judy Matthews 以及首席商业官 Ipik Trinkhaus。除了在今天的电话会议上回答现场提问外，我们还将回答通过电子邮件发送给我们的提问。投资者可以在会议开始前将问题发送至 investorrelations@etonpharma.com。在开始之前，我想提醒大家，会议期间的发言可能包含前瞻性陈述，这些陈述涉及的风险和不确定性可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中包含的内容有重大差异。请参阅我们财报中的前瞻性陈述免责声明以及公司向 SEC 提交的风险因素。现在，我将电话交给我们的首席执行官 Sean Brynjelsen。谢谢，David。大家下午好，感谢大家今天的参与。第一季度对 Eaton 来说又是一个伟大的季度。我们实现了创纪录的产品销售，年同比产品收入增长 73%。我们推出了两个新主要产品，Desmoda 和 Hemangiol，并在推进我们的研发项目方面取得了重大进展，达成了多个开发里程碑。我们将在今天的电话会议上讨论所有这些事项及更多季度业绩。Eaton 在第一季度的产品销售额为 2400 万美元，同比增长 73%。我们的增长继续受到产品组合中各个产品的贡献推动，包括 Increlux、Alkindi、Galzan 和 Curglimic Acid，突显了我们罕见疾病产品组合的多样性和耐久性。这一令人印象深刻的收入增长甚至不包括 Desmoda 和 Hemangiol 的产品发布带来的好处，因为它们分别在 3 月中旬和 5 月推出。基于第一季度的超预期表现以及我们在第二季度中期看到的趋势，我很高兴地报告我们正在提高全年收入指引。我们现在预计收入将超过 1.2 亿美元，高于之前的 1.1 亿美元指引。重要的是，我们在高度盈利的情况下实现了这一显著的第一季度收入增长。我们的产品收入增长了 73%，但一般和行政支出同比仅增长 14%（按 GAAP 计算）和 22%（按非 GAAP 计算）。大部分 G&A 的增加是由于 FDA 年度项目费用的增加。由于我们不再符合孤儿药 PDUFA 豁免的资格，而不是我们可自由支配支出的真正增加，调整后的 EBITDA 为 570 万美元，占收入的 24%。我们继续预计全年将实现超过 30% 的调整后 EBITDA 利润率，并相信我们有望在 2028 年前实现 50% 的调整后 EBITDA 利润率。结果证明了我们独特的罕见疾病模型和基础设施的有效性和可扩展性。我们灵活、经过验证的基础设施使我们能够在 2026 年推出两个新产品，而没有显著增加费用，也没有影响我们现有产品组合的增长执行。我们预计在未来几个季度将看到类似的趋势，因为我们继续快速增长收入并将新的罕见疾病疗法推向市场。关于产品的具体情况，我将从我们令人兴奋的新产品 Hemangiol 的推出开始，推出仅仅几天前。Hemangiol 是 FDA 批准的唯一治疗婴儿血管瘤的药物，这些肿瘤是非癌性的血管肿瘤，通常在出生后不久出现，有时会导致严重并发症，包括视力丧失、呼吸困难或永久性毁容。Hemangiol 的治疗通常在婴儿被诊断后立即开始，通常是在 6 个月之前，患者通常会接受大约六个月的治疗。Hemangiol 是一种卓越的产品，具有显著的疗效和临床证明的安全性。结果通常会改变患者及其家庭的生活。如果您还没有这样做，我鼓励您搜索使用 Hemangiol 治疗的严重婴儿血管瘤的前后照片，以了解结果的戏剧性。通过 Hemangiol，我们看到了通过简化治疗获取和分发以及改善患者支持来为重要治疗增加有意义价值的机会。Hemangiol 是一种时间敏感的治疗，我们致力于帮助患者快速开始治疗，并在处方的那一刻支持家庭。通过治疗，Hemangiol 使 Eaton 扩展到第三个治疗领域——儿科皮肤科，并且重要的是，带来了一个已经在推广 Hemangiol 的非常有经验的团队。这个团队在这个社区中支持医生、家庭和患者近十年，并建立了深厚的长期关系，专注于帮助儿童获得 Hemangiol。我们在此次收购中最兴奋的一件事是能够将这种经验和对患者的承诺与 Eton 的罕见疾病商业化模型和患者支持基础设施相结合。