Shoulder Innovations 第一季度財報電話會議亮點

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Shoulder Innovations NYSE: SI 報告第一季度收入大幅增長，並提高了全年銷售預期，原因是新外科醫生的採用、現有客户的更高使用率以及產品管道的進展。

首席執行官 Rob Ball 表示，2026 年 “開局強勁”，公司正在快速吸納新外科醫生，增加客户羣內的使用率，並達成多個產品里程碑。截止到 2026 年 3 月 31 日的第一季度，Shoulder Innovations 報告淨收入為 1670 萬美元，同比增長 65%，環比增長 16%。毛利率為 77.7%。

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根據本季度的表現，公司將 2026 年淨收入指引提高至 6500 萬至 6800 萬美元，較 2025 年增長 37% 至 44%。之前的預期為 6200 萬至 6500 萬美元，或增長 31% 至 37%。

外科醫生的採用和使用推動增長

Ball 表示，公司增長戰略仍然集中在三個優先事項上：增加新外科醫生、提高現有外科醫生客户的滲透率以及擴展產品組合以滿足未滿足的需求。他表示，Shoulder Innovations 的商業組織繼續專注於美國大約 1800 名高產量的肩部專家。

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公司在 2025 年結束時擁有 134 名 “核心和潛在” 外科醫生，同比增長 61%，Ball 表示 Shoulder Innovations 將每年更新該數字。他補充説，公司正在看到品牌知名度、其專有商業智能平台以及 2025 年商業領導層招聘帶來的生產力提升的勢頭。

Shoulder Innovations 還繼續投資於外科醫生教育。Ball 表示，公司客户體驗和醫學教育團隊在第一季度舉辦了 44 場公司贊助的教育活動，不包括行業會議。在 4 月，公司在納帕谷舉辦了一場全國性研討會，外科醫生的出席人數比去年增長超過 70%，成為該項目四年來最大的研討會。

Ball 表示，教育項目正在轉化為商業活動。在納帕課程中，超過 70% 的參會外科醫生在未成為核心或潛在客户的情況下，已經進行了首次案例的操作、承諾進行首次案例或承諾在會議後幾周內增加手術量。

在第一季度，核心、潛在和前景客户的總植入量同比增長 51%，達到 2184 個單位。Ball 表示，公司新客户的數量比 2025 年第一季度翻了一番。他還表示，核心外科醫生類別是公司增長最快的細分市場，無論是同比還是環比。

產品里程碑包括 i135 發佈和 N22 限量發佈

Shoulder Innovations 在本季度推進了多個產品計劃。Ball 表示，公司在第一季度初開始了 i135 RFX 產品的限量用户發佈，隨後將該產品的適應症擴展到包括更復雜的骨折，並最近在獲得美國食品藥品監督管理局的擴展許可後，將 InSet 135 RFX 肱骨幹移入全面商業發佈。

憑藉更廣泛的標籤，Ball 表示 i135 適用於主要、修復和骨折全肩關節置換手術。他表示，該產品幫助公司支持幾乎所有外科醫生客户在手術室和門診手術環境中進行的肩關節置換手術。

公司還在第一季度開始了 N22 Glenosphere 的限量用户發佈。Ball 將 N22 描述為一款新系列中的第一款產品，旨在為可能對金屬植入物產生不良反應的金屬過敏患者提供服務。他表示，公司將該產品視為一個增量可尋址市場，並預計將在未來的更新中提供更多關於全面發佈計劃的細節。

Ball 還提到公司的臨牀數據註冊中心，已在解剖和反向肩關節置換配置中招募了超過 500 名患者。他表示，公司相信該註冊中心將有助於隨着時間的推移建立證據，以支持其在外科醫生、醫療系統和患者中的地位。

機器人項目瞄準 2027 年 FDA 提交

Shoulder Innovations 還向投資者更新了與 Interventional Systems 的機器人手術計劃。Ball 表示，機器人解決方案旨在與公司的 ProVoyance 術前規劃平台集成，從規劃到手術執行創建一個連接的工作流程。

