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title: "Madison Air Solutions 在 IPO 時代的財報電話會議中大放異彩"
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description: "Madison Air Solutions Corp. 報告了強勁的第一季度財報，強調了按年計算的淨銷售額增長 13%，達到 9.24 億美元，這得益於商業市場的強勁需求。調整後的 EBITDA 增長了 16%，利潤率擴大至 25.3%。公司在季度末的訂單積壓創下紀錄，達到 25 億美元。儘管淨債務高達 55 億美元，管理層仍計劃將槓桿率降低至 2.5 倍以下的淨債務與 EBITDA 比率。面臨的挑戰包括關税成本和供應鏈風險，但對盈利增長和戰略投資的前景依然樂觀"
datetime: "2026-05-15T00:48:12.000Z"
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# Madison Air Solutions 在 IPO 時代的財報電話會議中大放異彩

Madison Air Solutions Corp. A 類股（MAIR）已召開其 2026 年第一季度財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。

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Madison Air Solutions Corp. A 類股在最新的財報電話會議上語氣樂觀，結合了 IPO 後穩健的運營執行和更清晰的資產負債表。管理層強調了兩位數的臨時增長、利潤率擴張、強勁的現金生成和創紀錄的訂單積壓，同時也承認關税成本、供應鏈風險和仍然較高的槓桿率是投資者需要關注的關鍵點。

## 臨時銷售增長加速

2026 年第一季度，臨時淨銷售額同比增長 13%，達到 9.24 億美元，顯示出整個產品組合的健康需求。增長得益於商業市場的強勁銷量和住宅部門的持續價格實現，幫助抵消某些產品的疲軟。

## 調整後 EBITDA 強勁推動利潤率擴張

調整後 EBITDA 同比增長 16%，利潤率擴大約 70 個基點，達到 25.3%。管理層強調，這一改善是在持續的增長投資背景下實現的，突顯了業務規模擴大和成本措施生效帶來的運營槓桿。

## 訂單、賬單比和訂單積壓創下新高

合併公司訂單在本季度激增 29%，實現了健康的 1.4 倍賬單比，為未來收入奠定了基礎。公司在期末的訂單積壓創紀錄地達到 25 億美元，同比增長 116%，為投資者提供了對近期銷售的更高可見性。

## 商業部門延續其勢頭

商業訂單同比增長 41%，報告的商業淨銷售額增長 24%，達到 6.1 億美元，合併基礎上增長 18%。商業部門的調整後 EBITDA 增長 25%，達到 1.61 億美元，超越了收入增長，突顯了這一核心業務的盈利能力改善。

## 住宅部門在 AprilAire 的推動下保持穩定

住宅部門報告的淨銷售額增長 60%，達到 3.16 億美元，合併基礎上增長 4%，在複雜的住房背景下。報告的住宅調整後 EBITDA 增長 84%，達到 7900 萬美元，得益於 AprilAire 的低雙位數需求增長，該公司繼續推廣健康空氣解決方案。

## 強勁的現金生成和自由現金流

Madison Air 在第一季度生成了 5000 萬美元的報告自由現金流，轉化為 117% 的自由現金流轉換率。在過去 12 個月的基礎上，公司實現了 12% 的自由現金流利潤率，支持債務減少計劃和持續的戰略投資。

## IPO 收益轉變資本結構

公司完成了一次 IPO 和同期的私募配售，籌集了約 26 億美元的淨收益，用於償還債務。經過這些行動的臨時調整後，淨槓桿率接近 3.0 倍，增加的循環信貸和信用評級升級增強了資產負債表的靈活性。

## 儘管取得進展，槓桿仍然較高

截至 2026 年 3 月 31 日，淨債務總額約為 55 億美元，相當於 5.7 倍的淨槓桿率，未考慮 IPO 收益。即使在發行後降低槓桿，管理層也承認需要進一步去槓桿，以在一年內達到低於 2.5 倍的淨債務與 EBITDA 比率目標。

## 關税和通脹壓力對利潤率造成影響

管理層指出，約有 1 億美元的關税和原材料成本壓力，其中 2026 年約有 5000 萬美元的增量。儘管公司計劃通過價格措施和提高生產力來應對這些壓力，但它們仍然是近期利潤率的拖累和關鍵的執行風險。

## 監測供應鏈和地緣政治風險

團隊密切關注中東緊張局勢對供應鏈和大型項目客户時機的潛在影響。他們指出，目前尚未出現重大幹擾，但警告説，地緣政治動態的變化仍可能影響訂單或交付。

## 商業空氣處理的疲軟

儘管整體商業趨勢強勁，但由於客户猶豫和項目啓動延遲，某些空氣處理銷售在本季度略有下降。管理層將其描述為與時機相關的疲軟，而非結構性問題，但這可能在近期的部門表現中造成一些波動。

## 住宅銷量面臨宏觀壓力

住宅銷量大致持平，因住房開工和翻新活動疲軟影響需求，訂單在該部門僅增長了低個位數。公司依靠定價、產品組合和 AprilAire 的強勁表現來支持盈利，同時應對這一宏觀逆風。

## 困難的比較和不均勻的訂單模式

高管們警告稱，2025 年下半年強勁的業績將在接下來的幾個季度中造成艱難的同比比較。他們還強調，訂單時機可能不均勻，可能限制順序收入的提升，特別是在第二季度與去年同期的重壓比較中。

## 指引指向盈利增長和去槓桿化

對於 2026 財年，Madison Air 預計淨銷售額為 37.5 億至 38.5 億美元，暗示中到高個位數的臨時增長，調整後 EBITDA 為 10.2 億至 10.65 億美元，或約 27% 的利潤率。展望指出，自由現金流轉換率超過 100% 的淨收入，資本支出低於銷售的 2%，第二季度中個位數以上的增長，以及繼續朝着低於 2.5 倍的淨槓桿率的目標邁進。

Madison Air 的電話會議描繪了一幅公司在強勁運營勢頭與明確計劃應對剩餘財務風險之間取得平衡的圖景。隨着創紀錄的訂單積壓、不斷擴大的利潤率和新加強的資產負債表，管理層顯得信心十足，但投資者將關注在關税緩解、住宅需求和去槓桿化方面的執行情況，直到 2026 年結束。

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