我们相信，Eton 专注于罕见疾病的方法，包括 Eaton Cares、高接触患者支持、专业制药基础设施以及我们的 “没有患者被遗忘” 理念，将进一步加强这个团队多年来为患者和家庭所做的工作。我们已经实施了几项我们认为将改善患者和提供者的治疗体验并增加价值的变更，包括我们简化了分发，转向一个专注于罕见疾病的模型，减少了碎片化，提高了患者旅程中的可见性和效率。在之前的结构下，处方可能会在多个药房和中介之间移动，这通常会导致提供者和家庭对处方位置、谁负责履行以及如何快速解决获取问题的困惑。其次，我们推出了完整的 Eaton Cares 患者支持计划，包括为商业保险患者提供简化的$0 共付支持，以及为无保险和保险不足的家庭扩展的患者援助计划。之前，许多家庭每瓶支付约 55 美元，在某些情况下，根据剂量和保险覆盖，甚至超过 100 美元每月，而获取共付支持和财务援助的途径往往是碎片化的，难以让办公室和家庭导航。第三，我们已经在建立团队多年发展起来的强大医生关系的基础上，采取了下一步措施，扩大与思想领袖、专业协会和更广泛的医疗提供者教育计划的互动，以进一步提高意识、教育和在治疗窗口内适当识别患者。最后，我们正在积极与 Hemangio 的患者倡导社区进行互动，并增加我们在长期承诺倡导、合作伙伴关系、护理人员教育和社区支持计划方面的投资。我们的目标不仅仅是支持治疗本身，而是通过有意义的互动、教育和资源，成为更积极和可见的患者社区合作伙伴。来自倡导组织和专业协会合作伙伴的反馈非常积极，他们欢迎 Eton 在扩大患者支持、获取、资源和对社区的长期投资方面的承诺。历史上，我们认为，成人普萘洛尔配方的使用量相当可观，这些配方是针对心血管适应症批准的。这些成人配方含有酒精、糖和其他防腐剂，不适合婴儿。相比之下，Hemangiol 是 FDA 批准的唯一治疗婴儿血管瘤的药物，专为婴儿配制，不含酒精或糖。在我们的尽职调查中，我们发现使用成人产品的主要原因是：一是成人产品的共付费用低于 55 美元的 Hemangiol 共付费用；二是父母和开处方者对成人配方中存在的酒精和其他辅料缺乏认识。我们通过$0 共付计划解决了共付问题，并计划通过我们的投资和针对开处方者和护理人员的新活动来解决意识问题。尽管推出过程中仍存在许多变量和不确定性，但我们初步认为，在我们的免费药物患者援助计划、政府患者和我们继承的某些商业支付方合同之间，预计约 60% 至 65% 的销量可能接近零收入，这将导致每位患者的平均净价格约为 8000 至 10000 美元的完整治疗课程。当然，这只是初步估计，患者组合等多个因素可能导致实际数字有重大差异。我们预计在下次 8 月份的财报电话会议上会有更精确的见解，并会相应更新您。虽然在短时间内将数千名患者从广泛分发转移到新的单一药房是一项巨大的工作，但我们的团队一直在准备并努力快速完成这一过程，确保对家庭和开处方者的过程尽可能顺利。我们仍处于 Hemangio 的推出阶段，我应该说是重新推出，但我们已经得到了某些优先药房的合作，我们相信这将有助于改善情况和过渡。Hemangio 对第二季度业绩的收入贡献预计将有限，因为它是在季度中期推出的，可能需要几周或几个月才能将患者完全转移到新药房。我们预计从第三季度开始将看到可观的收入贡献，尽管在推出的早期阶段仍然很难确定，因为还有许多变量尚未发挥作用，但我们相信 Hemangiol 可能会成为我们 2027 年最大的产品。Eton 还在第一季度推出了 Desmoda，紧随其 FDA 批准之后。作为首个也是唯一的 FDA 批准的口服去氨加压素溶液，Desmoda 对患者来说是一个游戏规则的改变，因为它消除了分割或压碎药片的需要，允许非常精确的剂量。社区中的思想领袖们将 Desmoda 描述为潜在的变革者，因为去氨加压素的剂量因患者而异，甚至在同一患者的治疗过程中也会有所不同。在历史上，患者和提供者常常不得不依赖使用药片、鼻用喷雾剂、注射等不理想的变通方法，而这些方法都不是为了提供许多患者所需的口服给药和精确灵活的剂量调整。 