--- title: "這種被稱為 “避險” 的債券預計今年將支付 5.1% 的收益——幾乎沒有風險" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286611918.md" description: "預計 2032 年 4 月到期的美國抗通脹國債（TIPS）今年的收益率為 5.1%，包括利息支付和本金調整。儘管對美國政府財政狀況存在擔憂，但該債券被認為是低風險的，實際收益率為 1.63%。即使在通脹預測的情況下，如果持有到期，該債券也提供了有保障的回報。投資者還可以考慮專注於 TIPS 的指數基金，以在市場波動中增加安全性" datetime: "2026-05-15T20:36:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286611918.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286611918.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286611918.md) --- # 這種被稱為 “避險” 的債券預計今年將支付 5.1% 的收益——幾乎沒有風險 作者：佈雷特·阿倫茲 2032 年 4 月到期的美國抗通脹國債 TIPS 看起來是個不錯的選擇 這是一個對想要低風險的投資者頗具吸引力的選項。 無論美國聯邦政府的財務狀況有多糟糕——而且確實相當糟糕——我們可以大概相信山姆大叔能在 2032 年前不出現徹底違約。 這意味着 2032 年 4 月到期的抗通脹美國 TIPS 3.375% 債券 912810FQ68 看起來是個不錯的交易——尤其是在當前債券市場動盪的情況下。 這隻債券是由美國政府的 “完全信任和信用” 所支持（儘管情況並不理想），目前的所謂 “實際收益率” 為 1.63%。這意味着每年它將通過利息支付和本金調整的組合，向持有者支付當前的通貨膨脹率加上 1.63%。 專業預測者調查剛剛發佈了最新數據，他們現在預測美國消費者價格指數在今年將上漲 3.5%。 如果説有什麼的話，這看起來相當樂觀。當前價格的年化上漲率為 7.4%，克利夫蘭聯邦儲備銀行預測本季度的通貨膨脹率將以年化方式達到 6.9%。但作為 “專業預測者”，你不會因為冒險而獲得或保住工作，因此他們的預期可能會慢慢適應現實。 即使消費者價格指數今年僅上漲 3.5%，這也將意味着 2032 年 TIPS 債券的收益率為 5.1%，即在 10 萬美元的投資上獲得 5100 美元。這將包括 3100 美元的利息和 2000 美元的本金調整。 明年的收益率將是 1.63%，加上 2027 年通貨膨脹的實際情況。專業預測者不知道那將是什麼，也沒有其他人知道。 但投資者在這裏的風險微乎其微。六年期債券仍然可能經歷價格波動，但如果你購買債券並持有到 2032 年 4 月，你將保證享受每年 1.63% 的複合年回報加上這一期間的年通貨膨脹。 國會預算辦公室公開預測在此期間的通貨膨脹平均為 2.3%。如果他們是對的，這將使債券在這一段時間內的年化回報達到 3.93%。我不知道在 CBO 之外有多少人認為未來六年通貨膨脹將平均僅為 2.3%，我也想知道 CBO 內部有多少人期望如此。CBO 的預測是在 2 月份做出的，那時以色列和美國對伊朗發動攻擊，油價翻了一番。 唯一的實質性風險是美國政府在 2032 年前正式違約。即使是最悲觀的預測者也認為正式違約的可能性極低，而在六年內發生這種情況的想法也屬於極端風險範圍。也許最重要的是，如果——重申：如果——這樣的災難真的發生，2032 年的 TIPS 幾乎肯定會比你能想到的幾乎任何其他東西跌得少。對全球股市的影響將是驚人的。 如果你認為聯邦政府能在 2040 年前不違約，當前的 2040 年 2 月 TIPS 2.125% 債券 912810QF84 正在支付 2.37% 加上通貨膨脹，這意味着它有望在今年實現 5.87% 的收益率。但債券期限越長，波動性越大，而預計超過一半的收益將來自本金調整而非利息。這並不意味着它不好，只是更復雜且不確定。 如果你不想購買單個債券，尋求避開債券市場動盪的人可能最好考慮投資於抗通脹 TIPS 債券的指數基金，尤其是那些投資於短期 TIPS 的基金，如 Vanguard 短期抗通脹證券 VTIP。 我們為什麼要討論美國政府可能違約的問題？華盛頓特區仍在泰坦尼克號的甲板上跳舞，但債券市場開始對水位下的情況感到擔憂。美國的官方國債現在等於年國內生產總值的 100%，預計到 2036 年將上升到 120%。但這並不包括非官方國債，其中包括已經寫給社會保障和醫療保險 A 部分信託基金的 IOU，這又等於 GDP 的 100%。 如果你查看醫療保險受託人年度報告的附錄，在第 216 頁你會看到他們估計非官方國債的真實規模，包括未來 75 年對社會保障和醫療保險的所有義務，現值為 88 萬億美元。因此，根據這一計算，聯邦政府的義務約為 GDP 的 400%。 德國的（官方）國債是其 GDP 的一半——而美國在過去 20 年左右的債務狂潮之前也是如此。因此，全球債券市場願意以實際收益率僅為 1.3% 的條件向德國借款 20 年，而這僅為美國在同一時期所收取的實際利率的一半。債券投資者對從柏林收回資金的信心高於對華盛頓的信心。 我在參加本週華盛頓特區的一次會議時思考了這一點，會議上包括一位內閣秘書在內的執政精英們對德國政府的所謂愚蠢和愚蠢之舉開懷大笑。這座城市的自滿、傲慢和狂妄厚重得如同刀刃般鋒利。 債務危機最可能的結果可能是大規模的通貨膨脹，這是一種隱性違約，伴隨着開始對醫療保險和社會保障進行收入測試的舉措。只要掌權的孩子們繼續沉迷於關於可以從聯邦支出中削減的虛構數萬億美元欺詐的童話故事，就沒有人會同意大幅增税。去年是埃隆·馬斯克。今年是 J.D.範斯。明年或許會是奇科·馬克斯的幽靈，他那句不朽的台詞：“你會相信誰——我還是你自己的眼睛？” 他們在德國大概不會參與這樣的童話故事，這就是為什麼他們可以以華盛頓這裏的 “蠟筆吃貨” 一半的利率借款。 \-佈雷特·阿倫茲 此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞通訊 05-15-26 1636ET ### 相關股票 - [STIP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STIP.US.md) - [VTIP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VTIP.US.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TLT.US.md) - [SHV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SHV.US.md) - [IEF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEF.US.md) - [TIP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TIP.US.md) - [GOVT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOVT.US.md) - [STPZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STPZ.US.md) ## 相關資訊與研究 - [5%“生死線” 徹底失守！通脹恐慌席捲全球債市 風險資產 “瑟瑟發抖”](https://longbridge.com/zh-HK/news/286714930.md) - [TS Lombard 拉響警報：債券拋售潮可能才剛開始 10 年期美債收益率或升至 6%](https://longbridge.com/zh-HK/news/287136442.md) - [國債市場——失業數據意外向好，收益率小幅回落](https://longbridge.com/zh-HK/news/287227456.md) - [30 年期國債收益率正在將一個主要債券 ETF 推回到 2007 年的水平：今日圖表](https://longbridge.com/zh-HK/news/287198330.md) - [國債收益率在特朗普暗示伊朗協議談判取得進展後下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/287111205.md)