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title: "Zspace｜10-Q：2026 財年 Q1 營收 5.25 百萬美元不及預期"
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datetime: "2026-05-15T21:08:35.000Z"
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# Zspace｜10-Q：2026 財年 Q1 營收 5.25 百萬美元不及預期

營收：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 5.25 百萬美元，市場一致預期值為 5.29 百萬美元，不及預期。

每股收益：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 -4.7 美元，市場一致預期值為 -1.5 美元，不及預期。

息税前利潤：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 -3.59 百萬美元。

### 收入

-   **總收入**：zSpace, Inc. 在截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內總收入為 5.3 百萬美元，較截至 2025 年 3 月 31 日的 6.8 百萬美元減少 1.5 百萬美元，同比下降 22%。
-   **硬件收入**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，硬件收入為 2.8 百萬美元，較 2025 年同期的 3.8 百萬美元減少 1.0 百萬美元，同比下降 27%。硬件收入佔總收入的比例從 2025 年同期的 57% 降至 2026 年同期的 53%。
-   **軟件收入**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，軟件收入為 2.0 百萬美元，與 2025 年同期的 2.0 百萬美元基本持平。軟件收入佔總收入的比例從 2025 年同期的 29% 增至 2026 年同期的 37%。
-   **服務收入**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，服務收入為 0.5 百萬美元，較 2025 年同期的 1.0 百萬美元減少 0.5 百萬美元，同比下降 49%。服務收入佔總收入的比例從 2025 年同期的 14% 降至 2026 年同期的 9%。
-   **地理區域收入**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，美國收入為 4.5 百萬美元，國際收入為 0.7 百萬美元。2025 年同期，美國收入為 5.8 百萬美元，國際收入為 1.0 百萬美元。

### 運營指標

-   **銷售成本**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，總銷售成本為 2.5 百萬美元，較 2025 年同期的 3.6 百萬美元減少 1.1 百萬美元，同比下降 31%。
    -   **硬件銷售成本**：同期為 1.6 百萬美元，較 2025 年同期的 2.4 百萬美元減少 0.8 百萬美元，同比下降 34%。
    -   **軟件銷售成本**：同期為 0.6 百萬美元，較 2025 年同期的 0.7 百萬美元減少 0.1 百萬美元，同比下降 12%。
    -   **服務銷售成本**：同期為 0.3 百萬美元，較 2025 年同期的 0.5 百萬美元減少 0.2 百萬美元，同比下降 41%。
-   **毛利潤**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，毛利潤為 2.8 百萬美元，較 2025 年同期的 3.2 百萬美元減少 0.4 百萬美元，同比下降 13%。
-   **毛利率**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，總毛利率為 53%，較 2025 年同期的 47% 有所提升。
    -   **硬件毛利率**：同期為 43%，較 2025 年同期的 37% 有所提升。
    -   **軟件毛利率**：同期為 70%，較 2025 年同期的 66% 有所提升。
    -   **服務毛利率**：同期為 44%，較 2025 年同期的 53% 有所下降。
-   **運營費用**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，總運營費用為 6.7 百萬美元，較 2025 年同期的 8.6 百萬美元減少 1.9 百萬美元，同比下降 22%。
    -   **研發費用**：同期為 1.0 百萬美元，較 2025 年同期的 1.1 百萬美元減少 0.1 百萬美元，同比下降 9%。
    -   **銷售和營銷費用**：同期為 2.4 百萬美元，較 2025 年同期的 4.0 百萬美元減少 1.6 百萬美元，同比下降 40%。
    -   **一般和行政費用**：同期為 3.3 百萬美元，較 2025 年同期的 3.5 百萬美元減少 0.2 百萬美元，同比下降 5%。
-   **運營虧損**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，運營虧損為-3.9 百萬美元，較 2025 年同期的-5.4 百萬美元有所收窄。
-   **利息費用**：同期為-0.3 百萬美元，較 2025 年同期的-0.5 百萬美元減少 0.2 百萬美元，同比下降 31%。
-   **優先股 P 系列負債公允價值變動收益**：同期收益為 0.2 百萬美元。
-   **可轉換債券公允價值變動損失**：同期損失為-2.6 百萬美元。
-   **淨虧損**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，淨虧損為-6.6 百萬美元，較 2025 年同期的-5.8 百萬美元有所擴大。
-   **調整後 EBITDA**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，調整後 EBITDA 為-2.1 百萬美元，較 2025 年同期的-4.4 百萬美元有所改善。

### 現金流

-   **經營活動現金流**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，經營活動使用了-3.0 百萬美元現金，較 2025 年同期的-4.6 百萬美元有所改善。
-   **投資活動現金流**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，投資活動使用了-2 千美元現金，2025 年同期為零。
-   **融資活動現金流**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，融資活動提供了 4.9 百萬美元現金，較 2025 年同期的 1.0 百萬美元顯著增加。這主要得益於優先股 P 系列發行所得 3.0 百萬美元、可轉換債券發行所得 4.0 百萬美元以及其他債務發行所得 1.3 百萬美元。

### 獨特指標

-   **訂單量 (Bookings)**：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，訂單量為 6.1 百萬美元，較 2025 年同期的 6.7 百萬美元有所下降。
-   **美國 CTE & K-12 訂單量**：同期，CTE 訂單量約佔 43%，K-12 訂單量約佔 57%。
-   **國際訂單量**：同期，國際訂單量約佔 10%，較 2025 年同期的 3% 有所增長。
-   **年度合同價值 (ACV)**：截至 2026 年 3 月 31 日，ACV 約為 10.1 百萬美元，較 2025 年 3 月 31 日的 11.6 百萬美元有所下降。
-   **淨美元留存率 (NDRR)**：截至 2026 年 3 月 31 日止的過去十二個月，針對至少 50,000 美元 ACV 的客户，NDRR 為 65%，而 2025 年 3 月 31 日止的過去十二個月為 97%。

### 未來展望與策略

zSpace, Inc. 預計其軟件應用收入的絕對金額和佔總收入的百分比將比產品或服務收入增長更快，並通過持續改善客户留存和擴張來加速收入組合從硬件向軟件的轉變。公司管理層預計 2026 年全年將繼續發生虧損，並預計其營運資金需求將隨着業務擴張而增加。公司正在尋求額外的融資以維持運營，並已通過發行普通股和優先股、首次公開募股以及債務融資等方式獲得資金。

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