在我们 3 月份的财报电话会议上，我们刚刚进入 Desmoda 的推出阶段，但我分享了我所看到的令人鼓舞的情况。我很高兴地说，4 月和 5 月的兴奋程度持续上升。我为我们的运营和商业团队出色的推出计划和执行感到自豪，我相信这是 Eton 历史上执行最好的产品推出，并为未来的产品推出设定了新的标准。自推出之日起，同行间的教育工作与针对关键账户的有针对性的现场互动相辅相成，支持早期意识和临床对话。同时，Eaton 在全国和地区会议上与思想领袖互动的机会也很强。这个月初，我们的团队参加了年度儿科内分泌护理协会和儿科内分泌学会的两场重要内分泌学会议。时机非常有利，正值我们 Desmoda 推出之际，我们的团队能够利用这个机会与数百位领先的儿科内分泌开处方者进行互动。重要的是，反馈非常积极。我们相信，这次推出还为历史上难以接触的重要机构打开了大门，为不仅围绕 Desmoda，还包括我们其余的儿科内分泌产品组合（包括 Alkindi、Increlux 和 Kindivi）创造了更广泛的有意义对话机会。我们相信这些互动的影响将在接下来的几周和几个月中继续增强。Desmoda 满足了一个非常具体的需求，我们已经看到开处方者的热情反响。Desmoda 由同一团队的儿科内分泌罕见疾病专家推广，他们也推广 Alkindi、Kindivi 和 Increlux。到目前为止，产品推出符合我的高期望，我们继续相信它可能达到 3000 万到 5000 万美元的峰值销售额。关于我们其他商业产品的情况，故事与过去几个季度保持一致。我们继续看到来自我们多样化产品组合的强劲、稳定的增长。Increlix、Elkindi、Sprinkle 和 Galzan 在本季度都提供了主要的增长贡献。正如我们之前讨论的，我们相信我们在这三种关键增长产品的市场机会中占据的份额相对较小，因此我们继续相信它们在未来有很长的增长空间。在 Eaton 的研发方面，我们在推进我们的管道方面取得了强劲进展，并在最近几个月达成了多个关键里程碑。首先，在 Increlex 的标签协调计划上。我很高兴地分享，我们现在已获得 FDA 的批准，可以继续进行我们提议的临床研究。我们计划在今年下半年启动该研究。该研究将跟踪大约 30 名患者，持续五年，或直到他们达到完全的成年身高，主要终点是与治疗前身高速度相比，第 12 个月的平均年身高速度变化。正如我们广泛讨论的，我们看到通过协调美国对严重原发性 IGF1 缺乏症的定义以匹配欧洲的定义，有显著机会扩大潜在患者群体。如果我们成功协调标签，我们相信 Increlix 的市场机会在美国可能增加五倍。关于 ET 700，我们的延长释放醋酸锌。我们宣布已启动一项试点研究，以测试 ET700 相对于 Galzin 和安慰剂的疗效，该临床试验为双盲安慰剂对照试验，由 36 名健康志愿者组成。使用放射性示踪剂铜的 PET 扫描将比较 Galsem 每日三次、ET 700 每日两次以及每日一次的安慰剂对肠道铜吸收的影响。研究治疗将持续四周，我们预计将在 2026 年下半年获得顶线结果。如果早期结果积极，可能会在 2027 年初进行关键临床研究。我们相信 ET700 在获得批准后，年峰值销售额可能超过 1 亿美元。关于我们的 Kindivi 标签扩展计划，我们正在寻求将 FDA 批准的标签范围扩展到当前标签的 5 岁及以上。我们正在完成生物等效性研究的最终患者给药，并预计在接下来的几个月内获得结果。如果成功，这将使我们能够在第三季度向现有 NDA 提交补充申请，并可能在 2027 年第二季度获得批准。我们继续看到 Kindivi 在当前限制性标签下的接受度不高，并相信扩展标签将成为更大采用的催化剂。此外，我们推进了 Emglidia，我们的口服液体格列吡嗪项目，用于治疗新生儿糖尿病。Emglidia 在欧洲获得批准并广泛使用，但尚未在美国获得批准。目前没有 FDA 批准的新生儿糖尿病治疗，因此它代表了一个关键的未满足需求。AM Glydia 对我们来说是一个完美的战略契合。它治疗一种极为罕见的疾病，仅影响美国的几百名患者，并由儿科内分泌医生开处方，这两个特征正是我们在 Eaton 所专注的。