Lifeward（納斯達克股票代碼：LFWD）於週五公佈了 2026 年第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。
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<h2>摘要</h2>
Lifeward 完成了對 Oratech 的收購，增強了其在生物醫學創新中的地位，並專注於神經康復，運營費用沒有顯著增加。
2026 年第一季度的收入為 390 萬美元，低於 2025 年第一季度的 500 萬美元，主要由於供應鏈中斷和製造過渡。
ReWalk 個人外骨骼的銷售同比增長 11%，得益於分銷和報銷渠道的擴展。
由於 Oratech 收購帶來的一次性研發費用，運營費用有所增加，但經過調整的運營費用因成本優化下降了 12%。
公司專注於現金管理和運營效率，並預計隨着未來幾個季度發貨執行的改善，收入將趨於穩定。
Lifeward 正在探索戰略收購，併成功獲得可轉換債券融資，以增強其資產負債表。
管理層對長期增長和盈利能力表示樂觀，指出運營槓桿和戰略定位的改善。
<h2>完整文字記錄</h2>
主持人
早上好，歡迎參加 2026 年第一季度 Lifeward 財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如需幫助，請按電話鍵盤上的星號，然後按零，聯繫會議專員。在今天的演示結束後，將有機會提問。如需提問，請按電話鍵盤上的星號，然後按一。如需撤回問題，請按電話鍵盤上的星號，然後按二。請注意，此事件正在錄音。現在我將會議交給 Lifeward 的首席財務官 Almag Adar，請開始。
ALMO GADAR（首席財務官）
謝謝 Drew，也感謝今天加入我們電話會議的每一個人。我是 ALMO GADAR，Lifeward 的首席財務官，今天與我一起參加會議的還有我們的總裁兼首席執行官 Mark Grant。今天早些時候，Lifeward 發佈了一份新聞稿，詳細説明了截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度財務業績。我請大家查看新聞稿中的前瞻性聲明的完整文本。我們預計在此次會議中會做出預測，實際結果可能因多種因素而與預期有重大差異，包括我們最新向 SEC 提交的文件中列出的因素。接下來，我將把會議交給 Mark。
Mark Grant（總裁兼首席執行官）
感謝 Almag，也感謝大家今天的參與。2026 年第一季度對 LifeWord 來説是一個重要的戰略里程碑，因為我們成功完成了對 Oratech 的收購。我們相信這筆交易顯著增強了 LifeWard 作為一家多元化生物醫學創新公司的地位，同時強化了我們對神經康復的關注和盈利路徑。我們認為這對 LifeWord 股東來説是一筆高度戰略性和資本高效的交易。通過對 Oratech 的股權收購，我們獲得了蛋白質口服遞送平台，這是一項在許多治療適應症中具有潛在變革性的技術，包括預計將開始第二階段研究的 ORMD-0801 口服胰島素。重要的是，臨牀項目管理責任仍由 Oramed 負責，利用之前作為這項戰略交易一部分轉移給 Oratech 的資金。這意味着 LifeWord 和我們的股東通過完全擁有蛋白質口服遞送平台，實際上獲得了對這一有前景技術潛在成功的有意義選擇，幾乎沒有短期運營負擔，沒有實質性的運營費用增加，且管理帶寬要求有限，除了我自己在支持戰略監督和發展指導方面的參與。正如你們中的許多人所知，我的背景包括在糖尿病和代謝疾病方面的廣泛經驗，我相信這個平台具有重要的長期潛力。同時，LifeWord 的核心關注點仍然堅定地集中在擴大我們的神經康復醫療技術業務上。本季度的第二個關鍵要點是，LifeWord 現在在通往盈利的道路上處於更有利的位置。通過我們 1000 萬美元的可轉換票據融資，我們顯著增強了資產負債表並改善了運營靈活性。這使我們能夠在過去幾個季度所做的基礎性和基礎性工作上穩定並進一步發展，同時保持對運營效率、市場準入和我們神經康復平台創新的嚴格關注。