--- title: "80 億資金投向神龍，\"新合資時代\"來了" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286575961.md" description: "神龍汽車宣佈將於 2027 年在武漢工廠生產 Jeep 和標緻的新能源車型，六方投資超過 80 億元人民幣。這標誌着外資品牌與中國技術的深度融合，開啓了 “新合資時代”。過去外方主導技術，中方負責市場的模式正在轉變，未來將更多依賴中國的技術和製造能力。" datetime: "2026-05-15T13:39:23.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286575961.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286575961.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286575961.md) --- # 80 億資金投向神龍，"新合資時代"來了 作者 | 周智宇 時隔三年迴歸 A 級車展（指參加 2026 年北京車展），讓外界嗅到了神龍汽車不一樣的信號。業內猜測，法系車如此高調 “迴歸”，定然有大動作。 驚喜來得很快，短短半個月過去，華爾街見聞於 5 月 15 日從神龍汽車方面瞭解到，神龍汽車將從 2027 年起在武漢工廠生產 Jeep 兩款新能源越野車和標緻兩款新能源車型，面向全球銷售。包括 Stellantis 與東風集團在內的六方，將注資超人民幣 80 億元給神龍汽車。 中國汽車工業合資四十年，過去一直是外方出技術、中方出市場。這是徹底反過來了。 過去兩年，中國汽車出海主要靠的是自主品牌自己打天下，也因此遇到了各種問題。武漢這筆交易打開的是另一條路：中國的技術和製造能力，直接裝進外資品牌的全球渠道里走出去。 不只是神龍。就在一週前，Stellantis 剛把零跑的車型引入自己的西班牙工廠生產，一邊在中國買技術，一邊把品牌交給中國來造。2026 年被行業稱為 “合資產品大年”，而這些新產品的技術底座，也大多來自中國供應鏈。“新合資時代” 已然到來。 外資品牌帶着品牌來、裝上中國技術走，這在三、四年前還不可想象。而從目前的趨勢看，這可能只是開始。 ## **合作落地** 神龍這筆交易醖釀了大半年，但真正讓它成為可能的變化，在大半年前已發生。 一位熟悉神龍汽車的人士對華爾街見聞表示，過去近十年困擾這家公司的核心問題不是產品，不是渠道，而是兩個股東在中國市場上想要的東西不一樣。Stellantis 前 CEO 唐唯實把成本控制看得比什麼都重，在全球範圍內砍開支、壓預算。東風這邊的訴求不同，更在意的是銷量能不能起來。兩邊的優先級始終擰着，落到執行層面就是反覆拉鋸。 2017 年之後的神龍走了一段下坡路，期間管理團隊換了一輪又一輪。每一屆班子上任時都帶着明確的復興方案，聲勢也不小，但多數在一兩年內就推不動了。當股東層面的分歧沒有解決，下面的團隊無論怎麼調整都很難突破天花板。 變化發生在 2024 年底。唐唯實與 Stellantis 董事會的矛盾公開化，最終離開。東風這邊也有些人事變動。加上在武漢紮根多年、與雙方都有信任基礎的 Stellantis 集團執行副總裁奧立維居中協調，股東之間的溝通順暢了很多。 2025 年 7 月，Stellantis 新 CEO 安東尼奧·菲洛薩（Antonio Filosa）剛上任一個多月，就帶着十幾位集團高管飛到武漢。此後標緻、雪鐵龍全球 CEO 相繼到訪。2026 年 3 月，標緻家族核心人物、Stellantis 副董事長羅伯特·標緻親赴武漢經開區。北京車展前，神龍總經理呂海濤還隨武漢市政府專程去法國拜訪了 Stellantis 總部。 密集的高層互訪背後，是一個信號：雙方在戰略方向上終於對齊了。北京車展期間，一位神龍內部人士就向華爾街見聞透露，新的合作方案已經進入最後階段。 最終，在 5 月 15 日簽下的這份協議裏，人民幣 80 億元總投資，Stellantis 出資約 1.3 億歐元，其餘資金來自東風、地方政府和其他各方。 協議的核心是四款車：標緻品牌兩款新能源車型，基於三週前北京車展上全球首發的 “獅鋭” 和 “琉明” 概念車的設計語言打造；Jeep 品牌兩款新能源越野車型。四款車全部在武漢工廠生產，2027 年起陸續投產，面向中國和全球市場同步銷售。同日雙方還簽了一份非約束性戰略諒解備忘錄，為後續合作留了口子。 分工很明確。Stellantis 負責的是品牌定義和全球銷售網絡，標緻和 Jeep 在海外市場有成熟的經銷體系和品牌認知，這是中國車企短期內很難自建的資源。中方負責的是技術和製造。 神龍汽車 CEO 呂海濤在北京車展上也透露，新車型將依託中國在電動化、智能化領域的產業鏈優勢，擇優整合雙方資源。 北京車展上的標緻展台能幫助理解這種分工。“獅鋭” 和 “琉明” 的造型確實驚豔，在同質化嚴重，遍地 “攬勝”、“保時捷” 的當下，法系設計審美仍然是少有的差異化能力。