我们最近向 FDA 提交了 IND，这应该使我们能够在今年 7 月启动所需的生物利用度研究。根据我们当前的时间表，我们预计将在第四季度提交该产品的 NDA，这将使我们在 2027 年推出高价值产品的潜力。正如您今天下午所听到的，今年的开局非常好，我们为 2026 年做好了良好的准备。我们现有产品的势头依然强劲。我们增加了两个额外的高价值产品推出。我们正在有意义地增加和推进我们的管道，以推动长期增长，正如往常一样，我们继续寻求收购机会，以扩展我们的产品组合并增加增量收入，同时保持对运营费用的严格控制。基于第一季度的强劲表现，我相信我们仍在朝着我在 3 月份概述的以下四个长期目标迈进。第一，建立美国最大的罕见疾病产品组合；第二，到 2027 年底实现 2 亿美元的年收入运行率；第三，在 2028 年实现 50% 的调整后 EBITDA 利润率；第四，到 2030 年实现 5 亿美元的年收入。感谢您一直以来的支持，我们期待向您通报未来许多令人兴奋的里程碑。在我将时间交给 James 之前，我想花一点时间亲自感谢他在过去四年中对组织的贡献和奉献。他在我们迅速增长的时期出色地领导了我们的财务部门，帮助我们从两个商业产品迅速增长到十个。谢谢你，James，为 Eaton 所做的一切。6 月 1 日，Judy Matthews 将接任首席财务官。Judy 上个月作为会计和财务执行副总裁加入我们，并迅速熟悉我们的业务。Judy 之前领导过高增长制药公司的财务部门，我们很高兴她能加入。现在，我将时间交给 James，讨论财务结果。谢谢你，Sean。 **詹姆斯·格鲁伯（首席财务官）** 2026 年第一季度收入同比增长 40%，达到 2430 万美元，而 2025 年第一季度为 1730 万美元，2020 年第一季度的许可收入为 330 万美元。本季度产品销售和特许权使用费收入为 2430 万美元，而去年同期为 1400 万美元，增长了 73%，主要得益于整个产品组合的强劲增长，特别是 Incralex、Alkendi、Sprinkle Galzan 和 Curglimic Acid，以及 Kindivi 的销售，该产品于 2025 年中旬获得批准并上市。本季度的毛利润为 1470 万美元，而去年同期为 990 万美元，增长了 49%，主要由于产品销售的增加。调整后的毛利润为 1620 万美元，占收入的 67%，而去年同期的调整后毛利润为 1200 万美元，占收入的 69%。2026 年第一季度包括来自美国以外的 Increlex 销售的收入，这对毛利率产生了稀释影响。我们继续预计 2026 年全年调整后的毛利率至少为 70%，并在未来几年达到 75% 至 80%。Hemangiol 和 Dysmoda 的毛利率预计将远高于我们历史公司的平均水平。本季度的研发费用为 190 万美元，比去年同期的 120 万美元增加了 70 万美元，主要由于与 Condivi 标签扩展和 ET700 开发活动相关的临床研究费用增加。我们继续预计 2026 年全年研发支出将高于去年的 780 万美元，但低于 1000 万美元。本季度的管理和行政费用为 1040 万美元，而去年同期为 920 万美元，调整后去除了基于股票的补偿、交易相关费用和其他一次性费用的影响。GNA 费用为 900 万美元，而去年同期为 730 万美元。增加的最大驱动因素是 FDA 年度项目费用的增加，因为 Eaton 不再符合孤儿处方药用户费用法案（PDUFA）的豁免资格，因为我们现在超过了符合资格所需的收入门槛。这些费用导致 G 和 A 费用同比增加了 90 万美元。剩余的增加主要是由于增加的员工人数，以支持不断增长的产品组合。2026 年第一季度的调整后 EBITDA 为 570 万美元，占收入的 24%，而 2025 年第一季度为 370 万美元，占收入的 21%，当时受益于许可收入。我们的调整后 EBITDA 可能会因研发费用和美国以外的 Increlex 订单的时间安排而季度波动，但我们预计全年调整后 EBITDA 利润率将超过 30%。