我們預計在接下來的幾個季度中，隨着我們在過去一年完成的製造轉型舉措後基線的重置，運營將持續穩定。這為我們在 2026 年底及進入 2027 年時提供了更好的可見性。轉向商業化，我們繼續在美國和國際上擴大分銷的進展，並擴大 ReWalk 的報銷渠道，包括通過 Aetna、Humana 和 United Healthcare 等醫療保險優勢保險公司。我們相信這為我們的整個神經康復產品組合，尤其是 ReWalk，奠定了長期增長的基礎。在商業方面，Rewalk 的個人外骨骼銷售同比增長 11%，反映出我們在國際銷售、報銷和分銷擴展方面持續上升的趨勢。本季度的總收入主要受到 alter G 發貨的影響。我們經歷了與去年底工作資本限制相關的臨時時間干擾，這影響了採購和供應鏈執行。重要的是，我們現在有一批已確認的 alter G 訂單，並且在第二和第三季度有望改善發貨執行。我們還受到關税和製造轉型的財務影響，這一轉型是在我們關閉加利福尼亞州弗裏蒙特設施並轉向馬薩諸塞州的合同製造後進行的。最後，我們繼續評估與我們核心康復和生物醫學平台互補的戰略性和增值收購機會。在第一季度，我們收購了一項上肢外骨骼技術，旨在滿足大約 460 萬中風倖存者的重大未滿足需求。這是對我們 ReWalk 平台開發的一個很好的補充。工作正在進行中，我們正在朝着商業發佈的方向努力。總體而言，我們相信 LifeWord 在戰略和運營上比一年前更強大。我們正在建立一個可擴展的平台，運營槓桿不斷改善，並且有多個潛在的未來增長驅動因素。接下來，我將把電話交回給 Almag。
Almag Adar（首席財務官）
感謝 Mark，2026 年第一季度的收入為 390 萬美元，而 2025 年第一季度為 500 萬美元。同比下降主要是由於由於供應鏈和採購限制導致的整體出貨量下降，這與我們製造轉型活動最後階段的營運資金限制有關。值得注意的是，ReWalk 個人外骨骼的收入同比增長 11%，達到 160 萬美元，反映了在報銷覆蓋、渠道擴展和國際銷售方面的持續進展。本季度的毛利率為 34.2%，而去年同期為 42.2%。下降主要是由於製造吸收率降低，生產量減少，運輸和關税費用增加，以及不利的外匯匯率變動。儘管收入下降，我們在改善運營費用結構方面仍取得了顯著進展。總運營費用為 1170 萬美元，主要由於與 Oratec 交易相關的約 490 萬美元的一次性非現金研發費用的增加。在 GAAP 基礎上，調整後的運營費用同比下降 12%，降至 590 萬美元，而 2025 年第一季度為 680 萬美元。減少主要是由於銷售和市場運營的生產力提高、報銷相關成本降低，以及在完成幾個主要開發項目後研發支出減少。我們相信這些措施正在創造一個更高效的運營平台，能夠在收入增加時產生顯著的槓桿效應。GAAP 運營虧損在本季度增加至 1030 萬美元，主要由於我剛才提到的與 Oratec 相關的一次性費用。在非 GAAP 基礎上，調整後的運營虧損同比保持不變，為 460 萬美元，儘管收入下降，反映了我們成本優化措施的好處。運營活動中使用的現金同比下降 33%，降至 370 萬美元，主要反映了運營效率和營運資金管理的改善。關於流動性，我們在本季度末擁有 1140 萬美元的無條件現金及現金等價物，而 2025 年年末為 220 萬美元。增加反映了我們戰略交易的成功完成，包括 1000 萬美元的融資和與 Oratec 收購相關的約 650 萬美元的現金。隨着我們進入 2026 年，我們的重點仍然是嚴格的現金管理、提高運營效率，併為可擴展增長和長期盈利能力做好準備。接下來，我們將開放問答環節，隨後是 Mark 的結束髮言。
操作員
現在我們將開始問答環節。如需提問，請按電話鍵盤上的星號，然後按 1。如果您使用的是免提電話，請在按鍵之前先拿起聽筒。如果您的問題在任何時候已經得到解答，您希望撤回您的問題，請按星號，然後按 2。此時我們將稍作停頓以整理提問名單。第一個問題來自 Laidlaw 公司的 Dr. Yale Jen。請繼續。
Yale Jen（股票分析師）
早上好，謝謝你的提問。關於這個問題，我的第一個問題是，關於 SG&amp;A，我們瞭解到第一季度的數字是由於出貨時間的安排。那麼我們是否可以預期第二和第三季度會有類似的情況？
