--- title: "AI 的時間機器：思科、英特爾和康寧如何重新引發對科技崩潰的擔憂" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286594515.md" description: "思科、英特爾和康寧正在經歷顯著的復甦，令人想起互聯網泡沫時代，這一切都源於投資者對人工智能的熱情。在報告強勁的財報並上調人工智能需求展望後，思科的股價上漲了 17%。英特爾和康寧也實現了可觀的漲幅，英特爾的股票今年上漲了 200%。這一復甦引發了人們對可能出現類似於 1990 年代末的投機狂潮的擔憂，因為這些公司成為了在人工智能基礎設施投資不斷增加的背景下 “舊科技” 復興的象徵" datetime: "2026-05-15T16:42:22.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286594515.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286594515.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286594515.md) --- # AI 的時間機器：思科、英特爾和康寧如何重新引發對科技崩潰的擔憂 在互聯網泡沫崩潰 25 年後，曾經象徵着互聯網繁榮過度的公司再次成為華爾街最火熱的反彈中心，這些公司曾在市場價值上消失了數萬億美元。 思科系統、英特爾和康寧——這三家公司在 2000 年科技泡沫中經歷了迅猛的崛起與崩潰——如今正因投資者對人工智能的熱情而上演戲劇性的復甦。 它們的聯合復甦重新點燃了關於市場是否正在經歷另一個投機狂潮早期階段的辯論。 本週，思科發佈了強於預期的財報，並大幅提高了對人工智能相關需求的展望，進一步加速了這一輪反彈。 這家網絡巨頭的股價在週四飆升 17%，創下歷史新高，標誌着其 20 多年來最大單日漲幅，也是自 2002 年互聯網泡沫崩潰以來的最佳表現。 這一舉動進一步推動了與人工智能基礎設施相關的傳統科技股的整體反彈，幫助 State Street 科技精選行業 ETF 在本週早些時候創下歷史新高。 然而，許多投資者發現，90 年代末的相似之處越來越難以忽視。 ## 思科的人工智能復甦讓華爾街感到驚訝 本週早些時候，期權交易者開始大量押注思科的看漲期權，預計其人工智能基礎設施業務將推動強勁的財報。 這些押注得到了回報。 思科在收入和盈利方面均超出華爾街預期，同時報告了來自重度投資人工智能數據中心的超大規模雲服務提供商的需求急劇上升。 該公司表示，在本財年迄今已獲得來自超大規模雲服務商的 53 億美元人工智能基礎設施訂單，並將全年預期從 50 億美元上調至 90 億美元。 管理層表示，這一增長是由於需求激增，且沒有減緩的跡象。 思科越來越多地將自己定位為人工智能數據中心所需網絡設備、光學和硅的關鍵供應商，受益於科技巨頭在建設人工智能基礎設施方面的鉅額支出。 該股今年以來已上漲超過 50%。 “這裏有着 90 年代的巨大既視感——但實際上這可能只是思科投資於硅和光學的回報剛剛開始，” Melius Research 分析師 Ben Reitzes 在一份報告中寫道。 “思科在這裏的感覺很像英特爾，因為冰球已經滑向首席執行官 Chuck Robbins 投資的地方——這為公司定製的硅和光學帶來了回報，” Melius 的分析師補充道。 Evercore ISI 分析師 Amit Daryanani 也指出了互聯網繁榮時代的回聲。 “1999 年打電話過來了，它想要回它的網絡繁榮，” Daryanani 在巴倫週刊的報道中表示，同時提高了對思科股票的目標價。 “這是一個突破性的表現，我們預計隨着投資者認識到增長的持久性，股票應該會繼續上漲。” ## 英特爾和康寧加入老科技復興 思科並不是唯一復甦的公司。 英特爾，曾被認為是互聯網泡沫後最大的受害者之一，上個月在一輪反彈中超過了崩潰前的峯值，今年股價大約上漲了 200%。 該公司的復甦部分歸因於對人工智能芯片的樂觀情緒以及對首席執行官 Lip-Bu Tan 的轉型戰略的信心。 自 Tan 去年 3 月接任以來，英特爾的市值增加了超過 5000 億美元。 康寧，這家光纖和特種玻璃製造商，在互聯網泡沫破裂後股價暴跌，如今也實現了顯著反彈。 該股今年上漲超過 115%，並超過了 2000 年 9 月創下的歷史最高點。 康寧受益於與人工智能基礎設施相關的交易，包括與英偉達的合作，同時還為蘋果的 iPhone 提供玻璃。 思科、英特爾和康寧共同成為了更廣泛的 “老科技” 復興的象徵，隨着投資者尋找能夠從人工智能支出中受益的基礎設施公司。 ## 泡沫擔憂開始 resurfacing 然而，這一輪反彈也喚起了對 90 年代末不安的記憶。 在 2000 年春季，思科、英特爾和康寧都在科技市場以壯觀的方式崩潰前創下了歷史新高。 