公司本季度的净收入为 160 万美元，而去年同期净亏损为 160 万美元。本季度基本和稀释每股收益分别为 0.06 美元和 0.05 美元，而去年同期基本和稀释每股亏损为 0.06 美元。在非 GAAP 基础上，我们报告 2026 年第一季度净收入为 450 万美元，而去年同期为 240 万美元，2026 年第一季度的稀释每股收益为 0.14 美元，而去年同期为 0.07 美元。在第一季度，我们从运营中产生了 740 万美元的现金流，支付了 1400 万美元用于 Hemangiol，并以 1970 万美元的现金结束了本季度。我们最近修订了现有的 3000 万美元信贷额度，将我们的利率降低了约 200 个基点，Eaton 没有成本，且到期日不变，仍为 2027 年底。我们仍处于非常强劲的财务状况，预计我们的现金余额将在全年显著增长。即使计划偿还债务本金，我们预计仍将有大量的现金可供使用，可用于增值产品收购。此外，鉴于我们显著的 EBITDA 生成和多样化的产品组合，我们相信如果出现更大的收购机会，我们将有显著的债务能力。在结束之前，我想对肖恩和 Eaton 的整个团队表示诚挚的感谢，感谢有机会与这样一群才华横溢、敬业和充满激情的专业人士一起工作。能够为 Eaton 的卓越增长和成功做出小小的贡献，以及最重要的是为我们服务的罕见疾病患者改善生活的使命，真是我的荣幸。我非常感激我们所分享的关系和成就，并且我对 Eaton 将继续取得成功并在未来多年对医疗社区产生持久影响充满信心。这是我们对第一季度业绩的总结，接下来我们将把时间交给操作员进行问答。 **操作员** 谢谢。在此时，我们将进行问答环节。请记住，要提问，您需要在电话上按星号 11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号 11。请在我们整理问答名单时稍等。我们的第一个问题来自 BYU 证券的麦迪逊·奥萨迪。您的电话现在已开启。 **麦迪逊·奥萨迪** 好的，谢谢你提出我的问题，恭喜你们这个季度的表现。詹姆斯，恭喜你在伊顿取得的所有成功，祝你好运。谢谢，麦迪逊。是的，绝对如此。当我们查看你们 1000 万美元指引背后的产品级别美元贡献时，能否给我们详细讲解一下？我们应该假设这是第四季度的负担。其次，关于 Hemangiol 的价格，能否给我们讲讲每位患者每年的 8000 美元？这与 Eton 之前设定的基础价格相比如何？我猜这涵盖了典型的六个月疗程。如果可以的话，能否说明在这个新定价下，8000 名品牌患者中有多少比例保持了保险覆盖？也许由于现在还很早，你可以谈谈你们对未来的预期。谢谢。 **詹姆斯·格鲁伯（首席财务官）** 当然，麦迪逊，关于指引的增加，Hemangio 的推出是一个重要因素，因为我们对推出它的信心增强，并对我们认为它今年能做的事情有了更多的了解，同时我们其他产品组合的表现也超出了预期。你知道，我们第一季度表现强劲，对结果感到满意。我们在第二季度已经看到良好的趋势。我们对 Desmopressin 的推出也感到满意。所以所有因素的结合，但 Hemangiol 无疑是其中一个重要驱动因素。关于净价格的问题，是的，我们确实预计净收入会比之前更多。我们估计大约 60% 到 65% 的患者可能不会产生收入或产生非常低的收入，但每位患者的净价格应该平均在 8000 到 10000 美元左右。这是我们目前的估计。显然，正如你所提到的，现在还很早。我们才刚刚开始两周。我认为现在下任何明确的结论还为时尚早。关于保险覆盖的问题，我们历史上对我们的产品有很好的覆盖率，所以我们预计这种情况会继续，但在推出初期还无法对此做出任何声明。明白了。谢谢大家。谢谢。 **操作员** 请稍等，我们的下一个问题即将到来。我们的下一个问题来自 AT Wainwright 的查尔斯·华莱士，您可以开始提问。 **查尔斯·华莱士** 嗨，谢谢你们回答我的问题。我是查尔斯，代表 Acu 提问。我的第一个问题是，你在电话中提到 Hemangiol 可能会成为到 2027 年最大的产品。我很好奇，目前按年运行率来看，最大的产品目前的销售额是多少？