Mark Grant（總裁兼首席執行官）
你會回到與去年類似的水平，並彌補差異。我還有一個後續問題。嘿，Yale，我認為這是一個合理的假設，我認為這將在第二和第三季度之間彌補。
Yale Jen（股票分析師）
好的，或許在這個問題的基礎上，最後，在上一次財報電話會議上，你們提到 2026 年總的 RoCC 收入將與 2025 年相似，考慮到今年第一季度的數字略低。我們是否可以預期在剩下的三個季度中會有額外的增長，以便與去年的總收入相匹配？
Mark Grant（總裁兼首席執行官）
我認為大多數人沒有意識到的一些事情，我們可能沒有解釋清楚的是，我們的製造從加利福尼亞州的弗裏蒙特遷移到馬薩諸塞州。我們還在馬薩諸塞州進行了完整的設施遷移，並同時開始了合同製造。因此，所有這些事情加上我們的現金限制導致了所有事情的時間問題。我預計我們會與去年相似，我也希望退出軌跡會比進入軌跡更好。
Yale Jen（股票分析師）
好的，非常感謝，這非常有幫助。也許最後一個問題是關於 ReWalk 在德國的單位，以及在美國的線索。你能否對這兩個方面做一些説明？謝謝。
Almag Adar（首席財務官）
德國的收入特別是 ReWalk 的收入季度間增長了近 25%，而整體同比增長了 11%。對於 ReWalk 的收入，我們的收入為 160 萬美元，而上個季度為 130 萬美元。
Yale Jen（股票分析師）
好的，非常感謝，這非常有幫助，我會回到團隊。
Almag Adar（首席財務官）
是的，謝謝。
操作員
下一個問題來自 HC Wainwright 的 Dr. Rem。請繼續。
RK
謝謝，我是來自 HC Wainwright 的 RK。我有幾個問題。
Mark Grant（總裁兼首席執行官）
Mark 和 Mark，我只是想了解一下。
RK
供應營運資金問題。這是什麼性質的問題？您認為您已經解決了這個問題，還是覺得您能在短期內解決，以便在第二季度和第三季度產品順利流入市場？此外，我不確定您在電話中是否提到過。您能否提供一本銷售書，以便我們瞭解未來幾個季度的預期？
馬克·格蘭特（總裁兼首席執行官）
好的，我來回答第一部分。讓我讓阿爾馬格來接着回答第二部分。總體而言，我們將在本季度結束時解決與 AlterG 相關的問題。這些問題基本上與現金限制和採購有關，隨着我們進入本季度而產生。因此，這對我們來説是一個時間問題。正如我們所説，我們目前有一部分 AlterG 的銷售積壓，我們預計這些銷售在本季度結束時會逐漸增加動能，進入第三季度。但我會提醒大家，我不認為我會在本季度解決所有問題。我認為我們可能會將一些問題帶入下個季度。但在第三季度，我們應該能夠完全解決，並且狀況會非常好。至於前景，再次由阿爾馬格來補充一下，我們將繼續保持收入與去年相似，您應該會看到在年底時軌跡的變化。但這是一項重大的公司重組，轉向新的戰略合作伙伴，改變設施，隨着我們完成這一提升並開始真正成熟，我們將開始提供前瞻性的預測。但現在我們將保持現狀。
RK
好的，謝謝。這是埃爾莫格，有什麼要補充的嗎？
埃爾莫格
沒有特別的。正如馬克提到的，我們不提供今年的指導，但我們預計將與去年相似，並在第一季度進行一些追趕。
RK
好的，很好。關於毛利率下降 800 個基點，這其中有多少是關税、外匯，或者是由於銷量或吸收造成的？
阿爾馬格·阿達爾（首席財務官）
這是個好問題。RK，匯率波動加上關税大約佔到與去年同期相比的 75% 到 85% 的差距。其他主要是我們提到的與生產減少相關的吸收。
RK
好的，我還有幾個問題，抱歉。關於您從 Aetna、Humana 和 United Healthcare 獲得的醫療保險優勢覆蓋，您能否提供更多評論，尤其是關於傳統醫療保險和您所看到的轉化率，特別是在提交的索賠方面？
馬克·格蘭特（總裁兼首席執行官）