但展台上唯一的量產車是一輛改款凡爾賽 C5 X，沒有任何新能源量產車。從概念車到量產，需要跨過電子電氣架構、智駕系統、三電方案和新能源產線，這些能力在中國供應鏈手裏。 設計用法系的底子，技術從中國選最好的，品牌和渠道靠 Stellantis 的全球網絡。這是合資四十年來沒有出現過的交易結構。 ## **Jeep“重生”** 合作中，讓業內最為感慨的是 Jeep 品牌。 Jeep 是中國第一個合資品牌。1983 年的北京吉普，開創了"外方出技術、中方出市場"的合資模式，切諾基越野車在那個年代幾乎就是身份的象徵。 此後三十年，桑塔納、富康、帕薩特都沿着這條路走過來。四十多年後，同一個品牌以完全相反的條件回到中國生產。 不過 Jeep 命運多舛，因 Jeep 股東方的變化，北汽與 Jeep 的合作在 2008 年結束。後來於 2010 年與廣汽重新合資，2017 年衝到 22 萬輛的年銷量峯值，隨後連年下滑，2022 年上半年只剩 1861 輛。Stellantis 宣佈終止合資，廣汽菲克進入破產清算。 四十多年，三段合作，兩次收場。彼時行業已經默認 Jeep 在中國的製造故事畫上了句號。 2025 年底 12 月冒出了一個不太引人注意的信號。包括 Jeep 的全球產品負責人和銷售戰略負責人在內的 Jeep 高層，到訪了武漢，行程安排的重點不是參觀神龍的老產線，而是武漢的智能網聯汽車測試場。接近東風集團人士表示，中國電動化技術的快速迭代能力與高效產業化水平給 Jeep 高層留下了深刻印象。 他們來武漢看的不是法國工程，是中國技術。 五個月後 Jeep 簽約落地。跟廣汽菲克時代完全是兩個物種：上一次是帶着全球車型進中國賣給中國消費者，水土不服；這一次，兩款新能源越野車從立項就面向全球市場，中方負責技術和製造，Jeep 負責品牌和渠道。 有市場消息稱，菲洛薩會在本月底的戰略大會上宣佈，Stellantis 未來要集中資源在 Jeep、Ram、標緻、菲亞特四個核心品牌上。籤進武漢的兩個，佔了一半。 對於一家過去兩年全球份額從 8.1% 跌到 6.1% 的公司來説，用品牌換一條新的產品生命線，是理性的選擇。 神龍這邊的賬也算得過來。成都工廠 2026 年 7 月先給奕境量產，東風與華為合作的新品牌。武漢工廠 2027 年接標緻和 Jeep。兩座工廠將同時服務四個品牌體系，39 萬輛年產能從不到十分之一的利用率開始回血。 呂海濤對神龍的處境看得很清楚，合資企業想回到過去的銷量巔峯不現實，能做到可持續盈利，就是守住了底線。 呂海濤在北京車展期間的媒體羣訪上表示，神龍汽車不會盲目追求規模，要打造一家可持續健康發展、穩定盈利的合資企業。 不追量，先活着。這是合資企業在 2026 年能説出的最誠實的話。 ## **新合資時代** 把目光從神龍汽車上移開，會發現"品牌換技術"不是一家公司的即興發揮，而是正在成型的行業趨勢。 簽約前一週，Stellantis 剛跟零跑汽車宣佈擴大合作，零跑的 B10 將在 Stellantis 位於西班牙的工廠投產，零跑的零部件將供應歐寶品牌。 同一個集團，一週內簽了兩筆方向完全相反的中國交易，零跑那頭買的是產品和技術，神龍這頭賣的是品牌和渠道。一進一出，Stellantis 在中國的角色已經從技術輸出方變成了品牌輸出方。 東風體系內部的另一家合資公司，動作比神龍更早。東風日產從 2024 年開始推行 GLOCAL 模式，新能源產品的定義權從日方總部交給中國團隊。東風和日產還專門成立了合資進出口公司，注資 10 億元，中國團隊主導開發的 N7 已經在通過這條通道出口海外。日產 CEO 埃斯皮諾薩説過一句被反覆引用的話：中國市場的今天，就是全球市場的明天。 大眾走的是類似的方向。入股小鵬之後，合作首款車與眾 08 今年 3 月在合肥量產下線，智駕和底層架構來自小鵬。2026 年起，大眾在中國推出的所有純電車型都將搭載與小鵬聯合開發的電子電氣架構。 路徑各有不同，方向高度一致。自主品牌市場份額已突破 65%，新能源滲透率超過 50%。本田預告了創立以來首次年度淨虧損。2026 年被行業稱為 “合資產品大年”，不是因為外方有了新技術，而是因為一大批搭載中國技術的合資新車正在集中上市。 四十年前的合資公式是 “市場換技術”，外方帶着發動機和整車平台來，中方提供工廠和十幾億人的消費市場。桑塔納、富康、帕薩特，都是這套公式的產物。那個年代，合資的核心價值是外方的技術。 今天這套公式正在被翻過來。中國汽車產業在電動化和智能化上積累起來的能力，開始借道外資品牌的全球網絡往外走。外方帶來的不再是技術，而是品牌和渠道。 “新合資” 能不能跑通，還有待驗證。神龍的四款新車要到 2027 年才投產，80 億投資附着條件，Stellantis 自身也仍在全球重組的深水區。但合資造車四十年，中方第一次坐到了技術那一側。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - 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