思科在 1999 年互聯網繁榮期間上漲超過 126%，在接下來的 18 個月中因互聯網泡沫破裂而損失了約 90% 的價值。 該股在上個月之前未能在月度基礎上收於 2000 年 3 月的峯值之上。 一些市場老兵現在擔心，當前對人工智能的痴迷開始類似於那個時代的投機熱潮。 上週，著名投資者邁克爾·伯裏——因預測《大空頭》中描繪的住房崩潰而聞名——警告稱，市場對人工智能的迷戀越來越像互聯網泡沫的最後階段。 “絕對是不斷的人工智能。沒有人在整天談論其他事情，” 伯裏在一篇 Substack 文章中寫道。 “股票的漲跌與就業或消費者情緒無關，” 他寫道。 “它們直線上漲，因為它們一直在直線上漲。基於一個每個人都認為自己理解的兩字論點……感覺就像 1999-2000 年泡沫的最後幾個月。” 對沖基金億萬富翁保羅·都鐸·瓊斯也將當前的人工智能反彈與 20 多年前科技崩潰前的環境進行了比較。 瓊斯本週表示，今天的市場感覺與 1999 年相似——大約在科技股達到峯值前的一年——儘管他認為反彈仍有繼續的空間。 “想象一下，如果股市再上漲 40%，” 瓊斯在 CNBC 上説。 “股市 GDP 可能會達到 300%、350%。你只知道會有一些……令人震驚的修正。” ## 為什麼分析師認為這輪週期可能有所不同 儘管擔憂日益加劇，但許多分析師認為，今天的人工智能熱潮與互聯網泡沫時代的投機過度之間存在重要差異。 LPL Financial 的首席股票策略師 Jeff Buchbinder 在《巴倫週刊》的報道中表示：“人工智能牛市週期與 1990 年代末的互聯網泡沫之間有明顯相似之處。” “科技股提供了市場領導力；估值較高；市場存在投機的部分；科技進步改變了生活。” 然而，Buchbinder 指出，人工智能的建設主要是通過真實的現金流來資助，而不僅僅是投機。 今天的主導科技公司也比 1990 年代末的許多互聯網公司盈利能力更強。 “在當前科技革命中，哪些公司處於領先地位，股市如何對它們進行估值，投機程度如何，以及我們處於週期的哪個階段，我們看到重要的區別，” 他補充道。 “我們認為這輪牛市還有很長的路要走，並預計科技行業將繼續引領。” 前摩根大通首席經濟學家 Anthony Chan 也表達了相同的觀點。 Chan 寫道：“目前主導市場的許多領先人工智能公司都是盈利的，並且產生了鉅額現金流。” “在互聯網泡沫時代，許多互聯網公司幾乎沒有盈利或收入。今天的領先科技公司是歷史上最盈利的公司之一。像微軟、Alphabet 和 NVIDIA 這樣的公司每年產生數十億美元的收益，並在數字經濟的關鍵領域擁有強大的定價能力。” 關於人工智能的時間機器：思科、英特爾和康寧如何重燃對科技崩潰的恐懼，首發於 Invezz ### 相關股票 - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTC.US.md) - [CSCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CSCO.US.md) - [GLW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLW.US.md) - [INTW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTW.US.md) - [CSCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CSCL.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [XLK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLK.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [英特爾連五黑 分析師仍樂觀、看好 CPU 市場成長](https://longbridge.com/zh-HK/news/286852489.md) - [產能大挪移！避開台積電瓶頸 英特爾 18A 製程產能充裕 趁勢向 PC 廠強推消費級新 CPU](https://longbridge.com/zh-HK/news/286877653.md) - [AI 推論晶片成矚目焦點！傳新創 Tenstorrent 吸引英特爾、高通收購興趣](https://longbridge.com/zh-HK/news/286842525.md) - [川普自曝入股英特爾談判內幕：早知道應該多要一點](https://longbridge.com/zh-HK/news/286764058.md) - [川普：當初應多拿一點英特爾股份 批美國錯失晶片霸主地位](https://longbridge.com/zh-HK/news/286751053.md)