當我進入這個行業時，我對業務進行了評估，其中一部分評估實際上是查看將產品推向支付者市場所需的條件。如果我回顧 Lifeward 的創新曆程，他們在創新方面做得非常出色，但在如何與支付者打交道方面存在一些空白。您知道過去三年他們如何開始與醫療保險合作以獲得編碼、定價，然後現在我們開始獲得覆蓋和其他支付者的支付者佈局。自我加入公司以來，我們有一個團隊在後台與我們合作，評估情況並進行建設。現在您看到 Aetna、United 和 Humana 加入我們的行列，我們的管道繼續增長。我們需要進一步進入市場的私人安置，您可以理解為 “藍色” 支付者。因此，這個管道繼續在增長。我們結構的一部分是我們正在轉向我們的渠道合作伙伴，我們已經宣佈了像 Verita Nuro 這樣的合作伙伴，他們在支付者方面有更深入的轉型。因此，我的目標是通過他們的支付者和社區的方式接觸到每位患者。所以您問了一個很好的問題。這是業務中與我的路徑有很大重疊的部分，我們今天正在構建。我現在沒有關於管道的直接答案，因為我們繼續將管道從我們轉移到我們的渠道合作伙伴，並繼續擴展分銷網絡，但在這方面還有很多內容要來。這可能是除了創新之外，業務中最令人興奮的部分。謝謝。
RK
談到轉移管道，您不僅有來自 Aratech 的產品，現在您還有一個上半身外骨骼產品加入了您的產品組合。由於有很多變動，您是如何管理資源並在這些變化中導航的？而您自己也在逐漸適應中。我只是想了解事情的發展軌跡，我們應該如何看待未來的增長？這是一個兩年的計劃還是五年的計劃？
馬克·格蘭特（總裁兼首席執行官）
所以我認為有幾點需要説明，其中之一是每個人都應該明白，我在管理這些特定收入週期方面有三十年的經驗。因此，這對我來説非常熟悉。第二，關於 Oratech 交易的重新描述，我們的員工與 ORMD0801 口服胰島素的相關工作幾乎沒有互動，這將由 Oramed 處理，並且已經預先融資，因此從戰略角度來看，只有我與之有重疊。這不會對資源造成任何消耗。這是我們引入新的上半身外骨骼時非常令人興奮的一點，我很高興你提到了這一點。我們開始致力於商業化，最終確定最小可行產品並將其推向市場。你知道，我們將被認為是一個創新者、聚合者和商業模式的開發者。特別是這些渠道合作伙伴。我們正在尋找合作伙伴，並且已經確保與擁有這些專利的合作伙伴合作，逐個尋找這些患者。大海撈針絕對不是一個好的商業模式。這就是為什麼我們做出了有意識的轉變。我們將與在這些領域表現出色的 KANO 合作伙伴合作，比如世界核心生命公司。你知道我們與工傷賠償合作，他們手中有這些患者，可以向他們進行市場推廣，這是一種互補療法。你應該對我們所有的投資組合抱有同樣的期待。這是我花費大量經驗的地方，開發渠道合作伙伴，推動創新和執行，顯然還有我在支付方領域的背景。因此，這些建議對公司來説非常令人興奮且必要。但前往我們能夠直接接觸患者的領域，與渠道合作伙伴合作，可能是我未來最重要的事情之一。
RK
謝謝你，Mark 和 Almond，感謝你們回答我所有的問題。
阿爾馬格·阿達爾（首席財務官）
是的，謝謝。
操作員
到此為止，我們的問答環節結束。我想把會議交還給 Mark Grant 進行任何結束語。
Mark Grant（總裁兼首席執行官）
Drew，謝謝你。聽着，我們相信 lifeboard 正在進入一個新的階段，作為一家更加多元化的生物醫學創新公司，財務靈活性不斷改善，盈利的明確路徑。我們仍然專注於執行我們的運營優先事項，擴大我們的神經康復平台，推進戰略合作伙伴關係，同時利用我們生物醫學平台的獨特且潛在的高價值事件。再次感謝大家今天的參與。我們期待在下個季度向您更新我們的進展。謝謝大家。
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LFWD

美國醫藥設備 ETF - iShares

標普健康醫療設備 ETF - SPDR

Lifeward (NASDAQ:LFWD) 報告 2026 年第一季度收入為 390 萬美元，較 2025 年第一季度的 500 萬美元下降，原因是供應鏈問題。該公司完成了對 Oratech 的收購，增強了其在神經康復領域的專注。由於一次性研發費用的增加，運營費用上升，但調整後的費用下降了 12%。Lifeward 獲得了 1000 萬美元的可轉換債券融資，以加強其資產負債表，並對長期增長和盈利能力持樂觀態度，計劃進行戰略收購和改善運營效率

Lifeward 2026 年第一季度財報電話會議實錄