谢谢。嗨，查尔斯，我是肖恩。 **肖恩·布林耶尔森（首席执行官）** 我们。我已经指出 Increlites 是我们目前最大的产品，并且仍在继续增长。你知道，关于 Hemangiol，我们显然对它有很高的期望。我们已经将大量患者转移到该产品上，并且我们正在继续这一转移过程。我想我们会在未来的电话中提供更多的细节，但我们确实希望在能够给出一些方向性指引之前，先看看它的增长情况。历史上，我们没有按产品分开销售数据，但我们会进行描述性讨论，我认为我们肯定会这样做，并在情况发展时修订我们的指引。很好。对于我的第二个问题，你们目前 Increlex 的患者数量是多少？你们对年底 120 名患者的目标有信心吗？是的。所以再次强调，我们不会透露患者数量。否则我每次电话都要更新患者数量。我可以告诉你，我们在之前所说的目标上非常顺利。我们对 Increlex 的表现非常满意。我们有患者。这是一个很好的产品，这也是它成为我们最大产品的原因。我们还在考虑启动标签扩展研究。因此，我们对该产品有重大计划，并会在入组进行时以及接近能够提交标签更新时保持大家的更新。抱歉，再问一个问题，如果可以的话。我很好奇，随着你们收购这些产品，是否有一个专门的药房在处理所有这些药物的分销？是的，正如我们所说的，这是一个很好的问题，因为我们今天的确是这样做的。只要他们能够继续满足我们的需求并实现我们的产品组合目标，我们对他们非常满意。但我们确实希望在行业中拥有最大的罕见疾病产品组合。如果有一天我们认为需要增加另一家专门药房，我们会这样做。但目前，我们对 Inovo 及其所做的工作非常满意。非常感谢你们回答这些问题。很高兴。 **操作员** 谢谢。请稍等，我们的下一个问题即将到来。我们的下一个问题来自格雷格·海兰德的切斯·尼克博克，您可以开始提问。 **切斯·尼克博克** 下午好。谢谢你们回答我的问题。恭喜你们又一个不错的季度。肖恩，你能否解释一下指引变化的原因？更新后的指引是仅仅因为对 Hemangiol 模型的调整，还是还有其他因素导致你们的假设从三月到现在发生了变化？ **肖恩·布林耶尔森（首席执行官）** 谢谢。当然。正如大卫之前所提到的，我们已经推动了。我们提高了指导预期，原因有很多。显然，Hemangiol 是我们基础业务的一个关键部分。商业销售水平持续强劲。随着我们进入过去几周，我们看到这种势头继续，几乎在各个方面都表现良好。我们达到了预期的数字。我想第三点是 Desmoda 的推出带来了大量患者。我们对这个推出非常满意。我们刚刚参加了一个内分泌学会议，会上对该产品充满了极大的期待。我希望能提供更多关于我们认为该产品最终能做什么的清晰信息。我们给出的指导是 3000 万到 5000 万。我想我们会在未来的电话会议中更新这个数据，看看情况如何。但所有这些因素结合在一起，我们说超过 120。因此显然超过 120。我们就先保持这个数字，看看接下来会发生什么。 **Chase Knickerbocker** 也许我可以在你们与 Gelzen 和 Hemangiol 的经历之间找到一些交集。我的意思是，你们在将这些患者迅速转入你们的分销平台方面做得相当不错。也许可以谈谈你们从 Galzen 中获得的一些经验教训，以及在将这些患者转入你们的平台方面是否有任何机会超出你们的预期。因为我们在 Galsen 上确实表现优于预期。所以也许可以谈谈这是否是一个合理的比较，以及你们的一些经验教训。 **Ipik Trinkhaus (首席商业官)** 当然，Chase。我将把这个问题转给我们的首席商业官。嗨，Chase。谢谢你的提问。这实际上是一个很好的对比。有一些非常相似的地方，也有一些不同之处。我认为在 Galzan 的情况下，整个网络是开放的，有多个药房。我们当时甚至没有与这些药房合作的机会。因此，我们不得不找到所有这些患者，我认为我们做得非常好，非常有效。我们当时知道，没有任何数字，任何我们从前任所有者那里继承的东西，大约有 200 到 300 名患者已经在使用 Galzan。我想我们之前已经分享过。我们已经超过了这些数字。