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title: "奧麥羅製藥的財報電話會議：YARTEMLEA 的推出推動了新的發展階段"
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description: "Omeros Corporation 的第一季度財報電話會議強調了 YARTEMLEA 在美國成功上市，產生了 1110 萬美元的總收入。公司報告稱資產負債表得到加強，現金達到 1.353 億美元，並與諾和諾德公司達成了一項高達 21 億美元的重要交易。儘管調整後的淨虧損為 1710 萬美元，管理層預計 YARTEMLEA 將在 18 個月內推動正現金流。自 2025 年年末以來，股價已下跌 38.5%，在持續的債務義務下引發了擔憂"
datetime: "2026-05-15T00:38:58.000Z"
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# 奧麥羅製藥的財報電話會議：YARTEMLEA 的推出推動了新的發展階段

Omeros Corporation（(OMER)）已召開其 2023 年第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。

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Omeros Corporation 最新的財報電話會議傳達了樂觀的基調，管理層強調了 YARTEMLEA 在美國的快速上市、增強的資產負債表以及廣泛的產品管道進展。儘管高管們承認與可轉換票據相關的運營虧損、債務和收益波動，但敍述的重點集中在長期價值創造和新批准療法的現金生成潛力上。

## 首個獲批的創新藥物支撐增長故事

YARTEMLEA，一種 MASP-2 抑制劑，獲得 FDA 批准，成為 TA-TMA 的首個也是唯一的治療方案，以及首個獲批的凝集素補體通路抑制劑。該藥物於 1 月上市，初始發貨在月中進行，並幾乎立即開始產生銷售，使 Omeros 在高需求的罕見疾病市場中成為首個進入者。

## 早期銷售增長信號顯示市場吸引力

在 2026 年第一季度，YARTEMLEA 產生了 1110 萬美元的總收入和 990 萬美元的淨收入，反映出約 11% 的總收入與淨收入的調整。到 3 月 31 日，共有 30 個獨立賬户訂購了該藥物，其中包括前 10 大和前 80 大移植中心中的 6 個和 24 個，分銷商能夠在大約 24 小時內交付產品。

## 快速實現產品級現金生成

管理層報告稱，儘管 YARTEMLEA 在 1 月中旬上市，但在市場的第一季度內已實現現金流正向。高管們還告訴投資者，他們預計該產品的增長將足以在未來 18 個月內使整個公司實現正現金流，強調了其在 Omeros 戰略中的核心作用。

## 諾和諾德交易帶來重大非稀釋性融資

Omeros 強調了與諾和諾德的 zaltenibart 交易的戰略重要性，該交易在交割時帶來了 2.4 億美元的前期現金，並有潛在的近期期裏裏程碑再增加 1 億美元。該交易的里程碑總價值可能高達 21 億美元，加上高個位數到高十幾的特許權使用費，為運營和 YARTEMLEA 的推廣提供了可觀的非稀釋性資本。

## 資產負債表增強和機會回購

在第一季度末，公司持有 1.353 億美元的現金和投資，在償還剩餘的 2026 年票據後，改善了財務靈活性。Omeros 還以平均價格 11.70 美元回購並註銷了約 36 萬股股票，耗資約 420 萬美元，顯示出管理層對長期股權價值的信心。

## 報銷里程碑將提升可及性

在報銷方面，CMS 已為 YARTEMLEA 分配了永久 J 代碼，自 7 月 1 日起生效，這將簡化賬單並支持採用。CMS 還提議將 YARTEMLEA 納入新技術附加支付狀態，最終決定預計在 8 月作出，潛在的 NTAP 生效日期為 10 月 1 日，這可能增強住院經濟和患者可及性。

## 全球擴張和標籤增長為重點

在美國以外，YARTEMLEA 的市場授權申請正在 EMA 審查中，預計在年中作出決定，為歐洲商業化打開了大門。管理層正在探索美國以外的合作伙伴關係和標籤擴展，涉及 ARDS、鐮狀細胞病、急性腎損傷、實髒移植相關 TMA 和延遲移植物功能等適應症。

## 推進管道支撐長期選擇權

Omeros 強調了多個管道資產，包括準備進入二期的長效 MASP-2 抗體 OMS1029，以及正在推進 IND 啓用研究的口服 MASP-2 小分子項目。OMS527 是一個由 NIDA 資助的 PDE7 項目，計劃在年底前進行住院人類研究，而 T-CAT 平台和 OncotoX-AML 項目在科學和臨牀前結果上顯示出令人鼓舞的進展，目標是在 2027 年底進行首次人體試驗。

## 商業擴展中虧損持續

不包括非現金衍生品公允價值變動，Omeros 在 2026 年第一季度報告的調整後淨虧損為 1710 萬美元，或每股 0.24 美元，反映出持續的投資需求。管理層警告稱，運營費用，特別是與 YARTEMLEA 相關的銷售和市場營銷費用，在第二季度可能會略有上升，因為商業基礎設施正在擴展。

## 衍生品會計導致收益波動

儘管存在基礎虧損，報告的第一季度淨收入為 5610 萬美元，或每股 0.78 美元，主要受 7310 萬美元的非現金收益推動，該收益來自對 2029 年可轉換票據的嵌入式衍生品的重新計量。管理層強調，這些公允價值調整主要受股票價格和市場因素驅動，可能會大幅波動季度收益，但不會影響現金流。

## 股票下跌和債務使風險依然存在

該公司的股票從 2025 年年末的 17.18 美元下跌至 3 月 31 日的 10.56 美元，下降了 38.5%，這推動了衍生品收益，但突顯了投資者的謹慎。在償還後，Omeros 仍然在其無擔保的 2029 年可轉換票據上承擔 7080 萬美元的本金，第一季度的利息支出為 590 萬美元，預計第二季度的利息支出約為 710 萬美元。

## 早期上市動態和利潤壓力

管理層對患者級別的使用情況分享了有限的細節，拒絕披露分發的瓶數或患者數量，僅提到截至季度末有 30 個訂購賬户，突顯了採用的早期階段。第一季度的總收入與淨收入的扣除約為 11%，但預計將保持在十幾的水平，並可能隨着 340B 參與的增加而上升，這可能會對每單位的淨收入施加壓力。

## 指引指向現金流突破和關鍵催化劑

展望未來，Omeros 並未提供收入指引，但預計第二季度運營費用略有上升，利息支出約為 710 萬美元，停業收入約為 500 萬至 600 萬美元。管理層建議投資者關注一些催化劑，例如 7 月份的 J 代碼、8 月份潛在的 NTAP 批准、年中 EMA 的決定、年末的 OMS527 住院研究，以及 YARTEMLEA 預計將在 18 個月內推動公司整體正現金流。

Omeros 的財報電話會議描繪了一家處於轉折點的公司，正在平衡短期損失和債務與首個獲得批准的勢頭以及強化的現金狀況。對於投資者而言，關鍵關注點將是 YARTEMLEA 的採用速度、報銷勝利和管道執行，這些都可能驗證管理層對可持續增長軌跡的信心。

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