在 3 月，公司進行了另一次屍體實驗室，Ball 表示這增強了管理層對機器人肩關節置換技術的信心。他表示，該會議包括完整的手術過程，從 CT 掃描通過 ProVoyance 開始，直到在屍體標本中機器人放置設備結束。

Ball 表示，機器人解決方案的開發 “略微提前於計劃”，預計將在 2027 年提交 510(k) 申請。

在問答環節中，Jefferies 分析師 Matt Taylor 詢問機器人系統如何有助於客户粘性或市場份額的提升。Ball 表示，公司專注於一個 “時間透明” 的平台，使用外科醫生今天使用的相同手術技術。他還表示，Shoulder Innovations 預計將提供不同的經濟模型，稱其為 “機器人即服務”，而不是資本收購。Ball 表示，機器人系統旨在便於攜帶，並在每次事件中提供，大小約為隨身行李。

隨着費用上升，利潤率改善

首席財務官傑夫·波因特表示，第一季度收入從去年同期的 1010 萬美元增長至 1670 萬美元，主要得益於商業擴展和新老外科醫生對植入系統的採用增加。毛利率從 76.9% 提高至 77.7%，波因特將此歸因於平均售價的提高和成本降低計劃。

銷售、一般和行政費用從去年同期的 1050 萬美元增加至 1820 萬美元。波因特表示，費用增加主要是由於商業人員的增加、更高的可變銷售費用以及與公司轉型為上市公司相關的專業服務費用。然而，SG&A 費用佔收入的比例從 2025 年第三季度的 128% 下降至 2026 年第一季度的 109%。

研發費用從去年同期的 160 萬美元上升至 380 萬美元，主要是由於新產品開發，包括第二筆里程碑付款和與機器人合作相關的開發成本。

公司報告淨虧損 840 萬美元，而去年同期虧損 470 萬美元。調整後的 EBITDA 虧損為 700 萬美元，而去年同期虧損 350 萬美元。截至 2026 年 3 月 31 日，肩部創新公司擁有 1.085 億美元的現金及現金等價物。

管理層表示信心，但注意到季節性

波因特表示，更新的全年收入指引反映了對外科醫生採用、與現有客户的更深層次滲透以及新產品發佈的持續增長的信心。他還表示，展望考慮了典型行業季節性，包括 2026 年第三季度的較低連續銷量。

在回應高盛分析師大衞·羅曼關於第一季度表現是否使指引顯得保守的問題時，波因特表示，公司以 “高度信心” 設定年度指引。巴爾補充説，管理層沒有看到會根本改變其對業務軌跡看法的市場因素。

BTIG 分析師瑞安·齊默爾曼詢問了平均售價的問題。巴爾表示，肩部創新公司專注於通過針對能夠實現更高價格的中心以及提高商業團隊的談判能力來改善定價。他表示，新產品對第一季度平均售價的貢獻較小，未來幾年可能會有更顯著的貢獻。波因特表示，他預計平均售價在今年剩餘時間內將保持 “在這個範圍內”，同時注意到可能會有一些變化。

巴爾在電話會議結束時表示，第一季度反映了業務的強勁表現，包括收入增長、利潤率擴張、外科醫生的加入、利用率提高和產品進展。他表示，公司相信其商業組織表現良好，美國肩部市場仍然龐大且滲透率不足。

關於肩部創新 NYSE: SI

肩部創新 NYSE: SI 是一家醫療器械公司，專注於肩部植入系統及相關外科器械的設計、開發和商業化。公司的產品組合包括模塊化肩關節假體、肱骨和盂骨組件，以及旨在促進初次和修復肩關節置換手術的器械套件。肩部創新強調以患者為中心的方法，致力於提供旨在恢復活動能力和減少術後併發症的植入解決方案。

除了核心植入產品外，肩部創新還為外科醫生和手術室團隊提供全面的臨牀支持和培訓項目。

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