在过去的一年中，我们已经有大约 300 名患者，这显然是一个非常有效的过渡，没有任何合作。我认为在 Hemangiol 的情况下，积极的一面显然是有 17 家药房，但这也是 8000 名患者。这是一个更大、活跃患者的基础，基本上是从一些当地的小药房和一些大型药房（如 Walgreens）中转移过来的。因此，在过去的 60 天里，我们的销售团队与一些药房签订了过渡协议，同时我们的专科药房也在进行这些转移，这非常顺利，几乎 60% 的 8000 名患者我们能够与前药房达成某种合作，达成患者转移的协议，因此我们做得很好。但与此同时，服务的患者数量要大得多，确保护理的连续性也很重要。没有人会在没有药物的情况下落后。这是一个更短的治疗过程。这是与 Galatin 的另一个重要区别。显然，这是终身的慢性治疗。因此，我们仍在寻找那些曾经使用 Galzin 的患者，同时也在转化那些从未使用过 Benam Gals 的竞争性非处方治疗的患者。因此，现在的目标是这种转化。但对于 Hemangiol 来说，时间至关重要，因为我们需要将这 8000 名患者纳入我们的系统，确保他们的服务没有中断。同时，这也是一个六个月的治疗窗口，因此我们需要开始获取新患者。 **Chase Knickerbocker** 谢谢。然后也许最后一个问题，James，我想问你一个问题。我们在考虑 Increlux 在本季度的海外收入规模时，如果你能分享一下，然后再说一下相关的成本是多少，当然祝你在接下来的工作中一切顺利，和你合作很愉快。 **James Gruber (首席财务官)** 同样，谢谢，Chase。关于我们在美国以外的 Increlux 收入，稀释利润率大约是 2:1。因此，每 1 美元的收入对应 2 美元的成本，第一季度的收入在低个位数的百万美元范围内。我们可能会有几笔类似的订单。我认为之前我们估计的 2026 年美国以外的 Increlux 收入为 200 万到 300 万美元，这仍然是我们的估计。 **Chase Knickerbocker** 谢谢。 **操作员** 谢谢。这次问答环节到此结束。感谢您参加今天的会议。您现在可以断开连接。 **免责声明：** 本文档仅供参考。尽管我们努力确保准确性，但该自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的发言反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。 ### 相關股票 - [ETON.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ETON.US.md) - [XBI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XBI.US.md) - [PBE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PBE.US.md) - [IHE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IHE.US.md) - [IXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXJ.US.md) - [XLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLV.US.md) - [LABU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LABU.US.md) - [VHT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VHT.US.md) - [IBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBB.US.md) - 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