--- title: "從流行音樂會到豪華玩具，大麥娛樂正在擴展其生態系統" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286580476.md" description: "大麥娛樂，作為中國領先的票務平台，預計其 2025 年的淨利潤將激增超過 90%，這得益於對現場音樂的強勁需求和向商品銷售的轉變。該公司報告了 33% 的收入增長，商品銷售翻了一番。大麥正在將人工智能整合到設計過程中，並擴展到大眾市場票務。儘管估值較高，高盛已下調其目標價，表明增長預期可能已經反映在股價中" datetime: "2026-05-15T14:08:26.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286580476.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286580476.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286580476.md) --- # 從流行音樂會到豪華玩具，大麥娛樂正在擴展其生態系統 這家票務公司受益於去年音樂會銷售的激增，利潤幾乎翻倍，並且也在向流行文化商品轉型。 _圖片來源：作者_ #### **關鍵要點：** - 大麥娛樂預測 2025 年的年淨利潤將激增 90% 以上，主要受現場音樂表演強勁需求的推動 - 該公司還在票務之外拓展到知識產權商品和可愛收藏品領域 中國的音樂會行業在過去兩年中蓬勃發展，受現場體驗需求和政府推動休閒消費的影響。 隨着音樂會在許多城市成為大生意，受年輕人歡迎的大牌藝人如周杰倫、五月天或張傑的巡演通常會售罄。這對中國領先的票務平台之一 **大麥娛樂控股有限公司**(1060.HK) 來説是個好消息。 在 5 月 8 日的聲明中，該公司表示截至 3 月的年度利潤預計將增長 92% 以上，至少達到 7 億人民幣（1.03 億美元），而去年同期約為 3.64 億人民幣。公司提到其資產結構更加穩定，投資組合中的風險暴露降低，投資損失減少。 最初以阿里巴巴影業運營的該業務去年更名為大麥娛樂，並開始縮減其電影和電視項目，這些項目可能波動較大並影響利潤。相反，該公司已開始向現場娛樂、票務和基於版權的卡通或電影角色的可愛商品轉型。 根據中國表演藝術協會的數據，中國的大型音樂會票房收入在 2025 年增長了 13.7%，達到 295.6 億元。包括相關消費在內，音樂會經濟預計產生了超過 2200 億元的整體消費。作為行業領導者之一，大麥娛樂顯然從這一趨勢中受益，其截至 9 月底的半年收入增長了 33%。表演內容和技術業務是最大的收入來源，收入增長了 15%，達到 13.4 億元。 更仔細地觀察收入結構，發現增長最快的細分市場不再是票務，而是基於知識產權的商品和其他衍生業務。該收入來源在半年內翻了一番，達到 11.6 億元，利潤增長 44%，達到 2.35 億元。這一增長反映了中國所謂的 “咕滋經濟” 的快速崛起，年輕消費者熱衷於購買帶有他們最喜歡的動漫或遊戲內容的授權商品，如徽章、手辦、毛絨玩具和鑰匙扣。通過貨幣化知識產權，大麥娛樂可以超越一次性消費，開發與商品和線下體驗相關的長期收入流。 #### **AI 驅動的設計** 通過知識產權商業化平台 “Alifish”，大麥與知名的日本角色品牌和媒體特許經營合作，如三麗鷗、奇可娃、寶可夢和蠟筆小新。它還與中國零售品牌 Miniso 和 Pop Mart 推出了聯合品牌合作，以擴大其在娛樂知識產權領域的影響力。 此外，大麥還開始將人工智能整合到其設計過程中，與阿里巴巴的通義大語言模型團隊合作開發 AI 驅動的程序 “MiaoYa”，作為鼓勵更多創作者參與玩具設計和開發的工具。 過去，開發時尚玩具依賴於昂貴的設計專業人士和漫長的產品開發週期，但人工智能有望降低創作門檻，加快這一過程。如果這些工具最終能夠與 Alifish 的資源和分銷渠道（如淘寶和天貓）或線下活動整合，大麥可能會進一步擴大其影響力。 大麥還開始擴展到大眾市場票務，測試一個名為 TixGenie 的折扣電影票平台。該小規模試點目前覆蓋有限，但表明了擴張的意圖，因為該公司將自己定位為一個涵蓋音樂會、電影、知識產權業務、設計師玩具和線下娛樂的綜合平台。 然而，熱門知識產權的生命週期往往有限，市場趨勢可能迅速變化。人工智能工具的可用性可能加劇競爭，產生越來越相似的設計概念，從而削弱知識產權的地位和稀缺價值。 大麥目前的前瞻市盈率約為 30.5 倍，相較於電影票務服務 **貓眼娛樂**(1896.HK) 的 10.6 倍享有平台型溢價。 高盛最近估計，大麥的現場娛樂和知識產權業務在未來兩年內的複合年增長率約為 25%，認為其對人工智能干擾的脆弱性低於純在線娛樂平台。 但該投資銀行也將該公司的目標價從 1.07 港元下調至 0.92 港元，暗示增長預期已經被市場定價，因為該股在近年來上漲。投資者將關注大麥是否能夠通過其不斷發展的娛樂生態系統提供持續的回報來證明其高估值。 _要訂閲 Bamboo Works 每週免費通訊，請點擊_ 這裏 **_Benzinga 免責聲明：本文來自未付的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性編輯。_** ### 相關股票 - [01060.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01060.HK.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [09896.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09896.HK.md) - [MNSO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MNSO.US.md) - [09992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09992.HK.md) - [01896.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01896.HK.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md) - [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HPPD.SG.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [大麥娛樂出品電影《給阿嬤的情書》全球上映，將登港澳等地大銀幕](https://longbridge.com/zh-HK/news/288815657.md) - [華創證券：大麥娛樂主業穩健經營 打造全球領先的全產業娛樂生態平](https://longbridge.com/zh-HK/news/288821252.md) - [【企業盈喜】大麥娛樂料全年淨利潤增加不少於 92%](https://longbridge.com/zh-HK/news/285861035.md) - [《中國要聞》前 5 月上海口岸離境退税金額同比增 62%，居全國首位](https://longbridge.com/zh-HK/news/288514606.md) - [學生音樂比賽特優團隊 登上國家音樂廳、衞武營](https://longbridge.com/zh-HK/news/288527267.md)