Vishay 精密集團第一季度財報電話會議亮點

Vishay Precision Group NYSE: VPG 報告稱 2026 年開局強勁，第一季度收入和訂單大幅上升，因其三個運營部門的需求改善，訂單首次超過 1 億美元，自 2022 年以來首次。

首席執行官兼總裁 Ziv Shoshani 表示，第一季度收入為 8440 萬美元，同比增長 18%，反映出 “三個部門的廣泛增長”。訂單總額為 1.021 億美元，環比增長 26%，產生了 1.21 的訂單與出貨比，Shoshani 表示這是自 2022 年以來公司的最佳表現。

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Shoshani 表示，較高的訂單增加了積壓，特別是在傳感器部門，為公司在第二季度和下半年增長奠定了基礎。他提到對用於半導體設備、數據中心和與人工智能基礎設施相關的光纖設備的精密電阻器的需求，以及在航空電子、軍事和航天市場訂單的改善。

傳感器部門引領訂單增長

VPG 的傳感器部門第一季度收入環比增長 10%，同比增長 23%。Shoshani 表示，測試與測量、航空航天、軍事和航天市場的精密電阻器銷售增加，以及一般工業市場的應變計銷售增長。

傳感器訂單總額為 4520 萬美元，環比增長 29%，為 15 個季度以來的最高水平，產生了 1.36 的訂單與出貨比。Shoshani 表示，該部門受益於 “由行業普遍推動的強勁需求，尤其是人工智能的普及。”

用於支持與人工智能相關的芯片和系統的前端和後端半導體設備的精密電阻器訂單增長，以及數據中心和光纖設備的需求。VPG 還看到對精密電阻器的強勁國防需求，以及對用於類人機器人預生產原型的應變計的持續興趣。

Shoshani 表示，傳感器的積壓達到了自 2023 年第一季度以來的最高水平，促使公司加快招聘和培訓製造人員，以支持計劃中的生產提升。

類人機器人收入預計將上升

Shoshani 表示，VPG 在第一季度向類人機器人制造商發貨約 60 萬美元的產品，並預計在第二季度將這一金額翻倍。他補充説，客户預測在下半年將出現更顯著的生產提升，但他警告稱 “生產提升的確切時間和規模仍不明確。”

公司還與第四家類人機器人制造商開始了初步討論，Shoshani 將其描述為一家開發用於國防、家庭使用和工業應用的平台的初創公司。

在問答環節中，Shoshani 表示，VPG 仍處於與另外兩家成熟的類人客户的預生產階段。他表示，公司以 2025 年類人收入 400 萬美元作為其三年模型的基準，並假設從該水平每年增長約 50%。當一位分析師估計這可能意味着 2026 年類人收入超過 500 萬美元，以及未來幾年低十幾百萬時，Shoshani 表示這個計算 “聽起來正確”，同時強調這些假設旨在合理而非投機。

當被問及類人機器人領域的價格壓力時，Shoshani 表示市場競爭激烈。他表示，在每週生產數十台機器人的水平下，每台機器人的傳感器內容大約為 400 到 500 美元，而在生產數百台機器人的情況下，預期可能降至約 150 到 250 美元。

稱重和測量系統也實現訂單增長

在稱重解決方案中，第一季度銷售環比增長 9%，同比增長 14%。Shoshani 表示，環比增長主要得益於醫療設備、精密農業設備、消費者自行車和重型卡車的銷售增長。訂單環比增長 17%，達到 3290 萬美元，產生了 1.09 的訂單與出貨比。

測量系統的收入為 2100 萬美元，環比下降 7%，但同比增長 14%。Shoshani 表示，DTS 堅固型微型數據採集模塊的銷售達到了創紀錄的高點，主要得益於國防導彈測試項目，但受到鋼鐵市場銷售下降的影響。

測量系統的訂單環比增長 32%，達到 2400 萬美元，訂單與出貨比為 1.15。Shoshani 表示，增長反映了在航空航天、軍事和航天應用中，DTS 和 Pacific Instruments 訂單的增加，包括對軍事噴氣發動機和高超音速導彈的測試。

利潤率改善，但銷售、一般和行政費用上升

在準備好的財務報告中，VPG 表示第一季度毛利率為 39%，較第四季度有所改善。傳感器毛利率為 34.8%，稱重解決方案毛利率為 34.2%，測量系統毛利率為 52.6%。

第一季度營業利潤率為 0.4%。調整後，扣除 449,000 美元的重組費用和 837,000 美元的股票薪酬，調整後的營業利潤率為 1.9%。銷售、一般和行政費用為 3210 萬美元，佔收入的 38%，較第四季度上升，主要由於新組織結構的招聘、激勵薪酬的計提和不利的外匯影響。

VPG 報告稱第一季度 GAAP 虧損為 319,000 美元，或每股稀釋後 0.02 美元。調整後的淨收益為 907,000 美元，或每股稀釋後 0.07 美元。調整後的 EBITDA 為 590 萬美元，佔收入的 7%，而第四季度為 620 萬美元，佔收入的 7.8%。

公司報告第一季度資本支出為 300 萬美元，預計 2026 年資本支出為 1400 萬至 1600 萬美元。由於 GAAP 淨虧損和支持需求所需的更高營運資金，調整後的自由現金流為負 370 萬美元。VPG 在季度末現金餘額為 8250 萬美元，長期債務為 2060 萬美元，淨現金為 6200 萬美元。

公司概述新的三年運營模型

VPG 推出了更新的目標運營模型，預計在未來三年內實現 8% 至 10% 的年複合有機收入增長，其中傳感器和測量系統的增長預計將達到或超過這些水平。該模型的目標毛利率為 46.5%，營業利潤率為 14.5% 至 15.5%，EBITDA 利潤率為 18.5% 至 20.5%。

Shoshani 表示，該模型包括約 500 萬美元的年度增量成本，這與公司的新任首席商務官和首席運營官組織、IT 投資以及新的激勵薪酬計劃有關。他還表示，VPG 計劃在未來三年內通過優化製造佈局、自動化和採購效率實現超過 2000 萬美元的成本削減和效率提升。

對於 2026 年第二季度，VPG 預計淨收入為 8500 萬美元至 9000 萬美元，假設第一季度的匯率保持不變。Shoshani 表示，公司對第二季度持續積極的訂單趨勢保持樂觀，儘管他指出可見性仍然有限。

關於 Vishay Precision Group NYSE: VPG

Vishay Precision Group NYSE: VPG 專注於精密傳感器、儀器和測量系統的設計、製造和校準，這些產品廣泛應用於各種領域。其產品組合包括負載傳感器、拉力鏈接、稱重模塊、扭矩傳感器、數字指示器和數據採集系統。這些解決方案滿足工業自動化、測試與測量、醫療設備、食品和飲料加工、航空航天和國防等行業對準確性、可靠性和重複性的關鍵要求。

該公司起源於 Vishay Intertechnology, Inc 的傳感器和測量部門，並於 2016 年 3 月作為一家獨立的上市公司分拆出來。

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